Metoda Tržního Porovnání
31 Questions
0 Views

Choose a study mode

Play Quiz
Study Flashcards
Spaced Repetition
Chat to Lesson

Podcast

Play an AI-generated podcast conversation about this lesson

Questions and Answers

Co představuje brutto CF?

  • Zisk po úrocích a daních
  • Zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (correct)
  • Celková tržní hodnota podniku
  • Čistý zisk po odpisu

EBIT znamená earnings before income taxes only.

False (B)

Jak se nazývá metoda, která porovnává podniky na základě různých kritérií?

metoda tržního porovnání

Volba _________ a jejich výše je základní problém v oceňovacím postupu.

<p>násobitelů</p> Signup and view all the answers

Přiřaďte základní kritéria pro výběr podniků k jejich definicím:

<p>Obchodovatelnost = Možnost obchodování s akciemi Výnosnost = Míra zisku z investic Růst = Změna objemu tržeb v čase Riziko = Míra nejistoty spojená s investicí</p> Signup and view all the answers

Jaká jsou klíčová kritéria pro výběr podobných podniků?

<p>Výnosnost a růst (D)</p> Signup and view all the answers

Strategická analýza není součástí oceňovacího procesu.

<p>False (B)</p> Signup and view all the answers

Jaké jsou dva typy kritérií pro výběr podobných podniků?

<p>základní a náhradní</p> Signup and view all the answers

Jaký násobitel se použije pro nejlepší podnik podle srovnávací analýzy?

<p>Nejvyšší násobitel (B)</p> Signup and view all the answers

Při ocenění podniku Gama je průměrné P/E 18.

<p>True (A)</p> Signup and view all the answers

Jaký je vzorec pro výpočet DOP/E?

<p>DOP/E = průměr P/E * Zisk na akcii Gama</p> Signup and view all the answers

Pro vypočet DOP/VK použijeme vzorec: DOP/VK = ___ * VK Gama.

<p>průměr P/VK</p> Signup and view all the answers

Spárujte jednotlivé podniky s jejich kurzem akcií:

<p>A = 72 Kč B = 150 Kč C = 180 Kč D = 324 Kč</p> Signup and view all the answers

Který krok zahrnuje úpravy z dílčích ocenění?

<p>Závěrečné úpravy (A)</p> Signup and view all the answers

Nejdříve se určí hodnoty násobitelů před hodnocením podniku.

<p>False (B)</p> Signup and view all the answers

Jakým způsobem se upravuje ocenění celého podniku při použití metody srovnatelných podniků?

<p>Ocenění se upraví o kontrolní prémii a obchodovatelnost vlastnických podílů.</p> Signup and view all the answers

Jaké jsou přístupy k oceňování podle použitých metod?

<p>Tržní, příjmový a nákladový přístup (B)</p> Signup and view all the answers

Násobitel je určen na základě minulých cen akcií.

<p>False (B)</p> Signup and view all the answers

Jaký je princip metody tržního porovnání?

<p>Hodnota podniku jako násobek vztahové veličiny.</p> Signup and view all the answers

Tržní přístup zahrnuje oceňování na základě ________ a ________.

<p>veřejně obchodovaných společností, realizovaných akvizic</p> Signup and view all the answers

Přiřaďte následující metody k jejich vysvětlení:

<p>Metoda srovnatelných podniků = Oceňování na základě cen podobných veřejně obchodovaných společností Metoda srovnatelných transakcí = Oceňování na základě cen z realizovaných akvizic Metoda příjmového přístupu = Oceňování na základě odhadu budoucích příjmů Metoda nákladového přístupu = Oceňování na základě nákladů na vytvoření podniku</p> Signup and view all the answers

Jaké ceny se používají při výpočtu tržní kapitalizace?

<p>Ceny akcií x počet akcií (D)</p> Signup and view all the answers

Prémie za vlastnické podíly je v rozmezí 20-50 %.

<p>True (A)</p> Signup and view all the answers

Jaká je výhoda metody tržního porovnání?

<p>Rychlé a relativně jednoduché oceňování na základě tržních dat.</p> Signup and view all the answers

Co vyjadřuje pojem 'Enterprise Value'?

<p>Tržní ocenění investovaného kapitálu (C)</p> Signup and view all the answers

Násobitel MV/BV udává, že pokud je jeho hodnota nižší než 1, podnik je podhodnocený.

<p>True (A)</p> Signup and view all the answers

Násobitel ______________ se používá pro ztrátové podniky.

<p>MV/BV</p> Signup and view all the answers

Přiřaďte násobitele k jejich charakteristikám:

<p>P/E = kurz akcie / zisk na akcii MV/BV = kurz akcie / účetní hodnota VK na akcii EV/EBITDA = podniková hodnota / zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací Přebytečný majetek = MV/BV &lt; 1</p> Signup and view all the answers

Jaká je jednu z nevýhod násobitele equity?

<p>Nesrovnatelnost zisků (D)</p> Signup and view all the answers

Metoda tržního porovnání je nevhodná pro podniky služeb.

