Le Funzioni della Moneta

• La moneta ha quattro funzioni principali
• Intermediaria degli scambi
• Metro dei valori
• Mezzo di conservazione dei valori
• Trasferimento dei valori nello spazio

Intermediaria degli scambi

• La moneta facilita gli scambi di beni e servizi, fungendo da mezzo di pagamento
• La moneta viene utilizzata per regolare debiti e risarcimenti

Metro dei valori

• La moneta consente di misurare e confrontare il valore di diversi beni e servizi
• Esempio: Un chilo di carne che costa il doppio di un litro di vino indica che il suo valore è il doppio

Mezzo di conservazione dei valori

• La moneta consente di conservare il valore nel tempo, anche se esistono altri modi per detenere ricchezza (obbligazioni, azioni, ecc.)
• La moneta è particolarmente liquida, ovvero immediatamente spendibile

Trasferimento dei valori nello spazio

• La moneta permette di trasferire il valore dei beni e servizi da un luogo all'altro
• Esempio: Una persona vende un appartamento a Milano e utilizza il ricavato per acquistarne uno a Roma
• La moneta permette di convertire il valore di un bene in una forma trasferibile (denaro) e di utilizzarlo per acquistare un bene equivalente in un'altra località

Valore della moneta e potere d'acquisto

• Il valore della moneta è la quantità di beni che essa può acquistare, ovvero il suo potere d'acquisto
• Il potere d'acquisto è inversamente proporzionale al livello generale dei prezzi

Variazione dei prezzi e la moneta

• Se i prezzi aumentano, il potere d'acquisto della moneta diminuisce
• Se i prezzi diminuiscono, il potere d'acquisto della moneta aumenta

Esempio pratico

• Se un chilo di pane costa 1 euro, con 1 euro si può comprare 1 kg di pane
• Se il prezzo del pane raddoppia a 2 euro al chilo, con 1 euro si può comprare solo mezzo chilo di pane
• Di conseguenza, il potere d'acquisto della moneta si è dimezzato

Formula del valore della moneta

• VM = 1/P (dove VM è il valore della moneta e P è il livello generale dei prezzi)

Complicazioni sulla moneta

• I prezzi non aumentano uniformemente
• Alcuni beni aumentano di prezzo più rapidamente di altri
• Le variazioni di prezzo influenzino il potere d'acquisto

Calcolo del livello generale dei prezzi

• Calcolare il livello generale dei prezzi non è semplice come fare una media aritmetica degli aumenti dei singoli prezzi.
• Gli aumenti vanno ponderati

Ponderazione dei prezzi

• È necessario gli aumenti dei prezzi, dando più peso ai beni che hanno un impatto maggiore sul budget delle persone.
• L'inflazione va pesata in base all'importanza del bene

La teoria quantitativa della moneta

• Afferma che un aumento della quantità di moneta in circolazione porta a un aumento del livello generale dei prezzi
• Di conseguenza, si verifica una diminuzione del valore della moneta

Formule antiche

• Le prime formulazioni di questa teoria risalgono al XVI secolo con Jean Bodin
• Una formulazione più rigorosa è stata sviluppata alla fine dell'Ottocento da Irving Fisher

Effetto della moneta

• L'aumento della quantità di moneta in circolazione è direttamente proporzionale all'aumento del livello generale dei prezzi

Esempi storici dell'inflazione

• L'afflusso di oro e argento dalle Americhe all'Europa nel periodo successivo alla scoperta portò a un aumento della quantità di moneta e a un'inflazione
• L'aumento della stampa di moneta cartacea dalla Banca centrale tedesca in WWI causò un forte aumento dei prezzi in Germania

Teoria quantitativa della moneta: schema di funzionamento

• Si articola in due flussi principali Aumento della quantità di moneta:
• Porta all'inflazione
• L'inflazione riduce Potere d'acquisto

