Podcast
Questions and Answers
ما هو تعريف المشتقات المالية؟
ما هو تعريف المشتقات المالية؟
كيف ساعدت المشتقات في انتشار الأزمة المالية في 2008؟
كيف ساعدت المشتقات في انتشار الأزمة المالية في 2008؟
ما هو معنى الرفع المالي (Leverage) في السياق المالي؟
ما هو معنى الرفع المالي (Leverage) في السياق المالي؟
ما هي المشكلة الرئيسية المرتبطة بالبنى المعقدة من المشتقات؟
ما هي المشكلة الرئيسية المرتبطة بالبنى المعقدة من المشتقات؟
Signup and view all the answers
كيف يمكن أن تزيد المخاطر عند استخدام الرفع المالي؟
كيف يمكن أن تزيد المخاطر عند استخدام الرفع المالي؟
Signup and view all the answers
ما هو الغرض من عقود مقايضة التخلف عن السداد (CDS)؟
ما هو الغرض من عقود مقايضة التخلف عن السداد (CDS)؟
Signup and view all the answers
أي من الخيارات التالية يمثل مثالًا على استخدام الرفع المالي؟
أي من الخيارات التالية يمثل مثالًا على استخدام الرفع المالي؟
Signup and view all the answers
ما هي التجربة الأنسب لفهم مفهوم المشتقات؟
ما هي التجربة الأنسب لفهم مفهوم المشتقات؟
Signup and view all the answers
ما هو دور كارول في اتفاقية مقايضة التخلف عن السداد؟
ما هو دور كارول في اتفاقية مقايضة التخلف عن السداد؟
Signup and view all the answers
كيف يمكن لأليس حماية نفسها من عدم سداد بوب؟
كيف يمكن لأليس حماية نفسها من عدم سداد بوب؟
Signup and view all the answers
ما هو مفهوم التحوط في السياق المالي؟
ما هو مفهوم التحوط في السياق المالي؟
Signup and view all the answers
أي من المنتجات المالية يُستخدم للتحوط ضد تقلبات الأسعار في السلع؟
أي من المنتجات المالية يُستخدم للتحوط ضد تقلبات الأسعار في السلع؟
Signup and view all the answers
ما هي الأداة التي تستخدم لخفض أو إدارة خطر ارتفاع سعر الفائدة؟
ما هي الأداة التي تستخدم لخفض أو إدارة خطر ارتفاع سعر الفائدة؟
Signup and view all the answers
ما هو السوق الذي يتم فيه تداول المشتقات بشكل غير مركزي؟
ما هو السوق الذي يتم فيه تداول المشتقات بشكل غير مركزي؟
Signup and view all the answers
أي من التالي يعتبر منتجاً مالياً يعتمد على سعر الفائدة؟
أي من التالي يعتبر منتجاً مالياً يعتمد على سعر الفائدة؟
Signup and view all the answers
ما الذي تفعله لجنة التنظيم في الأسواق المالية؟
ما الذي تفعله لجنة التنظيم في الأسواق المالية؟
Signup and view all the answers
ما الذي يعبّر عن قدرة السوق على تنفيذ صفقات بسرعة؟
ما الذي يعبّر عن قدرة السوق على تنفيذ صفقات بسرعة؟
Signup and view all the answers
في حالة عدم سداد بوب، ماذا سيكون تأثير ذلك على أليس وكارول؟
في حالة عدم سداد بوب، ماذا سيكون تأثير ذلك على أليس وكارول؟
Signup and view all the answers
ما هو الدور الأساسي الذي تلعبه المشتقات المالية؟
ما هو الدور الأساسي الذي تلعبه المشتقات المالية؟
Signup and view all the answers
كيف يتم تنظيم السوق التي تتم فيها التداولات بشكل مركزي؟
كيف يتم تنظيم السوق التي تتم فيها التداولات بشكل مركزي؟
Signup and view all the answers
ما هي الصيغة العاملة لمخطط التحوط؟
ما هي الصيغة العاملة لمخطط التحوط؟
Signup and view all the answers
أين توجد أعلى نسبة من المشاركين في السوق المشتقات؟
أين توجد أعلى نسبة من المشاركين في السوق المشتقات؟
Signup and view all the answers
ما المقصود بالمبلغ الإعتيادي في العقود المشتقة؟
ما المقصود بالمبلغ الإعتيادي في العقود المشتقة؟
Signup and view all the answers
ما أهمية القيمة السوقية الإجمالية (GMV) في سوق المشتقات؟
ما أهمية القيمة السوقية الإجمالية (GMV) في سوق المشتقات؟
Signup and view all the answers
كيف تساعد السوق المنظمة في إدارة المخاطر؟
كيف تساعد السوق المنظمة في إدارة المخاطر؟
Signup and view all the answers
متى يتم استبدال التعاملات غير المركزية بالتعاملات المركزية؟
متى يتم استبدال التعاملات غير المركزية بالتعاملات المركزية؟
Signup and view all the answers
كيف يحدد سعر العقود المستقبلية؟
كيف يحدد سعر العقود المستقبلية؟
Signup and view all the answers
ما هو الغرض من استخدام الضمانات في العقود المشتقة؟
ما هو الغرض من استخدام الضمانات في العقود المشتقة؟
Signup and view all the answers
كيف يحدث التحكيم في السوق المالية؟
كيف يحدث التحكيم في السوق المالية؟
Signup and view all the answers
ما هو الخطر المرتبط بالتجارة في الأسواق المستقبلية؟
ما هو الخطر المرتبط بالتجارة في الأسواق المستقبلية؟
Signup and view all the answers
ما الذي يحدد فعالية السوق في العقود المستقبلية؟
ما الذي يحدد فعالية السوق في العقود المستقبلية؟
Signup and view all the answers
كيف يؤدي السوق المنظم إلى تحقيق سيولة أعلى؟
كيف يؤدي السوق المنظم إلى تحقيق سيولة أعلى؟
Signup and view all the answers
ما الذي يجعل عقود المستقبل ثابته في طبيعتها؟
ما الذي يجعل عقود المستقبل ثابته في طبيعتها؟
Signup and view all the answers
ما هو دور شركة المقاصة في التجارة المستقبلية؟
ما هو دور شركة المقاصة في التجارة المستقبلية؟
Signup and view all the answers
ما هي وظيفة التسوية اليومية في الأسواق المستقبلية؟
ما هي وظيفة التسوية اليومية في الأسواق المستقبلية؟
Signup and view all the answers
ما هي أهمية العقود الآجلة في التأمين على المخاطر؟
ما هي أهمية العقود الآجلة في التأمين على المخاطر؟
Signup and view all the answers
ما هو الهدف من إدارة مخاطر الطرف المقابل في الأسواق OTC؟
ما هو الهدف من إدارة مخاطر الطرف المقابل في الأسواق OTC؟
Signup and view all the answers
ما هي واحدة من العناصر التنظيمية التي وضعتها مجموعة G20 بعد عام 2009؟
ما هي واحدة من العناصر التنظيمية التي وضعتها مجموعة G20 بعد عام 2009؟
Signup and view all the answers
ما هو معنى التسوية النقدية؟
ما هو معنى التسوية النقدية؟
Signup and view all the answers
ما هو مفهوم الاندماج بين سعر السلع وسعر العقود المستقبلية؟
ما هو مفهوم الاندماج بين سعر السلع وسعر العقود المستقبلية؟
Signup and view all the answers
كيف تؤثر المخاطر النظامية على الأسواق المالية؟
كيف تؤثر المخاطر النظامية على الأسواق المالية؟
Signup and view all the answers
ما هو السبب وراء تكلفة المخاطر المتزايدة عند استخدام غرفة المقاصة؟
ما هو السبب وراء تكلفة المخاطر المتزايدة عند استخدام غرفة المقاصة؟
Signup and view all the answers
ما هي الخصائص الرئيسية لعقود الفيوتر؟
ما هي الخصائص الرئيسية لعقود الفيوتر؟
Signup and view all the answers
ما الفرق الأساسي بين عقود الفيوتر وعقود الآجلة؟
ما الفرق الأساسي بين عقود الفيوتر وعقود الآجلة؟
Signup and view all the answers
ما هو الوضع المثالي عند حدوث تسوية الفروقات؟
ما هو الوضع المثالي عند حدوث تسوية الفروقات؟
Signup and view all the answers
كيف يمكن تعريف مفهوم تسعير العقود المستقبلية؟
كيف يمكن تعريف مفهوم تسعير العقود المستقبلية؟
Signup and view all the answers
ما معنى التقلب في الأسعار في الأسواق المالية؟
ما معنى التقلب في الأسعار في الأسواق المالية؟
Signup and view all the answers
ما هي ميزة الضمان عند استخدام الهامش في العقود المستقبلية؟
ما هي ميزة الضمان عند استخدام الهامش في العقود المستقبلية؟
Signup and view all the answers
ما هي تعقيدات التخزين بالنسبة للسلع؟
ما هي تعقيدات التخزين بالنسبة للسلع؟
Signup and view all the answers
ما هو سعر العقود الآجلة theoretical futures price عندما يكون سعر السوق 100 وتكلفة التخزين 6؟
ما هو سعر العقود الآجلة theoretical futures price عندما يكون سعر السوق 100 وتكلفة التخزين 6؟
Signup and view all the answers
إذا كان سعر السوق 100 وتكلفة التخزين 6 وسعر العقود الآجلة 109، فما هي الفائدة من تقنية الاستفادة من الفرق cash and carry?
