Évaluation de la Liquidité des Titres

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Questions and Answers

Quel élément d'information contribue à évaluer la liquidité d'un titre ?

Le rendement sur investissement

Le nombre d'employés de l'entreprise

Le rating d'une compagnie/titre (correct)

La valeur comptable de la société

Quel est le critère mis en avant par le LCR pour le calcul des engagements liquides à court terme?

La durée des investissements

La valeur des actifs non liquides

La capacité à être mobilisé (correct)

Le taux d'intérêt sur les actifs

Comment le spread d'un titre influence-t-il la liquidité ?

Il indique la rentabilité potentielle

Il détermine la fiscalité applicable

Il mesure la différence entre l'offre et la demande (correct)

Il affecte la volatilité du marché

Quel type de risque n'est pas spécifiquement lié à la liquidité selon les éléments d'information ?

Le risque de change Signup and view all the answers

Quel est le minimum requis pour le ratio de couverture de liquidité (LCR)?

100% Signup and view all the answers

Quel facteur n'est pas mentionné comme un élément d'information sur la liquidité ?

Le chiffre d'affaires de la société Signup and view all the answers

Quel élément n'est pas pris en compte dans le calcul des sorties nettes selon le LCR?

Total des actifs non liquides Signup and view all the answers

Pourquoi n'est-il pas pertinent de déterminer le ratio de liquidité en situation de marché liquide?

Il ne reflète pas les attentes de crise Signup and view all the answers

Quel est le rôle des prix sur le marché selon le contenu fourni ?

Ils fournissent des informations sur les conditions de marché Signup and view all the answers

Quelle comparaison est utilisée pour évaluer le spread d'un titre ?

Par rapport à la courbe des taux swap ou des emprunts d'États Signup and view all the answers

Que signifie l'acronyme HQLA dans le contexte du LCR?

Haute Qualité d'Assets Liquides Signup and view all the answers

Quel ratio sert de base au calcul du LCR?

Total des sorties nettes de trésorerie à 30 jours Signup and view all the answers

Quel aspect de la liquidité est le plus affecté par la volatilité selon le contenu ?

Les coûts de transaction Signup and view all the answers

Que se passe-t-il en cas de tensions financières selon les normes du LCR?

Le LCR n'est pas applicable Signup and view all the answers

Quel est le lien entre la liquidité et le risque de défaut ?

Le risque de défaut peut influencer la perception de la liquidité Signup and view all the answers

Quelle formule est utilisée pour évaluer le total des sorties nettes?

Total des sorties - min {Entrées, 75% Sorties} Signup and view all the answers

Qu'est-ce que la liquidité reflète concernant un marché ?

La capacité à absorber des volumes de transactions sans impact sur les prix. Signup and view all the answers

Quelles sont les deux dimensions de la liquidité ?

Capacité à faire face à des engagements et accès au financement. Signup and view all the answers

Quel est un des enjeux liés à la gestion de liquidité ?

La minimisation des impasses de liquidité. Signup and view all the answers

Quel est l'objectif principal du Net Stable Funding Ratio (NSFR) ?

Imposer aux banques un profil de financement stable. Signup and view all the answers

Comment peut-on définir la liquidité d’un agent économique ?

Sa capacité à mobiliser des actifs en liquidités. Signup and view all the answers

Quelle est la formule du Net Stable Funding Ratio ?

NSFR = (financement stable disponible) / (financement stable exigé). Signup and view all the answers

Quel est l'objectif principal des ratios de liquidité ?

Evaluer la capacité à répondre aux obligations financières à court terme. Signup and view all the answers

Que désigne le 'financement stable disponible' dans le cadre du NSFR ?

Les fonds propres et passifs jugés fiables. Signup and view all the answers

Quel facteur est essentiel pour un bon accès aux financements selon la définition de la liquidité ?

La profondeur et la liquidité du marché. Signup and view all the answers

D'après le NSFR, quel montant de financement stable doit être maintenu ?

Au moins 100%. Signup and view all the answers

Dans quel contexte pourrait-on parler d'impasses de liquidité ?

