Chapitre 1 : La Politique d'Investissement
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Questions and Answers

Quelles sont les deux approches possibles pour établir un plan de financement ?

  • Plan de financement basé sur les coûts fixes et plan de financement basé sur les coûts variables.
  • Plan de financement basé sur les actifs et plan de financement basé sur les passifs.
  • Plan de financement basé sur les variations fiscales et plan de financement basé sur les résultats nets.
  • Plan de financement fondé sur la variation du fonds de roulement et plan de financement basée sur la variation de trésorerie. (correct)

    • Quelle est la principale fonction du budget de trésorerie ?

  • Détailler les flux de trésorerie sur une période d'un an. (correct)
  • Prévoir les variations des taux d'intérêt sur les emprunts.
  • Évaluer les besoins en financement à long terme.
  • Analyser les bénéfices et pertes potentiels sur plusieurs années.

    • Quelle rubrique est typiquement incluse dans un plan de financement ?

  • Endettement structurel. (correct)
  • Marge brute.
  • Ventes prévues.
  • Coûts de production.

    • Comment les soldes du plan de financement sont-ils déterminés ?

    <p>En tenant compte des variations prévues de la trésorerie.</p> Signup and view all the answers

    Quel élément n'est pas mentionné comme distinct dans l'analyse du plan de financement ?

    <p>Investissements en produits dérivés.</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'inconvénient principal du taux de rendement comptable ?

    <p>Il ne tient pas compte de l'incidence du temps.</p> Signup and view all the answers

    Quelle formule est utilisée pour calculer le taux de rentabilité moyen ?

    <p>Bénéfice Net Moyen / Investissement Net moyen</p> Signup and view all the answers

    Quel est le principal objectif du délai de récupération ?

    <p>Déterminer la durée nécessaire pour récupérer l'investissement initial.</p> Signup and view all the answers

    Pourquoi le délai de récupération est-il considéré comme une méthode populaire dans les entreprises ?

    <p>Il évalue le risque financier et se concentre sur la liquidité.</p> Signup and view all the answers

    Quel élément n'est pas pris en compte dans le calcul du délai de récupération ?

    <p>Les cash-flows après le délai de récupération.</p> Signup and view all the answers

    Quel est le rôle des flux de trésorerie (CAF) dans le délai de récupération ?

    <p>Ils déterminent le moment où l'investissement initial est récupéré.</p> Signup and view all the answers

    Quelle est une caractéristique distinctive des méthodes non actuarielles par rapport aux méthodes actuarielles ?

    <p>Elles ne se basent pas sur des projections futures.</p> Signup and view all the answers

    Quelle méthode consiste à maintenir l’évaluation des flux en devises pour calculer la VAN ?

    <p>Maintenir l'évaluation en devises et utiliser un taux d'actualisation du pays d'origine</p> Signup and view all the answers

    Quel est l’inconvénient principal de la deuxième méthode d'évaluation des flux ?

    <p>Elle nécessite une prévision des évolutions des cours des devises</p> Signup and view all the answers

    Quel facteur rend la deuxième méthode d’évaluation des flux inadaptée en cas d’impossibilité de transfert de capitaux ?

    <p>L'absence de prévisions sur les devises</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'objectif principal des prévisions financières dans une entreprise ?

    <p>Établir un plan de financement et un budget de trésorerie</p> Signup and view all the answers

    Pourquoi est-il recommandé d'appliquer la première méthode d'évaluation des flux ?

    <p>Elle évite la nécessité de prédire les variations des cours</p> Signup and view all the answers

    Quel élément est crucial pour la planification des finances dans une entreprise ?

    <p>Les prévisions de flux de trésorerie</p> Signup and view all the answers

    Quel souci principal est lié à l'utilisation d'un taux d'actualisation national selon la deuxième méthode ?

    <p>Il n’est pas toujours aligné avec les taux étrangers</p> Signup and view all the answers

    Quel est un des résultats possibles lorsque les prévisions financières sont mal établies ?

    <p>Des incohérences dans le budget de trésorerie</p> Signup and view all the answers

    Quel aspect rend la première méthode d'évaluation des flux plus simple que la deuxième ?

    <p>Elle ne nécessite pas de conversion des devises</p> Signup and view all the answers

    Quel est un des principaux éléments d'analyse dans le cadre d'une politique de financement ?

    <p>La concordance des informations financières</p> Signup and view all the answers

    Quel critère permet de choisir un projet en tenant compte de l'espérance mathématique et de la dispersion des valeurs actualisées nettes (VAN) ?

    <p>Critère de l'espérance mathématique</p> Signup and view all the answers

    Que représente le coefficient de variation dans la sélection des projets ?

    <p>Le rapport entre l'écart type et l'espérance</p> Signup and view all the answers

    Dans le cadre de l'espérance mathématique, comment est-elle calculée ?

    <p>Par la somme des VAN pour chaque état, multipliées par leur probabilité</p> Signup and view all the answers

    Que signifie la dispersion des VAN dans le choix des investissements ?

    <p>La variation des résultats futurs selon les probabilités</p> Signup and view all the answers

    Quel projet doit-on choisir si deux projets présentent la même espérance mathématique ?

    <p>Celui avec l'écart type le plus bas</p> Signup and view all the answers

    Le critère de LAPLACE est basé sur quoi ?

    <p>Sur l'hypothèse d'équiprobabilité des états de la nature</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'objectif principal de l'application de l'espérance mathématique dans le choix des investissements ?

    <p>Choisir le projet avec la VAN la plus élevée en tenant compte des probabilités</p> Signup and view all the answers

    Quel rôle joue l'écart type dans l'évaluation des projets ?

