Curva dei Rendimenti e Scadenza

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Questions and Answers

Che cosa identifica il tasso forward nel contesto degli investimenti?

Il costo immediato di un'operazione di investimento

La misura della stabilità dei rendimenti attesi

L'andamento storico dei tassi di interesse

L'aspettativa del mercato sul rendimento di un'operazione di investimento (correct)

Quale affermazione è vera riguardo alla curva dei rendimenti crescente?

Indica attese di futura stabilità dei tassi di mercato

Indica attese di futura riduzione dei tassi di mercato

Sottintende attese di futuro aumento dei tassi di mercato (correct)

Non ha impatto sulle aspettative di rendimento

Quale tasso forward corrisponde al periodo f2,3 nel Caso 3?

1,58%

1,34% (correct)

1,74%

1,26%

Cosa implica una curva dei rendimenti piatta?

Aspettative di stabilità dei tassi di mercato Signup and view all the answers

Qual è il valore del tasso spot r0,5 nel Caso 1?

1,74% Signup and view all the answers

Quale tasso forward è associato al periodo f3,4 nel Caso 2?

1,17% Signup and view all the answers

Cosa rappresenta un tasso forward di 2,38% nel Caso 1?

Un aumento previsto dei tassi di interesse Signup and view all the answers

Quale dei seguenti fattori è essenziale per calcolare i tassi forward?

Le attese degli operatori sui tassi di interesse futuri Signup and view all the answers

Che cosa rappresenta la curva zero coupon nel contesto della valutazione dei titoli obbligazionari?

Rendimento richiesto dal mercato per flussi a scadenza singola Signup and view all the answers

Quale affermazione è vera riguardo alla relazione tra scadenza e duration di un titolo?

Scadenza e duration sono considerati equivalenti per uno zero coupon bond Signup and view all the answers

Qual è la principale differenza tra la zero coupon yield curve e la yield curve di titoli con cedola?

La yield curve di titoli con cedola rappresenta un tasso di rendimento medio Signup and view all the answers

Quale metodo viene utilizzato per stimare il prezzo congruo di un’obbligazione basata sulla curva zero coupon?

Sconto dei flussi futuri utilizzando la curva zero coupon Signup and view all the answers

Cosa implica un rating AAA per un emittente?

Basso rischio di default Signup and view all the answers

Quale tra i seguenti paesi ha un rating AA+/Stable?

Nuova Zelanda Signup and view all the answers

Perché la curva zero coupon è considerata più precisa rispetto alla yield curve di titoli con cedola?

Fornisce rendimenti per scadenze specifiche anziché medie Signup and view all the answers

Quale è la definizione corretta della 'duration' di un titolo?

La media ponderata delle scadenze dei pagamenti futuri Signup and view all the answers

Cosa indica una curva dei rendimenti crescente secondo la teoria delle aspettative?

Un futuro rialzo dei tassi di interesse di mercato Signup and view all the answers

Quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo a una curva dei rendimenti piatta?

Indica un'invarianza dei tassi di interesse di mercato Signup and view all the answers

Secondo la teoria delle aspettative, quale fattore influenza esclusivamente la forma della curva dei rendimenti?

Le aspettative degli operatori sui tassi di interesse futuri Signup and view all the answers

Cosa rappresenta il termine 'tassi forward' nella teoria delle aspettative?

Le stime dei tassi futuri implicati nella curva dei tassi correnti Signup and view all the answers

Qual è l'ipotesi che permette di identificare le aspettative di mercato secondo la teoria delle aspettative?

Che gli investimenti diretti e le operazioni di roll-over producono lo stesso montante Signup and view all the answers

Quale scenario è associato a una curva dei rendimenti decrescente?

Aspettativa di futuro ribasso dei tassi di interesse Signup and view all the answers

Cosa deve accadere affinché un investitore opti per un titolo zero coupon secondo la teoria delle aspettative?

Deve aspettarsi che le operazioni di investimento a due anni abbiano rendimento identico Signup and view all the answers

Cosa implica l'uguaglianza fra i montanti nella teoria delle aspettative?

Che le aspettative di mercato influenzano le scelte di investimento Signup and view all the answers

Qual è un indicatore di rendimento migliore per i titoli obbligazionari in logica ex ante?

Il rendimento atteso basato su curve di rendimenti Signup and view all the answers

Cosa caratterizza l'inclinazione della curva dei rendimenti per scadenze nella sua prima fase?

Una inclinazione negativa Signup and view all the answers

Qual è la caratteristica principale della curva dei rendimenti per duration?

Fornisce una rappresentazione precisa del rendimento associato a ciascun orizzonte temporale Signup and view all the answers

Qual è il prezzo fair di un titolo risk free con scadenza a 2 anni e cedola fissa al 2% annuo?

