Análisis de Estados Económicos y Financieros PDF

Análisis de Estados Económicos y Financieros Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros 19 de febrero de 2023 Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros Índice 1 Objetivos de la Información Financiera.................................

Análisis de Estados Económicos y Financieros Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros 19 de febrero de 2023 Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros Índice 1 Objetivos de la Información Financiera.............................. 3 2 Los usuarios y sus necesidades..................................... 4 3 Características cualitativas de la Información Financiera............... 5 4 Fuentes de información para el análisis.............................. 7 5 Las Cuentas Anuales en el PGC..................................... 7 6 Concepto y objetivos del Análisis de Estados Financieros............... 8 7 Limitaciones del Análisis de Estados Económicos y Financieros.......... 9 2 of 9 Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros 1 Objetivos de la Información Financiera Entre las principales funciones que tiene la contabilidad financiera figuran la correcta identificación de los hechos contables1 , su valoración, su registro, la formulación de estados de síntesis, su auditoría, su publicación y el análisis e interpretación de los mismos. La atribución de esta última función a la contabilidad no es nueva. De hecho en 1941, el Comité de Terminología del American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) definía la contabilidad como "... el arte de registrar, clasificar y resumir de una manera significativa y en términos monetarios, las transacciones y eventos que son, cuando menos en parte, de carácter financiero, así como de interpretar sus resultados". 1 Entendemos como hecho contable una operación o transacción que tiene efectos sobre la situación económico-financiera de una empresa, es cuantificable y origina un registro contable. Es de destacar el carácter utilitarista atribuido a la información financiera. La American Accounting Association (AAA) concibe la contabilidad como.el proceso de identificación, medida y comunicación de la información económica para pemitir la formación de juicios y la toma de decisiones fundamentadas a los usuarios de la información contable". La información contable o financiera será la materia prima con la que elaborar los correspondientes análisis, que perseguirán diversos objetivos: La interpretación de la información, evaluando cuál es la posición financiera del sujeto, permitiendo el control o rendición de cuentas. La predicción, llevando a cabo estimaciones adaptadas a las necesidades del destinatario del análisis. Con el fin de satisfacer las necesidades de los posibles usuarios de la información financiera, es preciso informar sobre tres aspectos: la situación económico-financiera del sujeto, los resultados obtenidos en el desarrollo de la actividad del sujeto, y por ultimo, los flujos de efectivo causados por el desempeño de la actividad. En noviembre de 2007 se aprobó la normativa que regula los vigentes planes de contabilidad: Plan General de Contabilidad (PGC) y Plan General de Contabilidad de Pequeñas y Medianas Empresas (PGCPymes)2. En ambos se detallan los documentos que constituyen las Cuentas Anuales: Balance (BS) Cuenta de Pérdidas y Ganancias (CPyP) Estado de Cambios en el Patrimonio Neto (ECPN) Estado de Flujos de Efectivo (EFE) Memoria Anual 3 of 9 2 Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad, y Real Decreto 1515/2007, de 16 de noviembre, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad de Pequeñas y Medianas Empresas y los criterios contables específicos para micro-empresas Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros En ambos planes de contabilidad, en el marco conceptual se definen los requisitos de las cuentas anuales. En primer lugar, su redacción debe ser clara, permitiendo que la información que aportan sea comprensible y útil para los usuarios en su toma de decisiones económicas, y en segundo lugar, deben mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa. La correcta aplicación de los principios y criterios contables contenidos en los PGCs debe conducir al cumplimiento de los dos requisitos. Añade el marco conceptual que, a estos efectos, al contabilizar las operaciones se atenderá a su realidad económica y no sólo a su forma jurídica. 2 Los usuarios y sus necesidades La información financiera tiene multitud de posibles destinatarios, cuyos intereses son diversos y para los que constituye las más importante, y en la mayoría de ocasiones la única, fuente de datos financieros. Podemos agrupar los usuarios en función de su vinculación con la empresa, distinguiendo entre los usuarios externos que no intervienen en la gestión de la empresa, y los usuarios internos, que sí tienen atribuciones en la gestión empresarial. Entre los primeros, destacamos: Socios y accionistas o propietarios: necesitan la información para decidir sobre la permanencia de su participación en la empresa (mantener, reducir o incrementar la misma). Empleados: su interés radicará normalmente en las perspectivas económicas de la empresa, la continuidad del negocio, y como influye esta información en la mejora de sus retribuciones o en la posibilidad de promoción. Hacienda: parte de la recaudación fiscal procede de las empresas, y para su cálculo y control es preciso disponer de la información referida a los registros contables. Bancos: las entidades financieras son los principales prestamistas de las empresas, y necesitan la información a fin de evaluar los riesgos, y decidir sobre las solicitudes de financiación. Proveedores: suministran materiales y servicios a las empresas, muchas veces con pago aplazado. Sus intereses son similares a los que se han descrito para los bancos. Clientes: son los que habitualmente adquieren los productos de la empresa, y su interés en la información financiera radica en evaluar la continuidad de la empresa. Público en general: debido las implicaciones de carácter social que pueden tener las actividades desarrolladas por las empresas, se admite que cualquier persona o colectivo puede tener interés legítimo en acceder a la información financiera. 