إذا كان سعر السوق 100 وتكلفة التخزين 6 وسعر العقود الآجلة 109، فما هي الفائدة من تقنية الاستفادة من الفرق cash and carry?
Signup and view all the answers
ما هو العائد المرتبط بتخزين السلع عندما ترتفع الأسعار وتزداد النقص في المخزون؟
ما هو العائد المرتبط بتخزين السلع عندما ترتفع الأسعار وتزداد النقص في المخزون؟
Signup and view all the answers
في أي ظروف يكون السوق في حالة contango؟
في أي ظروف يكون السوق في حالة contango؟
Signup and view all the answers
كيف يتم حساب التكلفة الإجمالية للتحمل (cost of carry)؟
كيف يتم حساب التكلفة الإجمالية للتحمل (cost of carry)؟
Signup and view all the answers
ما هي العلاقة بين سعر العقود الآجلة وسعر السوق عندما يكون السوق في حالة backwardation؟
ما هي العلاقة بين سعر العقود الآجلة وسعر السوق عندما يكون السوق في حالة backwardation؟
Signup and view all the answers
إذا كان سعر السوق 105 وتكلفة التخزين 3 والعائد الراحة 8، ما هو سعر العقود الآجلة theoretical futures price؟
إذا كان سعر السوق 105 وتكلفة التخزين 3 والعائد الراحة 8، ما هو سعر العقود الآجلة theoretical futures price؟
Signup and view all the answers
ما هو الفرق الأساسي بين تقنيات cash and carry وreverse cash and carry؟
ما هو الفرق الأساسي بين تقنيات cash and carry وreverse cash and carry؟
Signup and view all the answers
ما هي النسبة المئوية للأرباح في تقنية reverse cash and carry؟
ما هي النسبة المئوية للأرباح في تقنية reverse cash and carry؟
Signup and view all the answers
في حالة حصص السلع، ما هو سعر العقود الآجلة باستخدام سعر الفائدة المستمر 8% لسعر 90؟
في حالة حصص السلع، ما هو سعر العقود الآجلة باستخدام سعر الفائدة المستمر 8% لسعر 90؟
Signup and view all the answers
ما هي فوائد الاحتفاظ بالسلع في السوق؟
ما هي فوائد الاحتفاظ بالسلع في السوق؟
Signup and view all the answers
كيف يمكن تحسين الوضع المالي في السوق عن طريق تقنيات التحكيم؟
كيف يمكن تحسين الوضع المالي في السوق عن طريق تقنيات التحكيم؟
Signup and view all the answers
ما هو أثر توافر المخزونات على استراتيجيات التحكيم؟
ما هو أثر توافر المخزونات على استراتيجيات التحكيم؟
Signup and view all the answers
ما هو العدد اللازم من عقود المستقبل للتحوط لمحفظة بقيمة 5 ملايين دولار مع بيتا 1.5؟
ما هو العدد اللازم من عقود المستقبل للتحوط لمحفظة بقيمة 5 ملايين دولار مع بيتا 1.5؟
Signup and view all the answers
لتقليل بيتا المحفظة إلى 0.75، ما هو العدد المطلوب من عقود المستقبل؟
لتقليل بيتا المحفظة إلى 0.75، ما هو العدد المطلوب من عقود المستقبل؟
Signup and view all the answers
عند الرغبة في زيادة بيتا المحفظة إلى 2، ما هي الكمية المطلوبة من عقود المستقبل؟
عند الرغبة في زيادة بيتا المحفظة إلى 2، ما هي الكمية المطلوبة من عقود المستقبل؟
Signup and view all the answers
إذا كانت قيمة عقد المستقبل على مؤشر S&P500 تبلغ 250 دولار، فما ستكون قيمة المحفظة المقدرة مع بيتا 1.5؟
إذا كانت قيمة عقد المستقبل على مؤشر S&P500 تبلغ 250 دولار، فما ستكون قيمة المحفظة المقدرة مع بيتا 1.5؟
Signup and view all the answers
ما هو تأثير استخدام عقود المستقبل في إدارة المخاطر على محفظة بها بيتا مرتفعة؟
ما هو تأثير استخدام عقود المستقبل في إدارة المخاطر على محفظة بها بيتا مرتفعة؟
Signup and view all the answers
ما هو التأثير الناتج عن بيع العقود بسعر 102 والشراء بسعر 105؟
ما هو التأثير الناتج عن بيع العقود بسعر 102 والشراء بسعر 105؟
Signup and view all the answers
ما هو الفرق بين السعر الآجل والسعر الفوري في هذا السياق؟
ما هو الفرق بين السعر الآجل والسعر الفوري في هذا السياق؟
Signup and view all the answers
ما معنى 'الهيدج المثالي' في إدارة المخاطر؟
ما معنى 'الهيدج المثالي' في إدارة المخاطر؟
Signup and view all the answers
ما هي الوحدات اللازمة لتغطية استخدام 90,000 جالون من البنزين في ثلاثة أشهر؟
ما هي الوحدات اللازمة لتغطية استخدام 90,000 جالون من البنزين في ثلاثة أشهر؟
Signup and view all the answers
ما هو تأثير ارتفاع أسعار البنزين على الأرباح إذا كانت الشركة قد استخدمت عقود الهيدج؟
ما هو تأثير ارتفاع أسعار البنزين على الأرباح إذا كانت الشركة قد استخدمت عقود الهيدج؟
Signup and view all the answers
ما هو سبب الفرق بين سعر البنزين الحالي وسعر العقود الآجلة؟
ما هو سبب الفرق بين سعر البنزين الحالي وسعر العقود الآجلة؟
Signup and view all the answers
ما الذي يحدث عند استخدام هيدج غير صحيحة مع منتجات لا تتحرك بشكل متزامن؟
ما الذي يحدث عند استخدام هيدج غير صحيحة مع منتجات لا تتحرك بشكل متزامن؟
Signup and view all the answers
ما هي الآثار الاقتصادية لاستخدام السوق الآجلة؟
ما هي الآثار الاقتصادية لاستخدام السوق الآجلة؟
Signup and view all the answers
كيف يتم تقييم خسائر عقود الهيدج؟
كيف يتم تقييم خسائر عقود الهيدج؟
Signup and view all the answers
ما هو أساس حساب التكلفة الإجمالية للوقود لحساب التوفير؟
ما هو أساس حساب التكلفة الإجمالية للوقود لحساب التوفير؟
Signup and view all the answers
ما هو الأثر الذي سيؤثر على الاستراتيجيات الخاسرة في الهيدج؟
ما هو الأثر الذي سيؤثر على الاستراتيجيات الخاسرة في الهيدج؟
Signup and view all the answers
ما الذي يعنيه 'الطلب غير المتوافق' في الهيدج بين السلع؟
ما الذي يعنيه 'الطلب غير المتوافق' في الهيدج بين السلع؟
Signup and view all the answers
كيف يؤثر الهامش والصيانة على التداول في عقود الآجلة؟
كيف يؤثر الهامش والصيانة على التداول في عقود الآجلة؟
Signup and view all the answers
ما هو السعر النظري لعقد المستقبليات عندما يكون سعر السهم في السوق 6000، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر 6%، ومعدل الأرباح 4%، والفترة 6 أشهر؟
ما هو السعر النظري لعقد المستقبليات عندما يكون سعر السهم في السوق 6000، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر 6%، ومعدل الأرباح 4%، والفترة 6 أشهر؟
Signup and view all the answers
ماذا يعني مصطلح 'كونتانغو' فيما يتعلق بعقود المستقبليات؟
ماذا يعني مصطلح 'كونتانغو' فيما يتعلق بعقود المستقبليات؟
Signup and view all the answers
إذا اشتريت عقدًا مستقبليًا بسعر 100 في يناير، وارتفع السعر في يونيو إلى 110، فما هي قيمة العقد؟
إذا اشتريت عقدًا مستقبليًا بسعر 100 في يناير، وارتفع السعر في يونيو إلى 110، فما هي قيمة العقد؟
Signup and view all the answers
ما القيمة المطلوبة للمشتري الذي يريد إلغاء مركزه في عقد مستقبلي بسعر 100 وقد كان سعر العقد في الشهر السابق 80؟
ما القيمة المطلوبة للمشتري الذي يريد إلغاء مركزه في عقد مستقبلي بسعر 100 وقد كان سعر العقد في الشهر السابق 80؟
Signup and view all the answers
ما الذي يعنيه 'اللعبة صفرية' في سياق عقود المستقبليات؟
ما الذي يعنيه 'اللعبة صفرية' في سياق عقود المستقبليات؟
