Dinero, Inflación y Política Monetaria (2024-2025) PDF

Índice 1. El dinero..................................................................................... 180 2. El tipo de interés: el precio del dinero.......................................... 183 3. La demanda de dinero................................................................. 185 4. La of...

Índice 1. El dinero..................................................................................... 180 2. El tipo de interés: el precio del dinero.......................................... 183 3. La demanda de dinero................................................................. 185 4. La oferta monetaria.................................................................... 186 5. El proceso de creación de dinero................................................. 187 6. El sistema financiero................................................................... 189 7. Los intermediarios financieros..................................................... 190 8. El nivel de precios y el poder adquisitivo..................................... 192 9. La inflación y sus consecuencias.................................................. 193 10. Las causas de la inflación........................................................... 195 11. La deflación............................................................................... 196 12. La medición de la inflación........................................................ 197 13. Desempleo e inflación: dos hermanos gemelos malvados.......... 198 14. El BCE y el eurosistema.............................................................. 199 15. La política monetaria................................................................. 199 Vídeos explicativos de cada clase en www.youtube.com/c/econosublime 179  1. EL DINERO. El dinero: el aceite de la economía. El uso del dinero en los intercambios evita los inconvenientes que Tu amigo Antonio llega a clase sorprendido con la noticia de que Amancio Ortega era el acabamos de mencionar. Se intercambia un bien por dinero y no por otro hombre más rico del mundo y que tenía 70.000 millones de euros. – “Pero profe ¿hay bien, como todo el mundo necesita dinero, se elimina el problema de la espacio en el banco para guardar todo ese dinero?”. A mí la verdad que la pregunta mutua coincidencia de intereses. El dinero, por supuesto, permite dar un me parece genial. Pero en realidad, el señor Ortega no tenía sus 70.000 millones en valor a cada bien, solucionando también el segundo problema. billetes y monedas. Ni siquiera lo tenía en cuentas corrientes en el banco. Es decir, estos 70.000 millones es su riqueza, y eso incluye todas las propiedades que tiene. Dentro de la riqueza incluimos todas las acciones, las viviendas, los coches y demás propiedades que El DINERO es todo medio de cambio de pago generalmente aceptado. Es decir, para el bueno de Amancio tenga, además de sus bils y sus cuentas corrientes. En economía, que algo pueda ser considerado dinero, todo el mundo tiene que reconocerlo como no toda la riqueza de la una persona es considerada como dinero. algo de valor que le permitirá comprar otros bienes. ¿Qué es el dinero y por qué surgió? Del trueque al dinero. La clave del dinero, por tanto, está en la confianza. El señor que nos vende la leche acepta nuestro dinero con mucho gusto porque sabe que podrá utilizarlo para hacer sus Imagina que no existiera el dinero y que quisieras un vaso de leche. Como probablemente pagos. Con ese dinero puede pagar la nómina al dependiente de su tienda. El no tienes una vaca a mano, tendrías que bajar a comprar una botella a la tienda. Pero, dependiente cogerá el dinero de la nómina y pagará la guardería de ¿cómo le vas a pagar? No pasa nada. Tú que eres panadero, le vas a dar unas cuantas su hijo. La guardería pagará con ese dinero a su profesor, y el barras de pan a cambio y todos contentos. Tiene sentido ¿no? profesor podrá comprar leche. Como ves, el dinero posibilita muchos intercambios y satisfacer muchas necesidades. Por eso, el dinero es El trueque: contigo empezó todo. el aceite que pone en marcha el motor de la economía. Hace muchos, muchos años, no existía el dinero, y cuando los seres Por ejemplo, hemos visto en películas que, en las cárceles, ante la ausencia de monedas humanos querían un bien que no tenían, recurrían al trueque. y billetes, los presos adoptan los cigarros como una manera de hacer sus