Economía Monetaria: Banco Central y Oferta Monetaria

Tema 3: El sistema financiero de la economía

• El sistema financiero está compuesto por mercados, instrumentos e instituciones que posibilitan el flujo de fondos entre agentes con exceso de ahorro y aquellos con déficit. Su función es permitir la identidad ahorro-inversión.
• Los intermediarios financieros transforman activos financieros primarios (como bonos) en activos financieros secundarios (como depósitos).
• Componentes del sistema financiero: mercados financieros, activos financieros e instituciones financieras.

¿Por qué es útil saber cómo funciona el sistema financiero?

• Todos utilizamos dinero u otros medios de pago diariamente.
• Existen diferentes tipos de activos financieros que ayudan a canalizar el ahorro entre familias y empresas.
• Es importante distinguir entre tipos de interés nominal y real.
• Para comprender la economía, es necesario conocer la estructura y funcionamiento básico de los bancos.
• Las decisiones del Banco Central Europeo afectan al funcionamiento de la economía, especialmente en tiempos de crisis.
• Los bancos desempeñan un rol crucial en el crecimiento de la cantidad de dinero, favoreciendo el crecimiento económico.

Elementos del sistema financiero

• El sistema financiero se define como el conjunto de mercados, instrumentos e instituciones que permiten el flujo de fondos entre agentes excedentarios y deficitarios, asegurando el cumplimiento de la identidad ahorro-inversión.
• Los intermediarios financieros convierten activos primarios en activos indirectos (depósitos, por ejemplo).
• Los componentes clave son los mercados financieros, los activos financieros y las instituciones financieras.

Esquema del sistema financiero

• El esquema muestra las relaciones entre familias/empresas, el gobierno y los intermediarios financieros, a través de la oferta de ahorro y la demanda de financiación, con los activos como intermediarios.

¿Qué pasó en la Gran Depresión de 1929?

• Causas: Desarrollo financiero limitado, poca regulación bancaria, euforia financiera posterior a la Primera Guerra Mundial, generando expectativas irreales de rápidos beneficios
• Efectos: Caída bursátil, desconfianza hacia los bancos ("pánico bancario"), quiebras bancarias, crisis económica prolongada.

¿Qué pasó en la Gran Depresión de 2009?

• Causas: Desregulación bancaria, crédito fácil, euforia financiera y auge inmobiliario, riesgos asumidos excesivamente por el sistema financiero, instrumentos financieros complejos y cuestionables fueron utilizados.
• Efectos: Caída bursátil, desconfianza hacia los bancos, fusiones bancarias, políticas monetarias expansivas (bajos tipos de interés), crisis económica prolongada, y movimientos sociales que cuestionaron el modelo económico.

Los mercados financieros

• Clasificación por el plazo de los títulos: Mercado monetario y Mercado de capitales.
• Clasificación por el flujo que generan sus activos: Renta fija y Renta variable.
• Clasificación por la vida transcurrida del título: Mercado primario y Mercado secundario.

Los activos financieros

• Son títulos que implican derechos sobre ingresos futuros de un emisor.
• Incluyen medios de pago (dinero legal y bancario) y medios de crédito.
• Características importantes: liquidez y rentabilidad, con el riesgo asociado directamente a la rentabilidad.

Tipo de interés nominal y real

• La rentabilidad nominal es el número de unidades de cuenta recibidas por encima de la cantidad invertida.
• La rentabilidad real refleja la capacidad de compra, resultante de la resta entre la rentabilidad nominal y la inflación.
• La rentabilidad del activo en el mercado es inversa al precio.

Tipos de interés más altos y bajos en el mundo en 2023

• Se muestran las tasas de interés nominales y reales de distintos países.
• Se da información de la tasa nominal del interés y la tasa de interés real.

Medidas de la cantidad de dinero

• La ecuación fundamental de la cantidad de dinero implica comprender la relación entre la liquidez en manos del público (Lm) y los depósitos (D).
• Hay varias magnitudes que resumen la cantidad de dinero (M1, M2, M3, etc.).
• Los datos del BCE son cruciales en la medición.

Distribución de los activos financieros de las familias en 2023

• Los activos financieros se distribuyen en diferentes porcentajes entre efectivo, depósitos, fondos de inversión, y seguros/pensiones en la actualidad.

Preferencia de pagos en efectivo por países

• Muestra las preferencias por distintos países hacia el uso de efectivo.

¿Tienen realmente los billetes y las monedas los días contados?

• Presenta un gráfico comparativo sobre el número de pagos con efectivo, tarjetas de débito, tarjetas de crédito y dispositivos móviles.

Las criptomonedas, ¿cada vez más populares?.

• Datos sobre el aumento de las criptomonedas en los últimos años.

Las instituciones financieras

• Tipos: bancos centrales, bancos y cajas de ahorro, otras instituciones financieras. Ejemplos son las empresas de arrendamiento (leasing), instituciones de inversión colectiva, y la Bolsa de Valores.
• El Banco Central Europeo (BCE) regula y supervisa el sistema financiero europeo a través del Banco de España. Emite activos financieros aceptados como medio de pago.
• Otras instituciones como las empresas de leasing, compañías de inversión colectiva, y la Bolsa de Valores, operan en el sistema financiero.

