Struct fi A

Selon le Pilier 1, quelle est la condition concernant le chiffre d'affaires mondial pour qu'une redistribution des profits aux pays où se trouvent les consommateurs ait lieu?

Dans le cadre du Pilier 2, si une entreprise n'atteint pas le taux minimum d'imposition de 15 % et que son chiffre d'affaires dépasse 750M€, où doit-elle payer un complément d'impôt ?

Quel est l'impact des crédits d'impôt (par exemple, pour la R&D ou les investissements verts) sur le taux mondial d'imposition dans le contexte du Pilier 2 ?

La section 3 mentionne la généralisation des résultats de MM1 et MM2. Que représentent MM1 et MM2 dans le contexte de la structure financière?

Parmi les théories de la structure financière mentionnées, laquelle prend en compte à la fois les avantages de la dette (comme les économies d'impôts) et les coûts (comme le risque de faillite) pour déterminer le niveau optimal d'endettement d'une entreprise ?

Dans le contexte d'une entreprise, comment l'introduction de dettes affecte-t-elle généralement le risque supporté par les actionnaires?

Quelle est la conséquence principale de l'émission de dettes risquées par une entreprise, comparée à l'émission de dettes sans risque, sur le risque supporté par les actionnaires?

Si une entreprise choisit d'augmenter son endettement, quelle est la conséquence directe sur le coût de ses capitaux propres?

Dans le contexte de la formule de risque d'actif (\beta_V = \frac{C}{D+C} \beta_C + \frac{D}{D+C} \beta_D), que représente le terme (\beta_D)?

Une entreprise a un bêta d'actif de 1.0. Elle décide d'augmenter son endettement de sorte que le ratio D/(D+C) est maintenant de 0.4. Si le bêta de la dette ((\beta_D)) est de 0.2, quel est le nouveau bêta des capitaux propres ((\beta_C))?

Selon le modèle MM2 avec impôts, comment l'introduction de la dette affecte-t-elle la valeur d'une entreprise?

Quelle est la principale conséquence de l'introduction de l'impôt sur les bénéfices dans le calcul du CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital)?

Si une entreprise a un actif économique d'une valeur de 1000, financé à 20% par des capitaux propres et à 80% par la dette, avec un taux d'imposition de 35%, quelle est la valeur de l'entreprise selon MM2?

Une entreprise non endettée a un CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital) égal à k_N. Si cette entreprise décide de s'endetter, comment cela affectera-t-il son CMPC en présence d'impôts?

Dans le contexte du modèle MM2, quel est l'impact d'une augmentation du taux d'imposition sur la valeur d'une entreprise endettée, toutes choses égales par ailleurs?

Comment le coût des capitaux propres (k_c) est-il affecté par l'introduction de la dette dans la structure financière d'une entreprise, selon le modèle MM2 avec impôts?

Quelle est la relation entre le coût de la dette (k_D), le taux d'imposition (T) et le coût de la dette après impôts dans le modèle MM2 avec impôts?

Dans le contexte du CMPC, comment l'augmentation de la proportion de dettes dans la structure de capital affecte-t-elle le risque global de l'entreprise en présence d'impôts?

Monsieur Momie détient 10% des actions d'une firme dont le capital est composé de 1 000 actions valant 100€ chacune. Que représente cette information dans le contexte de la structure financière de l'entreprise?

Comment l'analyse du CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital) aide-t-elle les entreprises à prendre des décisions d'investissement?

Dans un monde parfait de Modigliani-Miller (MM1), comment le coût moyen pondéré du capital (CMPC) d'une entreprise non endettée (N) se compare-t-il à celui d'une entreprise endettée (E) ?

Selon Modigliani-Miller (MM1) en monde parfait, quelle est la principale conséquence d'une différence de prix entre une entreprise endettée et son équivalente non endettée ?

Dans le cadre de MM1, si le coût des capitaux propres d'une entreprise non endettée est de $R_a$ et le coût de la dette est de $r$, comment le coût des capitaux propres d'une entreprise endettée ($k_C^E$) est-il affecté par l'effet de levier (D/CE) ?

