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Questions and Answers
Che cos'è il ROD?
Che cos'è il ROD?
Come si calcola il debito lordo medio in questo contesto?
Come si calcola il debito lordo medio in questo contesto?
Qual è l'importo degli interessi passivi pagati se il saldo attivo è di €100 e il tasso di interesse è del 5%?
Qual è l'importo degli interessi passivi pagati se il saldo attivo è di €100 e il tasso di interesse è del 5%?
Perché il ROD non corrisponde al tasso di interesse contrattuale sul finanziamento?
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Cosa comporta l'inclusione di più linee di finanziamento nel calcolo del debito?
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Cosa misura il Return On Equity (ROE)?
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Un ROE netto del 10% indica che per ogni € 100 investiti, l'utile netto è di:
Un ROE netto del 10% indica che per ogni € 100 investiti, l'utile netto è di:
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Quando è conveniente un investimento basato sul ROE?
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Quali componenti formano il capitale proprio (CP)?
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Come può il ROE influenzare la decisione di investimento dei soci?
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Qual è la relazione tra il ROE e il costo del capitale per le grandi aziende?
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Cosa rappresenta un payout in relazione al ROE?
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In che contesto il ROE può diventare un indicatore poco efficace?
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Quale affermazione descrive correttamente il reddito netto in relazione alla remunerazione dei soci attivi in un'azienda?
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In quali circostanze il reddito netto può essere influenzato dalla remunerazione sproporzionata dei soci?
In quali circostanze il reddito netto può essere influenzato dalla remunerazione sproporzionata dei soci?
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Come si dovrebbe calcolare il ROE se i soci sono remunerati tramite utili distribuiti?
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Qual è l'effetto di un compenso equo dei soci sulla valutazione del reddito netto?
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Quale può essere una conseguenza di un reddito netto esposto in bilancio troppo basso?
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Cosa rappresenta il capitale proprio in relazione agli attivi dell'azienda?
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Qual è l'importanza di verificare il valore del capitale proprio per i soci?
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Quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo al compenso dei soci?
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Cosa si deve considerare quando si stima il compenso dei soci in un'azienda?
Cosa si deve considerare quando si stima il compenso dei soci in un'azienda?
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Qual è un motivo per cui il reddito netto potrebbe essere considerato una misura inaccurata della ricchezza prodotta?
Qual è un motivo per cui il reddito netto potrebbe essere considerato una misura inaccurata della ricchezza prodotta?
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Qual è l'indicatore che mostra la capacità di un'azienda di finanziare gli investimenti a lungo termine?
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Cosa indica un margine di struttura di 2° livello inferiore a zero?
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Quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo all'indice di liquidità?
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Cosa indica un 1° livello maggiore di zero?
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Quale affermazione è vera riguardo ai valori delle poste patrimoniali nel quoziente Du Pont?
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Cosa rappresenta una 'leva finanziaria' negativa?
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Quale delle seguenti opzioni non rappresenta un indicatore di una struttura patrimoniale equilibrata?
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Cosa comporta un 2° livello maggiore di zero?
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Cosa determina generalmente un aumento dell'EBIT?
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Quale statement riguardante il ROI è corretto?
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Quale delle seguenti azioni potrebbe avere un effetto negativo sul ROI?
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Che effetto ha l'abbassamento del prezzo di vendita sui ricavi totali?
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In che condizione è utile alzare il prezzo di vendita?
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Se l'indice di liquidità è inferiore a 1, cosa implica?
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Cosa rappresenta la Rotazione AON*?
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Cosa accade al ROI se si riducono le AON* a causa di disinvestimenti?
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Quale scenario comporta un calo del ROI?
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Quale delle seguenti affermazioni è vera riguardo il ROS?
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Quando è vantaggioso aumentare i prezzi di vendita?
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Quale delle seguenti opzioni non influisce sulla Rotazione AON*?
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Quale può contribuire a un aumento del ROI?
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Quando si verifica un aumento nella Rotazione AON*?
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Study Notes
Return On Debt (ROD)
- Il ROD non corrisponde al tasso di interesse contrattuale sul finanziamento, ma al tasso di interesse ipotetico come se il debito fosse costante durante tutto l'anno e pari alla media tra debito iniziale e debito finale.
- Il debito lordo medio è calcolato come la media tra il debito lordo iniziale e il debito lordo finale.
- Se il debito lordo non è costante durante l'esercizio, il ROD non è in grado di riflettere accuratamente il costo reale del debito.
Return On Equity (ROE)
- Misura la redditività dell'investimento in azienda da parte dei soci (capitale proprio).
- Il capitale proprio è composto da capitale conferito dai soci, utili non distribuiti, (riserve da rivalutazione) e finanziamenti netti da soci.
- Un ROE netto del 10% significa che ogni € 100 di investimento nella società, l'utile netto è di € 10 che potrà essere distribuito (tutto o in parte) o reinvestito nella società.
- Nelle grandi aziende, il ROE può essere confrontato con il costo del capitale proprio (equity), ovvero il rendimento atteso di un investimento di natura finanziaria con rischio paragonabile.
- Se ROE < costo del capitale, l'investimento non è conveniente.
- Se ROE >= costo del capitale, può diventare conveniente, a seconda del payout (dividendi effettivi) e delle variazioni del valore di mercato dell'equity.
- Il ROE è un indicatore che può guidare i soci nella scelta di investire o meno in un'impresa.