Signup and view all the answers
عند حساب القيمة لعقد مستقبلي، ما الذي يؤثر على القيم عند إلغائه قبل انتهاء المدة؟
عند حساب القيمة لعقد مستقبلي، ما الذي يؤثر على القيم عند إلغائه قبل انتهاء المدة؟
Signup and view all the answers
ما هي العوامل التي تؤثر على قيمة عقد المشتري الذي تم الشراء في يناير ويريد البيع في مارس بسعر 80؟
ما هي العوامل التي تؤثر على قيمة عقد المشتري الذي تم الشراء في يناير ويريد البيع في مارس بسعر 80؟
Signup and view all the answers
في حالة ما إذا كانت سعر السهم في السوق هو $140 وسعر العقد المستقبلي لبيع النفط هو $102، فأين نكون في الحالة؟
في حالة ما إذا كانت سعر السهم في السوق هو $140 وسعر العقد المستقبلي لبيع النفط هو $102، فأين نكون في الحالة؟
Signup and view all the answers
عندما تقول أن عقد مستقبلي هو 'في المال'، ما الذي يعنيه ذلك؟
عندما تقول أن عقد مستقبلي هو 'في المال'، ما الذي يعنيه ذلك؟
Signup and view all the answers
ماذا يعني 'عمليات التحوط' وكيف تكون فعالة؟
ماذا يعني 'عمليات التحوط' وكيف تكون فعالة؟
Signup and view all the answers
عند شراء عقد مستقبلي بسعر 110 بينما يكون سعر السوق 80 بعد مرور 6 أشهر، كيف تعبر عن قيمة العقد؟
عند شراء عقد مستقبلي بسعر 110 بينما يكون سعر السوق 80 بعد مرور 6 أشهر، كيف تعبر عن قيمة العقد؟
Signup and view all the answers
إذا ارتفع سعر السهم إلى 135 بعد شرائه بسعر 110، فما هي قيمة الربح للمشتري؟
إذا ارتفع سعر السهم إلى 135 بعد شرائه بسعر 110، فما هي قيمة الربح للمشتري؟
Signup and view all the answers
عند وجود معدل فائدة 5% وعدد الأجزاء المتبقية 6 أشهر، كيف تحسب القيمة الحالية للخسارة في عقد مستقبلي؟
عند وجود معدل فائدة 5% وعدد الأجزاء المتبقية 6 أشهر، كيف تحسب القيمة الحالية للخسارة في عقد مستقبلي؟
Signup and view all the answers
عند شراء عقد مستقبلي بسعر 80، ماذا ستكون قيمة الخسارة التاريخية في حال أغلق المركز؟
عند شراء عقد مستقبلي بسعر 80، ماذا ستكون قيمة الخسارة التاريخية في حال أغلق المركز؟
Signup and view all the answers
ما هو مفهوم خطر الأساس في التحوط؟
ما هو مفهوم خطر الأساس في التحوط؟
Signup and view all the answers
أي من الخيارات التالية يعد مثالاً على التحوط القصير؟
أي من الخيارات التالية يعد مثالاً على التحوط القصير؟
Signup and view all the answers
ما هي النتيجة الإجمالية لعملية مالية تتعلق بمبيعات 50,000 بوشل من القمح بعد احتساب التكلفة والفوائد؟
ما هي النتيجة الإجمالية لعملية مالية تتعلق بمبيعات 50,000 بوشل من القمح بعد احتساب التكلفة والفوائد؟
Signup and view all the answers
لماذا يعتبر التحوط غير مثالي؟
لماذا يعتبر التحوط غير مثالي؟
Signup and view all the answers
ما هو الفرق بين السعر الفوري وسعر العقد الآجل؟
ما هو الفرق بين السعر الفوري وسعر العقد الآجل؟
Signup and view all the answers
ما هو الدور الذي تقوم به المارجن في تجارة العقود الآجلة؟
ما هو الدور الذي تقوم به المارجن في تجارة العقود الآجلة؟
Signup and view all the answers
ما هي الآثار السلبية المحتملة للتحوط في الأسواق المالية؟
ما هي الآثار السلبية المحتملة للتحوط في الأسواق المالية؟
Signup and view all the answers
كيف يمكن أن تؤثر عدم تطابق الأصول في التحوط؟
كيف يمكن أن تؤثر عدم تطابق الأصول في التحوط؟
Signup and view all the answers
ما هي النتيجة المالية النهائية للعملية التي قام بها المتداول؟
ما هي النتيجة المالية النهائية للعملية التي قام بها المتداول؟
Signup and view all the answers
ما هو المبلغ الإجمالي الذي يمكن أن يواجهه منتج في مثال التحوط غير المثالي؟
ما هو المبلغ الإجمالي الذي يمكن أن يواجهه منتج في مثال التحوط غير المثالي؟
Signup and view all the answers
كم عدد العقود التي يجب على المتداول شراؤها إذا كانت الكمية المقررة للتسليم 200,000 برميل؟
كم عدد العقود التي يجب على المتداول شراؤها إذا كانت الكمية المقررة للتسليم 200,000 برميل؟
Signup and view all the answers
ماذا يحدث في حالة زيادة سعر النفط عند تسليم العقود؟
ماذا يحدث في حالة زيادة سعر النفط عند تسليم العقود؟
Signup and view all the answers
ما هي الفائدة الرئيسية لاستخدام عقود التحوط؟
ما هي الفائدة الرئيسية لاستخدام عقود التحوط؟
Signup and view all the answers
ما هو السعر النظري لعقد الآجلة للنفط الخام لموعد استحقاق ثلاثة أشهر؟
ما هو السعر النظري لعقد الآجلة للنفط الخام لموعد استحقاق ثلاثة أشهر؟
Signup and view all the answers
ما هو العيب في استخدام التحوط المتقاطع؟
ما هو العيب في استخدام التحوط المتقاطع؟
Signup and view all the answers
ما هي النتيجة التي حققها المتداول من التعامل بعقود الآجلة بعد دفع عمولة قدرها 10 دولارات لكل عقد؟
ما هي النتيجة التي حققها المتداول من التعامل بعقود الآجلة بعد دفع عمولة قدرها 10 دولارات لكل عقد؟
Signup and view all the answers
ما الذي يجب أن نأخذه بعين الاعتبار لتقليل خطر الأساس؟
ما الذي يجب أن نأخذه بعين الاعتبار لتقليل خطر الأساس؟
Signup and view all the answers
ما هو مقدار العيب الناجم عن هذه العملية التحوطية؟
ما هو مقدار العيب الناجم عن هذه العملية التحوطية؟
Signup and view all the answers
ماذا يعني مصطلح 'التحوط الطويل'؟
ماذا يعني مصطلح 'التحوط الطويل'؟
Signup and view all the answers
ماذا يحدث في حالة حدوث عيب في التحوط؟
ماذا يحدث في حالة حدوث عيب في التحوط؟
Signup and view all the answers
ما هو مقدار الصافي الذي يجب أن يتحمله المتداول بسبب تمويل الإيداع لعقود الآجلة؟
ما هو مقدار الصافي الذي يجب أن يتحمله المتداول بسبب تمويل الإيداع لعقود الآجلة؟
Signup and view all the answers
متى يتم تحقيق الأرباح من مبيعات العقود الآجلة بمجرد البيع؟
متى يتم تحقيق الأرباح من مبيعات العقود الآجلة بمجرد البيع؟
Signup and view all the answers
كيف يتم تحديد السعر الآجل الذي يتجاوز السعر الفوري؟
كيف يتم تحديد السعر الآجل الذي يتجاوز السعر الفوري؟
Signup and view all the answers
ما هو العائد السنوي المتوقع لوضع استثمار بمبلغ 120 دولاراً؟
ما هو العائد السنوي المتوقع لوضع استثمار بمبلغ 120 دولاراً؟
Signup and view all the answers
ما هو الأثر المالي المحتمل إذا انخفض سعر القهوة في السوق في يونيو؟
ما هو الأثر المالي المحتمل إذا انخفض سعر القهوة في السوق في يونيو؟
Signup and view all the answers
كيف يمكن للمتداول حماية نفسه من ارتفاع الأسعار؟
كيف يمكن للمتداول حماية نفسه من ارتفاع الأسعار؟
Signup and view all the answers
ماذا يحدث في حالة البيع في السوق الفورية بينما يكون لديك عقد آجل فعال؟
ماذا يحدث في حالة البيع في السوق الفورية بينما يكون لديك عقد آجل فعال؟
Signup and view all the answers
ما هو الرصيد المبدئي الذي يجب على المستثمر دفعه لشراء العقود في السوق المالية؟
ما هو الرصيد المبدئي الذي يجب على المستثمر دفعه لشراء العقود في السوق المالية؟
