Domanda Aggregata e Modello IS-LM

Domanda Aggregata e Modello IS-LM

• Il modello IS-LM descrive la domanda aggregata.
• I postulati della teoria classica sono applicabili solo a casi speciali, non al generale.
• Le caratteristiche del caso speciale non riflettono la realtà.
• L'analisi della domanda aggregata è importante per comprendere disoccupazione e prezzi.
• Keynes ha evidenziato il ruolo del governo in economia contro il laissez-faire.
• Il basso livello della domanda aggregata è responsabile del basso reddito e dell'alta disoccupazione durante le recessioni.
• Il modello IS-LM, sviluppato dopo la Teoria Generale di Keynes, è un'analisi neoclassica.

Come si arriva a questo punto?

• 1918: Fine Prima Guerra Mondiale; inizio espansione economica.
• Anni '20: Espansione trainata da automotive e immobiliare.
• Ottobre 1929: Crollo di Wall Street.
• Crisi americana si diffonde in Europa.
• 1933-1937: New Deal di Roosevelt.
• 1936: Teoria Generale di Keynes.
• Corsa agli armamenti riporta l'economia in positivo.

Ad esempio...

• 1929 e 2008: Crisi finanziarie globali; evidenziando similitudini tra le due.
• Grafici del PIL reale (1929 e 2008) mostrano l'andamento dell'economia in diverse nazioni.

Il cambio di paradigma

• Il sospetto che l'offerta non crei la domanda è cresciuto.
• La domanda aggregata è responsabile per la disoccupazione e i prezzi.
• Keynes proponeva il ruolo del governo in economia in contrasto con il laissez-faire.
• Il basso livello di domanda aggregata è correlato alle recessioni e alta disoccupazione.

Dalla modello classico al modello keynesiano

• Modello Classico: L'offerta determina il reddito nazionale.
• Modello Keynesiano: La domanda aggregata contribuisce alla determinazione del reddito nazionale in un breve periodo.

La teoria delle fluttuazioni economiche di breve periodo

• Modello IS-LM: Principale interpretazione della teoria di Keynes.
• Modelli DA-OA: Studio delle fluttuazioni economiche di breve periodo.

Logica dell'analisi DA-OA e IS-LM

• Lungo periodo (DA-OA di lungo periodo): prezzi flessibili, produzione al pieno impiego.
• Breve periodo: prezzi fissi, produzione dipende dalla domanda aggregata; shock e politiche influenzano la produzione; produzione sotto il pieno impiego significa disoccupazione.

Il percorso

• La curva IS, croce keynesiana e il modello dei capitali di prestito.
• Teoria della preferenza per la liquidità
• Modello IS-LM: tassi di interesse e reddito di breve periodo.

Il modello IS-LM

• Obiettivi: studio della domanda aggregata nel breve periodo; analisi degli shock di domanda; determinazione del reddito di equilibrio; predisposizione delle politiche di stabilizzazione.
• Variabili endogene: reddito nazionale Y; tasso di interesse r; componenti della domanda (C, I).
• Variabili esogene: prezzi P; politica fiscale (G,T); politica monetaria (M); politica commerciale.

La domanda aggregata e le fluttuazioni nel breve periodo

• Il modello IS-LM spiega gli spostamenti della domanda aggregata dati i prezzi.
• La variazione della quantità (reddito) nel breve periodo è influenzata dagli spostamenti nella domanda aggregata a prezzi dati.

La curva IS ed il mercato dei beni

• La curva IS rappresenta le combinazioni di tasso d'interesse (r) e reddito (Y) in equilibrio sul mercato di beni e servizi.
• Derivabile dalla croce keynesiana (Hicks, 1937).

La croce keynesiana

• Relazione tra domanda programmata e produzione effettiva.
• Spesa effettiva: spesa delle imprese,individui e pubblica amministrazione per beni e servizi.
• Spesa programmata: domanda prevista di beni e servizi dagli attori economici.

La spesa programmata

• E = Spesa programmata.
• E = c(Y – T) + I + G
• La spesa programmata è funzione del reddito, delle imposte, degli investimenti e della spesa pubblica.

La spesa programmata (in equilibrio)

• Il reddito di equilibrio è uguale alla spesa effettiva.
• La variazione della spesa può causare fluttuazioni del reddito e produzione (dis/investimenti non programmati in scorte).

Il moltiplicatore della spesa pubblica

• L'aumento della spesa pubblica AG porta a un aumento del reddito ΔY più grande dell'aumento della spesa stessa (moltiplicatore > 1).
• L'effetto si produce via via che la spesa extra è reinvestita.

Il moltiplicatore delle imposte

• La riduzione delle imposte (ΔΤ < 0), porta a un aumento del reddito ΔY più piccolo dell'aumento delle imposte stesso (moltiplicatore < 1).
• Rispetto al moltiplicatore dovuto alla spesa pubblica, l'effetto è più limitato perché l'aumento del reddito viene reinvestito in parte (rispetto alla spesa pubblica).

