Investeringskalkylering - Modul 4 PDF

## Utångspunkter - Produktkalkylering: kortsiktigt perspektiv - Hur kan företaget arbeta på bästa sätt givet kapacitet och inriktning? - Investeringskalkylering: långsiktigt perspektiv - Varken kapacitet eller inriktning är given. - Ska vi bredda utbudet av varor? Ska vi utöka lokaler...

## Utångspunkter - Produktkalkylering: kortsiktigt perspektiv - Hur kan företaget arbeta på bästa sätt givet kapacitet och inriktning? - Investeringskalkylering: långsiktigt perspektiv - Varken kapacitet eller inriktning är given. - Ska vi bredda utbudet av varor? Ska vi utöka lokaler och utrustning? Ska vi gå in på nya marknader? - Investering - En satsning av ekonomiskt värde med grundad förhoppning om framtida avkastning. - Huvudsyfte: öka långsiktig lönsamhet. - Investeringskalkyl - Sammanställning av in- och/eller utbetalningar för ett visst objekt och ändamål för en viss tidsperiod. ## Investeringstyper I - Materiella Investeringar - Kapitalinvesteringar i fysiska objekt - anläggningar - maskiner, verktyg - IT system - fordon ## Investeringstyper II - Immateriella Investeringar - Satsningar på ex: - varumärken - goodwill - FoU ## Investeringstyper III - Finansiella Investeringar - Satsning i aktier och värdepapper. - Inte enbart ”publika” bolag utan även bolag utanför börsen. ## Investeringorsaker I - Ersättningsinvesteringar - "Anpassningsinvesteringar" - Ersätter existerande tillgångar ex maskiner och verktyg. - Säkerställer att företaget framgångsrikt kan driva verksamheten vidare (taktisk). - Digitalisering, uppkoppling. ## Investeringorsaker II - Expansionsinvesteringar - "Inriktningsinvesteringar" - Binder företagets handlingsutrymme för lång tid (strategisk). - Ny produktfamilj. - Ny produktionsanläggning. - Nya marknader. - Möta ökad efterfrågan. ## Investeringorsaker III - Förbättringsinvesteringar - "Rationaliseringsinvesteringar" - Förbättrar förutsättningarna för den löpande verksamheten. - Kostnadsreducering. - Produktivitetsförbättringar. - Automatisera manuella arbetsinslag. - Reducera icke värdeskapande aktiviteter och processer. ## Investeringorsaker IV - Miljöinvesteringar - Utsläppsreducering. - Arbetsmiljö. ## Ett Investeringförlopp - A diagram showing an investment timeline with the following elements: - Grundinvesteringen (G) - Årliga inbetalningar (i) - Årliga utbetalningar (u) - Inbetalningsöverskott (a) - Tidpunkt betalning (t) - Ekonomisk livslängd (n) - Restvärde (R) - Kalkylränta (r) ## Grundbegrepp - Grundinvesteringen (G) - Den utbetalning som investeringen genererar. - Inbetalningsöverskott (a) - Netto av in- och utbetalningar per år (brukligt att se dessa som infallande i slutet av varje år). - Restvärde (R) - Värdet vid försäljning (i form av inbetalning) efter ekonomisk livslängd alternativt det företaget måste betala för avveckling (utbetalning). - Ekonomisk livslängd (n) - Den tid det är ekonomiskt försvarbart att använda investeringen. Skiljs från teknisk livslängd och fysisk livslängd. - Kalkylränta (r) - Se kommande bilder. ## Investeringskalkyl - Grundförutsättning vid investeringskalkylering: - En investering skall göras om investeringens inbetalningar är större än dess utbetalningar. - ... enkel grundregel, men kräver insikt om att pengars värde påverkas av tid. ## Kalkylränta - Kalkylräntan skall ta hänsyn till: - Ägarnas krav på förräntning - Alternativa placeringar ("alternativkostnad") - Risk - Andra finansiärers (ofta bank) krav på förräntning. - Observera: Kalkylränta med eller utan inflation? Vi väljer utan inflation! ## Investeringsbedömning - Kalkylmetoder - Nuvärdemetoden (kapitalvärdemetoden, vanlig metod, använder kalkylränta) - Annuitetsmetoden (i vissa situationer, använder kalkylränta) - Pay-back metoden (enkel och vanlig metod, använder ej kalkylränta) - (Internräntemetoden): Endast orienterande i denna kurs. ## Känslighetsanalys - De modeller som används inom investeringskalkylering är liksom alla modeller förenklade avbilder av en verklighet. - Alla in- och utbetalningar antas ske vid årets slut. - Stor osäkerhet kring den underliggande data. - Det finns därför starka skäl att undersöka kalkylresultatets tillförlitlighet. - Kan beaktas genom: - Subjektiv höjning av kalkylräntan. - Riskanalys. - Optimist och en pessimistkalkyl. - Känslighetsanalys (exempel nästa bild). ## Tabell 9.1 Sammanfattning av de olika metoderna för investeringskalkylering. | Metod | Beräkningssätt | Beslutsregler | För- och nackdelar | |---|---|---|---| | Nuvärdemetoden | Alla betalningar räknas om till nutidpunkten med hjälp av kalkylräntan. | Lönsam om nuvärdet är positivt. Ju högre nuvärde, desto bättre. | Tar explicit hänsyn till tidspreferensen i kalkylräntan. Tveksam att använda vid olika långa livslängder. | | Annuitetsmetoden | Alla betalningar räknas om till årligen lika stora belopp. | Lönsam om annuiteten är positiv. Ju högre annuitet, desto bättre. | Tar explicit hänsyn till tidspreferensen i kalkylräntan. Kan användas vid olika livslängd om man kan anta "kontinuerlig återanskaffning" | | Internräntemetoden | Beräkning av den ränta, internräntan, som gör att investeringens nuvärde blir noll. | Lönsam om internräntan är större än kalkylräntan. Ju högre internränta, desto bättre. | Kan ge annan rangordning mellan investeringsalternativ än nuvärde-och annuitetsmetoderna. | | Pay-back-metoden | Beräknar den tid det tar innan det satsade beloppet är återbetalt. | Lönsam om återbetalningstiden är kortare än en i förväg bestämd tid. Ju kortare tid, desto bättre. | Metoden är enkel. |