Signup and view all the answers
ما هي النتيجة المالية من سوق العقود المستقبلية عندما يكون سعر العقد 10.85 وسعر العقد المستقبلي 9.72؟
ما هي النتيجة المالية من سوق العقود المستقبلية عندما يكون سعر العقد 10.85 وسعر العقد المستقبلي 9.72؟
Signup and view all the answers
إذا كان سعر سهم (Theta) المتوقع في 21 أغسطس هو 38.98، فما هو الناتج المالي عند بيع عقود مستقبلية بسعر 45.6؟
إذا كان سعر سهم (Theta) المتوقع في 21 أغسطس هو 38.98، فما هو الناتج المالي عند بيع عقود مستقبلية بسعر 45.6؟
Signup and view all the answers
ما هي نسبة العائد السنوي عندما يكون الربح 3,269.21 والإيداع 450؟
ما هي نسبة العائد السنوي عندما يكون الربح 3,269.21 والإيداع 450؟
Signup and view all the answers
ما هو الربح الذي حدث عند وضع الهامش الدائن عندما كان هناك خسارة قدرها -1,300؟
ما هو الربح الذي حدث عند وضع الهامش الدائن عندما كان هناك خسارة قدرها -1,300؟
Signup and view all the answers
ما هو السعر النظري لمؤشر CAC 40 لعقد يناير وفقاً للبيانات المقدمة؟
ما هو السعر النظري لمؤشر CAC 40 لعقد يناير وفقاً للبيانات المقدمة؟
Signup and view all the answers
كم عدد العقود المستقبلية التي يجب بيعها إذا كان إجمالي الاستثمار 222,560 والسعر 4,571.35؟
كم عدد العقود المستقبلية التي يجب بيعها إذا كان إجمالي الاستثمار 222,560 والسعر 4,571.35؟
Signup and view all the answers
ما هو العائد من فرضية الأضداد عند بيع عقد في مايو وشراء عقد في يوليو؟
ما هو العائد من فرضية الأضداد عند بيع عقد في مايو وشراء عقد في يوليو؟
Signup and view all the answers
متى يجب أن يتخذ المستثمر قرار البيع في حالة استراتيجية التحوط المثالية؟
متى يجب أن يتخذ المستثمر قرار البيع في حالة استراتيجية التحوط المثالية؟
Signup and view all the answers
ما هو عائد الاستثمار السنوي في حالة ارتفاع الأسعار مع خسارة -1,300 وما يليها من تكاليف؟
ما هو عائد الاستثمار السنوي في حالة ارتفاع الأسعار مع خسارة -1,300 وما يليها من تكاليف؟
Signup and view all the answers
ما هو الربح الناتج من سوق العقود الآجلة عندما يكون الفرق بين الأسعار 71.35 مضروبًا في 5؟
ما هو الربح الناتج من سوق العقود الآجلة عندما يكون الفرق بين الأسعار 71.35 مضروبًا في 5؟
Signup and view all the answers
ما هو المعدل النهائي للعائد السنوي مع الأخذ في الاعتبار جميع العناصر المعطاة في المحتوى؟
ما هو المعدل النهائي للعائد السنوي مع الأخذ في الاعتبار جميع العناصر المعطاة في المحتوى؟
Signup and view all the answers
ما هو الوقت الذي من المرجح أن يكون فيه سوق العقود المستقبلية في الوضع العادي؟
ما هو الوقت الذي من المرجح أن يكون فيه سوق العقود المستقبلية في الوضع العادي؟
Signup and view all the answers
إذا كان سعر الفائدة 4% والفارق بين سعر السوق وسعر العقود 71.35، فما هو العائد على الاستثمار المتوقع؟
إذا كان سعر الفائدة 4% والفارق بين سعر السوق وسعر العقود 71.35، فما هو العائد على الاستثمار المتوقع؟
Signup and view all the answers
ما هو الهامش المطلوب عند استخدام عملية التحوط في أسواق أعلى؟
ما هو الهامش المطلوب عند استخدام عملية التحوط في أسواق أعلى؟
Signup and view all the answers
Study Notes
تاريخ المشتقات
- بدأت فكرة المشتقات في اليونان لحماية أسعار المحاصيل.
- نتفق اليوم على سعر صفقة ستحدث في المستقبل.
- كلما زاد التعقيد، قلّت الشفافية، مما أدى إلى زيادة المخاطر.
الأدوات المشتقة الرئيسية
- المشتقة هي أصل مالي تعتمد قيمته على سعر منتج / أصل أساسي واحد أو أكثر.
من أين أتى أصل المشتقات؟
- أدت المشتقات إلى انتشار الأزمة المالية العالمية عام 2008 من خلال الرافعة المالية.
- في عام 2007، كانت المشتقة الجديدة تُنشأ في منظمات متخصصة.
- كان من السهل جداً الحصول على رهون عقارية، لكن الناس لم يتمكنوا من سدادها.
- أنشأ بعض الأشخاص هياكل من السندات وكانت هذه هياكل مشتقة.
- تم نقل هذه الهياكل إلى جميع أنحاء العالم، وبهذه الطريقة انتشرت الأزمة عالمياً.
- تتمثل المشكلة في صعوبة تقييم هذه الهياكل.
- بعد عام 2008، تمّ تحسينها بشكل كبير لزيادة الشفافية.
الرافعة المالية
- هي استخدام مبلغ صغير من المال للحصول على تعرض أكبر.
- تُستخدم الرافعة المالية (مثل استخدام المال المقترض) لشراء شيء ما مع الأمل في أنه سيصبح أكثر قيمة.
- يمكن أن تُضخم أرباحك، لكنها تزيد أيضًا من المخاطرة لأنك يجب أن تسدد المال المقترض، حتى لو انخفضت قيمة الشيء.
عقود المبادلة الائتمانية (CDS)
- تخيل أن لديك صديقة تُدعى أليس أقرضت 10,000 دولار لشخص آخر، يُدعى بوب.
- تخشى أليس من أن بوب قد لا يتمكن من سداد القرض، لذلك تريد حماية نفسها من مخاطر تقصير بوب (فشله في سداد القرض).
- للحصول على ذلك، تدخل أليس في صفقة تبادل ائتماني مع صديقة أخرى، تُدعى كارول، على استعداد لتحمل المخاطر مقابل رسوم.
- تدفع أليس لكارول رسومًا منتظمة، مثل قسط التأمين، لحماية نفسها من مخاطر عدم سداد بوب لقرض 10,000 دولار.
- إذا قام بوب بسداد القرض كما هو متفق عليه، تستمر أليس في دفع الرسوم لكارول، لكنها لا تحصل على أي شيء في المقابل لأن لم يكن هناك تقصير.
- ومع ذلك، إذا تقصّر بوب عن سداد القرض، يمكن لأليس أن تطلب من كارول التدخل وتغطية 10,000 دولار التي يدين بها بوب.
- في هذه الحالة، ستدفع كارول لأليس 10,000 دولار، لذا لن تخسر أليس المال.
- لذلك، عقود المبادلة الائتمانية هي بمثابة بوليصة تأمين مالي ضد مخاطر عدم قدرة شخص ما على سداد قرض أو سند.
- تُتيح هذه العقود للشخص الذي يمتلك القرض أو السند حماية نفسه من خلال نقل المخاطر إلى شخص آخر (في هذه الحالة، كارول) مقابل دفعات منتظمة (الرسوم).
- في حالة حدوث تقصير، يغطي مورّد CDS (كارول) خسائر مشتري CDS (أليس).
- تستخدم هذه الأدوات المالية من قبل البنوك والمستثمرين والشركات لإدارة مخاطر تقصير القروض أو السندات في محافظهم.
- ومع ذلك، يمكن أن تكون هذه العقود معقدة ولعبت دورًا في الأزمات المالية في الماضي، لذا تخضع للإشراف التنظيمي.
المنتجات الأساسية
- الأسهم
- السندات: مشتقات أسعار الفائدة على سندات الحكومة والشركات.
- تساعد في إدارة مخاطر أسعار الفائدة.
- وتشمل منتجات مثل مقايضات أسعار الفائدة وعقود مستقبل السندات.
- السلع الأساسية: مرتبطة بأشياء مادية مثل الذهب والحديد والنفط والقهوة.
- تساعد في التحوط ضد تقلب أسعار هذه المواد الخام.
- لدينا عقود مستقبل السلع الأساسية وخياراتها.
- العملات: تسمح مشتقات العملات الأجنبية للمستثمرين والشركات بإدارة المخاطر المرتبطة بالعملات.
- أسعار الفائدة: مقايضات أو خيارات أسعار الفائدة تستند إلى معايير أسعار الفائدة مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن (Libor) أو سعر الخزانة الأمريكية.
- يُمكن للأشخاص التحوط ضد حركة أسعار الفائدة أو المضاربة عليها.
- المؤشرات: مرتبطة بمؤشرات مثل S&P 500 أو مؤشر داو جونز.
- الائتمان: عقود المبادلة الائتمانية مثال جيد.
- مخاطر التحوط ضد مخاطر تقصير قرض.