Lorsqu'une entreprise ne peut pas couvrir ses engagements à court terme. Signup and view all the answers

Quel élément le NSFR limite-t-il pour les banques ?

Le recours aux financements à gros à court terme. Signup and view all the answers

Quelle stratégie pourrait être utilisée pour améliorer la liquidité d'une banque ?

Renforcer les réserves de liquidités. Signup and view all the answers

Sur quelle durée le NSFR évalue-t-il la fiabilité des fonds ?

Jusqu'à 1 an. Signup and view all the answers

Quel comité a proposé l'introduction du Net Stable Funding Ratio ?

Le Comité de Bâle. Signup and view all the answers

Quel risque le NSFR cherche-t-il principalement à atténuer ?

Risque de liquidité. Signup and view all the answers

Quel est l'objectif principal du Ratio de Couverture de Liquidité (LCR) ?

Évaluer l'exposition aux événements déclenchant des appels de liquidité. Signup and view all the answers

Quelles ressources sont prises en compte dans le calcul du LCR ?

Les ressources liquides à court terme. Signup and view all the answers

Comment le LCR évalue-t-il chaque élément de passif et d'actif ?

Par sa capacité à être mobilisé et la décote attendue en cas de crise. Signup and view all the answers

Le LCR standardise principalement les pratiques de quelle nature ?

Les ratios de liquidité à court terme. Signup and view all the answers

Quel est le format du calcul de l'Indicateur Liquidité CT ?

Ressources liquides à court terme / Engagements liquides à court terme. Signup and view all the answers

Pourquoi est-il important de mesurer la liquidité à court terme ?

Pour assurer que la banque peut faire face à ses obligations financières immédiates. Signup and view all the answers

Quel aspect n'est pas pris en compte lors de la définition du LCR ?

La rentabilité des actifs à court terme. Signup and view all the answers

Les impasses de liquidité se réfèrent à quoi dans le contexte du LCR ?

A des situations de crise où les ressources sont insuffisantes. Signup and view all the answers

Quelle formule représente le point d'équilibre ?

Break-Even(h) = Passifs(h) · F.Costpassif(h) - Actifs(h) · F.Costactif(h) Signup and view all the answers

Quelle est la signification de 'Gap(h)' dans le contexte des liquidités ?

La différence entre les actifs et les passifs Signup and view all the answers

Quelle hypothèse n'est pas prise en compte dans le calcul du gap de liquidité dynamique ?

Les conditions de marché actuelles Signup and view all the answers

Comment le revenu futur de la banque est-il anticipé ?

Future Income(h) = Gap(h) · (Expected F.Cost(h) - Break-Even(h)) Signup and view all the answers

Qu'est-ce que le 'Funding Cost' ?

Le coût de financement des passifs à une échéance donnée Signup and view all the answers

Laquelle des options suivantes décrit le point d'équilibre en termes de coûts ?

Le coût moyen de financement Signup and view all the answers

Quels éléments sont essentiels pour le calcul du gap de liquidité dynamique ?

Les remboursements anticipés et la production nouvelle Signup and view all the answers

Quelle phrase est correcte concernant l'impasse de liquidité ?

L'impasse statique se concentre uniquement sur l'échéance actuelle. Signup and view all the answers

Study Notes

Gestion de bilan et ALM des banques

La gestion de bilan et de l'administration des actifs (ALM) des banques est un sujet crucial
Le risque de liquidité est un élément central de cette gestion.

Introduction

La notion de liquidité comprend deux dimensions intimement liées mais distinctes.
La liquidité traduit la capacité du marché à absorber rapidement des volumes importants de transactions sans affecter significativement les cours (profondeur de marché).
Elle traduit aussi la capacité d'un agent économique :
- À faire face à ses engagements à court, moyen et long terme
- À accéder aux financements nécessaires rapidement et à un coût raisonnable

Exemples de risques de liquidité

Absence de négociations sur un marché particulier à un instant donné pour l'ensemble des acteurs. Exemple de squeeze de liquidité (e.g. marché interbancaire 2007-2008)
Marché inaccessible pour certains acteurs. Exemple d'insuffisance de contreparties
- Institutions financières
- États (crise de la dette souveraine)
Retraits massifs. Exemple d'une demande massive et imprévue de retraits de la part des déposants (bank run, e.g., Northern Rock 2007, SVB 2022)
Transformation ou changement de structure. La durée des emplois devient plus longue que celle des ressources, obligeant la banque à rechercher des solutions de refinancement.

