TEMA 3 - DIF
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Questions and Answers

¿Cuál es el principio bajo el cual funciona el Beneficio contable?

  • Principio de incertidumbre
  • Principio de flujo de caja
  • Principio de caja
  • Principio de devengo (correct)

    • ¿Qué metodología se utiliza para estimar los Flujos Netos de Caja?

  • Método Indirecto: FCFi = INGRESOSi − EGRESOSi
  • Método de la tasa interna de retorno
  • Método de la valoración contable
  • Método Directo: FCFi = COBROSi − PAGOSi (correct)

    • ¿Qué magnitud es el FCF (Flujo de Caja) en relación a las decisiones sobre financiación?

  • Depende del tipo de financiación elegido
  • Es irrelevante para las decisiones sobre financiación
  • Es una magnitud posterior a las decisiones sobre financiación
  • Es una magnitud previa a las decisiones sobre financiación (correct)

    • ¿Cuál es el principio utilizado por el Flujo de Caja?

    <p>Principio de caja</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el método más utilizado en la práctica para la estimación de flujos netos de caja?

    <p>Método indirecto</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué representa el término 'Equity' en el contexto financiero?

    <p>Fondos propios</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué ajuste se realiza para corregir la magnitud en la estimación del Flujo de Caja Libre (FCF) por un gasto contable que no supone ningún pago a terceros?

    <p>Ajuste por Amortización</p> Signup and view all the answers

    ¿A qué tipo de ajuste corresponde la siguiente fórmula?: 𝐹𝐶𝐹𝑖 = 𝑁𝑂𝑃𝐿𝐴𝑇𝑖 + 𝐴𝑖 − CAPEXi

    <p>Ajuste por CAPEX</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué representa el término 'Working Capital' en el contexto financiero?

    <p>Variación del fondo de maniobra</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el propósito de la tasa de descuento en la evaluación de proyectos de inversión?

    <p>Evidenciar el valor temporal del dinero</p> Signup and view all the answers

    En el ajuste por Variación de Maniobra Δ𝑊C:

    <p>Estimaremos la Variación para determinar la cuantía imputable al período</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué representa el término 'NOPLAT' en la estimación de flujos netos de caja?

    <p>Beneficio Después de Impuestos pero antes de Intereses,</p> Signup and view all the answers

    En el contexto financiero, ¿qué representa el término 'Pasivo Circulante'?

    <p>Financiación ajena proveniente de la explotación</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué implica la estimación de los Flujos Netos de Caja basada en el método indirecto?

    <p>Todas las opciones anteriores son correctas</p> Signup and view all the answers

    El VAN:

    <p>Tiene como objetivo determinar si un proyecto de inversión genera suficientes fondos como para satisfacer la tasa de descuento</p> Signup and view all the answers

    Según el VAN, cuál de las siguientes afirmaciones es correcta:

    <p>Si VAN=0: Aceptamos el proyecto</p> Signup and view all the answers

    Selecciones la respuesta INCORRECTA

    <p>No es posible utilizar cada año tasas de reinversión diferentes</p> Signup and view all the answers

    La TIR:

    <p>Se utiliza un proceso iterativo para su estimación</p> Signup and view all the answers

    En la Hipótesis de Reinversión de la TIR:

    <p>• Si R&gt;K: No solo el proyecto tiene un VAN positivo, sino que supone que somos capaces de reinvertir los FCF intermedios en un proyecto que también tiene un VAN positivo</p> Signup and view all the answers

    Escoge la respuesta CORRECTA sobre la TIR Inconsistencia: Podemos dividir los proyectos en...

    <p>MIXTAS: Aquellas para las que no existe una TIR.</p> Signup and view all the answers

    Seleccione la afirmación INCORRECTA:

    <p>Para las inversiones mixtas siempre va ha haber una solución para la TIR</p> Signup and view all the answers

    Según el índice de rentabilidad:

    <p>Si I&gt;1; VAN &gt;0: Proyecto efectuable</p> Signup and view all the answers

    El Plazo de Recuperación o PAYBACK:

    <p>Todas son correctas</p> Signup and view all the answers

    Sobre la relación entre VAN y TIR:

    <p>El análisis no tiene sentido en el caso de inversiones mixtas</p> Signup and view all the answers

    Seleccione la afirmación CORRECTA sobre el coste de Fisher:

    <p>Todas son correctas</p> Signup and view all the answers

    En el análisis de escenarios:

    <p>El inversor establece distintas categorías en lo relativo a las hipótesis del modelo</p> Signup and view all the answers

    Selecciona la afirmación INCORRECTA sobre el Análisis de sensibilidad

    <p>Tanto VAN como TIR se estiman en todos los escenarios para comprobar la viabilidad del proyecto en todos los contextos</p> Signup and view all the answers

    En la simulación de Montecarlo:

    <p>Las respuestas B y C con correctas</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué hipótesis se usa para calcular la probabilidad de que el VAN sea positivo?