pagos. En este Una ECONOMÍA DE TRUEQUE es aquella en la que los bienes se contexto los cigarros SON DINERO, ya que todo el mundo sabe que los otros presos intercambian directamente por otros bienes. (fumen o no) aceptarán el tabaco como medio de pago, y rápidamente podrán venderlos por otros bienes que les interesen. La clave es la confianza. Este intercambio, sin dinero, resulta muy difícil porque el trueque plantea, principalmente, Entonces, ¿por qué las acciones y otras propiedades no son dinero? Porque no puedes dos problemas: pagar con ellas. Si vas al supermercado y ofreces pagar la cesta de la compra con unas cuantas acciones de Zara, te van a decir que no. El dinero es solo aquello que TODO 1 Dificultad de mutua coincidencia de necesidades. el mundo aceptará como medio de pago. Llega el panadero a comprar leche con barras de pan, pero el señor lechero no quiere lo que le están ofreciendo. Para que haya trueque, EL TRUEQUE Y EL COVID-19. es necesario que ambos quieran exactamente lo que el otro ofrece, y esto no es tan fácil siempre. Puede hacer falta mucho tiempo para Si piensas que el trueque es cosa del pasado estás muy equivocado. Hoy en día encontrar a alguien que necesite realizar ese intercambio en existen todo tipo de páginas web en donde se producen trueques a diario. Los concreto. intercambios van desde productos del día a día hasta viviendas que se intercambian personas de diferentes ciudades para pasar las vacaciones. Además con el COVID el 2 Dificultad de valorar los bienes que se van a trueque se ha hecho más fuerte en países como México donde, por ejemplo, intercambiar. ¿Cuántas barras de pan vale un litro de leche? Y si pescadores ofrecían cambiar lo que habían capturado a cambio de otros alimentos. los bienes no se pueden dividir, ¿Cómo puedo comprar leche si yo construyo viviendas? ¿Me van a dar 100.000 litros de leche? Pues El desarrollo de internet está propiciando además el desarrollo de una economía no, aunque hubiera coincidencia de necesidades, es muy complicado mucho más colaborativa, donde muchas personas comparten todo tipo de materiales medir exactamente cuánto vale cada bien comparado con el otro. digitales. Este libro es de libre acceso para cualquiera en internet, algo que os Qué es el dinero. sorprende. Y es que compartir es vivir ¿no crees? 180  La historia del dinero ¿El dinero ha sido siempre como hoy? Amablemente se las ofrecieron al público, para guardar los metales preciosos y demás objetos de valor (a cambio de un módico precio claro). Entre el trueque y el uso actual el dinero ha habido diversas formas de cambio El orfebre extendía un recibo y cuando alguien quería retirar sus metales de las cajas de generalmente aceptadas, es decir, muchos tipos de dinero. Vamos a verlos. seguridad solo tenían que presentar este recibo. Cuando efectuaban una compra, las personas podían retirar sus metales de las cajas de seguridad y pagar con ellos. Luego, A El dinero mercancía. la persona que recibía el oro podría llevarlo a las cajas de seguridad y le daban otro recibo. Pero esto entrañaba un problema, había que ir demasiadas veces tanto a El DINERO MERCANCIA son aquellos bienes que tienen valor por sí mismos. Eran entregar como a recoger dinero de las cajas de los orfebres. Los orfebres pensaron que productos que podíamos utilizar para satisfacer necesidades (como la sal, las especias lo mejor era que se pudiera pagar directamente con sus recibos (unos papelitos). De esta o el ganado) o como “medio de cambio” para comprar otros bienes. Las especias manera si algo valía 5 monedas de oro, las personas solo tenían que entregar un recibo podíamos echarlas a la comida o cambiarlas por otros bienes. de 5 monedas de oro que estaban depositados en las cajas de los orfebres. Pero no todos los productos sirven para ser dinero mercancía. La mercancía elegida como dinero debe reunir las cualidades siguientes: DURADERA. La gente no aceptará como dinero algo que se deteriore en poco tiempo, ya que sabe que no lo podría usar como dinero en el futuro. El DINERO PAPEL era convertible en oro. Es decir, todos los recibos equivalían a todo TRANSPORTABLE. La mercancía utilizada debe tener un valor elevado respecto el oro que existía en esa sociedad. Cuando una economía utiliza oro como moneda, o a su peso, de forma que se pueda trasladar con facilidad. papel que es convertible en oro, se dice que utiliza el PATRÓN ORO. DIVISIBLE. El bien elegido debe poderse subdividir