4 of 9 Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros 3 Características cualitativas de la Información Financiera En el marco conceptual de la AECA, se detallan las características que debe reunir la información financiera. La relevancia y la fiabilidad son las dos características básicas. Se considera que la información financiera es relevante cuando es útil para la toma de decisiones económicas (cuando ayuda a evaluar sucesos pasados, presentes o futuros, o bien a confirmar o corregir evaluaciones que se realizaron con anterioridad). En concreto, y para cumplir con este requisito, es preciso que las cuentas anuales reflejen de manera adecuada los riesgos a los que se enfrenta la empresa. Por otro lado, consideramos que la información financiera es fiable cuando está libre de errores materiales y es neutral. La fiabilidad también implica integridad. Esta cualidad supone que la información financiera contiene, de forma completa, todos los datos que pueden influir en la toma de decisiones, sin omitir contenidos significativos3. 3 La información financiera no sólo incluye las cuentas anuales, sino otro tipo de datos como los incluidos en el informe de gestión, los folletos previos a emisiones bursátiles, y otros informes Tabla 1: Características cualitativas de la información financiera Características Características derivadas Relevancia Carácter completo Restricciones Identificabilidad Claridad Oportunidad Preeminencia de la sustancia sobre la forma Importancia relativa Comparabilidad Fiabilidad Razonabilidad Imparcialidad Objetividad Verificabilidad Economicidad Representación fiel Prudencia La relevancia y la fiabilidad son las características básicas de la información financiera. De ellas derivan otras características. En el caso de la relevancia, las características derivadas serían: Carácter completo: la información debe contener todos los datos pertinentes, así como la información adicional necesaria para poder interpretar los datos correctamente. Identificabilidad: la información debe ir referida a un sujeto concreto, en una fecha o intervalo temporal deerminados. Claridad: la información debe ser comprensible para un usuario razonablemente formado. 5 of 9 Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros Preeminencia de la sustancia sobre la forma jurídica: los hechos contables se registrarán conforme a su verdadero significado económico, con independencia de cómo se hallan formalizado4. Importancia relativa: se admite la posibilidad de no aplicar alguna norma contable si el efecto de la no aplicación es insignificante. Comparabilidad: la información financiera de la empresa debe ser comparable a lo largo del tiempo (comparabilidad temporal) y con otras empresas (comparabilidad espacial). Y para la fiabilidad: Imparcialidad: supone la neutralidad de la información, que no favorezca los intereses de ningún grupo o colectivo concreto. Objetividad: no uso de criterios subjetivos Prudencia: evitar en lo posible la sobrevaloración de activos o infravaloración de pasivos, cuando se trabaja en condiciones de incertidumbre. Verificabilidad: la información debe poder controlarse y revisarse por terceras personas, como los auditores externos. Existen ademas tres restricciones relativas a la información financiera: Oportunidad: para que sea útil, la información debe estar disponible en el momento oportuno. Razonabilidad: en ciertos casos, la información no podrá ser totalmente exacta, por lo que se buscará una aproximación suficiente. Economicidad: elaborar la información financiera puede ser un proceso costoso, por lo que habrá que buscar un compromiso entre coste y niveles de relevancia y fiabilidad. La información financiera debe reunir también las cualidades de comparabilidad y claridad. La primera afectaría tanto a las cuentas anuales de una empresa en el tiempo, como a las de diferentes empresas en el mismo momento temporal, y consiste en la posibilidad de contrastar la situación y rentabilidad de las empresas, mediante un tratamiento similar de los hechos contables. La claridad implica que, sobre la base de un razonable conocimiento de las actividades económicas, la contabilidad y las finanzas empresariales, los usuarios de las cuentas anuales, mediante un examen diligente de las mismas, puedan formarse juicios que les faciliten la toma de decisiones. 6 of 9 4 Un ejemplo serian las ventas efectuadas con un pacto de recompra y que a menudo encubren una operación de préstamo Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros 4 Fuentes de información para el análisis Podemos agrupar las fuentes de información según se trate de información sobre la empresa que se está analizando o del sector donde se encuadra la empresa y otros aspectos relevantes. En el primer caso, contamos con: Las cuentas anuales y cualquier otro tipo de información publicada por la propia empresa Las fuentes disponibles para contrastar y evaluar la fiabilidad de la información anterior: informe de auditoría, informes comerciales o bancarios, documentos registrales o valoraciones periciales. Cualquier otro tipo de información disponible: clasificaciones de agencias de rating o pronósticos de analistas, por ejemplo. En relacion con la información sectorial, tenemos: Informes sectoriales5. Informaciones bursátiles y macroeconómicas. Estadísticas de costes, precios, producción, consumo, etc. Por último, si es posible, visitar la empresa y entrevistarse con sus directivos puede ayudar a completar la información. 