97,93885 Signup and view all the answers

Cosa rappresenta la yield-to-maturity curve?

Il rendimento risk free associato a diverse scadenze Signup and view all the answers

Quale delle seguenti affermazioni sulla curva dei rendimenti è falsa?

La curva rappresenta solo il rendimento effettivo degli investimenti a lungo termine. Signup and view all the answers

Qual è l'importanza della yield curve nel mercato obbligazionario?

Aiuta a determinare il prezzo congruo di un titolo Signup and view all the answers

Come varia l'inclinazione della curva dei rendimenti da 5 anni e 11 mesi a 23 anni e 5 mesi?

Diventa positiva Signup and view all the answers

Qual è il metodo alternativo per determinare il fair value di un bond?

Scomporre l'obbligazione in zero coupon Signup and view all the answers

Cosa rappresenta la duration di un'obbligazione?

La media ponderata delle scadenze dei flussi finanziari Signup and view all the answers

Come viene calcolata la duration?

Pesando i flussi in base al loro valore attuale Signup and view all the answers

Qual è l'unità di misura comune per la duration?

Anni Signup and view all the answers

Qual è un aspetto importante del pricing di un bond?

Attualizzare ogni flusso a un diverso tasso di interesse Signup and view all the answers

Qual è il legame tra la duration e il prezzo di un titolo?

Un aumento della duration può comportare un aumento del prezzo Signup and view all the answers

In che modo il valore attuale dei flussi viene calcolato?

Scontando il flusso al tasso di interesse corrispondente Signup and view all the answers

Qual è la relazione tra i flussi di cassa e gli zero coupon nel pricing di un bond?

Il prezzo del bond è pari al valore complessivo degli zero coupon Signup and view all the answers

Study Notes

Curva dei Rendimenti per Scadenza

La curva dei rendimenti per scadenza mostra la relazione tra la scadenza di un titolo obbligazionario e il suo rendimento a scadenza (yield-to-maturity).
In un contesto risk-free, rappresenta le combinazioni "scadenza - tasso di rendimento effettivo a scadenza" per i titoli obbligazionari.
Può essere utilizzata per valutare il rendimento di un titolo obbligazionario in base alla sua scadenza, in un contesto risk-free.
La curva può presentare inclinazione inizialmente negativa fino a 5 anni e 11 mesi, poi positiva fino a 23 anni e 5 mesi, per poi diventare sostanzialmente piatta.
La fonte è il sito web dell'Istituto Centrale Europeo (http://www.ecb.int/stats/money/yc/html/index.en.html).
Al 12 ottobre 2023, l'andamento della curva, per l'area dell'euro, mostra questo tipo di inclinazione.

Diverse Configurazioni della Curva dei Rendimenti

La curva può essere crescente, piatta o decrescente, e queste forme riflettono le aspettative degli investitori.
Una curva dei rendimenti crescente indica l'aspettativa di un futuro rialzo dei tassi di interesse di mercato.
Una curva piatta indica l'aspettativa che i tassi di interesse rimangano invariati.
Una curva decrescente indica l'aspettativa di un futuro ribasso dei tassi di interesse di mercato.

Teoria delle Aspettative

La teoria delle aspettative spiega la curva dei rendimenti basandosi sulle aspettative degli investitori rispetto ai tassi di interesse futuri.
Una curva crescente indica aspettative di tassi di interesse più alti in futuro.
Una curva piatta indica aspettative di tassi di interesse stabili.
Una curva decrescente indica aspettative di tassi di interesse più bassi in futuro.
Questa teoria considera le aspettative degli operatori di mercato come l'unico fattore influente sulla forma della curva dei rendimenti.
Permette di estrarre stime di tassi di interesse futuri (tassi forward) dalle curve dei rendimenti.

Valutazione dei Titoli Obbligazionari

La valutazione dei titoli obbligazionari può essere effettuata considerando i titoli zero-coupon o tramite lo scomporre l'obbligazione nelle sue componenti zero-coupon.
Il termine "struttura a termine dei tassi d'interesse" (o curva zero coupon) identifica la relazione tra la scadenza e il rendimento di uno zero-coupon bond risk-free.
L'approccio della "curva zero-coupon" permette una valutazione più precisa rispetto alla semplice curva dei rendimenti obbligazionari.
Questo approccio tiene conto del profilo finanziario del titolo, considerandone tutte le cedole e il rimborso finale.

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Description

Questo quiz esplora la curva dei rendimenti per scadenza dei titoli obbligazionari e la sua relazione con il rendimento a scadenza in un contesto risk-free. Si analizzeranno diverse configurazioni della curva, incluse le inclinazioni crescenti, piatte e decrescenti. Scopri come questi aspetti influenzano la valutazione dei titoli obbligazionari.