- العقارات: يمتلك بعض المستثمرين تعرضات للعقارات دون امتلاكها.
- مشتقات الطقس والبيئة: مرتبطة بأحوال الطقس أو حتى انبعاثات الكربون.
- يمكن أن تساعد الشركات على الامتثال لأحوال الطقس.
ما يعني التحوط ضد شيء؟
- إستراتيجية تُستخدم لحماية النفس من حركات الأسعار السلبية أو الأحداث غير المتوقعة.
التحوط
- يتخذ المتداول موقفا على سعر الأصل ويأخذ موقفا في المشتقة لتعويض هذا التعرض.
الفئات الرئيسية للمشتقات
الأدوات الثابتة
-
عقود تسليم آجل
-
عقد مستقبلي
-
المقايضة
-
يجب الوفاء بالاتفاقية.
الأدوات الاختيارية
-
الخيارات
-
السقف، القاع، الحزام
-
لا يجب الوفاء بالاتفاقية.
-
يجب دفع علاوة.
تنظيم التداول
السوق المنظم
-
البورصات
-
سوق مركزية يجتمع فيها الناس للتداول.
-
وجود غرفة المقاصة التي تراقب المخاطر، وتعمل كوسيط للصفقة وتحمي سيولة السوق.
-
منتجات موحدة.
-
التداول الإلكتروني.
سوق خارج البورصة - سوق بقيمة 20 تريليون دولار - أكبر من السوق المنظم
- غير شفاف.
- لا يوجد سوق مادي.
- صفقة ثنائية بين:
- البائعين المحميين مثل المؤسسات المالية.
- المشترين المحميين (مديري الصناديق، أمناء الخزائن للشركات).
- يتحدث الناس مع بعضهم البعض.
- مخاطر أكبر.
- لا مركزية.
- بعد عام 2008، حاولوا زيادة الشفافية.
أفضل 5 أسواق مشتقة
- الهند
- بورصة برازيل
- CME Group
- بورصة إنتركونتيننتال
- ناسداك
التعويض الثنائي = استخدام tricount
- قبل التعويض، أدين لأنا 5 دولارات، وأنا أدين لي بـ 4 دولارات.
- سأحوّل 5 دولارات لأنا، وهي ستحوّل لي 4 دولارات.
- هناك مخاطر على 9 دولارات.
- بعد التعويض، أقوم فقط بتحويل 1 دولار لأنا.
- تقل المخاطر على النظام.
المبلغ الاسمي
-
القيمة الاسمية لجميع العقود المشتقة التي لم تسوّى بعد.
-
تُحدّد الدفعات التعاقدية.
-
لا تمثل القيمة الفعلية التي تُحوّل، بل تمثل حجم العقد أو القيمة الأساسية التي تُحدد عليها الشروط المالية.
-
يساعد المبلغ الاسمي في تحديد مقدار المخاطرة أو التعرض الموجود في عقد المشتقة.
القيمة السوقية الإجمالية
- GMV مجموع القيم المطلقة لجميع العقود المفتوحة، مع قيم "التسعير في السوق الراهن" إيجابية أو سلبية، بسعر السوق الحالي.
- تكلفة استبدال جميع العقود الموجودة بسعر السوق الحالي.
التعرض الائتماني الإجمالي
- GCE مقياس التعرض لمخاطر الائتمان المضاد.
- نقوم بتقييم المخاطر بعد التعويض الثنائي، ولكن قبل "الضمان (التأمين، الشيء الذي تُرجِعه عند إتمام الصفقة)".
التعويض الثنائي غير المركزي → التعويض الثنائي المركز.
- استخدام tricount ، لكن تخيل وجود شخص في الوسط (غرفة المقاصة) يترحّل كل المال ويُرتّبه ثُمّ يُوزعه مرة أخرى.
- تُقلّل من التعرض الكبير.
الاستنتاج
- كان السوق المنظم 18.3 مليون دولار في عام 1972، والآن هو 63 مليار دولار أو أكثر.
- سوق خارج البورصة أكبر بكثير من السوق المنظم.
- 50% من الأدوات هي مقايضات.
- قللت التشريعات من عدد العمليات وحدث انتقال إلى التسوية المركزية و مزيد من التعويض.
الوظائف الاقتصادية الرئيسية لسوق المشتقات
إدارة المخاطر
-
يساعد سوق المشتقات على تقليل المخاطر ومراقبتها.
-
يُستخدم التحوط لإدارة المخاطر.
-
نقل المخاطر: لا جمع أو تنويع المخاطر.
-
لدينا نقل المخاطرة = الألعاب ذات المبلغ الصفر (إذا فاز طرف، خسر الطرف الآخر).
-
تُقسم المخاطر وتُوزع بين المشغلين.
المضاربة و التحكيم
-
المضاربة: عندما يكون الوضع غير واضح، تُدخِل مخاطر بدلاً من إخمادها.
-
أريد أن أتحمل خطر.
-
لا يوجد تأثير على التعرض، المضاربة على حركات الأسعار في المستقبل لأصل ما.
-
التحكيم: الربح من عدم كفاءة السوق، رصد شذوذ وجني الأرباح منه.
-
يُضمن التقارب بين أسواق الورق والأسواق الفيزيائية.
-
مهم للسوق.
-
أخذ موقفين في سوقين أو أكثر مختلفين للحصول على ربح مؤكد.
اكتشاف الأسعار
-
يُظهر سوق المستقبل معلومات حول أسعار المستقبل.
-
أسعار المستقبل هي ملخص لما يتوقعه الناس.
-
سنحصل على شعور حول توقعات السوق.
-
توقع لقيمة سعر الفورية في المستقبل.
-
أسعار المستقبل لأدوات الثابتة:
- عامة.
- مجانية.
- قابلة للمقارنة.
- موثوقة (بفضل السيولة).
-
تخصيص الموارد → معنى زمني / مكاني بمعنى أن العقود المستقبلية لها مواعيد استحقاق مختلفة.
اكتشاف التقلب
- سنرى ذلك لاحقًا
كفاءة العمليات
- وصول مباشر و مجاني إلى السوق.
- خلق نقطة مرجعية = معيار.
- تُقدم المشتقات معايير وتُساعد على اتخاذ قرارات استثمارية أفضل.
العقود الفورية و التسليم آجل و المستقبلية
بيع الفورية أو سوق النقد
-
الفورية = الحاضر
-
سوق الأساس .
-
تبادل فوري للأصل الأساسي.
-
اتفاقية خاصة مُفاوَض عليها بين طرفين لصفقة تحدث الآن.
العقود التسليم آجل / المستقبلية - خارج البورصة
-
اتفاقية خاصة مُفاوَض عليها بين طرفين. يختلف التسليم ويتوقف على تاريخ الاستحقاق.
-
أداة ثابتة.
-
شراء تسليم آجل = موقف طويل على المشتقة.
-
بيع تسليم آجل = موقف قصير على المشتقة.
-
التحوط ضد مخاطر الأسعار.
خصائص العقود الفورية و العقود التسليم آجل
- سوق فيزيائي.
- لا مركزية.
- نقص التوحيد.
- لكن في المرحلة المبكرة:
- التوحيد و التمركز.
- عند التداول في العقود التسليم آجل، يمكنك تصميم العقد كما تريد، لكن ذلك يُصعّب إعادة البيع.
من العقود التسليم آجل إلى أسواق المستقبل
-
استُخدم سوق المستقبل لحماية الناس ومحاصيلهم.
-
بسبب عدم توحيد العقود التسليم آجل ، كان من الصعب إعادة بيعها.
-
مع منتجات موحدة، ما زالت المخاطر موجودة ، لكن مع التعامل المركزي ، يُصبح الأمر أكثر أمانًا.
-
ما زالنا نحتاج إلى العقود التسليم آجل لأن أسواق المستقبل لا تُشمل جميع المنتجات.
-
توجد أسواق المستقبل لأصول أساسية شائعة جدا.
-
توجد لأصول أساسية يريد الجميع شراءها.
-
على سبيل المثال، ستتحوط الخطوط الجوية البريطانية ضد أسعار النفط لحماية نفسها في حالة ارتفاع سعر النفط بشكل كبير جدا.
-
سوف تستخدم سوق المستقبل، ولكن لا يوجد مستقبل لنفطها المحدد، لذلك سوف تشتري مستقبل لنفط مشابه يتحرك بجانب نفطها المحدد.
سوق المستقبل
-
عقود جد محددة ودقيقة.
-
نوعية الأساس الأساسي. -
الحجم (المبلغ الاسمي). -
مكان التسليم (لأصول أساسية معينة).
-
تاريخ التسليم.
-
العقود راسخة لأن المستقبل أدوات ثابتة.
-
تُضمن غرفة المقاصة عدم انسحاب أحد من الصفقة. يجب أن تُضاف الودائع إلى جانب التغيير. و إلا، يمكن طرد أحد من العقد. تُخرج من العقد إذا لم تُغطّ خسائرك.