en pequeñas partes con Con el paso del tiempo, los orfebres se dieron cuenta de que apenas nadie retiraba el facilidad sin pérdida de valor, de forma que se puedan realizar pagos pequeños. oro de sus cajas de seguridad y que la gente compraba y vendía con los recibos de HOMOGÉNEA. Cualquier unidad del bien en cuestión debe ser exactamente igual papel. A los orfebres se les ocurrió el negocio del siglo. Si apenas nadie reclama el oro, a las demás, ya que, si no, los intercambios serían muy difíciles. podían prestar oro a quién lo deseaba. Sin embargo, no le daban los metales preciosos DE OFERTA LIMITADA. Cualquier mercancía que no tenga una oferta limitada no (que eran de otra persona), sino un certificado de papel que les “aseguraba” una cantidad tendrá un valor económico. Si el producto es muy abundante, carecerá de valor. en oro. Los orfebres se habían convertido en banqueros. Teniendo en cuenta esto, los metales preciosos, como el oro y la plata PROBLEMAS. Los orfebres empezaron a crear dinero no respaldado por oro. En la fueron, con frecuencia, las mercancías elegidas como dinero. economía había más recibos de papel que oro. Si todos hubieran querido retirar el oro que según sus recibos tenían, no hubieran podido. Esto provocó que el Estado PROBLEMAS. Los metales preciosos presentaban la dificultad de que hay diferencias concediese la emisión de billetes a un solo banco. Así nacieron los bancos centrales. de calidad, pureza y peso y, en ocasiones, la gente era estafada con metales de poca calidad. Que las personas tuvieran mucho oro y plata en sus casas también entrañaba un riesgo. Otro problema era que utilizar oro y plata como dinero implicaba un coste de C El dinero fiduciario. oportunidad, es decir, no poder usar estos materiales para, por ejemplo, producir joyería. El control del dinero por parte de los bancos centrales da lugar al dinero fiduciario. B El dinero papel. El DINERO FIDUCIARIO es aquel que se basa en la confianza de la sociedad. Está formado por el dinero legal (monedas y billetes) y el dinero bancario (cuentas bancarias) La aparición del dinero papel vino a solucionar estos problemas. No tenía sentido usar recursos valiosos como el oro y la plata como dinero, si podíamos usar algo que apenas valiera y todo el mundo aceptara como medio de pago. El dinero fiduciario no tiene valor como mercancía (dinero mercancía) ni tampoco es convertible en metales preciosos (como el dinero papel). Un El dinero papel tuvo su origen en los orfebres en la Edad Media (una especie de euro vale un euro porque confiamos en que los demás lo aceptarán. Lo joyeros). Estos disponían de cajas de seguridad en las que guardaban sus joyas. realmente importante del dinero fiduciario es la confianza que tenemos Historia del dinero. en poder utilizarlo como un medio de cambio aceptado por todos. 181  El control y la emisión del dinero fiduciario. ¿Por qué se ha hecho tan popular esta criptomoneda? El dinero fiduciario está controlado y emitido por los bancos centrales de cada país que 1 Porque es descentralizada y no es controlada por ningún Banco Central o tratan de asegurar que sea auténtico y dar confianza a los ciudadanos. En otros temas gobierno. Y que nadie tenga control, les gusta a algunas personas. veremos cómo los Bancos Centrales pueden controlar la cantidad de dinero en circulación. 2 Porque en un mundo digital permite hacer operaciones instantáneas y anónimas en todo el mundo. Y permanecer anónimo también les gusta a muchos. Como el dinero fiduciario se basa en la confianza, algunos economistas dicen que el dinero fiduciario requiere fe en la Junto al Bitcoin existen muchas más criptomonedas (en 2024 más de 10.000) eternidad: fe en que mañana, pasado, el siguiente y el siguiente, los ciudadanos aceptarán los billetes que hoy Debilidades de las criptomonedas para poder ser usadas como poseemos como medio de pago. De hecho, el dólar medio de pago. estadounidense llevar esa confianza hasta el punto de lo Para que algo pueda poder ser considerado dinero tiene que ser generalmente aceptado divino “In God we Trust” (“confiamos en Dios”) como medio de pago. Así, las criptomonedas presentan 4 problemas principales. El dinero electrónico 1 La gran volatilidad. Las criptomonedas cambian mucho de precio y muy rápido. Junto al dinero en efectivo y los depósitos está el dinero electrónico, aunque no podemos Esto es debido a que hay mucha especulación. Muchas personas compran Bitcoin