I moltiplicatori della politica fiscale

• Il moltiplicatore della spesa pubblica è positivo, mentre quello delle imposte è negativo.
• Il moltiplicatore della spesa pubblica è più grande di quello delle imposte
• Le politiche fiscali hanno effetto solo indiretto sui consumi.

I moltiplicatori della politica fiscale (Esempio)

• con una propensione marginale al consumo di 0,6:
• Aumento della spesa pubblica di 1€
• Riduzione delle imposte di 1€
• Calcolo del moltiplicatore per la spesa pubblica è 2.5
• Calcolo del moltiplicatore per la riduzione delle imposte è 1.5

La curva IS

• Relazione inversamente proporzionale tra tasso di interesse e reddito (curva IS).
• Aumentamento del tasso d'interesse riduce gli investimenti.
• Equilibrio sul mercato dei beni; aumento del reddito.

La curva IS e il mercato dei fondi mutuabili

• L'equilibrio sul mercato dei beni corrisponde all'equilibrio sul mercato dei fondi mutuabili.
• Y - C - G = S = I
• L'offerta di capitali dipende dal reddito, T e G.
• La domanda dipende dal tasso di interesse.

Il mercato dei saldi monetari reali

• La curva LM rappresenta le combinazioni del tasso d'interesse e reddito in equilibrio sul mercato dei saldi monetari reali.
• La Teoria delle Preferenze per la Liquidità mette in relazione la quantità di moneta reale con il tasso di interesse.

La teoria della preferenza per la liquidità

• Domanda e offerta di moneta reale determinano il tasso d'interesse.
• Tasso di interesse maggiore di quello di equilibrio comporta richiesta di titoli; minore, richiesta di moneta; il tasso di equilibrio si raggiunge con un aggiustamento delle quantità.

La teoria della preferenza per la liquidità (offerta)

• L'offerta di moneta reale è esogena.
• Dipende dalla moneta in circolazione e dal livello dei prezzi.
• Se il tasso di interesse sale, la domanda di moneta diminuisce; l'offerta non si modifica, si crea un eccesso di offerta; il tasso di interesse scende fino all'equilibrio.

La teoria della preferenza per la liquidità (domanda)

• La domanda di moneta reale diminuisce con l'aumentare del tasso d'interesse.
• La domanda di moneta reale aumenta con l'aumentare del reddito.
• Equilibrio: Domanda = Offerta

Una riduzione dell'offerta di moneta

• Riduzione dell'offerta di moneta provoca eccesso di domanda, aumentando il costo (tasso) della moneta, le imprese riducono la richiesta.

Tassi di interesse e offerta di moneta

• Teoria Quantitativa: prezzi flessibili; riduzione inflazione riduce i tassi d'interesse in un periodo di breve termine.
• Teoria Preferenza per la Liquidità; prezzi fissi nel breve periodo; spostamenti del'offerta di moneta che aumentano il tasso d'interesse.

Un caso: la stretta di Volcker

• 1979: Inflazione americana superiore al 10%.
• 1979-1980: La FED riduce l'offerta di moneta.
• 1983: Inflazione al 3,7%
• Breve periodo: aumento dei tassi di interesse.
• Lungo periodo: diminuzione dei tassi di interesse.

Il modello IS-LM

• L'equilibrio di breve periodo è dato dall'intersezione delle curve IS e LM.
• Il punto di intersezione rappresenta le combinazioni di tasso d'interesse e reddito dove entrambi i mercati sono in equilibrio.

La teoria delle fluttuazioni economiche di breve periodo

• Il modello IS-LM è essenziale per lo studio delle fluttuazioni economiche di breve periodo, in quanto descrive la relazione tra domanda aggregata, domanda di moneta, politica fiscale e tasso di interesse.

In sintesi (La croce keynesiana)

• Modello basico per la determinazione del reddito.
• Politica fiscale e investimenti sono esogeni (non influenzati da altri fattori).
• La politica fiscale ha effetti moltiplicativi sul reddito.

In sintesi (La curva IS)

• Derivata dalla croce keynesiana; gli investimenti dipendono negativamente dal tasso di interesse reale.
• Rappresenta le combinazioni di tasso di interesse e reddito che uguagliano la spesa programmata e la spesa effettiva in beni e servizi.

In sintesi (La teoria delle preferenze per la liquidità/La curva LM)

• Modello per la determinazione del tasso di interesse; offerta di moneta e prezzi esogeni.
• Un aumento dell'offerta di moneta riduce il tasso di interesse.
• La curva LM descrive le combinazioni di tasso di interesse e reddito che uguagliano domanda e offerta di moneta reale.