Chapitre 1 : Qu'est-ce que la monnaie ?

Voici des notes d'étude basées sur les documents fournis :

Chapitre 1 : Qu'est-ce que la monnaie ?

• La monnaie a trois fonctions économiques principales : elle sert d'instrument d'échange, d'unité de compte et de réserve de valeur.
• Posséder de la monnaie permet d'acquérir n'importe quel bien ou service.
• Les valeurs des biens échangés doivent être équivalentes et les désirs des agents doivent être satisfaits simultanément dans une économie de troc.
• La monnaie permet de résoudre le problème de la double coïncidence des désirs en situation de troc.
• Les opérations d'achat et de vente sont désynchronisées, les échangistes n'ont pas besoin de trouver un partenaire avec des intentions symétriques et les échanges n'ont pas besoin d'être simultanés grâce à la monnaie.
• La monnaie est une unité de calcul qui permet de mesurer la valeur des biens et des services.
• En l'absence d'unité de compte, chaque bien aurait un prix relatif exprimé par rapport à chacun des autres biens existants dans une économie de troc.
• Si l'on a n biens dans une économie de troc, il faut établir C = n(n-1)/2 rapports d'échange, alors que dans une économie monétaire il faut n-1 prix relatifs ce qui facilite l'évaluation.
• Pour être conservée, la monnaie doit être durable et devient une réserve de pouvoir d'achat, permettant de séparer l'acte de vente de l'acte d'achat.
• En période de hausse des prix, la monnaie ne permet pas de transférer un pouvoir d'achat et perdra de sa valeur.
• La monnaie possède une propriété fondamentale : la liquidité, convertible immédiatement en n'importe quel bien ou service.
• La monnaie a pris des formes diverses au cours du temps pour permettre les échanges, évoluant vers la dématérialisation.
• Une monnaie-marchandise est un bien divisible, conservable, inspirant confiance, facilement cessible et accepté comme ayant une valeur.
• Les monnaies-marchandises encombrantes ou périssables ont eu du mal à durer.
• Les métaux précieux ont rapidement remplacé les biens de consommation comme monnaie en raison de leurs caractéristiques divisibles, inaltérables et transportables.
• La monnaie métallique a évolué d'une monnaie pesée à une monnaie comptée puis frappée.
• Les pièces métalliques, ou monnaies divisionnaires, permettent de faire l'appoint et sont émises par le Trésor public.
• L'origine du billet de banque est le certificat de dépôt remis par les banquiers aux possesseurs d'or.
• L'utilisation du billet de banque reposait sur la confiance de son porteur dans la capacité de l'émetteur à préserver la valeur de la contrepartie en métal.
• La monnaie scripturale, ou monnaie de banque, est une écriture au crédit d'un compte à vue dans les livres des banques.
• Elle est constituée des soldes créditeurs des comptes à vue avec carnet de chèques, appelés DAV monétaires.
• La monnaie scripturale circule par des jeux d'écriture via différents moyens de paiement : chéquiers, virements, prélèvements et cartes bancaires.
• La monnaie scripturale a des avantages : elle permet le règlement à distance, offre une protection contre le vol et produit des tracés comptables.
• La monnaie électronique est une valeur monétaire stockée électroniquement pour payer des transactions, détenue sur des instruments de paiement ou stockée à distance sur un serveur.
• Le rattachement de la monnaie électronique à la monnaie scripturale ou fiduciaire dépend de l'obligation de recycler les unités électroniques en monnaie bancaire traditionnelle.

Chapitre 2 : La création monétaire

• Le processus de création monétaire est principalement l'œuvre des banques commerciales, du Trésor et de la Banque Centrale, résultant de la monétisation de créance.
• La création monétaire est le processus par lequel la masse monétaire s'accroît, augmentant les moyens de paiement à la disposition des agents économiques.
• Une banque commerciale crée de la monnaie lorsqu'elle acquiert des créances sur l'économie et sur l'extérieur.
• Lorsqu'une banque accorde un financement à un ANFR, elle crée de facto de la monnaie scripturale.
• Une banque crée également de la monnaie en monétisant des créances sur l'étranger, en transformant des devises en FCFA.
• Une banque crée la monnaie en achetant des titres publics, principalement des bons du Trésor.
• Lorsque le crédit arrive à échéance et qu'il fait l'objet d'un remboursement, la quantité de monnaie correspondante est détruite, résultant d'un processus de création et de destruction.
• Le Trésor Public crée de la monnaie fiduciaire (pièces) et de la monnaie scripturale par l'intermédiaire des comptes courants.
• Le paiement d'impôts et la souscription aux bons du Trésor par un ANFR correspondent à une destruction de monnaie.
• La Banque Centrale crée de la monnaie fiduciaire (billets) et scripturale, les deux composantes de la MBC, par monétisation de certains actifs.
• Le pouvoir de création monétaire des banques commerciales est potentiellement illimité, mais limité par le contrôle des autorités monétaires et la concurrence interbancaire.
• Une limitation institutionnelle est l'obligation pour les banques de constituer des réserves obligatoires à la Banque centrale.
• Une limitation liée à la concurrence interbancaire est que toute banque qui crée de la monnaie s'expose à des fuites hors de son circuit bancaire.
• Le multiplicateur de crédit indique quelle quantité de monnaie scripturale les banques peuvent créer, en fonction d'hypothèses sur la Banque centrale et la clientèle.
• Les retraits de billets et les réserves obligatoires correspondent à la réalité de la création monétaire et permettent de définir le multiplicateur du crédit.
• La distribution de crédits et la création de monnaie augmentent si les agents économiques utilisent la monnaie scripturale et si la banque centrale maintient un faible taux de réserves obligatoires.
• L'équation M = α MBC signifie que la création monétaire (M) est une fonction des réserves bancaires (MBC).
• Le diviseur de crédit indique quelle quantité de MBC les banques doivent se procurer après avoir créé un montant M de monnaie.
• L'ordre des phénomènes est inversé par rapport au multiplicateur : le système bancaire accorde tout d'abord des crédits, puis se procure la monnaie banque centrale nécessaire.
• Ce mécanisme, appelé diviseur de crédit, peut se dérouler lorsque les banques peuvent obtenir facilement la monnaie banque centrale.

