Introducción al sistema financiero

Introducción al estudio del sistema financiero

Instrumentos Financieros

Estas notas cubren los instrumentos financieros, su definición, características y clasificación dentro del sistema financiero.

Definición

• En cualquier economía pueden identificarse dos tipos de unidades de gasto:
  • Unidades superavitarias, cuyo gasto en consumo e inversión es menor que su renta disponible.
  • Unidades deficitarias, cuyo gasto en consumo e inversión excede su renta disponible.
• Las unidades deficitarias obtienen recursos de las superavitarias mediante la emisión de instrumentos financieros.
• Un instrumento financiero es un título emitido por unidades económicas que sirve como medio para mantener riqueza para quien lo posee.
  • Aunque se definen como títulos, cada vez más consisten en simples anotaciones contables.
• Los instrumentos financieros son activos para quienes los adquieren y pasivos para quienes los emiten.
• Normalmente se les denomina activos financieros cuando se adopta la perspectiva del agente económico que los posee.
• Todo activo financiero es, simultáneamente, un pasivo financiero.
• En una economía cerrada, el volumen de activos financieros coincidiría con el de pasivos financieros.
• En la economía global actual, las economías se abren permitiendo a los residentes de un país obtener recursos del resto del mundo emitiendo pasivos financieros y viceversa.
• Esta dinámica genera un desequilibrio financiero определяющий la posición financiera neta de un país frente al resto del mundo (deudora o acreedora).

Características

• Liquidez: Facilidad y certeza de convertirlo en dinero a corto plazo sin pérdida de capital debida a la amortización antes del vencimiento.
• Riesgo: Probabilidad de que el emisor cumpla sus compromisos de amortización al vencimiento, condicionado por la solvencia del deudor y las garantías aportadas.
• Rentabilidad: Capacidad de un instrumento financiero para generar intereses u otros rendimientos financieros al inversor.
• Generalmente, un activo financiero es más rentable cuanto menor es su liquidez y mayor su riesgo.

Clasificación

• Existen diversos criterios para clasificar los instrumentos financieros:
  • Plazo.
  • Garantía.
  • Carácter público o privado del emisor.
• La clasificación más útil distingue entre:
  • Títulos primarios (o directos): Emitidos para financiar necesidades de gasto en bienes de consumo o inversión.
  • Títulos secundarios (o indirectos): Emitidos por entidades cuya actividad es financiar a otros comprando sus instrumentos financieros.

Intermediarios Financieros

Estas notas cubren a los intermediarios financieros y su función dentro del sistema financiero.

Definición

• Son entidades cuya actividad principal es emitir pasivos financieros indirectos para obtener fondos y financiar a otros agentes mediante la adquisición de instrumentos financieros emitidos por estos.
• El beneficio de los intermediarios financieros proviene de la diferencia entre:
  • La rentabilidad media ponderada de los instrumentos que compran.
  • La rentabilidad de aquellos que venden (el "coste de la intermediación").
• Esta labor de intermediación permite distribuir los recursos financieros entre prestamistas y prestatarios con intereses muy diversos.
• A grandes demandantes de financiación les puede resultar más barato acceder directamente a los oferentes de activos financieros, disminuyendo la importancia de los intermediarios ("desintermediación").

Clasificación

• Tradicionalmente, se distingue entre:
  • Intermediarios financieros bancarios: Aquellos que emiten pasivos financieros aceptados como medios de pago (ej: billetes y depósitos a la vista), incluyendo el banco central y el sistema bancario (bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito).
    • Los bancos centrales tienen capacidad ilimitada de emitir medios de pago (limitada por la política monetaria). La capacidad de las demás entidades depende del grado de liquidez que decida el banco central.
  • Intermediarios financieros no bancarios: Aquellos que emiten pasivos que no son considerados medios de pago, actuando como mediadores (ej: aseguradoras).

Mercados y Flujos Financieros

Estas notas cubren mercados y flujos financieros dentro del sistema financiero.