<p>True (A)</p> Signup and view all the answers

Jaká je výhoda násobitele EV/EBITDA?

<p>Zohledňuje zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací.</p> Signup and view all the answers

Flashcards

Enterprise Value

Hodnota VK + Úročený CK (obvykle snížený o peníze), která se označuje pojmem Enterprise Value. Jde o tržní ocenění investovaného kapitálu.

Násobitel "entity" (brutto)

Násobitel, který se používá v metodě tržního porovnání pro ocenění podniku.

P/E (price / earnings)

Poměr ceny akcie k zisku na akcii. Používá se v metodě tržního porovnání pro ocenění podniku.

MV/BV (market value / book value)

Poměr tržní hodnoty kapitálu (tržní kapitalizace) k účetní hodnotě kapitálu. Používá se v metodě tržního porovnání pro ocenění podniku.

Signup and view all the flashcards

Hodnota netto oc. podniku

Hodnota netto ocenění podniku, která je výsledkem odečtení úročeného CK od hodnoty brutto.

Signup and view all the flashcards

Hodnota brutto

Hodnota, která se získá vynásobením násobitele (equity/brutto) a srovnatelné veličiny firmy.

Signup and view all the flashcards

Metoda tržního porovnání

Metoda ocenění podniku, která porovnává podniky s podobnými vlastnostmi a ziskem a používá násobitele.

Signup and view all the flashcards

EV/EBITDA (enterprise value / earnings before interest, taxes, depreciation and amort.)

Poměr Enterprise Value (EV) k zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizacemi (EBITDA). Používá se v metodě tržního porovnání pro ocenění podniku.

Signup and view all the flashcards

Princip metody tržního porovnání

Cena oceňovaného subjektu je dána násobkem vztahové veličiny. Vztahová veličina může být například zisk nebo peněžní tok.

Signup and view all the flashcards

Vztahová veličina

Vztahová veličina je ukazatel, který se používá pro výpočet ceny. Může jít o zisk pro vlastníky, účetní vlastní kapitál nebo EBITDA.

Signup and view all the flashcards

Násobitel

Poměr ceny oceňovaného podniku k jeho vztahové veličině. Pomáhá zjistit hodnotu podniku vzhledem k jeho ziskovosti.

Signup and view all the flashcards

Metoda srovnatelných podniků

Způsob ocenění, kdy se srovnávají ceny akcií veřejně obchodovaných společností s podobnými charakteristikami.

Signup and view all the flashcards

Metoda srovnatelných transakcí

Způsob ocenění, kdy se srovnávají ceny dosažené při realizovaných akvizicích s podobnými podniky.

Signup and view all the flashcards

Cena "equity"

Cena akcie nebo vlastní kapitál.

Signup and view all the flashcards

Cena "entity"

Cena vlastního kapitálu + úročený cizí kapitál.

Signup and view all the flashcards

VH před úroky, daněmi, odpisy, amortizací (VH EBITDA)

Zahrnuje zisky před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. Je to ukazatel, který eliminuje vliv kapitálové struktury, odpisů a ocenění majetku.

Signup and view all the flashcards

Volba srovnatelných podniků (Peer Group)

Výběr podniků pro srovnání s podniky, které chceme ocenit.

Signup and view all the flashcards

Kritéria pro výběr "Peer Group"

Kritéria pro volbu srovnatelných podniků (Peer Group)

Signup and view all the flashcards

Základní kritéria: obchodovatelnost, výnosnost, růst, riziko

Příklad základních kritérií pro volbu srovnatelných podniků. Musí se jednat o podniky obchodovatelné na burze, podniky s podobnou výnosností, růstem a rizikem.

Signup and view all the flashcards

Náhradní kritéria pro volbu srovnatelných podniků

Příklady náhradních kritérií pro volbu srovnatelných podniků. Například stejný obor, stejná fáze vývoje, shodné trhy, paleta produktů, životnost, produktová úroveň, tržní trh.

Signup and view all the flashcards

Výše násobitelů

Hledání průměrné hodnoty nebo mediánu násobitelů pro srovnatelné podniky, abychom určili hodnotu.

Signup and view all the flashcards

Oceňování podniku pomocí metody srov. podniků

Určení ceny podniku zohledněním průměrných násobitelů podobných podniků. Je to komplexní proces, který vyžaduje znalosti v oblasti financí a ekonomiky.

Signup and view all the flashcards

Metoda srovnatelných podniků - fáze určování násobitelů

Tato metoda se snaží najít násobitele na základě srovnání podniku s jinými podniky, které se nacházejí na podobné pozici v souboru.

Signup and view all the flashcards

Výpočet dílčího ocenění

Výpočet dílčího ocenění firmy založený na násobení násobitele s vybraným finančním ukazatelem firmy.

Signup and view all the flashcards

Závěrečné úpravy ocenění

Po dosažení několika dílčích ocenění je nutné z nich vyvodit konečné ocenění firmy. To může být průměr, rozpětí nebo vybraná hodnota po vyloučení odlehlých hodnot.