    <p>A y B con correctas</p> Signup and view all the answers

    Seleccione cuál de estas distribuciones utiliza la siguiente fórmula:

    E(FCF)=(FCFp+FCFo)/2

    <p>La distribución uniforme o rectangular</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Beneficio Contable y Flujos de Caja

    • El beneficio contable opera bajo el principio de reconocimiento de ingresos y gastos, considerando cuándo se devengan y no necesariamente cuándo se cobran o pagan.
    • La metodología para estimar los Flujos Netos de Caja implica realizar ajustes a los ingresos y gastos contables para reflejar la realidad de las transacciones en efectivo.
    • El Flujo de Caja Libre (FCF) se relaciona con decisiones sobre financiación al proporcionar un análisis de la liquidez y capacidad de generar efectivo para cubrir obligaciones financieras.

    Principios y Métodos Financieros

    • El principio utilizado por el Flujo de Caja se fundamenta en el dinero real que entra y sale de la empresa durante un periodo determinado.
    • El método más utilizado para la estimación de flujos netos de caja es el método indirecto, que parte del resultado neto y ajusta para cambios en cuentas de balance.
    • En finanzas, 'Equity' representa la propiedad residual en los activos de una empresa después de deducir todos sus pasivos.

    Ajustes en Flujos de Caja

    • Para corregir la magnitud en la estimación del FCF proveniente de gastos contables no pagados a terceros, se realiza un ajuste por depreciación y amortización.
    • La fórmula 𝐹𝐶𝐹𝑖 = 𝑁𝑂𝑃𝐿𝐴𝑇𝑖 + 𝐴𝑖 − CAPEXi corresponde a un ajuste que determina el Flujo de Caja Libre considerando el NOPLAT y las inversiones en capital.

    Capital de Trabajo y Tasa de Descuento

    • 'Working Capital' se refiere al capital disponible para las operaciones diarias de una empresa, calculado como la diferencia entre activos circulantes y pasivos circulantes.
    • La tasa de descuento en la evaluación de proyectos de inversión sirve para calcular el valor presente de los flujos futuros, reflejando el costo de oportunidad del capital.

    NOPLAT y Pasivo Circulante

    • En la estimación de flujos netos de caja, 'NOPLAT' (Net Operating Profit Less Adjusted Taxes) representa el beneficio operativo neto después de impuestos.
    • El término 'Pasivo Circulante' incluye obligaciones financieras que deben pagarse en un plazo menor a un año, esenciales para la gestión del capital de trabajo.

    Estimaciones de Flujos y VAN

    • La estimación de los Flujos Netos de Caja mediante el método indirecto implica ajustarse por variaciones en el capital de trabajo y elementos no monetarios.
    • El Valor Actual Neto (VAN) es una herramienta clave en la toma de decisiones de inversión, permitiendo evaluar la rentabilidad real ajustando por el valor temporal del dinero.

    TIR y Recuperación de Inversiones

    • Según el VAN, una inversión es aceptable si el resultado es positivo; sin embargo, la Tasa Interna de Retorno (TIR) puede dar lugar a decisiones erróneas si se considera de forma aislada.
    • En la hipótesis de reinversión de la TIR, se supone que los flujos intermedios se reinvierten a la misma tasa que la TIR del proyecto.
    • El Plazo de Recuperación o PAYBACK indica el tiempo necesario para recuperar la inversión inicial, siendo una medida sencilla de riesgo.

    Análisis de Sensibilidad y Simulación

    • En el análisis de escenarios, se evalúan diferentes condiciones potenciales de mercado y sus impactos en el rendimiento del proyecto.
    • La simulación de Montecarlo permite modelar incertidumbres y calcular probabilidades de diferentes resultados financieros.
    • La hipótesis utilizada para calcular la probabilidad de que el VAN sea positivo se basa en la distribución de flujos de caja futuros.

    Distribuciones en Flujos de Caja

    • La fórmula E(FCF)=(FCFp+FCFo)/2 sugiere el uso de una distribución normal para estimar el Flujo de Caja esperado a partir de dos escenarios posibles.

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    DECISIONES DE INVERSIÓN

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