El Banco Central Europeo

• Fundamentado en el Tratado de Amsterdam (1998), su función es la de garantizar la estabilidad de los precios, protegiendo el valor del Euro (y controlando la inflación).
• Su labor abarca la supervisión de instituciones financieras de crédito y el marco del sistema bancario europeo. Otras funciones son la de prestar dinero a bancos, establecer tasas de interés para préstamos e incluso la de autorizar la emisión de billetes.
• Christine Lagarde y Mario Draghi han sido presidentes importantes del BCE.

Funciones del Banco de España

• El Banco de España forma parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC).
• Gestiona la Deuda Pública,
• Organiza los mercados financieros, y
• Ejecuta las decisiones de política monetaria emitidas por el BCE. Además, administra y custodia reservas de oro y divisas, y asesora al gobierno en cuestiones económicas y financieras.

El balance del Banco Central

• En el Activo se muestran las reservas de oro y divisas, los activos públicos, títulos, créditos, préstamos a los bancos y otras cuentas.
• En el Pasivo destacan el efectivo en manos del público y de las instituciones bancarias, los depósitos de los bancos y otras cuentas.

Factores de creación de la Base Monetaria

• Factores autónomos: superávits de la Balanza de Pagos.
• Factores controlables: compras de Deuda Pública por parte del BCE (Operaciones Open Market), y aumento del crédito al sistema financiero.
• El Banco de España, ha perdido parte de su autonomía en política monetaria tras la creación de la UE.

El control de la cantidad de dinero

• El control de la cantidad de dinero impacta en la producción y los precios de la economía.
• La ecuación fundamental muestra la relación entre la cantidad de dinero, la liquidez en manos del público, los depósitos bancarios, y la base monetaria.
• El coeficiente de encaje bancario ("w") y la relación efectivo-depósitos ("a") influyen en el Multiplicador Monetario, herramienta clave para controlar la oferta monetaria.

El control de la cantidad de dinero

• El coeficiente 'a' es estable y el coeficiente 'w' depende de los coeficientes legales y voluntarios de encaje.
• El banco central controla el multiplicador monetario indirectamente a través del "w" y el encaje voluntario 'w'.
• Se muestra la evolución de la banda de objetivos y cifras efectivas del M3 en ejemplos específicos.

Cómo actúa hoy el BC

• Los bancos deben mantener reservas mínimas en el Banco Central, que son remuneradas por un tipo de interés.
• Si los bancos necesitan liquidez, pueden solicitar préstamos al Banco Central.
• Las operaciones de mercado abierto se formalizan a través de subastas semanales.
• Se usa la terminología del BCE (Operaciones Principales de Refinanciación o MRO) para definir las transacciones de préstamo. La evolución del tipo de interés de los préstamos y los depósitos interbancarios (EONIA, por ejemplo).

Evolución de los tipos de interés de intervención e interbancario

• El gráfico muestra cómo el deposito, subasta, las facilidades de crédito y los tipos de interés interbancarios (Euribor) han evolucionado en el tiempo.

Proyección de los tipos de interés de intervención en las economías avanzadas (2022-2028)

• Se presentan proyecciones de tasas de interés de intervención, por parte de los bancos centrales, en diferentes economías avanzadas.

Funcionamiento del sistema bancario

• El funcionamiento bancario busca un equilibrio entre liquidez, rentabilidad y solvencia.
• Los bancos mantienen un coeficiente legal de caja y un encaje voluntario.
• Se detalla el balance de un banco comercial, diferenciando entre Activo (uso de los recursos) y Pasivo (fuentes de financiación).

El proceso de expansión múltiple de los activos bancarios (PEMAB)

• La actividad bancaria genera la creación continua de dinero bancario.
• En el Proceso se considera una situación de exceso de liquidez inicial, el público realiza una "filtración" del efectivo, ingresándolo en el banco en forma de depósitos. Los bancos deben observar el el coeficiente de encaje "w".

Proceso gráfico del PEMAB

• Este proceso explica gráficamente los movimientos de dinero entre el público, los bancos y el proceso de creación de nuevos depósitos.

Esquema simple del PEMAB

• Este esquema visualiza el proceso de creación de dinero, mostrando la evolución de los depósitos (a través de cada período/iteración) como resultado del multiplicador bancario.

Conclusiones sobre el PEMAB

• El resultado final es la generación de nuevas cantidades de depósitos.
• Esto crea nuevo dinero bancario.
• Se muestra la relación entre la liquidez inicial, el efectivo, los depósitos y el proceso de expansión.
• La Oferta Monetaria crece con el multiplicador monetario, aplicado a la liquidez inicial.

Equivalencia del PEMAB y el multiplicador monetario

• El crecimiento de la Oferta Monetaria ante un cambio en la liquidez, es el mismo tanto desde la perspectiva del Banco Central como de la actividad bancaria.
• Se explica cómo el comportamiento de la sociedad determina el nacimiento de nuevos depósitos/ dinero.
• Se relaciona el funcionamiento del PEMAB con el multiplicador monetario y las transacciones con el banco.

¿Es peligroso un tamaño bancario demasiado grande?

• Muestra datos sobre el tamaño de la actividad bancaria en relación al PIB de diferentes países, como un indicador de posibles problemas.

¿Ya sabes responder a las preguntas clave?.

• Una lista de preguntas clave relacionadas con el sistema financiero y la creación de dinero.

Este cuestionario evalúa tus conocimientos sobre las funciones del Banco Central y la relación entre la Base Monetaria y la Oferta Monetaria. También se abordan temas relevantes sobre transacciones en efectivo y las operaciones del Banco de España. Prepárate para poner a prueba tu entendimiento sobre los conceptos monetarios clave.