غرفة المقاصة
-
توفر السيولة من خلال تمركز البورصات.
-
إدارة مخاطر الطرف المقابل:
- تقييم يومي لتسوية الأسعار.
- نداءات هامش يومية لتغطية الخسائر.
- دفع الأرباح المقابلة للأرباح.
- نحن في لعبة مبلغ صفر.
- دفع وديعة (هامش أولي).
- في حالة عدم قدرتك على امتصاص خسائر اليوم ، من الضروري وجود دفع وديعة.
- تستند إدارة مخاطر الطرف المقابل في أسواق خارج البورصة إلى التعويض الثنائي مع استخدام الضمان.
إدارة مخاطر الطرف المقابل في أسواق خارج البورصة
- التعويض الثنائي.
- استخدام الضمان.
- إعادة تقييم الضمان ونداءات الهامش.
- إذا كانت غرفة المقاصة ، فسنحصل على منتج غير مركزي تم إزالة خصائص المخاطر منه .
بعض العناصر التنظيمية
-
بعد 2009 و 2011، حددت مجموعة G20 ثلاثة أهداف للتبعية.
-
زيادة الشفافية. -
التخفيف من مخاطر النظام (التي لا يمكن تنويعها).
-
مكافحة إساءة استخدام السوق (سبق التداول، الحصول على معلومات واستخدامها للحصول على ربح).
-
يمكن تنويع الاحتيال و الكوارث الطبيعية ، ليست مخاطر نظامية.
-
للتجنب صراع المصالح، تُنشئ جدار صيني.
الصعوبات المحتملة المرتبطة باللوائح
- ربما أصبحت غرفة المقاصة مهمة جدا.
- إنها تُشجع على مُشاركة مخاطر أكبر.
- تُولد غرفة المقاصة تكاليف أكبر لل تعلم و الخزينة.
خاتمة عقد المستقبل
-
[ ] التحقق من youtube لشرح ذلك. -
يشير إلى الخطوات الأخيرة في تاريخ انتهاء الصلاحية / تاريخ التسليم للعقد.
- تسوية التسليم المادي: تسوية الفرق بين سعر العقد الأولي و سعر السوق عند انتهاء الصلاحية.
- التعويض أو التعويض: قبل انتهاء الصلاحية، يُمكن للتجار اختيار التعويض عن مراكز المستقبل من خلال دخول صفقة متساوية و معاكسة.
- على سبيل المثال، إذا باع عقد مستقبل في البداية، يمكنك شراء عقد مطابق بنفس تاريخ الاستحقاق للتعويض عن موقفك.
- يُغلق ذلك موقفك بشكل فعال دون الحصول على التسليم للأصل الأساسي.
- التسوية النقدية: بالنسبة للعديد من عقود المستقبل المالية، بما في ذلك عقود المستقبل لمؤشر الأسهم أو عقود المستقبل لأسعار الفائدة، تُعد التسوية النقدية هي القاعدة.
- لا يحدث التسليم المادي في هذه العملية. بدلاً من ذلك، تُسوى قيمة العقد بالنقد بناءً على سعر السوق النهائي.
تقارب القاعدة
-
[ ] التحقق من youtube لفهم ذلك.
-
العملية عندما يتقارب سعر الفورية و سعر المستقبل ، أو يُصبح قريبًا جدا مع اقتراب العقد من تاريخ الاستحقاق.
-
عندما يكون سعر الفورية و سعر المستقبل متشابهين، يمكنك شراء أو بيع السلعة بسعر قريب جدا من قيمة السوق.
-
فوق القاعدة هو 5.
-
ال تقارب هام لأنه يُضمن أن العقود المستقبلية تُساعد الناس على شراء أو بيع الأصول في المستقبل بأسعار تُعكس ظروف السوق الحالية.
-
في هذه الحالة، سيقوم أحدهم:
-
بيع عقد مستقبل بسعر 145، تنفيذه من خلال تسليم الأساسي (المُشتراة بسعر 140)، وتحقيق ربح بقيمة 5 دولارات.
-
-
النتائج:
- يرتفع سعر الأساسي (الأساسي)، ينخفض سعر العقد، و يتم استعادة المساواة بين السعرين.
الفرق بين العقود التسليم آجل و العقود المستقبلية
| معاملات المستقبل | معاملات التسليم آجل | |
|---|---|---|
| التوحيد | كبير للغاية | غير موجود |
| تاريخ انتهاء الصلاحية | استثنائي، تسليم فعال | عادي، تسليم فعال |
| السيولة | كبيرة | قريب جدا من الصفر |
| النفقة الأولية | ودائع، نداءات الهامش | لا يوجد دفع |
| التحوط | غير كام، رخيص، قابل للإلغاء | كامل، مكلف، غير قابل للإلغاء |
-
الفرق في النفقة الأولية.
-
كلاهما اتفاق ثابت، ولكن عند دخول صفقة، لا ندفع أي شيء لأن يمكننا الفوز أو الخسارة.
-
لأن نحتاج إلى إدارة مخاطر التسليم آجل الأولي ، ندفع ودائع في العقود المستقبلية، ولكن ليس في معاملات التسليم آجل.
-
لماذا التحوط غير كام للمستقبل؟
-
لنتعود إلى مثال الخطوط الجوية البريطانية .
-
ستتحوط الخطوط الجوية البريطانية ضد نوع آخر من النفط ، وليس نوع نفطها المحدد. التحوط غير كام لأن يمكن أن تكون هناك مواعيد استحقاق مُحددة مسبقًا لا تُلبي احتياجاتي. رخيص التحوط في المستقبل لأن يمكننا الدخول و الخروج، يمكن أن نُعيد البيع و إعادة الشراء أكثر من ما نريد. إذا كان التعرض في الطريقة المطلوبة ، نريد الخروج من التحوط.
تاريخ إنشاء سوق المستقبل .
- في البداية ، كان ذلك لحماية المزارعين من خسارة محاصيلهم.
- في السبعينيات ، انتشرت المشتقات إلى الأصول المالية.
- من الحبوب إلى مؤشرات الأسهم.
- [ ] في ثمانينيات القرن الماضي، كان 64% من المشتقات مستندة إلى منتجات زراعية، وفي عام 2016 ، كان 43% من المشتقات مستندة إلى أسعار الفائدة.
سعر الفورية ، سعر التسليم آجل ، و سعر المستقبل.
سوق الأساسي
- تسليم فوري ، صفقة الفورية ، و سعر الفورية.
- أسعار فورية كثيرة مثل عدد العمليات. لا يوجد توحيد.
- تسليم مُؤجل ، صفقة التسليم آجل ، و سعر التسليم آجل.
- أسعار التسليم آجل كثيرة كم عدد العمليات و مواعيد الاستحقاق. لا يوجد توحيد.
سوق العقود
- صفقة المستقبل، أسعار المستقبل، التوحيد، أسعار المستقبل كثيرة كم عدد تواريخ التسليم.
التوازي في تطور الأسعار أو التوازي غير الكامل.
- التوازي في تطور الأسعار هو عندما تتطور أسعار المستقبل في نفس اتجاه سعر الفورية.
- التوازي غير الكامل هو عندما يُؤثر تغير جديد فقط على الحاضر أو المستقبل، ثُمّ لا تتحرك أسعار الفورية و المستقبل في نفس الاتجاه تمامًا.
مبدأ التحكيم وتسعير عقود المستقبل لل سلعة
Contango ، Backwardation ، و نظرية التخزين
-
لدي السلع مشاكل في التخزين و النقل.
-
يؤثر عرض سلعة معينة على سعر مستقبلها.
-
يوجد تفضيل في امتلاك سلعة نادر.
-
[ ] إذا كان سعر الفورية ≠ سعر المستقبل → التحكيم
-
سعر الفورية S (t) > سعر المستقبل F (t،T) → Discount Backwardation
-
سعر الفورية S (t) < سعر المستقبل F (t،T) → Premium Contango
-
يوجد اتجاه يُقلّل من القاعدة (القاعدة هي الفرق بين سعر الفورية و سعر المستقبل).
تكلفة التخزين
- تكلفة التخزين هي تكلفة تخزين السلع الأساسية وتشمل التكاليف التالية:
- تكلفة التلف
- تكلفة الإ obsolescence
- تكاليف التأمين
- تكاليف أسعار الفائدة
- تقلبات القيمة
حساب F* والتحكيم
- S(t) سعر السلع الأساسية في السوق الفوري
- CS(t,T) تكلفة التخزين بين t و T
- F(t,T) السعر المستقبلي لعقد آجل مع تاريخ استحقاق T
- F * = S(t) + CS(t,T) سعر آجل نظري
- السوق في حالة Contango عندما F * > S(t)
التحكيم باستخدام Cash and Carry
- إن شراء سلع أساسية وبيع عقد آجل في نفس الوقت يزودنا بـ (فرصة التربح) ، ويُعرف هذا باسم Cash and Carry
- إن عملية التحكيم ممكنة فقط عندما تكون تكلفة التخزين منخفضة (أو عندما يكون سعر آجل أعلى من سعر السلع الأساسية في السوق الفوري)
The Yield of Convenience
- CY(t,T) هو "عائد الراحة".