5 Estos informes están disponibles a través de la Central de Balances del Banco de España, las Centrales de Balances de algunas comunidades autónomas, y en entidades privadas. 5 Las Cuentas Anuales en el PGC La globalización de la actividad económica ha impulsado el objetivo de conseguir una mayor uniformidad y comparabilidad de la información financiera, no sólo a nivel nacional, sino a nivel internacional. En la búsqueda de este objetivo surgen las NIC/NIIF emitidas por el IASB6. La Unión Europea, a través de numerosas disposiciones ha impulsado la adopción de las NIC/NIIF por los países miembros, obligando a adaptar su ordenamiento jurídico para adaptarlo a estas normas, o directamente, mediante reglamentos, dictando normas de obligado cumplimiento por parte de los países miembros. Puede accederse a la relación completa de las NIC/NIIF convalidadas por la UE en la web del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC)7 Tanto el Plan General de Contabilidad (PGC) como el Plan General de Contabilidad para Pymes (PGC-Pymes) se estructuran en una introducción más cinco apartados, de los cuales, tres son de carácter obligatorio (Marco conceptual, Normas de registro y valoración, y Cuen- 7 of 9 6 International Standards Board Accounting 7 Normativa contable nacional e internacional: https://www.icac.gob. es/contabilidad/ normativa-contabilidad Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros tas anuales) y los dos restantes son de carácter no vinculante (Cuadro de cuentas y Definiciones y relaciones contables). 6 Concepto y objetivos del Análisis de Estados Financieros Para poder establecer el ámbito de esta disciplina es preciso identificar los elementos que intervienen: el objeto material y el objeto formal, así como los objetivos que se persiguen. En la tabla n.2 se puede ver una síntesis de las definiciones según diferentes autores. En todas ellas están presentes los elementos esenciales en un proceso de análisis: Los inputs o informaciones que serán objeto de evaluación e interpretación. Las herramientas o métodos analíticos a utilizar La interpretación de la información La emisión de una opinión Tabla 2: Definiciones del Análisis de Estados Financieros Autores Objeto Material Objeto Formal Objetivos y fines Urías (1991) Información contable Ciertas técnicas - Investigar y enjuiciar las causas y efectos que expliquen la situación actual - Predecir, dentro de ciertos límites, el desarrollo futuro - Facilitar la toma de decisiones Información contable Instrumentos y procedimientos - Conocer la situación patrimonial, económica y financiera de la empresa - Determinar las causas que han motivado la situación actual - Aconsejar actuaciones concretas Estados financieros Conjunto de técnicas - Diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa - Conseguir decisiones adecuadas Estados financieros e información complementaria Técnicas adecuadas - Evaluar el equilibrio financiero (cumplimiento puntual de pagos) González (1992) Pascual Amat (1994) Rodríguez (1999) y Román - Evaluar el equilibrio económico (si las tasas de rentabilidad son satisfactorias) Gonzalo Pérez y Serrano (2000) Información contable externa y otros dtos (del sector, bursátiles, etc.) Medidas y analíticos modelos - Estudiar las causas de la evolución en el tiempo de los indicadores calculados - Simular y proyectar los valors de las variables, bajo determinadas hipótesis - Determinar el valor de la entidad a partir de los dtos proyectados Jiménez García-Ayuso y Sierra (2002) Información financiera Proceso no estructurado - Investigar dos factores fundamentales: rentabilidad y riesgo - Transformación de datos en opiniones - Formulación de opiniones esencialmente predictivas - Asignación eficiente de recursos 8 of 9 Tema 1: Información Financiera y Análisis de Estados Económicos y Financieros La opinión final del analista incluirá las recomendaciones y predicciones, ambas sustentadas en hipótesis razonables. Además, será preciso identificar claramente los sujetos implicados: la entidad analizada, el analista y el destinatario del informe/opinión del analista. 7 Limitaciones del Análisis de Estados Económicos y Financieros Son varias las limitaciones que encontramos en este tipo de análisis: El análisis suele basarse en datos históricos, lo que impide tener una perspectiva clara de hacia donde se dirige la empresa y que sucederá en un futuro a corto o medio plazo. Los datos de las empresas vienen referidos normalmente a la fecha de cierre del ejercicio (31 de diciembre en la mayoría de los casos). Sin embargo, para muchas empresas la situación en esa fecha no es representativa, por no coincidir con los ciclos de venta, producción, cobros o pagos, lo que deriva en una visión sesgada de la información. La información es susceptible de ser manipulada, con lo que deja de ser representativa de la realidad. La información contable no suele contemplar los efectos de la inflación, por lo que determinados activos, el capital y las reservas no siempre son representativos de la realidad. A veces es difícil o imposible obtener datos del sector en el que opera la empresa, con el fin de poder comparar la información. Debido a estas limitaciones, es preciso ser cautos con las conclusiones que se deriven del análisis de estados financieros. 9 of 9