decir que sea exactamente dinero ya que parte del dinero legal (efectivo en monedas y con el objetivo de venderlo a un precio mayor. Esto provoca muchos cambios de billetes) y el dinero bancario (cuentas bancarias) precio que hace complicado que los precios de los productos puedan establecerse en Bitcoins. El dinero electrónico es un instrumento financiero que permite realizar pagos y transferencias con un dispositivo electrónico (una tarjeta, un teléfono, un ordenador 2 Su uso para actividades ilegales. Puesto que no se conoce quién realiza las etc.) transacciones, el pago en criptomonedas se puede utilizar para actividades ilegales como drogas, tráfico de armas etc. 3 Riesgos de protección de las criptomonedas. En los últimos años se han D Las criptomonedas sucedido muchos robos de criptomonedas como Bitcoin, y no se ha podido hacer En los últimos años han aparecido lo que conocemos como mucho para poder recuperarlos. Por ejemplo, en 2011 se robaron de una criptomonedas plataforma más de 744.000 bitcoins. Las CRIPTOMONEDAS son un medio digital de intercambio. Cumple la función de una 4 El consumo de energía eléctrica. Para poder minar Bitcoins y hacer operaciones se necesita moneda, y de ahí que se las conozca con ese nombre. Sin embargo, son totalmente una gran cantidad de consumo energético (el digitales y utiliza métodos criptográficos para asegurar sus transacciones, controlar la Bitcoin consume en un año más de la mitad de creación de nuevas unidades y verificar la transferencia. electricidad que utilizamos en toda España). Además, el uso de criptomonedas no es muy De todas las criptomonedas la más famosa es el Bitcoin. El Bitcoin fue creado eficiente en comparación con VISA o en 2009 por un experto o un grupo de ellos bajo el seudónimo de Satoshi Mastercard. Mientras que con VISA se pueden Nakamoto. Los bitcoins se crean por un proceso llamado minería, que consiste hacer 3.500 operaciones por segundo, apenas en la solución de un complejísimo problema matemático en el que compiten se pueden hacer 3 operaciones con Bitcoin. El muchos ordenadores. El ordenador que lo resuelve obtiene bitcoins como recompensa. Bitcoin requiere un consumo de energía equivalente a 280.000 transacciones con Su principal característica es la descentralización, es decir, es independiente de cualquier VISA. Banco Central o gobierno, ya que, a diferencia del dinero fiduciario, el Bitcoin no es creado por ningún organismo oficial. El precio se fija en el mercado, a través del libre juego de la La combinación de estos 4 factores nos lleva precisamente a FALTA DE oferta y la demanda. Si mucha gente quiere comprar, el precio de Bitcoin sube, y si de CONFIANZA. Otra opción es que los propios Bancos Centrales de los países emitan su propia moneda digital ¿Cuál es el futuro de las monedas digitales? repente muchos quieren vender, el precio baja. Tendremos que esperar para verlo. 182  2. EL TIPO DE INTERÉS: EL PRECIO DEL DINERO. ¿Por qué pedimos un tipo de interés a cambio de prestar dinero? Quien presta dinero exige una compensación en forma de intereses por diversas Hay muchas operaciones que involucran la presencia de un tipo de interés. Si una persona razones: pide un préstamo para comprarse un coche, una casa, o irse de vacaciones, tiene que pagar un tipo de interés. De la misma manera, si nosotros dejamos el ahorro en el banco, 1 Por renunciar al dinero durante un tiempo. Cuando o invertimos nuestro dinero, también podemos recibir un tipo de interés. A veces sorprende prestamos dinero a otra persona, estamos renunciando a usar ese lo poco informada que está mucha gente. Muchos no entienden las implicaciones de pagar dinero durante los meses o años que tarde en devolvérnoslo, por un tipo de interés mensual en lugar de uno anual. Ni que la diferencia entre un 3% o 5% tanto, pedimos algo a cambio que nos compense. puede llegar a ser de miles de euros. Estate atento porque este apartado va a ser muy importante para tu dinero. 