Options à barrière et lookback
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Questions and Answers

Quel est l'objectif principal de l'acheteur d'une option d'achat?

  • Protéger son investissement contre une perte
  • Anticiper une hausse du prix du sous-jacent (correct)
  • S'assurer un rendement fixe
  • Minimiser les coûts de transaction

    • Quel est le statut d'une option si le prix d'exercice est inférieur au prix du sous-jacent au moment de l'échéance?

  • Out of the money
  • At the money
  • À parité
  • In the money (correct)

    • Quel risque est associé au vendeur d'une option d'achat?

  • Risque de gains illimités
  • Risque de marché stable
  • Risque de perte limité à la prime reçue
  • Risque de perte illimité (correct)

    • Quel est le rôle de la prime (PR) pour l'acheteur d'une option de vente?

    <p>C'est le coût pour acquérir le droit de vendre l'actif</p> Signup and view all the answers

    Dans quelle situation l'acheteur d'une option d'achat est-il 'At the money'?

    <p>Lorsque le prix d'exercice est égal au prix du sous-jacent</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'avantage d'acheter une option d'achat selon le contexte du marché?

    <p>Possibility of unlimited gains with a limited cost</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qu'une barrière désactivante dans les options à barrière ?

    <p>Une barrière qui désactive l'option lorsque le prix atteint B</p> Signup and view all the answers

    Quel type d'option devient actif uniquement si la barrière est franchie ?

    <p>Option down-and-in call</p> Signup and view all the answers

    Quel payoff est associé à une option up-and-out call si la barrière est atteinte ?

    <p>R</p> Signup and view all the answers

    Comment est déterminé le payoff d'un lookback call ?

    <p>St - Smin</p> Signup and view all the answers

    Quel est le principal caractéristique d'une option sur option ('compound') ?

    <p>Elle combine une option principale et une option sous-jacente</p> Signup and view all the answers

    Qu'indique le terme 'bearish' dans le contexte des options ?

    <p>Une anticipation de baisse du marché</p> Signup and view all the answers

    Quel est le payoff d'une option down-and-out put si la barrière est franchie ?

    <p>R</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la principale différence entre un 'call sur call' et un 'put sur call' ?

    <p>La nature du droit exercé</p> Signup and view all the answers

    Quel payoff correspond à un put down-and-in si la barrière est atteinte ?

    <p>Max(0, K – St)</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'émetteur d'un bon de souscription d'actions ?

    <p>Une société cotée</p> Signup and view all the answers

    Concernant les warrants, quelle opération est généralement permise ?

    <p>Achat ou vente cash</p> Signup and view all the answers

    Quels supports peuvent être associés aux options classiques ?

    <p>Actions, indices et contrats de produits</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la durée typique des warrants fixée par l'émetteur ?

    <p>De 1 à 5 ans</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la caractéristique principale des options négociables en termes de quotité ?

    <p>Quotité élevée de 100 à 10.000</p> Signup and view all the answers

    Quelles opérations sont possibles avec les bons de souscription d'actions ?

    <p>Souscription d'actions futures</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'élément commun à tous les types d'options et de warrants mentionnés ?

    <p>Ce sont tous des produits dérivés</p> Signup and view all the answers

    Quel type d'opération peut inclure les options classiques ?

    <p>Des combinaisons de produits</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la principale différence entre un warrant et une option négociable ?

    <p>Les caractères d'émetteur et durée</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'impact principal de la quotité sur la négociation des warrants ?

    <p>La négociation est limitée par une quotité moyenne</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la définition d'une option « à la monnaie » (ATM) ?

    <p>Prix spot égal au prix d'exercice.</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'impact de la volatilité sur le prix d'une option ?

    <p>Une plus grande volatilité augmente la prime de l'option.</p> Signup and view all the answers

    Comment évolue la prime d'une option lorsque la date d'exercice s'éloigne ?

    <p>La prime augmente car le risque est plus important.</p> Signup and view all the answers

    Quelle est l'importance du prix d'exercice (K) pour une option ?

    <p>Plus K est élevé, plus la levée de l'option devient difficile.</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'effet d'une hausse des taux d'intérêt sur la prime d'une option ?

    <p>Cela augmente la prime de l'option.</p> Signup and view all the answers

    Que signifie une option « hors de la monnaie » (OTM) ?

    <p>Prix spot inférieur au prix d'exercice.</p> Signup and view all the answers

    Comment le prix spot (S) de l'actif sous-jacent affecte-t-il la prime d'un call ?

    <p>Plus S est élevé, plus la prime est élevée.</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'effet de la distance à l'échéance sur le prix d'une option put ?

    <p>Plus la distance à l'échéance est longue, plus la prime est élevée.</p> Signup and view all the answers

    Quel facteur influence la prime d'une option en fonction du prix spot de l'actif sous-jacent (S) ?

    <p>Plus S est élevé pour un call, plus la prime est élevée.</p> Signup and view all the answers

    Quel est le rôle principal de l'acheteur d'une option d'achat (call) ?

