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Questions and Answers
Che cos'è il ROD?
Come si calcola il debito lordo medio in questo contesto?
Qual è l'importo degli interessi passivi pagati se il saldo attivo è di €100 e il tasso di interesse è del 5%?
Perché il ROD non corrisponde al tasso di interesse contrattuale sul finanziamento?
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Cosa comporta l'inclusione di più linee di finanziamento nel calcolo del debito?
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Cosa misura il Return On Equity (ROE)?
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Un ROE netto del 10% indica che per ogni € 100 investiti, l'utile netto è di:
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Quando è conveniente un investimento basato sul ROE?
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Quali componenti formano il capitale proprio (CP)?
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Come può il ROE influenzare la decisione di investimento dei soci?
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Qual è la relazione tra il ROE e il costo del capitale per le grandi aziende?
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Cosa rappresenta un payout in relazione al ROE?
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In che contesto il ROE può diventare un indicatore poco efficace?
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Quale affermazione descrive correttamente il reddito netto in relazione alla remunerazione dei soci attivi in un'azienda?
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In quali circostanze il reddito netto può essere influenzato dalla remunerazione sproporzionata dei soci?
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Come si dovrebbe calcolare il ROE se i soci sono remunerati tramite utili distribuiti?
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Qual è l'effetto di un compenso equo dei soci sulla valutazione del reddito netto?
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Quale può essere una conseguenza di un reddito netto esposto in bilancio troppo basso?
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Cosa rappresenta il capitale proprio in relazione agli attivi dell'azienda?
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Qual è l'importanza di verificare il valore del capitale proprio per i soci?
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Quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo al compenso dei soci?
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Cosa si deve considerare quando si stima il compenso dei soci in un'azienda?
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Qual è un motivo per cui il reddito netto potrebbe essere considerato una misura inaccurata della ricchezza prodotta?
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Qual è l'indicatore che mostra la capacità di un'azienda di finanziare gli investimenti a lungo termine?
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Cosa indica un margine di struttura di 2° livello inferiore a zero?
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Quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo all'indice di liquidità?
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Cosa indica un 1° livello maggiore di zero?
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Quale affermazione è vera riguardo ai valori delle poste patrimoniali nel quoziente Du Pont?
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Cosa rappresenta una 'leva finanziaria' negativa?
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Quale delle seguenti opzioni non rappresenta un indicatore di una struttura patrimoniale equilibrata?
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Cosa comporta un 2° livello maggiore di zero?
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Cosa determina generalmente un aumento dell'EBIT?
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Quale statement riguardante il ROI è corretto?
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Quale delle seguenti azioni potrebbe avere un effetto negativo sul ROI?
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Che effetto ha l'abbassamento del prezzo di vendita sui ricavi totali?
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In che condizione è utile alzare il prezzo di vendita?
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Se l'indice di liquidità è inferiore a 1, cosa implica?
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Cosa rappresenta la Rotazione AON*?
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Cosa accade al ROI se si riducono le AON* a causa di disinvestimenti?
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Quale scenario comporta un calo del ROI?
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Quale delle seguenti affermazioni è vera riguardo il ROS?
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Quando è vantaggioso aumentare i prezzi di vendita?
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Quale delle seguenti opzioni non influisce sulla Rotazione AON*?
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Quale può contribuire a un aumento del ROI?
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Quando si verifica un aumento nella Rotazione AON*?
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Study Notes
Return On Debt (ROD)
- Il ROD non corrisponde al tasso di interesse contrattuale sul finanziamento, ma al tasso di interesse ipotetico come se il debito fosse costante durante tutto l'anno e pari alla media tra debito iniziale e debito finale.
- Il debito lordo medio è calcolato come la media tra il debito lordo iniziale e il debito lordo finale.
- Se il debito lordo non è costante durante l'esercizio, il ROD non è in grado di riflettere accuratamente il costo reale del debito.
Return On Equity (ROE)
- Misura la redditività dell'investimento in azienda da parte dei soci (capitale proprio).
- Il capitale proprio è composto da capitale conferito dai soci, utili non distribuiti, (riserve da rivalutazione) e finanziamenti netti da soci.
- Un ROE netto del 10% significa che ogni € 100 di investimento nella società, l'utile netto è di € 10 che potrà essere distribuito (tutto o in parte) o reinvestito nella società.
- Nelle grandi aziende, il ROE può essere confrontato con il costo del capitale proprio (equity), ovvero il rendimento atteso di un investimento di natura finanziaria con rischio paragonabile.
- Se ROE < costo del capitale, l'investimento non è conveniente.
- Se ROE >= costo del capitale, può diventare conveniente, a seconda del payout (dividendi effettivi) e delle variazioni del valore di mercato dell'equity.
- Il ROE è un indicatore che può guidare i soci nella scelta di investire o meno in un'impresa.
ROE nelle PMI
- Nelle piccole aziende, i soci sono spesso attivi nell'azienda e in alcuni casi sono gli unici lavoratori dell'impresa.
- In questi casi, il reddito netto non è sempre una misura effettiva della ricchezza prodotta dall'investimento nel capitale proprio dell'azienda.