2 Por asumir un riesgo. Siempre existe la posibilidad de no recuperar el dinero prestado. Un banco, por ejemplo, presta mucho ¿Qué es el tipo de interés? dinero a empresas y personas, pero a veces estos no pueden devolverle el dinero, con lo cual el banco acaba perdiendo lo Cuando uno pide una cantidad de dinero prestado se le indica cuánto tiempo tiene prestado. Así, el banco se asegura que, si pierde dinero con una que tardar en devolverla más unos intereses en compensación por el préstamo. persona, lo puede recuperar con los intereses que le cobra a todos Normalmente para saber cuántos intereses tengo que pagar en total, nos indican que hay a los que les presta dinero. que pagar un porcentaje de la cantidad prestada todos los años. 3 Por la posible pérdida de valor del dinero producida por la El TIPO DE INTERÉS es el porcentaje que tiene que pagar de intereses sobre la cantidad prestada la persona que pidió el préstamo (prestatario), y que, por tanto, inflación. ¿Recuerdas que dijimos que si había inflación los que prestan dinero salen perdiendo? Vamos a recordarlo. Imagina que en 2018 le das un préstamo a tu recibirá el que prestó el dinero (prestamista). hermano a devolverte dinero en 10 años. Te pide 20.000 euros y con ello se compra Imagina que pedimos prestados 10.000 euros y nos dicen que tenemos que devolverlos un coche. Pero resulta que en esos 10 años los precios se doblan y en 3 años pagando un 5% de tipo de interés anual. El 5% de 10.000 es 500 euros que ahora comprar un coche costaría 40.000 euros. Cuando en 2028 tu serán los intereses que tendremos que pagar cada año. Es decir, cada año pagamos 500 hermano te devuelve los 20.000 euros, puedes comprar muchas euros y al final devolvemos los 10.000€. Pero, ¿y si nos dicen que el tipo de interés es menos cosas (porque los precios son el doble). Por ello le pides unos mensual? Ojo que ahora la película cambia. Tendremos que pagar un 5% al mes, es decir intereses que compensen esa subida de precios que hace que el 500 euros todos los meses (lo cuál sería 6.000 euros al año). Como ves un interés mensual dinero pierda valor. del 5% me va a hacer pagar muchísimo más dinero que un 5% al año. Por estos tres motivos existe el tipo de interés. Una pregunta ticher, ¿Hay alguien que El tipo de interés es el precio del dinero. fije este interés? Resulta que comprar dinero cuesta dinero, ¿cómorrrrr? Muy fácil, cuando necesitamos un coche, un apartamento para ir de vacaciones o una bicicleta, pero solo por un tiempo EL TIPO DE INTERÉS DE MAMÁ. determinado, entramos en una tienda y podemos pedirlos prestados (alquilarlos) pagando Acaban de terminar de explicar en clase qué es el tipo de interés y cómo calcular cuánto se su precio con dinero. Pero ¿qué pasa si Ana y Juan necesitan 10.000 € durante un tiempo? paga al pedir prestado. Los alumnos ven como un alto tipo de interés puede llevar a pagar Es decir, necesitan dinero que no tienen y quieren conseguirlo de alguna manera. Para cada mes muchísimo dinero al banco. Tu amiga Laura se levanta. ello entrarán a una tienda que “alquile” dinero (un banco) y se lo pedirán prestado durante un tiempo. El banco te “alquilará” (prestará) muy gustosamente su dinero a cambio de un - Oye profe, mi madre tiene un préstamo por el que paga el 18%, acabo de hacer los cálculos tipo de interés de, por ejemplo, el 5% anual, lo cual acabamos de ver que quiere decir que y es una locura lo que al final acabaremos pagando. ¿He hecho bien los cálculos? cada año que tengas su dinero te va a cobrar el 5% de esa cantidad (en el caso de 10.000 - La verdad es que sí, los cálculos están perfectos, y sí, un 18% es bastante alto. Dice el profe. € te cobrarán 500 € al año). Esos 500 € al año es el precio de pedir 10.000 € prestados. Laura tuerce el morro – Menos mal que estoy estudiando economía, voy a hablar con mi El tipo de interés es el precio del dinero, lo que nos va a costar que nos madre para informarle de que no haga esto más. Ya sé que carrera voy a estudiar. presten dinero o lo que recibiremos si los prestamos nosotros. 183 Qué es el tipo de interés.  ¿Quién dice cuánto es el tipo de interés? ¿Nos prestan el dinero a todo el mundo al mismo tipo de interés? En julio de 2012 España tenía un grave problema. Estaba ingresando muy poco dinero Si cualquiera de nosotros va a la panadería, la barra de pan cuesta igual. En el banco no con impuestos y necesitaba dinero para sus gastos (pensiones, desempleo, sanidad, va a pasar lo mismo. Los bancos suben el tipo de interés de referencia que fija el BCE y educación, etc.). Como cualquiera que necesite dinero, acudió a pedir prestado. El tipo de cobran diferente según quién venga a pedir dinero prestado. interés que le exigieron fue el 7,5% para un préstamo a devolver a 10 años (una locura en el caso de un país). Para que veas la diferencia, en julio de 2024 a España le exigían solo De manera general podemos decir que el tipo de interés