Signup and view all the flashcards

Kontrolní prémie

Doplněk k ocenění firmy, který se zohledňuje v případě, že firma je kontrolovaná. Zohledňuje nadřazenost vlastníka firmy.

Signup and view all the flashcards

Prémie za obchodovatelnost

Doplněk k ocenění firmy, který se zohledňuje v případě, že akcie firmy nejsou snadno obchodovatelné.

Signup and view all the flashcards

Metoda transakčního srovnání

Metoda srovnatelných transakcí (metoda srovnatelných transakcí)

Signup and view all the flashcards

Study Notes

Metoda Tržního Porovnání

  • Metoda tržního porovnání je založena na srovnávání s podobnými firmami na trhu.

  • Metoda vychází z cen skutečně placených za veřejně obchodovatelné i ostatní společnosti.

  • V USA se používají přístupy jako Market approach, Income approach a Cost approach.

  • Přímé ocenění z dat kapitálového trhu vychází z tržní ceny akcií relevantních firem, a průměru ceny za více dní/měsíců. Tržní kapitalizace se počítá jako cena akcie krát počet akcií.

  • Pro společnosti, které nejsou veřejně obchodovatelné, se používá metoda srovnání s podobnými firmami (Comparative Company Approach) a cen transakcí (Recent acquisitions method).

  • Hodnota firmy se vyjadřuje jako násobek zvolené vztahové veličiny, např. zisku nebo cash flow (CF).

  • Klíčové jsou násobitelé (multiplikátory) pro srovnání podobných firem (např. P/E a MV/BV).

  • Hodnota oceňované společnosti = (Vztahová veličina) x (Násobitel)

  • Násobitel „equity“ (netto) = cena akcie nebo VK / (vztahová veličina pro vlastníky).

  • Násobitel „entity“ (brutto) = cena VK + úročený CK/ (vztahová veličina pro vlastníky a věřitele).

  • Enterprise Value je tržní ocenění investovaného kapitálu.

  • Klíčové je zvolit vhodné násobitele (např. P/E, MV/BV, EV/EBITDA).

  • Průměrná hodnota nebo medián násobitele se často používá pro srovnatelné firmy.

  • Výpočet dílčích ocenění (DO(i)) se dělá podle jednotlivých násobitelů pomocí vzorce: Násobitel (i) * Ukazatel (i) .

Postupové kroky

  • Obecné kroky ocenění: Strategická analýza, finanční analýza, rozdělení majetku na nutný a nenutný.
  • Výběr podobných firem (Peer Group): základní a náhradní kritéria (obchodovatelnost, výnosnost, růst, riziko).
  • Základní kriteria zahrnují obchodovatelnost. Náhradní kritéria mohou zahrnovat (např. trhy, paleta produktů, výnosnost, technická úroveň, finanční ukazatele).
  • Proces volby násobitelů: průměrná hodnota nebo medián násobitele pro srovnatelné firmy. Zvolené násobitele se používají pro výpočet dílčích hodnot ocenění.
  • Oceňovací podnik se s přihlédnutí ke srovnatelným podnikům, s případným snížením o CK(pokud je to násobič entity).

Výběr podobných podniků

  • Kritéria pro výběr podobných firem (Peer Group):
    • Stejný obor
    • Stejná fáze vývoje
    • Obchodovaná kritéria (např. trhy, produkty, technologie, finanční ukazatele)

Volba násobitelů

  • V praxi se průměr nebo medián používají k určení hodnot násobitelů.
  • Odhad podle pozice firmy v souboru srovnatelných podniků (nejlepší, průměrný, nejhorší).

Výpočet dílčích ocenění

  • Propočet se provádí pomocí násobitelů a ukazatelů z relevantních srovnatelných firem..

Závěrečné úpravy

  • Sestavení výsledků z dílčích ocenění.
  • Vyberte násobitele podle výsledků.
  • Odeberte odlehlé hodnoty.
  • Ukončení.

Výhody Metody tržního porovnání

  • Založená na datech z trhu
  • Oceňování respektuje vztah a vazby na prostředí
  • "Obchází" problémy výnosových metod
  • Principálně podobná výnosovým metodám
  • Jednoduchost a názornost
  • Objektivita a subjektivní vlivy
  • Rozptyl násobitelů.

Studying That Suits You

Use AI to generate personalized quizzes and flashcards to suit your learning preferences.

Quiz Team

Related Documents

Metoda Tržního Porovnání PDF

Description

Tento kvíz se zaměřuje na metodu tržního porovnání, která se používá k ocenění firem na základě srovnání s podobnými společnostmi. Prozkoumejte různé přístupy jako je Market approach, Income approach a Cost approach v kontextu ocenění. Naučte se, jak se hodnotí firmy prostřednictvím násobitelů a vztahových veličin.

More Like This

Use Quizgecko on...
Browser
Open
Browser
Browser