Dimunuzione di moneta

• Porta alla deflazione
• La deflazione Aumenta Potere d'acquisto

L'equazione di Fisher

• L'equazione di Fisher è una formulazione rigorosa della teoria quantitativa della moneta
• Essa mette in relazione la quantità di moneta in circolazione (M) e la sua velocità di circolazione (V) con il livello generale dei prezzi (P) e la quantità di beni e servizi scambiati (Q)
• M x V = P x Q
• M = quantità di moneta in circolazione
• V = velocità di circolazione della moneta
• P = livello generale dei prezzi
• Q = quantità di beni e servizi scambiati

L'equazione di Fisher

• Il valore totale delle transazioni (P x Q) è uguale alla quantità totale di moneta in circolazione (M x V)
• La quantità di moneta disponibile è uguale al valore dei beni scambiati

La costanza di V e Q

• Fisher sosteneva che nel breve periodo la velocità di circolazione della moneta (V) e la quantità di beni e servizi scambiati (Q) sono costanti
• V è costante perché dipende dalle abitudini degli individui, che non cambiano rapidamente
• Q è costante perché il volume dei beni scambiati è stabile nel breve periodo

La relazione proporzionale tra M e P

• Se V e Q sono costanti, un aumento della quantità di moneta (M) porta a un aumento del livello generale dei prezzi (P) nella stessa proporzione
• P = (V/Q) * M mostra che P varia direttamente con M
• Se M raddoppia, P raddoppia e se M triplica, P triplica

Fisher e la moneta bancaria

• Versione estesa che include la moneta bancaria (M') e la sua velocità di circolazione (V’)
• M * V + M' * V' = P * Q
• Questa versione considera i pagamenti fatti con Assegni e cambiali

Autoconsumo

• La produzione e il consumo di beni da parte dello stesso individuo
• Era comune nell'economia primitiva, al contrario dell'economia moderna

Autoconsumo ed equazione di Fisher

• In economie moderne tutte le Produzioni passano per la moneta
• P x Q è il valore delle transazioni e corrisponde al reddito nazionale
• Il prodotto medio (P) e la velocità di circolazione (V) risultano in un valore inferiore

Approccio di John Maynard Keynes

• Affermò che la relazione tra aumento di moneta e aumento dei prezzi non è sempre valida
• Si basa sue due critiche principali
• Preferenza per liquidità
• Sottocupazione

Preferenza per la liquidita'

• In un'economia incerta gli individui tengono la moneta invece di spenderla o investirla
• In quel caso l'offerta di moneta non provoca aumento di domanda
• Non si traduce in aumento di prezzi

Sott ocupazione

• Quando non ce' la piena occupazione l'aumento di domanda provoca un aumento di produzione invece che dei prezziz
• Le imprese possono aumentare la produzione e utilizzare risorse inutilizzate come lavoratori disoccupati e macchinari

Domanda di moneta individuale

• La quantità di reddito che un individuo detiene sotto forma di moneta

Domanda di moneta collettiva

• La somma delle domande individuali di moneta
• Come la domanda di moneta individuale è una parte del reddito individuale, la domanda di moneta di un Paese è una parte del reddito nazionale

Offerta moneta

• La quantità di moneta In circolazione
• Determinata dalla banca centrale e con la capacità di moltiplicare moneta

Domanda e offerta di moneta

• Sempre uguali e rappresentata dalla quantità di moneta in circolazione

Funzioni della moneta

• Keynes individua 3 spinte
• Transazionale : relativa aquisto di beni e servizi
• Precauzionale: far fronte a esigenze impreviste
• Speculativo

Dipendeza dal reddito

• La moneta per motivi transazionali e precauzionali
• Chi ha più reddito avrà adisposizione una quantità maggiore di moneta

Movente speculativo

• Influenzato dal tasso di interesse sulle obbligazioni più è basso il tasso è più alta è la liquidità
• Gli anni 30 le obbligazioni erano il principale strumento finanziario

Tipi di redito

• Il redito disponibile può essere in forma di
• Moneta (liquida , senza un rendimento) Obbligazioni (illiquide , con un rendimento)
• La scelta dipende dalle aspettative

Cosa influenza il movente speculativo?

