Tema 6

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Questions and Answers

¿Cuál es la principal ventaja de la financiación de proyectos en comparación con la financiación convencional?

Permite pagos de dividendos desde el primer año.

Minimiza la necesidad de acuerdos legales y coordinaciones.

Proporciona un retorno de inversión garantizado desde el inicio.

No requiere un desembolso inicial de capital por parte del gobierno anfitrión. (correct)

¿Qué implica la bancabilidad de un proyecto?

La aceptación del proyecto por parte de prestamistas, independientemente de su fuente. (correct)

La garantía de retorno de inversión para todos los inversores.

La capacidad del proyecto para asegurar financiación únicamente de bancos comerciales.

La simplicidad en los acuerdos necesarios para su financiación.

¿Qué restricción importante se impone en el flujo de caja de la sociedad del proyecto?

No puede recibir más financiación hasta que se realicen distribuciones.

Debe reinvertir todas las ganancias en el proyecto inmediatamente.

No puede pagar dividendos o distribuciones sin cumplir ciertas condiciones. (correct)

Está obligada a repartir un porcentaje fijo de beneficios cada año.

¿Cuál de los siguientes es un requisito de los prestamistas en la financiación de proyectos?

Tener un interés de garantía sobre los activos del proyecto. Signup and view all the answers

¿Qué papel desempeña el PPA en la financiación de proyectos?

Es clave para la financiabilidad del proyecto. Signup and view all the answers

¿Qué elemento es crucial para determinar la financiación de un proyecto?

La solvencia del comprador Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes es una característica del project finance?

La financiación puede ser sin recurso o limitada Signup and view all the answers

¿Qué repercute directamente en el coste y los plazos de la empresa del proyecto?

La estructura y fuentes de financiación elegidas Signup and view all the answers

¿Por qué es importante la mitigación del riesgo en la financiación de un proyecto?

Para garantizar flujos de caja suficientes Signup and view all the answers

¿Cuál es el principal desafío que enfrentan los prestamistas en el peor de los casos?

La ejecución hipotecaria y adquisición de activos del proyecto Signup and view all the answers

¿Cuál es la principal función del PPA en un proyecto energético?

Establecer una obligación de compra a largo plazo que garantice ingresos constantes. Signup and view all the answers

¿Qué aspecto del mercado de electricidad afecta el precio a los usuarios finales en mercados emergentes?

Las regulaciones gubernamentales que guían los precios. Signup and view all the answers

¿Por qué los prestamistas son cautelosos al financiar proyectos energéticos?

Porque buscan asegurar que el proyecto esté preparado para la fase de explotación comercial. Signup and view all the answers

¿Qué riesgo mayor enfrentan los prestamistas en la fase de construcción de un proyecto energético?

El fracaso total del proyecto que impide el reembolso de la deuda. Signup and view all the answers

¿Cómo ayuda el PPA a manejar la incertidumbre en la fijación de precios de la electricidad?

Incorporando una fórmula tarifaria adaptada a diferentes características del proyecto. Signup and view all the answers

Study Notes

Financiación de Proyectos con PPA

La financiación de proyectos energéticos depende de la distribución de riesgos entre las partes y de la viabilidad comercial del proyecto.
La estructura y las fuentes de financiación elegidas impactan directamente en los costos y plazos del proyecto.
El riesgo del proyecto, la solvencia del comprador y los instrumentos de mitigación del riesgo son cruciales para atraer financiamiento de deuda a largo plazo.

Project Finance

El Project Finance se basa en los flujos de caja (contractuales) del proyecto y en el valor del activo energético subyacente.
La financiación suele ser sin recurso o limitada, los prestamistas tienen recurso contra la empresa del proyecto y sus activos, pero no contra los propietarios finales.
En caso de incumplimiento, los prestamistas pueden ejecutar hipotecaria sobre el proyecto y adquirir los activos.
Se crea una Sociedad Anónima para poseer los activos del proyecto y suscribir los contratos de financiación y del proyecto, incluyendo el PPA.
Los prestamistas tendrán garantía real sobre todos los activos del proyecto, incluido el PPA.
Los prestamistas pueden imponer requisitos estrictos sobre la ubicación de las cuentas del proyecto y el flujo de fondos.

Bancabilidad

La bancabilidad se refiere a la aceptabilidad de un proyecto para los prestamistas.
La financiabilidad es la capacidad del proyecto de atraer financiación de cualquier fuente.
El PPA es clave para la financiabilidad, proporciona un flujo constante de ingresos al productor y un flujo constante de electricidad al comprador.
El PPA establece una obligación de compra a largo plazo y un precio de la electricidad que refleja el verdadero coste de generación.

Riesgos para la Bancabilidad

Los prestamistas buscan que el proyecto sea lo suficientemente sólido para alcanzar la fase de explotación comercial.
Aseguran que los ingresos sean suficientes para pagar el servicio de la deuda.

Apoyo Crediticio para las Obligaciones del Adjudicatario

Los prestamistas buscan confianza en el riesgo de crédito del adjudicatario, es decir, la capacidad de este para cumplir con sus obligaciones de pago.
El apoyo a la liquidez permite a la sociedad del proyecto seguir operando en caso de impago del comprador.
El apoyo a la rescisión protege a los prestamistas en caso de que el PPA se rescinda.
Existen dos riesgos específicos de interés para los prestamistas: el apoyo al pago continuo de las obligaciones del PPA y el apoyo a la rescisión.

Apoyo a la Liquidez

El apoyo a la liquidez cubre un periodo de 3 a 6 meses de pagos, dependiendo del estado financiero del comprador.
Las formas de apoyo a la liquidez pueden ser:
- Cuentas en custodia: el comprador deposita efectivo en una cuenta de garantía bloqueada para cubrir las obligaciones de pago.
- Garantía real: los prestamistas exigirán una garantía real sobre los activos del proyecto.
- Derecho de Step-In: los prestamistas pueden tomar el control de la sociedad del proyecto en caso de impago.

Apoyo Crediticio

El gobierno anfitrión puede proporcionar apoyo crediticio al comprador para mejorar la financiabilidad del proyecto.
Este apoyo puede incluir:
- Garantías soberanas, cartas de garantía, acuerdos de opción de compra y venta, cartas de crédito y disposiciones sobre cuentas de garantía bloqueadas.
Para mitigar el riesgo político, los prestamistas pueden exigir garantías parciales de riesgo a los bancos multilaterales de desarrollo.

Acuerdos Directos

El adjudicatario firmará un acuerdo directo con los prestamistas.
Este acuerdo garantiza a los prestamistas la notificación en caso de incumplimiento y les otorga el derecho de intervenir.
Los prestamistas tendrán derechos de Step-In en caso de impago.

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Description

Este cuestionario explora la financiación de proyectos energéticos, enfocándose en la importancia de la distribución de riesgos y la viabilidad comercial. Analiza cómo la estructura y las fuentes de financiación afectan los costos y los plazos del proyecto, así como el papel del Project Finance en la obtención de fondos. Los participantes aprenderán sobre la creación de Sociedades Anónimas y la mitigación de riesgos en el contexto financiero de los proyectos energéticos.