Agrégats de monnaie

• L'agrégat M1 est représentatif des moyens de paiement et comprend les pièces, les billets et les dépôts mobilisables par chèques.
• L'agrégat M2 est égal à M1 plus les placements et dépôts à terme d'une durée initiale inférieure à deux ans.
• L'agrégat M3 comprend M2 plus les titres d'OPCVM monétaires, les instruments du marché monétaire et les titres de créances de durée initiale inférieure ou égale à deux ans.
• Les agrégats de monnaie sont des indicateurs reflétant la capacité de dépenses des agents non financiers.
• La masse monétaire M3 comprend la monnaie fiduciaire, les dépôts et elle est calculée à partir des éléments du passif des institutions financières monétaires.
• L'endettement intérieur total (EIT) regroupe l'ensemble des financements obtenus par les agents non financiers résidents.
• La vitesse de circulation de la monnaie est le nombre de fois qu'unité de monnaie change de main entre différents agents économiques dans une période donnée.
• Les facteurs dont dépend la vitesse de circulation sont notamment l'organisation et l'évolution du système financier et la thésaurisation des encaisses.

Chapitre 3 : La demande de monnaie

• L'analyse de la demande de monnaie se concentre sur les agents à capacités de financement et cherche à comprendre pourquoi ils détiennent des encaisses liquides et préfèrent la monnaie.
• Selon Keynes, il existe trois motifs de détention de monnaie : transaction, précaution et spéculation, divisant les encaisses en actives et oisives.
• La monnaie est détenue comme une encaisse disponible pour effectuer des transactions et dépend du niveau d'activité et des habitudes de paiement.
• L'encaisse de précaution permet de faire face à toute dépense imprévue et est fonction du revenu.
• L'évolution future du taux d'intérêt étant incertaine, l'individu peut préférer garder son épargne sous forme monétaire, dépendant de la préférence pour la liquidité.
• La demande globale d'encaisses monétaires dépend du revenu et du taux d'intérêt.
• Friedman considère que la variable pertinente pour comprendre le comportement d'un agent est sa richesse, incluant capital humain et non humain.
• Pour Friedman, la monnaie est un actif patrimonial comme un autre, et la demande de monnaie dépend de la richesse totale des agents.
• La vitesse de circulation de la monnaie selon Fischer découle de l'équation quantitative de la monnaie MV = PT.
• L'équation de Cambridge exprime une demande de monnaie proportionnelle au total des ressources.
• Baumol reformule l'encaisse transactionnelle en montrant qu'elle dépend également du taux d'intérêt.

Chapitre 4 : Les circuits de financement

• Pour mener leurs activités, les entreprises doivent prendre des décisions en matière du mode de financement de ces activités
• Une option de financement est l'autofinancement ou finance interne, une autre le financement externe auprès des institutions financières ou sur les marchés.
• Dans la finance directe, les emprunteurs obtiennent des fonds des prêteurs en vendant des titres sur le marché financier.
• Dans la finance indirecte, les emprunteurs obtiennent des fonds auprès d'intermédiaires financiers comme les banques.
• La finance interne renvoie à l'autofinancement des entreprises, constitué des bénéfices non distribués et des provisions pour amortissement.
• Sur le marché des capitaux, les agents peuvent prêter ou emprunter de l'argent.
• Le marché financier est le marché des fonds prêtables à long terme.
• Sur le marché primaire, les nouvelles émissions de titres sont proposées aux acheteurs, ou souscripteurs.
• Sur le marché secondaire s'échangent des titres précédemment émis.
• Sur le marché monétaire, l'échange se fait avec des instruments à court et moyen termes.
• Sur le marché interbancaire, les banques s'échangent des avoirs qu'elles ont sur un compte à la Banque Centrale.
• Le marché des titres de créances négociables (TCN) est ouvert à tous les agents et comprend les billets de trésorerie, les certificats de dépôts et les bons du Trésor.
• Aux contacts directs, les agents à capacité et à besoin de financement peuvent préférer des relations passant par des intermédiaires financiers.
• L'intermédiation financière consiste pour les banques à collecter des ressources auprès de ceux qui ont des excédents et à effectuer des prêts au profit de ceux qui ont des déficits.
• L'intermédiation répond à des différences de taille, de durée, de risque et de prix entre la créance finale et la dette finale.
• L' intermédiation se distingue du courtage
• Au début des années 80 on observe, le recul relatif du circuit bancaire traditionnel (crédit-dépôt( et un essor de l'activité bancaire sur les marchés de titres ( désintermédiation et la marchéisation des opérations bancaires)