irá en aumento un 3 % por el mismo préstamo a 10 años. ¿Y quién marca eso? con el riesgo y con el plazo. En realidad, cada uno puede exigir el tipo de interés que quiera por el dinero que quiere prestar, al igual que un panadero puede poner el precio que desee al pan. Pero 1 El plazo. Cuánto más tiempo le diga yo al banco que voy a tardar obviamente, de la misma manera que deseamos comprar el pan lo más barato posible, el en devolver el dinero, más me va a pedir a cambio. Si recuerdas que pide dinero prestado va a buscar el menor tipo de interés (el precio del dinero). dijimos que quien presta exige una compensación porque está renunciando a usar el dinero ese tiempo. A mayor plazo de Es una cuestión de oferta y demanda. Yo ofrezco devolución, más tiempo renuncia al dinero el que presta y más mi dinero pidiendo un tipo de interés, y si nadie lo intereses exige en compensación. quiere prestado, tendré que pedir menos a cambio. Por tanto, un préstamo a 10 años es lógico que tenga un tipo de interés mayor que Los bancos, por tanto, si quieren ganar clientes un préstamo a 5 años. tendrán que ofrecer el tipo de interés más barato. 2 El riesgo. Como hemos dicho, cuando prestamos dinero corremos el riesgo que no nos devuelvan el dinero, por eso, a ¿De qué depende que los bancos pongan el tipo de interés alto o bajo? mayor riesgo de que no nos paguen, más intereses exigimos a cambio. Si normalmente pedimos el 2%, a una En los países que tienen el euro como moneda, el Banco persona con riesgo le pediremos más. Este aumento de los Central Europeo (BCE) toma una decisión muy tipos de interés que pedimos cuando no nos fiamos de importante. El BCE presta dinero a los demás bancos de alguien es lo que se conoce como la PRIMA DE RIESGO. la zona euro a un tipo de interés de referencia. Por eso, si pedimos una hipoteca el tipo de interés va a ser más bajo que si pedimos un préstamo para un coche. ¿Por qué? Porque el banco sabe que si no puedes pagar Cuando un banco necesita dinero se lo pide al BCE, que le cobra este el tipo de la casa te la pueden quitar, y la casa en una situación normal valdrá lo mismo o incluso interés de referencia de manera que, si los bancos consiguen dinero pagando por él un más y el banco recupera su dinero. Sin embargo, si te tienen que quitar el coche 2%, cuando nos lo presten a nosotros nos cobrarán más de un 2% (para así ganar dinero). porque no pagas, saben que el coche habrá perdido valor con los años y pueden Pero ¿cuánto más? Los bancos compiten entre sí. Si ellos obtienen dinero pagando al perder dinero. Este fue el problema en España de 2012. Estábamos teniendo muchos BCE un 2% y nos los quieren prestar a nosotros al 18%, es fácil que venga otro banco y problemas y cada vez teníamos que pedir más prestado. Los bancos empezaron a nos ofrezca el 15%, y luego otro el 12%. Por eso, el tipo de interés suele estar algo por no fiarse de España, y cada vez le exigía más y más. Es curioso esto del tipo de encima del tipo de referencia, suficiente alto para ganar dinero, pero no demasiado interés. Cuánto más necesitas el dinero, más problemas te ponen para conseguirlo. para no perder clientes con otros bancos. En realidad, un banco no funciona de manera tan diferente a otra empresa. El banco le compra el dinero al BCE (también lo obtiene de los ahorros de familias y empresas) a Presta dinero a …que lo prestan a un tipo de interés de referencia, y luego nos lo vende más caro a familias, empresas y ese tipo de interés un tipo de interés Familias Estado. Para tratar de robar clientes a otros bancos, tratarán de ofrecernos el tipo de El BCE fija el tipo a bancos… superior a… Empresas interés más bajo siempre que sigan ganando dinero. de interés de referencia Estado Quién fija el tipo de interés. 184  3. LA DEMANDA DE DINERO. ¿Cuesta algo tener dinero en efectivo o en depósitos? Las 3 funciones que acabamos de ver son tan importantes para las personas, que están ¿Por qué la gente usa el dinero? Las funciones del dinero. dispuestas a asumir un coste de tener dinero en efectivo o depósitos. Entonces ¿tener dinero en efectivo o depósitos supone un coste? Hoy en día mucha gente mayor sigue guardando gran parte de su dinero en casa, ya que Pues sí, tener dinero cuesta dinero. ¿Cómoooooooor? Te cuento. Acabamos de ver creen que ahí es donde está más seguro. Por supuesto, también tienen algo en el banco, que mantener dinero (ya sea en billetes o en depósitos en bancos) nos sirve