Quelle est l'implication directe de l'absence d'opportunités d'arbitrage dans un marché parfait selon MM1 ?

Supposez une entreprise N non endettée avec un coût des capitaux propres de 10%. Une entreprise E, identique mais endettée, a un ratio d'endettement (D/CE) de 0.5 et un coût de la dette de 5%. Quel serait le coût des capitaux propres de l'entreprise E selon MM1 ?

Selon MM1, comment le CMPC d'une entreprise (E) est-il calculé en tenant compte du coût des capitaux propres ($k_C^E$), du coût de la dette ($k_D$), de la proportion des capitaux propres (CE) et de la dette (D) dans la structure du capital ?

Dans un marché parfait, si deux entreprises sont identiques en termes de risque opérationnel, mais diffèrent uniquement par leur structure de capital, comment leurs valeurs d'entreprise devraient-elles se comparer selon MM1 ?

Si une entreprise cotée endettée est évaluée à un prix différent de son équivalent non endetté, quel mécanisme MM1 prévoit-il pour corriger cette inefficience ?

Comment l'introduction d'impôts sur les sociétés affecte-t-elle la pertinence de la structure du capital selon la théorie de Modigliani-Miller ?

Dans le contexte de MM1, pourquoi l'arbitrage est-il un mécanisme crucial pour maintenir l'équilibre du marché?

Selon le modèle MM1 en monde parfait, quelle est la principale conclusion concernant la valeur d'une entreprise?

Parmi les hypothèses du modèle MM1, laquelle est essentielle pour que la structure financière soit sans conséquence sur la valeur de l'entreprise?

Dans le contexte du modèle MM1, que signifie l'expression 'marchés parfaits'?

Selon MM1, comment le coût des capitaux propres (kCE) d'une entreprise endettée (E) est-il lié au coût des capitaux propres d'une entreprise non endettée (kN)?

Dans le modèle MM1, si deux entreprises ont le même BAII (Bénéfice Avant Intérêts et Impôts), mais que l'une est endettée et l'autre non, comment un investisseur peut-il réaliser un arbitrage si les valeurs des entreprises sont différentes?

Quelle est la signification de l'équation VN = VE dans le contexte du modèle MM1?

Qu'implique l'hypothèse que les entreprises et les individus empruntent au taux sans risque dans le modèle MM1?

Comment le coût moyen pondéré du capital (CMPC) est-il affecté par la structure financière dans le modèle MM1?

Si un investisseur détient une part des actions d'une entreprise non endettée (N) et remarque que la valeur d'une entreprise endettée (E) similaire est inférieure, quelle stratégie d'arbitrage peut-il mettre en œuvre selon MM1?

Pourquoi le modèle MM1 est-il considéré comme un modèle 'en monde parfait'?

Dans le modèle MM1, si le coût des capitaux propres d'une entreprise non endettée (kCN) est de 10% et le taux d'intérêt sans risque (r) est de 5%, quel serait le coût des capitaux propres (kCE) d'une entreprise endettée avec un ratio dette/capitaux propres (D/CE) de 0.5?

Selon le modèle MM1, si deux entreprises sont dans la même classe de risque, qu'est-ce qui doit être identique entre elles?

Si un investisseur constate que VN > VE, que devrait-il faire selon la théorie de l'arbitrage MM1?

Quelle est la principale différence entre une entreprise non endettée (N) et une entreprise endettée (E) dans le contexte du modèle MM1?

Dans le calcul du CMPC, quelles sont les deux composantes pondérées?

Dans le contexte d'une entreprise endettée avec une dette risquée, comment l'introduction de la fiscalité affecte-t-elle le calcul du bêta des actions ($\beta_C$)?

Quelle est la principale différence dans le calcul du CMPC (coût moyen pondéré du capital) entre une entreprise avec une dette sans risque et une entreprise avec une dette risquée?

