Uni14.txt

unitatea de curs 14 Tipuri de fonduri de pensi sinteză Principalele tipuri de fonduri de pensi Planuri (fonduri) de pensii cu contributii definite Planuri (fonduri) de pensii cu beneficii definite Planurile (fondurile) de pensii cu contributii definite Contributiile sunt ‘definite’ - sunt fix...

unitatea de curs 14 Tipuri de fonduri de pensi sinteză Principalele tipuri de fonduri de pensi Planuri (fonduri) de pensii cu contributii definite Planuri (fonduri) de pensii cu beneficii definite Planurile (fondurile) de pensii cu contributii definite Contributiile sunt ‘definite’ - sunt fixe, stabilite ca % din salariu/ venit lunar Beneficile (sumele cuvenite la pensionare) depind - exclusiv - de rentabilitatea pe care activele fondului oproduc Valoarea contului participantului - influentata integral de calitatea procesului de administrare a fondurilor Riscul - suportat in intregime de contribuabil care trebuie sa aleaga tipul/ tipurile de plasament(e) ce se vor efectua Planul cu contributii definite este acel tip de plan la care contributile sunt fixe, iar beneficiile fiecorui participant depind in mod exclusiv de rentabilitatile activelor fondului; prin urmare, de-a lungul timpului, valoarea contului participantului va fi influentata integral de calitatea procesului de investire/ administrare a contului. De regulă, participantul decide cum va fi investit contul alegând dintre fondurile oferite de plan. Acestea sunt conturi de economii stabilite de firma angajatoare pentru angajatii si. Angajatorul contribuie al plan/ fond, dar angajatii sunt cei care suport toate riscurile performantelor plasamentelor fondului. Aceste planuri se numesc astfel, dearece singura obligatie a companiei angajatoare este de a vira contributiile stipulate prin 5 contract in conturile speciale pentru pensii ale angajatilor. Orice angajat este responsabil pentru directionarea plasari contributilor, de regulã prin selectarea dintre mai multe fonduri de investitli. Modul în care functioneaza fondurile de pensi cu contributii definite este urmtorul: angajatorul pläteste vireaza contributile la un fond de pensi. Acesta, de regula, este organizat sub forma unui unit trust, având ca beneficiari pensionarii prezenti si vitori. Custodele/ depozitarul investeste contributile pentru pensii după cum prevad regulile fondului. Fondurile de pensii sunt construite astfel incât contributile, la care se adaug veniturile aduse de activele investite, sã fie utilizate al plätile pensilor vitoare. Sumele cu care se contribuie al fond sunt, de regula, procente fixe stabilite din salariu. Mărimea contributiilor este determinatã de un actuar, finând cont de mãrimea pensilor promise, caracteristicile locului de muncă (si nî cadrul acestuia, de vârst, sex, ratele de retragere, vârstele de pensionare si aça mai departe) si veniturile asteptate din plasarea contributiilor de-a lungul timpului. Ins nu exist, practic, nici o garantie privind marimea activelor la pensionare, mãrime care depinde de rentabilitatea investitiilor. In unele cazuri, alocarea portofoliului este decis exclusiv de sponsor si de managerul specializat pe care acesta il angajeazã. nI tot mai multe cazuri (de exemplu planurile 401(k) din SUA), angajatii sunt lasati sã decid singuri modul de alocare a activelor. In ceea ce priveste obiectivele de investifii, aceste planuri caută, de regulă, maximizarea venitului pentru un anumit risc astfel incât sã obtinã o ratã de inlocuire cât mai ridicatã la pensionare. Portfoliul fondului se va îndrepta spre active cu risc mai scazut pentru angajatii mai in vârst, odata cu apropierea de vârsta de pensionare. Una din consecintele pietei bull (sub semnul taurului) din 1980 a fost cresterea rapidã a valorii activelor fondurilor de pensii (care erau predominant investite in actini) si crearea unui surplus a valorii prezente a activelor peste valoarea prezent a pasivelor. Intr-adevăr, fondul de pensii al companiei Dunlop a devenit atât de mare, incât valora mai mult decât compania insãsi. Câstigurile din investitile acestor planuri nu sunt taxabile/ impozabile pânã la retragerea sumelor din fond, de regulã dupã pensionare. 56 Planurile (fondurile) de pensii cu beneficii definite Este ‘definita’ suma care urmeaza sa se plateasca al pensie contribuabilului Participantul al fond nu are nici o implicare ni privinta investitiilor/ plasamentelor care se efectueaza Plata contributiei cade mai ales in sarcina angajatorului - activele fondului reprezinta ’garantia pentru beneficiile promise Daca nivelul anuntat al beneficilor nu poate sa fie atins, angajatorul trebuie sa completeze diferenta prin depunerea de contributii suplimentare Planul cu beneficii definite asa cum ne sugereazã si denumirea, defineste beneficiul pe care il va primi participantul, iar participantul (contribuabilul) nu are nici o implicare in privinta investitiilor planului, atâta timp cât i se pläteste beneficiul promis. In cazul acestor planuri, modul de functionare este diferit fat de planul cu contributii definite. In acest caz, angajatorul are obligatia de a oferi un beneficiu anual specific. Acest beneficiu este calculat printr-o formulă care ia in considerare numărul de ani de muncã si nivelul salariilor. De exemplu, angajatorul poate plati angajatului o sumã anualã egal cu 2% din salaril anual final al acestuia pentru fiecare an de serviciu. Platile cad in obligatia angajatorului, iar activele fondului de pensii reprezint garantia pentru beneficile promise. Strategiile de plasament vor depinde de natura obligatiei asumate de angajator, dacă pensile sunt indexate, si de structura demograficã a fortei de muncă. Dacã performanta investitiei activelor este scăzuta, angajatorul este obligat sã completeze diferenta contribuind cu active aditionale la fond. Pe de alta parte, in cazul planurilor cu contributii definite, riscurile asociate performantei investitiilor sunt suportate tot de angajator. Actuarul unui plan de pensii estimeaza o rat a rentabilitatii care se va obtine din plasarea activelor planului si utilizeaza rata prognozat pentru a calcula suma cu care angajatorul trebuie sã contribuie constant la finantarea pasivelor fondului. Dacă rata actual a unui fond de pensii depseste rata prognozat de actuar, participantii la fondul de pensii vor obtine câstiguri peste nivelul asteptat, dearece rentabilitatea excesiv poate fi utilizat pentru a reduce contributile vitoare. In situatia invers, angajatorul va trebui sã creasca contributile vitoare. 57 Comparativ Planurile cu contributii definite Planurile cu beneficii definite Ofera mai putine garantii si au o transparenta mai scazuta Pot sa realizeze investitii mai agresive (dar si mai riscante) ー Au obtinut ritmuri de crestere relativ scazute a valorii investite - Nu permit transferarea conturilor ni cazul schimbarii angajatorului Preferate deoarece considerate mai transparente sunt Plasamentele sunt mai putin agresive - Dar necesita decizia legata de tipul/ tipurile de plasament a contribuabilului 一 Angajatii cu sume mici evita sa participe Verificarea cunostintelor 1. Care sunt principalele tipuri de fonduri/ pla