Chapitre 5. Le modèle IS/LM en économie fermée

• Le modèle d'équilibre général IS-LM représente le processus de détermination des taux d'intérêt qui présente 2 marchés: celui des biens/services et celui de la monnaie.
• Le modèle suppose une économie fermée où le niveau général des prix est constant.
• La courbe IS présente l'équilibre du marché des biens et services.
• L' équilibre du marché des biens et services est: OG=DG ou Y=C+I+G, soit I = S + (T – G) = S ou OG=DG ou Y=C+I+G, soit I = Sn
• L'équation Y=−−bi+A ou i=−−Y+A représente tout les taux d'intérêts qui assurent l'équilibre sur le marché des biens et services.
• La courbe IS est négative (-s/b)
• La courbe LM présente l'équilibre du marché monétaire oú M° = Md
• 𝑀 est une fonction croissante du taux de refinancement
• La demande de monnaie𝑀 est décomposée en deux: 𝐿_1 Pour les raisons de transaction (lié au financement des dépenses courantes) et de précaution (financement des dépenses imprévues) et une _𝐿*_2 Pour les motifs de spéculation
• L'agrégation de ces deux composantes donne l'équation 𝑀
• La position de la courbe LM dans un graphique crée 3 zones: une zone intermédiaire, une zone de trappe à liquidité et une zone classique
• L'équilibre global est obtenu par la réunion des deux courbes (IS et LM)
• Le modèle IS-LM conduit à la conclusion que la politique monétaire constitue dans des conditions déterminées une alternative possible à la politique budgétaire Les situations de déséquilibre dans le modèle IS-LM sont tous les (Y, i) non égales au (Y,i) du coupe d'équilibre
• On distingue 4 zones et leurs types de déséquilibres
• Augmenter le niveau d'activité économique par la mise d'une politique budgétaire et cela causera un déplacement vers la droite de la courbe IS
• Une politique monétaire expansive déplace la courbe LM vers la droite et une contraction la déplace vers la gauche.
• La zone de de la trappe à liquidité LM est inefficace avec les politiques monétaires expansives
• Dans le contexte des politiques économiques mixtes, seulement la politique monétaire est efficace dans la zone classique mais qu"inversement seule les politiques budgétaires sont efficaces dans les zones liquides.

Chapitre 6: La politique monétaire

• La politique monétaire est le volet de la politique économique qui a pour but de donner à l' économie assez de monnaie afin de poursuivre croissance et atteindre plein emploi
• L" acteur principale de la politique monétaire est la banque centrale qui est le régulateur des marchés monétaires
• La politique monétaire est vu comme un partie de la politique globale qui est de viser a influencer l'évolution de la masse monétaire, les taux d'intérêts, etc.
• Les objectifs de la politique monétaire sont ceux de toute les politique économiques
• On met en place d' objectifs intermédiaires car les objectifs finaux ne sont pas atteignables directement
• Le taux de change exprime le prix d'une monnaie par rapport à un autre/devise
• On peut jouer avec les les taux d'intérêt pour influencer le taux de change
• Les objectifs finaux ne peuvent être directement atteints que lorsque les autorités monétaires peuvent controller ou influencer les instruments
• la stabilité économique exige a quantités de monnaie ni trop importante nor trop peu importants.

3. La courbe de Phillips et la politique monétaire

• La courbe de Phillips est une simple relation empirique entre le taux de chômage et les variations des salaires
• La position traditionnelle de la courbe est que la lutte contre l'inflation dégrade la situtations d'emploi et la lutte contre le chomage créer des problemes avec l'inflammation des prix.
• Dans le modèle de Friedman, les agents tiennent comptes de l'augmentation des prix lorsqu'ils anticipent, et cela inversement corréles la relation entre les prix et le chomage.

La monnaie a trois fonctions économiques : instrument d'échange, unité de compte et réserve de valeur. Elle résout le problème de la double coïncidence des désirs en situation de troc. La monnaie permet de mesurer la valeur des biens et des services.