Definición

• Para que exista un intercambio de financiación por activos es necesario un acuerdo entre los sectores que ofrecen y demandan financiación, del cual resultan precios y cantidades.
• El lugar donde se produce este acuerdo se denomina mercado financiero.
• La cantidad intercambiada da origen a un flujo financiero.
• El precio obtenido se expresa en tipos de interés nominales.
• Estos tipos de interés se convierten en tipos de interés reales al descontar la inflación.

Clasificación

• Los mercados y flujos financieros se clasifican según:
  • Los instrumentos financieros que se intercambian.
  • La libertad con que operan los participantes.
  • Su funcionamiento.
• La clasificación más extendida distingue entre:
  • Mercados primarios: Donde se intercambian instrumentos financieros recién creados
  • Mercados secundarios: Donde cambia el poseedor de instrumentos financieros ya existentes, contribuyendo a incrementar su liquidez.

Sistema Financiero

Estas notas cubren el sistema financiero, su definición y función dentro del sistema financiero.

Definición

• Un sistema financiero es un conjunto de instituciones, mercados e instrumentos que conecta las decisiones de ahorro con las de gasto, transfiriendo renta desde las unidades superavitarias hacia las deficitarias.
• En cualquier economía hay unidades que no gastan toda su renta y otras cuyo gasto la excede.

Funciones

• Canalizar Recursos del Ahorro a la Inversión:
  • Fomentar el ahorro ofreciendo retribuciones y condiciones atractivas para adquirir activos financieros. Sin ahorro, el sistema financiero no puede canalizar recursos hacia la inversión.
  • Asignar los recursos adecuadamente a los sectores con mayor potencial de rentabilidad, sirviendo como una "red de señales" para evaluar la rentabilidad de las actividades económicas.
  • Gestionar los recursos disponibles con la máxima productividad para afrontar la competencia, controlar la inflación y expandir el sector real de la economía.
  • Mantener flexibilidad para adaptarse a escenarios cambiantes.
• Proveer Medios e Instrumentos de Pago:
  • El sistema bancario es clave en la distribución y creación de medios de pago, facilitando la disposición de efectivo (dinero legal).
  • El sistema bancario crea dinero bancario mediante cuentas corrientes y de ahorro, limitado por el coeficiente de reservas frente al BCE.
  • Se crean instrumentos de pago (tarjetas, cheques, transferencias).
  • El sistema bancario sustenta los sistemas de pago (infraestructuras y procedimientos).
• Transmisión de la Política Monetaria:
  • El sistema bancario juega un papel fundamental en la transmisión de la política monetaria definida por el Banco Central Europeo (BCE).
  • El objetivo principal de la política monetaria es la estabilidad de precios con una tasa de inflación del 2% a medio plazo.
  • El BCE actúa sobre los tipos de interés mediante instrumentos que utiliza operando con las entidades de contrapartida (sistema bancario).
  • Los bancos centrales nacionales implementan las medidas decididas por el consejo de gobierno del BCE.
• Proporcionar Cobertura Frente a Riesgos:
  • Las aseguradoras cobran "primas" calculadas según la probabilidad del siniestro asegurado y el rendimiento esperado de las inversiones de las primas.
  • El cliente paga una prima para obtener una indemnización en caso de siniestro.
  • El negocio asegurador se caracteriza por la aleatoriedad del hecho asegurado en su ocurrencia y en el momento en que ocurre (seguros de accidentes y de vida).
• Promover una Economía Sostenible y Favorecer la Lucha Contra el Cambio Climático:
  • Las "finanzas sostenibles" incorporan factores medioambientales, sociales y de buen gobierno (criterios ASG) en la toma de decisiones de inversión.
  • Aunque las finanzas sostenibles tienen un componente "verde", también incluyen aspectos sociales para promover el respeto a los derechos humanos, la justicia social y el buen gobierno.
  • Algunas empresas describen sus políticas de sostenibilidad en informes específicos o en sus informes de responsabilidad social corporativa.
  • Las grandes compañías presentan esta información en el estado de información no financiera (EINF), que forma parte de su informe de gestión anual