Sources d'information

Les prix et conditions de marché où s'échangent les titres d'une société fournissent des éléments d'information importants sur la liquidité.
Le spread d'une compagnie/titre par rapport à la courbe de taux swap ou de dettes d'États
Le rating d'une compagnie/titre
La fourchette (bid/ask spread) d'un titre

Évolutions réglementaires

Avant 2007-2008, les pratiques de mesure de risque de liquidité étaient disparates et peu contraignantes.
En réponse à la crise de 2007-2008, le risque de liquidité a été intégré à la réglementation du Comité de Bâle à travers deux ratios de liquidité.

Liquidity Coverage Ratio (LCR)

Le LCR vise à favoriser la résilience à court terme des banques face au risque de liquidité; hypothèse d'une crise de liquidité de 30 jours.
La norme exige que les banques disposent d'un encours suffisant d'actifs liquides de haute qualité (HQLA) supérieur au total des sorties nettes de trésorerie sur une période de 30 jours
Le LCR utilise des méthodes traditionnelles de couverture de liquidité des banques pour évaluer et quantifier l'exposition aux aléas entraînant des appels de liquidité.
Il formalise et standardise les pratiques de ratios de liquidité à court terme, considérant la disponibilité des ressources liquides court terme par rapport aux engagements liquides court terme.
Il fixe la contribution de chaque élément de passifs et actifs eu égard à leur capacité à être mobilisés en cas de crise et à leur décote prévue.

Net Stable Funding Ratio (NSFR)

Pour compléter le suivi de la liquidité des banques, le Comité de Bâle a introduit le Ratio Structurel de Liquidité à Long Terme (NSFR).
L'objectif est d'imposer des profils de financement stables, limitant les recours excessifs aux financements de gros à court terme pendant les processus de transformation des échéances.
Le NSFR correspond au montant de financement stable disponible rapporté au financement stable exigé, basé sur une durée de l'horizon à un an.
Le financement stable disponible correspond à la part des fonds propres et des passifs considérés fiables, quant au financement stable exigé, celui-ci se base sur les aspects de liquidité et sur la durée résiduelle des actifs de la banque et ses positions hors bilan.

Autres indicateurs

Ratio prêts sur dépôts (LTD)
Ratio prêts sur capitaux propres
Indice de concentration des dépôts (customer concentration)
Risque de la liquidité

Les impasses de liquidité

Principe : Comme la gestion du risque de taux, la gestion de risque de liquidité repose sur l'analyse des expositions de la banque par échéances (strates de maturité).
Définition : L'impasse (ou Gap) de liquidité est la différence entre les ressources (passif) et les emplois (actif) inscrits au bilan.
Détermination :
- Les opérations contractuelles sont prises en compte d'après leur date de maturité et leur capital restant dû.
- Les opérations non contractuelles (dépôts à vue, remboursements anticipés) sont prises en compte selon des modèles comportementaux.
- Le point d'équilibre (Break-Even)
- Impasse statique vs dynamique.

La couverture

Le problème de couverture du risque de liquidité est plus complexe que la couverture des autres types de risques.
Elle ne repose pas (seulement) sur les instruments de marché.
Elle suppose le recours aux plans d'intervention/urgence et à la gestion du profil de liquidité de la banque y compris ses plans de cession des actifs, de repor, augmentation des capitaux et endettement.

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Description

Ce quiz teste vos connaissances sur l'évaluation de la liquidité des titres financiers. Il couvre des concepts clés tels que le ratio de couverture de liquidité (LCR) et le rôle des spreads sur la liquidité. Découvrez comment divers éléments d'information influencent la liquidité et les critères à considérer dans différents contextes de marché.