como aunque muchos hacen varias visitas mensuales para asegurarse de que “todo está bien”. manera de mantener riqueza, es decir, depósito de valor. Pero esta no es la única opción. Como sabes, el efectivo y los depósitos es lo que conocemos como dinero fiduciario. Las Otra manera sería invertir en activos reales o financieros. personas mayores en España, que vivieron la dictadura de Franco y unas cuántas crisis económicas, a menudo piensan que mantener su riqueza en dinero (efectivo y depósitos) A) Los activos reales. Son bienes materiales que compramos con el objetivo de es lo mejor. Lo que no saben, es que esto tiene un coste. obtener una rentabilidad, como por ejemplo viviendas u obras de arte. En España, mucha gente compra vivienda no para vivir en ella, sino para venderla en un futuro Para comprender cuáles son los motivos por los que el dinero es necesario, debemos más cara, o para alquilarla e ir sacando un beneficio mes a mes. estudiar sus funciones. Ya hemos visto que la principal es la de servir de medio de cambio B) Los activos financieros. Los veremos más detenidamente en el apartado y pago. Sin embargo, no es la única función que cumple. Las funciones del dinero son: siguiente, pero un activo financiero es un contrato por el cual prestamos nuestros ahorros a otros agentes y, a cambio, recibimos un tipo de interés. 1 Medio de cambio. El dinero es, sobre todo, un medio de cambio que facilita el comercio y elimina el trueque, ya que no es necesaria la coincidencia de intereses. Para cumplir esta Al mantener el dinero en efectivo o en depósitos estamos renunciando a función, el dinero debe ser generalmente aceptado, es decir, todo poder realizar inversiones en activos reales y financieros que nos darían una el mundo lo admite porque sabe que los demás lo aceptarán en el rentabilidad. Es decir, el coste de oportunidad de mantener dinero, será la intercambio. Esto permite que se realicen intercambios de manera más fácil. rentabilidad que no recibimos al no invertir ese dinero. Depósito de valor. El comerciante que admite nuestro dinero Es decir, si mantengo 10.000 euros en el banco en un depósito, dentro de 1 año seguiré 2 teniendo 10.000€, pero si los hubiera invertido y obtenido un 4% de interés, ahora tendría a cambio de pan no tiene que gastarlo inmediatamente, sino que puede guardarlo para cuando lo necesite. Eso no ocurría si le 10.400 € (10.000 más el 4% de 10.000). Por tanto, el coste de oportunidad de mantener dábamos tomates a cambio, ya que se tienen que consumir en 10.000 euros en un depósito ha sido de 400 euros de intereses no recibidos. poco tiempo. Por lo tanto, el dinero también es un útil depósito ¿Qué es la demanda de dinero y de qué depende? de valor, es decir, un medio para mantener la riqueza y que nos permite ahorrar y poder gastarlo en un futuro. El dinero no es la única manera La DEMANDA DE DINERO es la cantidad de dinero que las personas desean tener en de mantener la riqueza, aparte de dinero podemos mantener efectivo y depósitos en lugar de invertirlo en otros activos reales o financieros. nuestra riqueza a través de viviendas, acciones u otras propiedades. Los principales factores que hacen que queramos demandar dinero son: 3 Unidad de cuenta. Así como utilizamos el metro para medir 1. La renta. Cuanto mayor sea la renta de las personas, mayores serán sus compras la longitud de los objetos, el dinero nos permite medir el valor y más dinero necesitarán mantener en depósitos y efectivo. de los bienes y servicios. El dinero permite hacer 2. El tipo de interés. Si es el interés es bajo, no nos importará mantener una gran comparaciones entre bienes diferentes. El requisito es que cantidad de dinero en efectivo o en bancos; en cambio, si el interés sube, será más admita múltiplos y divisores: múltiplos para poder valorar objetos atractivo comprar activos reales o financieros, ya que podremos ganar rentabilidad. muy valiosos, y divisores para los de muy poco valor. De esta manera se soluciona el problema de valorar los bienes que establecía el trueque (¿cuántas barras de pan 3. La incertidumbre. Invertir tú dinero te permite obtener una rentabilidad todos los valía un litro de leche?). El dinero nos permite decir que una barra de pan vale 0,40 años, pero también existe la posibilidad de perderlo (siempre hay un riesgo). Cuanto euros y un litro de leche un euro. De esta manera nos evitamos expresar los precios mayor sea la incertidumbre, más dinero preferiremos mantener en efectivo y depósitos. diciendo “un litro de leche vale dos barras de pan y media”. El dinero nos permite medir los bienes de manera más fácil. 