16. Capital Riesgo y Startups

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Questions and Answers

¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe mejor el Capital Riesgo?

Compra total de empresas en deterioro para su optimización.

Inversión en activos fijos de empresas ya establecidas.

Inversión en empresas maduras con participación mayoritaria.

Financiamiento para startups con alto potencial de crecimiento. (correct)

¿Cuál es una diferencia clave entre Capital Riesgo y Private Equity?

Capital Riesgo se focaliza solo en empresas públicas.

Private Equity proporciona financiamiento a startups.

Private Equity busca la compra del 100% de las empresas. (correct)

Capital Riesgo invierte en empresas en fase de madurez.

En qué año y lugar surgió el concepto de startups y el Capital Riesgo?

En los 80 en Estados Unidos.

En los 2000 en Europa.

En los 90 en España.

En los 60 en Silicon Valley. (correct)

¿Qué nivel de control tienen las firmas de Capital Riesgo sobre las startups en las que invierten?

Menos del 50% de la propiedad. Signup and view all the answers

Cuál de las siguientes opciones es considerada una fuente de financiación para startups?

Capital Riesgo. Signup and view all the answers

¿Qué etapa de financiamiento involucra inversiones de menos de $150k?

Fase Inicial Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes opciones representa a un 'Unicornio'?

Una startup privada valorada en más de $1 mil millones Signup and view all the answers

¿Qué tipo de inversor busca la máxima rentabilidad de una inversión al momento de la salida?

Inversores Financieros Signup and view all the answers

¿Cuál es el rango de inversión típico para etapas de Capital de Riesgo Temprano?

$1M - $10M Signup and view all the answers

¿Qué forma de financiamiento es, generalmente, la primera que utilizan los startups?

Financiamiento Personal de los Fundadores Signup and view all the answers

¿Qué método se utiliza para calcular el retorno de la inversión en años N en el contexto del capital de riesgo?

Tasa interna de retorno (IRR) Signup and view all the answers

¿Qué se busca al hacer una valoración de una startup?

El atractivo de la idea y la viabilidad futura Signup and view all the answers

¿Cuál es una de las características clave del acuerdo de inversión en comparación con el préstamo convertible?

Mayor dificultad en las negociaciones Signup and view all the answers

En qué condiciones se reúnen los inversores institucionales en las etapas de crecimiento?

Rondas significativas de financiación Signup and view all the answers

¿Qué tipo de acciones se caracteriza por tener más derechos en cuanto a gobernanza y dividendos?

Acciones preferentes Signup and view all the answers

¿Qué figura contractual se asocia con el aumento del capital social y la realización de contribuciones?

Acuerdo de inversión Signup and view all the answers

¿Cuál es una de las principales características de una inversión en deuda según lo mencionado?

Valoración con un descuento para compensar el riesgo asumido. Signup and view all the answers

¿Qué tipo de financiamiento se utiliza comúnmente en la etapa de madurez de una startup?

Bonds Signup and view all the answers

¿Qué se entiende por 'valorización Pre-Money' en el contexto de la inversión en deuda?

Es el valor acordado de la empresa antes de una nueva ronda de financiamiento. Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes opciones representa un acuerdo simple para futuros derechos de capital?

SAFE Signup and view all the answers

En el contexto de un acuerdo de accionistas, ¿qué derecho permite a los accionistas actuales tener prioridad en la compra de acciones adicionales?

Derecho de preferencia Signup and view all the answers

¿Cuál es la duración habitual de los plazos según la inversión en deuda?

Generalmente 12 meses. Signup and view all the answers

En caso de que no haya una nueva ronda de financiamiento, ¿qué tipo de acciones se pueden utilizar?

Acciones del mismo tipo que la ronda anterior. Signup and view all the answers

¿Cuál de los siguientes términos describe un acuerdo en el que se otorgan opciones sobre acciones para atraer y retener talento?

ESOP Signup and view all the answers

¿Qué determina el 'Lock-up Period' en un acuerdo de acción para los fundadores?

El tiempo durante el cual no pueden vender sus acciones Signup and view all the answers

¿Cuál es una posible consecuencia del riesgo en caso de bancarrota según la inversión en deuda?

La participación en capital se limita al 10%. Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre los mecanismos de anti-dilución es correcta?

Hay tres tipos principales: 'Weighted Average Price', 'Full Ratchet' y derechos de adquisición. Signup and view all the answers

¿Qué caracteriza a la preferencia de liquidación no participativa?

Solo proporciona el retorno de la inversión inicial sin participación adicional. Signup and view all the answers

La cláusula de Drag Along en un acuerdo de accionistas se refiere a:

La obligación de los accionistas a vender junto con otros en caso de cambio de control. Signup and view all the answers

¿Cuál es una característica principal del mecanismo de anti-dilución en la financiación de capital?