• Lo speculatore detiene moneta in Attesa dell’ aueento dei tassi per questo il prezzo delle obbligazioni diminuisce
• Se i tassi sono alti ci si aspetta il diminuirsi

Rapporto del movente

• Rapporto inverso più è alto il tasso di interesse meno si utilizza la moneta a scopo speculativo
• Al diminuire dell’ interesse , diminuisce l’interesse ad investire in obbligazioni

Mercato primario e secondario obbligazioni

• Il primario è il mercato delle obbligazioni di nuova emissione (esempio da investitore a tesoro)
• Il secondario il mercato che si scambia obbligazioni pre esistenti
• Al contrario di azioni dove il redito variabile , il redito delle obbligazioni è fisso
• Un’ offerta alta di obbligazioni ne diminuisce prezzo

Rapporto inversamente proporzionale al Prezzo dell obbligazione

• Poiché l’interesse (R) sull’ annuo è fisso , si varia sul Prezzo obbligazionario
• L obbligazione non scenderà mai sotto il 2 %

Politiche per la liquidabilità

• Sono state inventate e definite da Keynesil tasso di interesse si definisce premio per liquidità
• Da qui si definisce il valore minimo che e e la trappola di liquidità

La teoria dele scelte di portafogli

• Si generalizza i vari strumenti oltre obbligazioni come azioni , immobili ecc
• Per investire quindi le scelte dipendono da redimenti attesi

Moneta e Politica Monetari

• Passa in mano alla BCE

La banca

• Emette moneta tramite biglietti ma dal 1999 con la BCE
• In passato era più libera , ma necessitava coordinamento
• Lo fa controllando la quantita di moneta , controllando la liquidita con tassi
• Serve indipendenza per la politica monetaria

Gold Standard

• Vincola all attuale convertibilita , la quantita di oro per l’ economia
• Dopo il 1914 viene rimosso perché sospeso in caso di crisi interne
• E deciso dalla BCE ad oggi

I transiti per creare moneta

• Dunque per creare moneta occorre trasferimento di moneta dalla banca centrale ad altri soggetti
• La moneta presente nella banca centrale e fuori dal ciclo econkmico

Da fisco a banca

• Se il fisco restitutisce alla banca si distrugge moneta , viceversa per creare denaro.

Iter banca non produce e basta scambio de valori

• Non è un aumento di valore che va nella Banca a far accrescere ma uno scambio di valori

I canali di immissione

• Rapporto Banca Centrale con il Tesoro:
• Il Tesoro emette titoli di debito pubblico
• Il Tesoro si finanzia tramite imposte e titoli di debito
• I titoli sono acquistati da privati
• Se i titoli sono acquistati dalla Banca centrale = creazione di moneta perché aggiunge moneta e titoli
• Con il Divorzio banca D’italia la banca non può acquistare altro

Rapportu Banca e banche

• La BCE dà anticipazioni e riscontro di cambiali
• La Banca crea moneta e la immette tramite risconto di cambiali
• La banca sconta e da meno interessi dal debito pubblico
• Lavorano con operazione contraria , se aumenta la borsa diminuisce il resto

Bilancia dei pagamenti

• L’ importazione distrugge moneta e l’ esportazione la riceve

La banca

• Moltiplica i valori
• Impone alle banche di versare quote con riserva obbligatoria e la parte restante dei depositi si presta
• Ciò permette la moltiplicazione
• Iterattivo
• Ad Oggi la bce decide queste misure

La tesaurizzazione da parte dei lavoratori

• Può avvenire solo al diminuire dei depositi bancari ed al aumento in banca centrale
• L’ opposto e moltiplicazione

La politica Monetaria

• Politiche che cercano di equilibrare il mercato variandolo, Aumentando o diminuendo l’ inflazione
• Espansiva al contrario favorisce la ripresa da zone di recessioni
• Meno moneta ma più valore
• L impresa licenzia poiché vende di meno

Le visioni

• L’ aumento della inflazione fa meno risparmiare
• Gli speculatori comprano più immobili
• L’ industria non riesce a riprogrammandare
• Il mercato non e più equilibrato
• Perdita a favore dei creditori e profitto dai debiti
• Svalutazione a breve scadenza
• Se il prezzo non cresce si ferma l’ esportazione
• La domanda batte offerta , e le economie ne risentono