- العائد CY(t,T) هو "عائد" مرتبط بامتلاك السلعة الأساسية
- يساعد "عائد الراحة" في تقليل تكاليف التسليم والتأخير
- لتلبية الطلب غير المتوقع
- لضمان استمرارية العمليات
تحكيم عكسي (Reverse Cash and Carry)
- يمكن أن تكون عملية Cash and Carry عكسية (Reverse Cash and Carry ) صالحة أيضًا، وخاصة عندما يكون "عائد الراحة" مرتفعًا
- تحدث عملية التحكيم عكسية Cash and Carry عندما يكون F * < S(t) ، وعندها لا يكون التخزين مجديًا
- لا يحدث التحكيم عكسي (Reverse Cash and Carry) بسبب ضعف العائد
- ويزيد خطر أرباح الحكم عكسي (Reverse Cash and Carry) بسبب نقص المخزون
صياغة تقييم العقود الآجلة للسلع الأساسية
- F(t,T) السعر المستقبلي لعقد آجل مع تاريخ ستحقاق T
- S(t) سعر السلعة الأساسية في السوق الفوري
- Cp(t,T) تكلفة صافية للتخزين معبرا عنه بقيم مطلقة
- C(t,T) تكلفة صافية للتخزين معبرا عنه بنسبة سنوية
- t تاريخ اليوم
- T تاريخ انتهاء صلاحية العقد
- T-t مدة العقد
مثال على تطبيق
-
S(t) = 100 سعر السلعة الأساسية في السوق الفوري
-
i = 10% سعر الفائدة لمدة 3 أشهر
-
Holding cost = 1% تكلفة التخزين
-
CY(t,T) = 5% "عائد الراحة"
-
C(t,T)= i + Holding cost - CY(t,T) = 10% + 1% - 5% = 6%
-
F* = S(t) * (1 + C * (T-t)/12) = 100 * (1 + 0.06 * 3/12) = 101,5
- بنسبة فائدة بسيطة
-
F* = S(t) * (1 + C)^ (T-t)/12 = 100 * (1 + 0,06)^3/12 = 101.47
- بنسبة فائدة تراكمية
-
F* = S(t) * e ^ (C* (T-t)/12) = 100 * e ^ (0,06*3/12) = 101,51
- بنسبة فائدة تراكمية بشكل متواصل
التباين بين سعر عقد آجل نظري عند التوازن وسعر السوق
- يتأثر F* في السوق من خلال:
- "عائد الراحة"
- تكاليف التخزين
- "الأسعار"
- الطلب والعرض
بعض الأمثلة على عقود آجل للسلع الأساسية
- يتم تداول عقود آجل للسلع الأساسية إلكترونيًا.
- وتُدرج مواعيد التداول في العقود الآجلة وتكون محددة.
- يُوجد حد أقصى للتحرك في سعر العقد لمعالجة المخاطر والتغلب عليها.
- يُوجد تصنيف للمنتجات القابلة للتسليم في العقود الآجلة.
تسعير عقود آجل للأصول المالية
عقود آجل على سندات الصفر كوبون
- F*= S*(1+r(T-t))
- F*= S(1+r) ^ (T-t)
- F *= S e ^ (r(T-t))
- r: سعر الفائدة
- S: السعر الفوري للسلعة الأساسية
عقود آجل على سندات كوبون
- F* = S + S(r-y)
- y: معدل كوبون السندات.
عقود آجل على الأسهم ومؤشرات الأسهم
- S: سعر السهم أو مؤشر الأسهم في السوق الفوري
- F* السعر النظري لعقد آجل
- r سعر الفائدة الخالية من المخاطر
- d معدل الربح
- F* = S (1 + (r - d) * (T-t))
- F*= S (1 + (r - d)) ^ (T-t)
- F *= S e ^ ((r - d) * (T-t))
قيمة عقد آجل
قيمة العقد في تاريخ استحقاقه
- في حالة شراء عقد آجل: يُمكن للبائع أن يكسب أكثر من الشراء في السوق الفوري ،
- في حالة بيع عقد آجل: يُمكن للصاحب أن يكسب أكثر من الشراء في السوق الفوري
- سعر البيع في العقد الآجل يساوي سعر الشراء في السوق الفوري
- سعر البيع في العقد الآجل أقل من سعر الشراء في السوق الفوري
- سعر البيع في العقد الآجل أعلى من سعر الشراء في السوق الفوري
قيمة العقد عند بدء العقد
- للعقود الآجلة والمستقبلية لا توجد قيمة مبدئية،
- لكن يُمكن أن تكون هناك نفقات أولية للعقد.
- هذا الفرق الأساسي بين العقود الآجلة والمستقبلية وعقود الخيارات.
قيمة العقد قبل تاريخ استحقاقه
-
F(t,T) السعر الآجل في تاريخ T: تاريخ استحقاق العقد
-
F (0,T) السعر الآجل في تاريخ 0: تاريخ العقد
-
ft: قيمة العقد في تاريخ t: تاريخ التقييم
-
ft = F(0,T) - F(t,T) * e ^ (-i (T-t))
-
i: معدل الفائدة
-
(T-t): مدة العقد.
مثال على التحكيم
- فبراير N: يتم شراء عقد آجل للنفط (F(0,T)= 110 دولارًا لـ 300،000 برميل)
- يُستخدم العقد للحماية من ارتفاع أسعار النفط
- شهر مارس N: F(t,T)= 80 دولارًا لـ 300،000 برميل
- i= 5% أشهر 6
- ft = ( F(0,T) - F(t,T) ) * e ^ (-i*(T-t)) = (110 - 80)* e ^ (-0,05 * 3 /12) = 29,86
آلية الودائع و دعوات الهامش
- يجب على البائع أن يضع الودائع لضمان أداة أداء التزاماته .
- يجب أن يضع البائع الهامش لضمان أدائه للتعهدات العقود المستقبلية
- المحافظة على هامش المساهمات للحد من خسائر التجار
إدارة الأساس (Basis Management)
- التحكيم الفعال هو عندما يكون السعر في السوق الفوري وعقد آجل متقارب .
- الأساس: هو الفرق بين السعر في السوق الفوري و عقد آجل.
- الأساس يَنتُج من تغيرات سعر عقد آجل.
- خطر الأساس هو الشك حول الأساس في المستقبل.
تحويل تاريخ الاستحقاق
- يمكن للتجار تحويل تاريخ الاستحقاق للعقد الآجل.
تقنية التحكيم
- يُمكن للتجار استخدام تغيرات السوق الفوري للتحكيم
- يُمكن للتجار استخدام تغيرات في عقود الآجل للتحكيم
أهداف التحكيم الفعال
- نظام فعّال للتداول
- التحكيم في العقود الآجلة هو طريقة لتقليل المخاطر
- التحكيم في العقود الآجلة هو طريقة لتحقيق الأرباح
- التحكيم في العقود الآجلة هو طريقة لإدارة المخاطر
- التحكيم في العقود الآجلة هو طريقة لحماية الأرباح
تقنية التحكيم
- التحكيم هو طريقة لتحقيق الأرباح من الفرق في أسعار عقود الآجل.
- يُمكن للتجار استخدام تغيرات في عقود الآجل للتحكيم.
- يُمكن للتجار استخدام تغيرات في السوق الفوري للتحكيم.
- يُمكن للتجار استخدام تغيرات في ال الأساس للتحكيم.
مخاطر التحكيم
- خطر عدم تزامن أخبار السوق مع السعر الآجل.
- خطر الأساس: يُمكن أن يُؤثر الأساس على أرباح التحكيم.
- خطر عدم القدرة على الاستفادة من ال فرص التحكيم
- خطر عدم القدرة على التحكم في مخاطر السوق
فوائد التحكيم
- التحكيم يُمكن أن يُزيد من كفاءة السوق
- التحكيم يُمكن أن يُحسن من سعر ال منتجات
- التحكيم يُمكن أن يُقلل من خطر الأسواق
- التحكيم يُمكن أن يُزيد من فرص ال أرباح
مثال لالتحكيم في العقود الآجلة
- يُمكن للتجار استخدام العقود الآجلة لتحقيق الأرباح من الفرق في أسعار السلع الأساسية
أهداف التحكيم في العقود الآجلة
- تقليل المخاطر
- زيادة الأرباح
- تحسين كفاءة السوق
- تسهيل الاستثمار في العقود الآجلة
مخاطر التحكيم في العقود الآجلة
- خطر عدم تزامن أخبار السوق مع السعر الآجل
- خطر الأساس
أهم ال نتائج
- التحكيم يُمكن أن يُزيد من كفاءة السوق
- التحكيم يُمكن أن يُحسن من سعر ال منتجات
- التحكيم يُمكن أن يُقلل من خطر الأسواق
- التحكيم يُمكن أن يُزيد من فرص ال أرباح
المخاطر في التغطية
- تُنشأ أوجه القصور في التغطية من خلال الاختلاف بين السعر النظرية للعقود الآجلة F* والسعر الفعلي للعقود الآجلة F.
