Calcolo dell'indice di competitività

Indice di competitività

• L'indice di competitività è il reciproco del tasso di cambio reale: γ = 1/Er = P*/(P·E)
• Un apprezzamento del tasso di cambio reale (una diminuzione di γ) indica una perdita di competitività, aumento del prezzo delle merci nazionali espresso nella moneta estera rispetto ai prezzi del paese estero, peggiorando il saldo commerciale (X-Q) e provocando una diminuzione delle partite correnti.
• Un deprezzamento del tasso di cambio reale (un aumento di γ) è associato ad un aumento della competitività sui mercati internazionali.

Determinanti dei cambi

• L'approccio monetario ai tassi di cambio sostiene che il livello del cambio viene determinato dall'incontro tra il "flusso" di domanda e quello di offerta di valuta e che gli squilibri della bilancia dei pagamenti aggiustano il cambio.
• Un surplus della bilancia dei pagamenti corrisponde ad un eccesso di domanda di valuta nazionale, che ne causa un apprezzamento; al contrario, un deficit corrisponde ad un eccesso di offerta di valuta, con un conseguente deprezzamento.

Approccio di portafoglio

• L'approccio di portafoglio si basa sull'analisi degli "stock" (invece che dei flussi) e considera la detenzione di moneta come una attività finanziaria alla quale corrisponde una determinata relazione rischio/rendimento.
• La "diversificazione" del portafoglio determina la distribuzione ottimale delle diverse attività finanziarie: monete, azioni, obbligazioni, ecc.

Sistemi di cambi fissi

• Il gold standard (sistema aureo) prevedeva la piena convertibilità in oro e parità fisse (anche con l'oro).
• Il regime di Bretton Woods, introdotto nel 1944, ha caratterizzato con cambi quasi fissi i decenni '50 e '60 del secolo scorso.
• Il Fondo monetario internazionale (IMF) è supervisore della stabilità dei cambi nel mondo e fornisce assistenza ai paesi indebitati con difficoltà finanziarie.
• La Banca mondiale (WB) fornisce aiuti allo sviluppo (inclusi prestiti con bassi tassi d'interesse), soprattutto per i paesi più poveri, che devono presentare specifici progetti di lungo periodo.

Determinanti delle partite correnti

• Le determinanti delle partite correnti sono: γ (indice di competitività), Yw (reddito del resto del mondo), i (tasso di interesse nazionale), iw (tasso di interesse estero) e Ee (aspettative sul tasso di cambio).

Curva BP

• La curva BP rappresenta il luogo geometrico dei punti nel piano (Y, i) compatibili con l'equilibrio (BP=0).
• Inclinazione positiva: avanzo; i punti al di fuori rappresentano condizioni di disequilibrio: avanzo (sopra la curva BP) o disavanzo (sotto la BP).

Politica fiscale e monetaria con cambi fissi

• Politica fiscale espansiva con cambi fissi: alta mobilità dei capitali, avanzo di BP e incremento di Ms; bassa mobilità dei capitali, disavanzo di BP e decremento di Ms.
• Politica monetaria espansiva con cambi fissi: disavanzo di BP e decremento di Ms, qualunque sia il grado di mobilità dei capitali.