ROE nelle PMI
- Nelle piccole aziende, i soci sono spesso attivi nell'azienda e in alcuni casi sono gli unici lavoratori dell'impresa.
- In questi casi, il reddito netto non è sempre una misura effettiva della ricchezza prodotta dall'investimento nel capitale proprio dell'azienda.
- Il reddito netto dipende da come e quanto sono remunerati i soci.
- Il costo del lavoro del socio di competenza dell'esercizio compare in conto economico, mentre il prelievo di utili o anticipo su utili futuri non compare in conto economico.
- Il reddito netto è diverso nei due casi: nel primo, tiene conto della remunerazione del lavoro dei soci, nel secondo, no.
- Se la remunerazione dei soci compare in conto economico, il reddito netto è effettivamente una misura della ricchezza prodotta dall'investimento in capitale proprio dell'azienda, a condizione che il compenso dei soci sia equo, ovvero corrisponda all'effettivo apporto dei soci e sia paragonabile al compenso di un lavoratore non socio con le stesse mansioni.
- Se il compenso è sproporzionato rispetto all'effettivo apporto, ad esempio se è calcolato per minimizzare l'impatto fiscale, il reddito netto (e quindi il ROE) ha meno significato.
- Se i soci vengono remunerati con la distribuzione dell'utile, il reddito netto include la parte di remunerazione dei soci.
- Per il calcolo del ROE, bisognerebbe togliere dal reddito netto il valore del compenso "equo" dei soci. Solamente la parte restante di reddito è l'effettiva ricchezza prodotta dall'impresa.
- Il reddito netto esposto in bilancio potrebbe essere artificialmente basso per motivi fiscali.
- Non sempre è semplice fare una stima (sensata) del compenso "equo" dei soci, ma è sempre possibile tenere presente questo aspetto nel commento ai valori ottenuti.
Il Capitale Proprio nelle PMI
- Occorre verificare che il valore del capitale proprio sia vicino all'effettiva ricchezza dei soci nella società, ovvero se si vendono tutti gli asset dell'azienda e vengono ripagati tutti i debiti, quello che resta ai soci è vicino al valore del capitale proprio?
Return On Investment (ROI)
- Aumentare l'EBIT* può essere ottenuto aumentando il fatturato o la marginalità.
- L'aumento del fatturato può portare ad un effetto negativo sul ROI se causa un aumento delle attività operative nette (AON*).
- L'aumento di marginalità può portare ad un effetto negativo sul ROI se richiede investimenti, ad esempio, nuovi macchinari più efficienti, che aumentano le AON*.
- Diminuire le AON* può essere ottenuto disinvestendo, ma potrebbe causare un calo di ricavi e quindi di EBIT*, con un effetto negativo sul ROI.
- Il ROI può essere scomposto in ROS (marginalità sulle vendite) e Rotazione AON* (capacità di generare i ricavi per unità di AON*).
- Il ROS è calcolato come il rapporto tra EBIT* e Ricavi, mentre la Rotazione AON* è il rapporto tra Ricavi e AON* medie.
- I Ricavi sono pari a Quantità x Prezzo.
Gestione dei Prezzi di Vendita
- Abbassando il prezzo di vendita, si riduce la marginalità, ma aumentano i ricavi totali perché si vendono più quantità.
- Conviene solo se l'effetto (negativo) sul ROS è più che compensato dall'effetto (positivo) sulla Rotazione delle AON*.
- Alzando il prezzo di vendita, si aumenta la marginalità, ma si riducono i ricavi totali perché si vendono meno quantità.
- Conviene solo se l'effetto (positivo) sul ROS è più che compensato dall'effetto (negativo) sulla Rot AON*.
Indice di Liquidità
- L'Indice di Liquidità è calcolato come il rapporto tra attività a breve e passività a breve.
- Se l'indice di liquidità è maggiore di 1, le passività a breve sono "coperte" da attività a breve che possono essere trasformate in liquidità nel breve termine.
- Per ripagare i debiti a breve termine, si può utilizzare la liquidità ottenuta da queste attività.
- Se l'indice di liquidità è minore di 1, è necessario approfondire la situazione.
Relazione tra L'Indice di Liquidità ed il Margine di Struttura di 2° livello
- Il margine di struttura di 2° livello mostra la capacità dell'azienda di finanziare gli investimenti a lungo termine con fonti di finanziamento a lungo termine.
- L'Indice di Liquidità mostra l'equilibrio tra passività e attività a breve termine.
- Un margine di struttura di 2° livello negativo è equivalente ad un indice di liquidità minore di 1.
- Ciò significa che parte degli investimenti a lungo termine sono finanziati con debito a breve termine.
Quozienti di Sviluppo e Indebitamento
- I valori delle poste patrimoniali sono quelli a fine anno o a fine anno precedente e non quelli medi.
- In caso di liquidità netta, si ha una "leva finanziaria" negativa.
- Questa sezione consente di leggere e spiegare come varia la composizione delle fonti di finanziamento nel tempo, da un esercizio (t−1) a quello successivo (t).
- È importante prestare attenzione alla dinamica della posizione finanziaria netta, se si passa da debito netto a liquidità netta o viceversa.
Studying That Suits You
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Questo quiz esplora i concetti di Return On Debt (ROD) e Return On Equity (ROE). Si tratta di comprendere come questi indicatori finanziari riflettano la redditività e il costo del debito in un'azienda. Scopri come il ROD e il ROE possono influenzare le decisioni di investimento e gestione aziendale.