- تشمل أوجه القصور الأخرى في التغطية:
- العمولات
- تمويل الإيداع
- تمويل طلبات الهامش
مُثال ١: تغطية غير مثالية ضد مخاطر السعر
- المُشكل: يُريد مُنتج حماية مخزونات من انخفاض الأسعار.
- التغطية: باع عقدًا آجلًا بسعر ٢٦ لثلاثة أشهر.
- النتيجة: تكلفة التغطية غير المثالية تساوي ٢.
مُثال ٢: تغطية غير مثالية ضد مخاطر السعر
- المُشكل: يُريد مُنتج حماية مخزونات من انخفاض الأسعار.
- التغطية: باع عقدًا آجلًا بسعر ٢٦ لثلاثة أشهر.
- النتيجة: تكلفة التغطية غير المثالية تساوي ١.
مُثال ٣: تغطية غير مثالية ضد مخاطر السعر
- المُشكل: بائع ١٠ عقود قمح لتسليم سبتمبر بقيمة \ ٥ USD.
- التغطية: قام ببيع ٥٠ ٠٠٠ بوشل بسعر \ ٣.٢٥ USD.
- النتيجة: بلغت تكلفة التغطية غير المثالية \ ٧٠٠ USD.
التغطية القصيرة
- تُستخدم عندما يُريد المُتداول حماية نفسه من انخفاض السعر في موقف طويل (تملك الأصل).
- يشتري المُتداول الأصل ويبيع العقود الآجلة لحماية نفسه من الانخفاض.
- مثال: المزارعون يستخدمون التغطية القصيرة خلال فصل الصيف لبيع العقود الآجلة لحماية أنفسهم من انخفاض أسعار الحبوب.
التغطية الطويلة
- تُستخدم عندما يُريد المُتداول حماية نفسه من ارتفاع السعر في موقف قصير (لا يملك الأصل).
- يُبيع المُتداول الأصل ويشتري عقودًا آجلة لحماية نفسه من ارتفاع السعر.
مزايا وعيوب التغطية
- المزايا: يساعد على ثبات الأسعار.
-
العيوب:
- قد يشعر المُتداول بالندم عند شراء سلعة بأسعار عالية أو بيعها بأسعار منخفضة.
- مخاطر القاعدة: يزداد احتمال أن يكون العقد الآجل غير متزامن مع سعر الأصل.
مخاطر القاعدة:
- مخاطر القاعدة هي المخاطر التي تنشأ عندما لا يتحرك سعر العقد الآجل بنفس النسبة مع سعر الأصل .
- تُعرّف القاعدة بالفرق بين سعر السوق وسعر العقود الآجلة.
- يُمكن أن تتغير القاعدة مع الوقت ، مما يُجعل التغطية أكثر عدم يقين و أقل فعالية.
أسباب مخاطر القاعدة:
- عدم تطابق الأصل: عدم تطابق الأصل مع سعر العقد الآجل في السوق الأجل (مثال: تغطية وقود الطائرات مع عقود آجلة للسيارات).
- تغيير تكلفة التحمل: تغيير تكلفة التخزين أو تكلفة التمويل.
- عدم تطابق آجال الاستحقاق: اختلاف وقت استحقاق العقد الآجل عن وقت استحقاق الأصل.
- عدم تطابق الموقع: اختلاف موقع الأصل عن موقع العقد الآجل.
التغطية المتبادلة
- هي تغطية مخاطر سعر سلعة باستخدام عقود آجلة للسلع المرتبطة بها (مثال: تغطية التوت الأزرق بعقود آجلة للتوت البري ).
- تُستخدم التغطية المتبادلة عندما لا تكون العقود الآجلة ل لسعر المُراد التغطية متاحة .
مُمارسة ١: التغطية بالعقود الآجلة ، النتائج المالية للعملية
- المُشكل: يُريد مُتداول تقديم نفط خام بعد ثلاثة أشهر.
- التغطية: يشتري عقود آجلة للنفط الخام .
- النتيجة: بلغت نسبة الربح \ ٦ USD.
مُمارسة ٢: التغطية بالعقود الآجلة ، النتائج المالية للعملية ، التغطية غير المثالية
- المُشكل: يُريد مُتداول تقديم ٢٠٠ ٠٠٠ برميل من نفط خام بعد ثلاثة أشهر .
- التغطية: يشتري عقود آجلة للنفط .
- النتيجة: بلغت نسبة الربح \ ١ ٤٠٨ ٠٠٠ USD.
- تكلفة التغطية غير المثالية: \ ٢٠٨ ٠٠٠ USD
مُراجعة الموضوعات المهمة
- التغطية ال مثالية : تُطبق عندما تتطابق أصول ال السوق و وقت الاستحقاق .
- التغطية غير المثالية : تُطبق عندما تختلف أصول ال السوق و وقت الاستحقاق .
- دور غرفة التصفية: للحد من مخاطر الطرف المقابل .
المعاملات المالية في سوق العقود الآجلة
-
**التكهن**- في جانفي: يشتري مُتداول ٥ عقود قهوة بسعر \ ٢.٤٥ USD للكيلو للتسليم في نهاي أغسطس .
- في يونيو: يبيع مُتداول ٥ عقود قهوة بسعر \ ٢.٦٥ USD للكيلو للتسليم في أغسطس .
- الربح: \ ٣٧ ٣٠٠ USD.
مفهوم الرافعة المالية
-
التكهن بارتفاع السعر
- في ٢ سبتمبر
- سعر أسهم " فيغا ": \ ١٠.٤٠ USD.
- السعر النظرية لعقود الآجلة: \ ١٠.٤٠٨ USD.
-
**التكهن بارتفاع السعر مع تناقص السعر **
- في ٢٣ سبتمبر :
- سعر أسهم " فيغا ": \ ١١.٦٠ USD
- السعر النظرية لعقود الآجلة:** \ ١٠.٨٥ USD.
-
في ٢ سبتمبر ، إذا كان المستثمر قد اشترى الأسهم في السوق النقدي :
- الربح: \ ٢ ٥٠٠ USD.
-
**نسبة الأرباح:** ٪ ٢٠٥ .
التكهن بانخفاض السعر
- في ١٣ أغسطس
- سعر أسهم " ثييتا ": \ ٤٥.٢٠ USD.
- سعر أسهم " ثييتا " في العقود الآجلة: \ ٤٥.٦٠ USD.
-
في ٢١ أغسطس :
-
الربح: \ ٣ ٣١٠ USD.
-
**في ٢١ أغسطس و في حال ارتفاع السعر **:
- الخسارة: \ ١ ٣٠٠ USD.
العمليات التحكيمية
-
**التحكيم النقدي و التحمل:**-
في ٣١ ديسمبر
-
سعر مؤشر " كاك ٤٠ " في السوق النقدي : \ ٤ ٥٣٠.١٢ USD.
-
سعر مؤشر " كاك ٤٠ " في العقود الآجلة لشهر جانفي: \ ٤ ٥٧١.٣٥ USD.
-
-
في ٣١ جانفي:
- سعر مؤشر " كاك ٤٠ "
- الربح: \ ٩٣٥ USD
التحكيم بين الفترات
-
في ٣ جانفي:
-
**في ١٥ فيفييه :**- الربح: \ ١٩٠ USD
نسبة التغطية
-
الطريقة النظرية:
- تُقاس نسبة التغطية بالنسبة بين كمية الأصل و كمية العقود الآجلة.
-
الطريقة التجريبية:
- تُستخدم في حال عدم وجود بيانات كافية ل لتطبيق الطريقة النظرية .
التغطية بعقود الآجلة ل لمؤشر الأسهم
-
لمعرفة عدد العقود ال ل ل تغطية مخاطر المحفظة ، تُطبق المعادلة التالي: - Va: قيمة المحفظة . - Vb: قيمة العقد الآجل ل لم ؤشر السوق . - Beta: حساسية المحفظة ل لم ؤشر السوق .
-
مثال:
-
قيمة المحفظة:** \ ٥ مليون USD. - قيمة العقد الآجل ل لم ؤشر " S&P500 ": \ ٢٥٠ USD.
- حساسية المحفظة ل لم ؤشر السوق " S&P500 ": \ ١.٥.
-
-
عدد العقود ال ل ل تغطية مخاطر المحفظة: ١٠.
Studying That Suits You
Use AI to generate personalized quizzes and flashcards to suit your learning preferences.
Description
يتناول هذا الاختبار مفاهيم المشتقات المالية وأثرها على الأزمة المالية في 2008. يشمل أسئلة حول الرفع المالي، المخاطر المرتبطة بالبنى المعقدة، وعقود مقايضة التخلف عن السداد. هذا الاختبار مناسب للطلاب المعنيين بالمالية والمشتقات.