- Il reddito netto dipende da come e quanto sono remunerati i soci.
- Il costo del lavoro del socio di competenza dell'esercizio compare in conto economico, mentre il prelievo di utili o anticipo su utili futuri non compare in conto economico.
- Il reddito netto è diverso nei due casi: nel primo, tiene conto della remunerazione del lavoro dei soci, nel secondo, no.
- Se la remunerazione dei soci compare in conto economico, il reddito netto è effettivamente una misura della ricchezza prodotta dall'investimento in capitale proprio dell'azienda, a condizione che il compenso dei soci sia equo, ovvero corrisponda all'effettivo apporto dei soci e sia paragonabile al compenso di un lavoratore non socio con le stesse mansioni.
- Se il compenso è sproporzionato rispetto all'effettivo apporto, ad esempio se è calcolato per minimizzare l'impatto fiscale, il reddito netto (e quindi il ROE) ha meno significato.
- Se i soci vengono remunerati con la distribuzione dell'utile, il reddito netto include la parte di remunerazione dei soci.
- Per il calcolo del ROE, bisognerebbe togliere dal reddito netto il valore del compenso "equo" dei soci. Solamente la parte restante di reddito è l'effettiva ricchezza prodotta dall'impresa.
- Il reddito netto esposto in bilancio potrebbe essere artificialmente basso per motivi fiscali.
- Non sempre è semplice fare una stima (sensata) del compenso "equo" dei soci, ma è sempre possibile tenere presente questo aspetto nel commento ai valori ottenuti.
Il Capitale Proprio nelle PMI
- Occorre verificare che il valore del capitale proprio sia vicino all'effettiva ricchezza dei soci nella società, ovvero se si vendono tutti gli asset dell'azienda e vengono ripagati tutti i debiti, quello che resta ai soci è vicino al valore del capitale proprio?
Return On Investment (ROI)
- Aumentare l'EBIT* può essere ottenuto aumentando il fatturato o la marginalità.
- L'aumento del fatturato può portare ad un effetto negativo sul ROI se causa un aumento delle attività operative nette (AON*).
- L'aumento di marginalità può portare ad un effetto negativo sul ROI se richiede investimenti, ad esempio, nuovi macchinari più efficienti, che aumentano le AON*.
- Diminuire le AON* può essere ottenuto disinvestendo, ma potrebbe causare un calo di ricavi e quindi di EBIT*, con un effetto negativo sul ROI.
- Il ROI può essere scomposto in ROS (marginalità sulle vendite) e Rotazione AON* (capacità di generare i ricavi per unità di AON*).
- Il ROS è calcolato come il rapporto tra EBIT* e Ricavi, mentre la Rotazione AON* è il rapporto tra Ricavi e AON* medie.
- I Ricavi sono pari a Quantità x Prezzo.
Gestione dei Prezzi di Vendita
- Abbassando il prezzo di vendita, si riduce la marginalità, ma aumentano i ricavi totali perché si vendono più quantità.
- Conviene solo se l'effetto (negativo) sul ROS è più che compensato dall'effetto (positivo) sulla Rotazione delle AON*.
- Alzando il prezzo di vendita, si aumenta la marginalità, ma si riducono i ricavi totali perché si vendono meno quantità.
- Conviene solo se l'effetto (positivo) sul ROS è più che compensato dall'effetto (negativo) sulla Rot AON*.
Indice di Liquidità
- L'Indice di Liquidità è calcolato come il rapporto tra attività a breve e passività a breve.
- Se l'indice di liquidità è maggiore di 1, le passività a breve sono "coperte" da attività a breve che possono essere trasformate in liquidità nel breve termine.
- Per ripagare i debiti a breve termine, si può utilizzare la liquidità ottenuta da queste attività.
- Se l'indice di liquidità è minore di 1, è necessario approfondire la situazione.
Relazione tra L'Indice di Liquidità ed il Margine di Struttura di 2° livello
- Il margine di struttura di 2° livello mostra la capacità dell'azienda di finanziare gli investimenti a lungo termine con fonti di finanziamento a lungo termine.
- L'Indice di Liquidità mostra l'equilibrio tra passività e attività a breve termine.
- Un margine di struttura di 2° livello negativo è equivalente ad un indice di liquidità minore di 1.
- Ciò significa che parte degli investimenti a lungo termine sono finanziati con debito a breve termine.
Quozienti di Sviluppo e Indebitamento
- I valori delle poste patrimoniali sono quelli a fine anno o a fine anno precedente e non quelli medi.
- In caso di liquidità netta, si ha una "leva finanziaria" negativa.
- Questa sezione consente di leggere e spiegare come varia la composizione delle fonti di finanziamento nel tempo, da un esercizio (t−1) a quello successivo (t).
- È importante prestare attenzione alla dinamica della posizione finanziaria netta, se si passa da debito netto a liquidità netta o viceversa.
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Description
Questo quiz esplora i concetti di Return On Debt (ROD) e Return On Equity (ROE). Si tratta di comprendere come questi indicatori finanziari riflettano la redditività e il costo del debito in un'azienda. Scopri come il ROD e il ROE possono influenzare le decisioni di investimento e gestione aziendale.
