Uni10.txt

Fondurile de tip hedge (hedge funds) Adesea, din punct de vedere legal, acest tip de fond este considerat un fond privat de investitii Au fost create initial pentru a fi ‘neutre fata de piata’ (market neutral) prin strategile de hedging (protectie) folosite Orientarea acestor fonduri s...

Fondurile de tip hedge (hedge funds) Adesea, din punct de vedere legal, acest tip de fond este considerat un fond privat de investitii Au fost create initial pentru a fi ‘neutre fata de piata’ (market neutral) prin strategile de hedging (protectie) folosite Orientarea acestor fonduri s-a schimbat spre gestionarea flexibila si agresiva a portfolilor lor Nivelul de risc al fondurilor de tip hedge este ridicat Ca urmare, se adreseaza mai ales investitorilor care inteleg riscul la care se expun Aceste fonduri NU se adreseaza publicului larg Nivelul de reglementare al acestor fonduri - mai redus decit in cazul fondurilor deschise si deschise (afirmatia este valabila mai ales ni SUA) Totusi, in SUA exista urmatoarea cerinta cu privire al investitori: acestia trebuie sa fie acreditati, adica Sa aiba un anumit nivel minim al venitului annual Sa detina o avere de minim 1 mil.USD unitatea de curs 10 Hedge funds sintezã 45 Sa aiba cunostinte in domeniul investitiilor Fondurile hedge reprezint un tip special de fond inchis: este un fond de tip privat, nepopularizat, care se adreseaza numai investitorilor ce dispun de resurse substantiale si care sunt dornici sã îsi asume un risc mai mare/ ridicat, pe termen scurt, pentru o rentabilitate potentialã ridicat. In SUA, investitorii trebuie sã defină cel putin 1milion USD ni active care pot fi investite, pentru a li se permite sa investească in fondurile hedge. Managerii acestor fonduri, adeseori, detin propriile capitaluri investite ni fondurile pe care le gestioneaza. Fondurile hedge se pot angaja ni tranzactii pe termen scurt fară a avea o limit impus pentru capitalul alocat acestor tranzactii; pot să realizeze vânzari descoperite si se pot imprumuta ntr-o msura mai mare decât alte institutii din categoria fondurilor de investitii. Deoarece au aceste posibilitati de a se ‘descoperi’ în realizarea tranzactiilor si prin natura lor se angajeaza in investitii riscante, fondurile hedge pot crea miscãri bruste ale pietei si pot provoca alte institutii sã actioneze ni aceeasi manierã. De asemenea, pe pietele ni scădere, fondurile hedge pot deveni foarte vulnerabile datorit gradului ridicat de indatorare. Denumirea de ‘hedge’ nu se refer, neapãrat, al faptul ca fondurile isi protejeaza investitiile impotriva miscărilor adverse ale pietei; termenul este utilizat pentru a le distinge de alte tipuri reglementate de fonduri: cele mutuale si cele de pensii. Din punct de vedere al structuri legale, aceasta este determinata de mediul fiscal al investitorilor. Astfel, multe dintre fondurile hedge au ‘resedinta’ legalã ni afara granitelor, ni fări care nu au legătur cu managerul de fond, activitatile de plasament sau investitorii, obiectivul find acela de a scuti fondul de plata impozitelor, aceasta revenind doar investitorilor. Fondurile sunt administrate de companii de management specializate ni fonduri hedge, care pot avea sub gestiune unul sau mai multe fonduri, domiciliate in multiple jurisdictii. In ceea ce priveste diferentele fondurilor hedge fat de fondurile mutuale, acestea ar fi: fondurile mutuale sunt reglementate de SEC, ni timp ce fondurile hedge pot fi exceptate de la aceste reglementri; exist ample discutii legate de necesitatea reglementrii fondurilor hedge. Investitorii in fondurile hedge trebuie sã fie investitori acreditati; printre acestia se pot număra planurile de pensii, alte institutii financiare sau indivizi bogati. Fondurile mutuale trebuie sã aib o bună lichiditate si sã determine zilnic valoarea unitarã a activului net, care reprezinta preful titlurilor acestora. Fondurile hedge nu au astfel de cerinte. 46 Fondurile mutuale trebuie sã ofere prospectul de emisiune oricarei persoane interesate si trebuie să-si facă publice modalitatile de alocare a activelor trimestrial; fondurile hedge nu se supun acestor cerinte. Popularitatea fondurilor hedge se datoreaza posibilitatilor mai mari de câstig pe care le oferã in comparatie cu cazul fondurilor mutuale; desigur, plasamentul ni aceste fonduri presupune un grad de risc mult mai ridicat. Criza financiară din 2007-2009 a afectat puternic fondurile de tip hedge, datorita investitiilor foarte riscante efectuate de acestea, mai ales in produse financiare structurate. Verificarea cunostintelor 1. Care sunt trasaturile distinctive ale fondurilor de tip hedge?