    <p>Il évalue la fluctuation des résultats d'un projet</p> Signup and view all the answers

    Pour comparer deux projets basés sur leurs résultats, quel critère doit-on prioriser dans le choix entre espérance et écart type ?

    <p>Choisir en fonction de l'écart type le plus faible et l'espérance la plus élevée</p> Signup and view all the answers

    Lorsqu'on évalue des projets avec des états de la nature variés, quelle approche est recommandée ?

    <p>Évaluer les VAN en fonction de chaque état possible</p> Signup and view all the answers

    Quelle relation représente le taux d'actualisation à partir des taux de rendement et d'intérêt?

    <p>t = r + i + (i x r)</p> Signup and view all the answers

    Quel critère d'évaluation ne tient pas compte du capital investi?

    <p>Le critère de la VAN maximum</p> Signup and view all the answers

    Lors de l'analyse des alternatives incomplètes, que doit-on faire lorsque les durées de vie des projets sont différentes?

    <p>Étudier selon la durée de vie du projet le plus court ou le plus long</p> Signup and view all the answers

    Quelle méthode d'évaluation est préférable lorsque les montants investis dans chaque projet diffèrent?

    <p>L'indice de rentabilité</p> Signup and view all the answers

    Comment peut-on évaluer le projet le moins cher en tenant compte des différentes sommes investies?

    <p>En tenant compte du rendement de l'utilisation de la différence des montants</p> Signup and view all the answers

    Quelle implication a l'usage de la valeur probable de cession des équipements dans une analyse de projet?

    <p>Elle est considérée lorsque l'étude est faite sur le projet le plus court</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la principale limite de la méthode de la VAN?

    <p>Elle ne fournit que des valeurs absolues</p> Signup and view all the answers

    Quelle relation simplifiée peut être utilisée lorsque l'on considère le taux d'actualisation, en négligeant l'impact du produit des taux d'intérêt?

    <p>t = r + i</p> Signup and view all the answers

    Quelles sont les considérations à prendre en compte lorsque l'investissement n'est pas équivalent entre plusieurs projets?

    <p>Tenir compte des valeurs relatives et non absolues</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Chapitre 1 : La Politique d'Investissement

    • La décision d'investissement est stratégique, engageant le devenir de l'entreprise à long terme.
    • Différentes classifications d'investissements existent : remplacement, expansion, stratégiques (R&D, acquisitions), humains et sociaux.
    • Toute décision d'investissement requiert une étude préalable pour évaluer son opportunité et faisabilité financière.
    • L'opportunité d'un projet implique un diagnostic externe et interne de l'entreprise.
    • La faisabilité financière dépend de la rentabilité générée par le projet.
    • Les flux de ressources et d'emplois liés au projet doivent être recensés exhaustivement pour étudier la rentabilité.

    1.1 Évaluation des Emplois

    • Le coût d'un investissement est la principale composante des emplois.
    • Le coût initial comprend les dépenses d'acquisition et de mise en état de marche des équipements, ainsi que l'augmentation du besoin en fonds de roulement.
    • Les dépenses ultérieures incluent le réinvestissement et l'augmentation du besoin en fonds de roulement.

    1.2 Évaluation des Ressources

    • Les ressources peuvent être des ressources de deux types:
    • Les ressources sont soit de deux types : celles aussi liés à la récupération des investissements.
    • Récupération de la valeur résiduelle des équipements (considérant les impôts) et les besoins en fonds de roulement à la fin du projet.

    Chapitre 2: La Politique de Financement

    • Les prévisions financières intègrent le plan de financement et le budget de trésorerie pour assurer la cohérence globale des prévisions de l'entreprise.
    • Les budgets d'exploitation (ventes, production, approvisionnement, frais généraux) et le budget d'investissement sont des composantes principales.
    • Le plan de financement détaille les flux financiers prévisionnels sur plusieurs années.
    • Le budget de trésorerie détaille les flux financiers prévisionnels sur un an avec plus de détails, et permet d'identifier les encaissements et décaissements prévisionnels.
    • Le risque financier se définit comme le risque lié au financement par endettement, en mesurant la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes.

    II.1 Autofinancement et Fonds Propres

    • L'autofinancement est la principale ressource de financement, dépendant de la CAF et de la politique de dividendes de l'entreprise.
    • Les capitaux propres sont composés des apports des actionnaires et de l'autofinancement.
    • Ils peuvent être augmentés par l'incorporation de réserves, la conversion de dettes, des apports en nature ou en espèces.
    • Les apports en nature peuvent être utilisés pour des investissements.
    • La rémunération dépend des performances économiques de l'entreprise et peut être nulle en cas de pertes.

    II.2 Endettement à terme

    • Le financement par dettes se fait par des emprunts classiques (à long ou moyen terme auprès des banques) ou des obligations.
    • L'emprunt obligataire est un appel à l'épargne publique, ouvert à de nombreuses sociétés.

    II.2.2 Crédit-bail

    • Le crédit-bail permet d'utiliser un bien contre un loyer périodique avec une option de rachat à la fin.
    • Il offre une certaine flexibilité par rapport aux emprunts classiques.

    II.2 Critères de Choix des Financements Structurels

    • La rentabilité est un critère important pour évaluer les projets d'investissement.
    • La VAN (Valeur Actuelle Nette) est utilisée pour évaluer la rentabilité d'un projet.

    III Choix de Financements Cycliques

    • Plusieurs options existent pour le financement à court terme : crédit de mobilisation (sur les créances client, facturng), et crédits de trésorerie (facilités de caisse, découverts).
    • Les opérations sur les marchés financiers sont utiles pour certains types de financement et réduisent les risques de taux d'intérêt et de change.

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