    <p>Avoir le droit d'acheter un actif sous-jacent à un prix fixe</p> Signup and view all the answers

    Quel terme désigne le prix fixé à la signature d'une option ?

    <p>Le prix d'exercice</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qu'une option de vente (put) permet à son acheteur ?

    <p>Vendre un actif sous-jacent à un prix fixé</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la conséquence si l'acheteur n'exerce pas son droit d'achat ?

    <p>Il perd la prime versée</p> Signup and view all the answers

    Parmi les éléments suivants, lequel peut être un actif sous-jacent pour les options ?

    <p>Tous les choix précédents</p> Signup and view all the answers

    Que se produit-il si l'acheteur d'une option veut solder sa position avant la date d'exercice ?

    <p>Il peut revendre son option sur le marché si elle est cotée</p> Signup and view all the answers

    Lorsqu'un acheteur exerce sa option d'achat, quelle action effectue-t-il ?

    <p>Il achète l'actif sous-jacent au vendeur</p> Signup and view all the answers

    Dans quel scénario un acheteur d'option de vente exercerait-il son droit ?

    <p>Lorsque le prix d'exercice est supérieur au marché</p> Signup and view all the answers

    Quel est le principal coût associé à l'achat d'une option ?

    <p>La prime versée pour l'option</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Options à barrière

    • Les options à barrière sont des options classiques soumises à des conditions d'existence en fonction du franchissement d'une barrière B.
    • Knock out: l'option disparaît ou a la valeur R si B est atteint (barrière désactivant).
    • Knock in: l'option n'existe que si la barrière est atteinte (barrière activant).
    • Up: la barrière est au-dessus du prix actuel du sous-jacent.
    • Down: la barrière est en dessous du prix actuel du sous-jacent.

    Options « lookback »

    • Le porteur peut acheter au plus bas de la période contractuelle (call) ou vendre au plus haut (put).
    • Lookback call: St – Smin
    • Lookback put: Smax - St

    Options sur options (« compound »)

    • Pour chaque option, il faut fixer :
      • T1: la date d'exercice de l'option principale.
      • K1: le prix d'exercice de l'option principale.
      • T2: la date d'exercice de l'option sous-jacente.
      • K2: le prix d'exercice de l'option sous-jacente.
    • C1(T2, K2) : le prix à date 1 du call sous-jacent.
    • P1(T2, K2) : le prix à date 1 du put sous-jacent.

    Combinaisons et Pay off

    • Call sur call: Max[0, C1(T2, K2) – K1]
    • Put sur call: Max[0, K1 – C1(T2, K2)]
    • Call sur put: Max[0, P1(T2, K2) – K1]
    • Put sur put: Max[0, K1 – P1(T2, K2)]

    Les cinq facteurs fondamentaux du prix d'une option

    • La volatilité de l'actif sous-jacent a un impact direct sur la prime demandée par l'acheteur de l'option.
    • La date d'exercice : plus la date d'exercice est éloignée, plus le risque et la prime sont importants.
    • Le cours de l'actif sous-jacent: plus le prix spot de l'actif S est élevé, plus la prime est élevée.
    • Le prix d'exercice : plus K est élevé, moins probable S>K, et donc moins la prime est élevée.
    • Le niveau des taux d'intérêt: s'ils sont élevés, la prime est élevée.

    Que vaut une option ?

    • Option négociable : un marché (Euronext-LIFFE).
    • Warrant : un établissement de crédit.
    • Bon de souscription d'actions: une société cotée.

    Caractéristiques des options, warrants, et bons de souscription

    • Emetteur :
      • Option négociable: un marché (Euronext-LIFFE).
      • Warrant: un établissement de crédit.
      • Bon de souscription d'actions: une société cotée.
    • Opération:
      • Option négociable: Calls et puts créés sur des sous-jacents divers.
      • Warrant: Création de call warrants et de put warrants.
      • Bon de souscription d'actions: Les bons permettent de souscrire des actions futures.
    • Supports:
      • Option négociable: Une action, un indice ou un taux.
      • Warrant: Actions, indices, obligations, devises, produits de base, options, contrats...
      • Bon de souscription d'actions: Une action.
    • Durée:
      • Option négociable: Fixée à l'émission, en mois.
      • Warrant: Fixée par l'émetteur, généralement 1 à 5 ans.
      • Bon de souscription d'actions: Non définie.
    • Négociation:
      • Option négociable: Quotité élevée (100-10.000).
      • Warrant: Quotité moyenne.
      • Bon de souscription d'actions: Pas de quotité.
    • Opérations:
      • Option négociable: Achat et vente d'options simples ou combinaisons de produits.
      • Warrant: Acheté ou vendu cash.
      • Bon de souscription d'actions: Ne peut être qu’acheté.

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    Ce quiz explore les concepts des options à barrière, y compris les options knock out et knock in, ainsi que les options lookback. Il examine également les options sur options. Testez vos connaissances sur ces instruments financiers complexes.

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