Comment l'augmentation du ratio d'endettement (D/C) affecte-t-elle le coût des capitaux propres ($k_C$) d'une entreprise, en supposant que le bêta de l'actif ($\beta_V$) reste constant?

Quelle est l'influence du taux d'imposition (T) sur le coût moyen pondéré du capital (CMPC) d'une entreprise endettée?

Si une entreprise a un bêta d'actif ($\beta_V$) de 1,2 et un ratio d'endettement (D/C) de 0,4, comment le bêta des capitaux propres ($\beta_C$) change-t-il si l'entreprise passe d'une dette sans risque à une dette risquée ($\beta_D$ = 0,2), en considérant un taux d'imposition (T) de 30%?

Quelle est la conséquence d'utiliser un taux sans risque inapproprié (par exemple, une maturité inadéquate) lors du calcul du coût du capital actions avec le MEDAF?

Dans le contexte d'entreprises comparables, comment l'existence d'une dette risquée influence-t-elle l'évaluation des flux de trésorerie futurs?

Comment la prime de risque du marché (EM - rf) affecte-t-elle le coût des capitaux propres pour une entreprise endettée par rapport à une entreprise non endettée?

Considérant deux entreprises avec le même bêta d'actif, mais l'une avec une dette risquée et l'autre sans risque, laquelle aura un coût des capitaux propres plus élevé?

Lors du calcul du CMPC, pourquoi est-il crucial d'ajuster le coût de la dette pour tenir compte de l'avantage fiscal?

Comment l'analyse de sensibilité peut-elle être utilisée pour évaluer l'impact des variations du taux sans risque sur le coût du capital actions?

Si le rendement moyen du marché (EM) est de 10% et le taux sans risque (rf) est de 4%, comment une augmentation de rf à 5% affecte-t-elle le coût des capitaux propres d'une entreprise avec un bêta de 1,5?

Pourquoi est-il important de considérer la maturité d'une obligation d'État lors du choix du taux sans risque pour le calcul du coût du capital?

Dans quel scénario une entreprise pourrait-elle choisir d'émettre une dette risquée plutôt qu'une dette sans risque, en tenant compte des implications fiscales?

Comment un changement dans la perception du risque global du marché (prime de risque) affecte-t-il la décision d'une entreprise d'investir dans un nouveau projet?

Pilier 1 OCDE

Pilier 2 OCDE

Bêta de l'actif

MEDAF (CAPM)

Structure financière

Qu'est-ce que Beta (β)?

Risque total de l'actif

Transfert de risque

Dette risquée vs. Dette sans risque

Introduction de dettes

CMPC Entreprise Non Endettée (MM1)

CMPC Entreprise Endettée (MM1)

Coût des CP Entreprise Endettée (MM1)

Indépendance du CMPC (MM1)

Coût de la dette (MM1)

Arbitrage (MM1)

Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC)

Coût du Capital

Coût des Capitaux Propres (kC)

Coût de la Dette (kD)

CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital)

CMPC (Entreprise non endettée)

CMPC avec impôt sur les bénéfices

kc

kD

MM2 (Modigliani et Miller 2)

Effet de la dette (MM2)

VN (Valeur Non Endettée)

VE (Valeur Endettée)

Taux d'impôt (T)

MM1 (Modigliani-Miller I)

BAII (ou EBIT)

Valeur des capitaux propres (C)

Valeur de la dette (D)

Valeur de l’entreprise (V)

VN = VE (MM1)

Effet de levier (MM1)

CMPC (WACC)

VN > VE : Arbitrage possible

Arbitrage : Vente de N, Achat de E + Obligations

Taux sans risque (r)

Relation de l'effet de levier (MM1)

Bêta des capitaux propres (dette risquée)

Coût des capitaux propres (dette risquée)

CMPC (dette risquée, impôts)

Coût de la dette risquée

Coût des actions (dette)

MM (avec impôts)

CMPC (avec impôts)

Entreprise non endettée

Entreprise endettée

Risque et CMPC

Taux sans risque

Prime de risque du marché