Protege el valor de la inversión y el porcentaje de propiedad Signup and view all the answers

¿Qué tipo de preferencia de liquidación se considera pro-empresa?

No participativa Signup and view all the answers

En el contexto de la inversión en deuda, ¿qué evento desencadena la conversión de un préstamo convertible en capital social?

Una nueva ronda de financiación Signup and view all the answers

¿Cuál de las siguientes opciones describe mejor la cláusula de 'Good Leaver / Bad Leaver'?

Determina cómo se manejarán las acciones de los fundadores al salir Signup and view all the answers

En términos de financiación, ¿qué caracteriza a una 'Liquidation Preference - Waterfall'?

Determina el orden de pago a los accionistas en caso de liquidación Signup and view all the answers

¿Qué se entiende por 'Reverse Vesting Mechanism' en el contexto del capital de riesgo?

Establece un período de tiempo durante el cual las acciones se recuperan si el fundador abandona la empresa Signup and view all the answers

¿Cuál es uno de los riesgos más destacados de los préstamos convertibles para los fundadores?

Posibilidad de dilución de su participación en la empresa Signup and view all the answers

¿Qué tipo de mecanismo ofrece protección a los nuevos inversores en caso de una nueva ronda de financiación?

Derecho de adquisición preferente Signup and view all the answers

Study Notes

Investment - Venture Capital

This presentation covers venture capital, a master's level course in legal advice to companies.
It was given on October 24, 2024, at Universidad Carlos III de Madrid, by Squire Patton Boggs.

Venture Capital Concept

Venture capital involves investment in companies with high growth potential and high risk.
Investors aim for a percentage return on their investment.
One of the primary sources of funding for startups.
Startups often originate from Silicon Valley (since the 1960s) and Spain (since the 1990s).

Venture Capital Cycle

The cycle includes stages from idea to maturity.
Initial stages involve seed funding, angel investment, and early-stage venture capital.
Growth stages involve later-stage venture capital and investment in growth.
Maturity stages include an exit strategy like return on capital, IPO, mergers & acquisitions (M&A), or bankruptcy.

Venture Capital vs. Private Equity

Private equity invests in privately held companies, not publicly traded ones.
Private equity often focuses on established companies to optimize profitability.
Venture capital primarily targets high-growth startups.
Venture capital firms usually invest less than 50% of company equity, diffusing risk.

Startup Stages & Financing

Startups can leverage founders' personal investments or minor financial funding.
Crowdfunding and accelerators are common startup financing methods.
Funding may come from pre-seed and seed investments, followed by business angels, and venture capital.
A "Unicorn" is a privately-held startup valued at over $1 billion before going public.

Venture Capital Investors' Valuation

Investors classify themselves as financial or strategic investors.
Financial investors seek maximum return upon exit.
Strategic investors leverage synergies such as technology access or collaboration agreements.
Key questions for valuations include the idea's appeal and future evaluation methods.

Venture Capital Investment Structure

Equity investments entail agreements and shareholder contracts, determining capital percentages acquired.
Negotiating terms involving equity investments tends to be more complex.
Convertible loans or notes are another approach, where debt converts to equity at a predefined event.
Debt investments carry a higher risk of reduced returns compared to equity investments, but usually simpler negotiations.

Equity Investment (I) & (II) & (III)

Investment Agreements & Shareholder Agreements are key documents.
Equity investments happen via increasing share capital through contributions in money or products.
Investments are structured in tranches (KPIs), with agreements signed by all shareholders.
Previous Shareholders Agreements may waive pre-emptive rights
Shareholder Agreements outline transfer conditions, governance matters, and reverse vesting mechanisms.
Anti-dilution mechanisms safeguard investment value during future rounds.
Liquidation preferences and waterfalls define payout procedures during company termination.

Debt Investment (I) & (II)

Convertible debt converts to equity upon predefined events.
Current or new investors seek returns and interest
Convertible loans are preferred due to their flexibility and cost-effectiveness in earlier funding rounds.
Debt investments are typically structured with a set timeframe for repayment or conversion.
Debt investors consider valuation in relation to potential future funding rounds.
Characteristics include compulsory capital increase through credit compensation, pre-money valuation discounts, and fixed loan durations.

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Este cuestionario evalúa tu conocimiento sobre el capital riesgo y su relación con las startups. Se abordan temas como las diferencias entre capital riesgo y private equity, así como las características de las inversiones en startups. Pon a prueba tu comprensión y obtén información sobre este importante campo de financiamiento.