185  4. LA OFERTA MONETARIA. Si te das cuenta, los agregados monetarios son como las muñecas rusas, en donde los ¿Cuánto dinero hay en una economía? agregados más grandes van incluyendo los más pequeños. La OFERTA MONETARIA es la cantidad de dinero que circula en una economía: la suma del efectivo (billetes y monedas) y los depósitos bancarios. El problema es que existen varios tipos de depósitos (a la vista, de ahorro y a plazo), y no podemos disponer de estos con la misma facilidad, además hay otros elementos como letras del tesoro que son fácilmente convertibles en dinero. Por ello, pueden distinguirse diferentes definiciones de oferta monetaria, de menor a mayor amplitud. 1 La oferta monetaria básica o M1. Solo tiene en cuenta el dinero en efectivo más los depósitos a la vista y los depósitos de ahorro. Los tres son lo que consideramos como dinero en circulación de una economía. Efectivo. Son las monedas y los billetes con los que realizamos pagos. El agregado monetario 3 (M3) es el que actualmente se considera más Depósitos a la vista. Son las cuentas corrientes más habituales, de las que fiable para medir la cantidad de dinero que hay en circulación en una tenemos total disponibilidad para pagar con tarjetas o cheques. economía. Es decir, no solo el dinero en sí, sino todo lo que puede M1 Efectivo + Depósitos a la vista llegar a ser dinero a corto plazo. 2 La oferta monetaria en sentido amplio o M2. Se obtiene si añadimos a ACTIVIDAD RESUELTA 1. La acumulación de la oferta monetaria M1 los depósitos de ahorro y los depósitos a plazo de hasta dos años. Indica cómo afectan las siguientes operaciones a la M1 y a la M2 (aumento, Depósito a plazo. Supone un compromiso con el banco de que dejaremos allí el descenso o se mantiene). dinero un plazo a cambio de recibir más intereses. No podemos recuperar nuestro dinero salvo pagando una penalización. Es, por lo tanto, una cantidad de dinero 1.Ingresas 50 euros que tienes en la hucha en un depósito a que podrá estar en circulación en la economía a muy corto plazo. plazo. Depósitos con preaviso hasta 3 meses (depósitos de ahorro). Son cuentas La M1 baja al disminuir el dinero en efectivo y no ingresarlo a en el banco que utilizamos para ahorrar y suelen tener algunas limitaciones para depósitos a la vista (si lo hubiéramos hecho nos mantendríamos con hacer pagos (no permiten usar tarjetas). la misma M1). La M2 se mantiene, ya que tanto efectivo como el M2 M1 + Depósitos a plazo (< 2 años) + depósitos con preaviso (< 3 meses) depósito a plazo forman parte de él, es decir, restamos efectivo, pero sumamos un depósito a plazo en la misma cantidad. 3 Disponibilidades líquidas o M3. Resulta de añadir a M2 otros valores. 2. Sacas 20 euros de tu cuenta corriente para irte de fiestuki con Otros valores y activos. Hay que tener en cuenta que las personas pueden invertir los amigos. sus ahorros en bonos del Estado o valores de renta fija. Una característica de estos La M1 se mantiene, ya que restamos disminuyendo los depósitos a valores es que se pueden vender rápidamente sin riesgo alguno, pero no nos permiten la vista, pero subiendo el efectivo en la misma cantidad. La M2, por hacer ningún pago con ellos. Por tanto, se tienen en cuenta por que a corto plazo tanto, también se mantiene. puede formar parte de la cantidad de dinero en circulación. M3 M2 + otros valores y activos 186 Oferta monetaria.  Es decir, los billetes de los bancos “no tienen nombre”, no guardan tu dinero esperando 5. EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO. a que tú llegues. Simplemente tienen una pequeña parte de los ahorros de todas las personas. De todo lo mucho que vemos en economía en este año, el proceso por el que se crea el dinero es posiblemente uno de los temas que más os sorprende a los alumnos. En este ¿Es este dinero que se guarda de verdad suficiente? punto vas aprender algo que probablemente no sabías, y que tampoco sabe o entiende Para nuestra seguridad, el Banco Central obliga a los bancos a mantener un gran parte de la población. Los bancos crean un dinero que no existe, de hecho, si una porcentaje mínimo de reservas, llamado coeficiente de caja o coeficiente legal de parte importante de la población quisiera hoy sacar su dinero del banco, no se podría, reservas. Actualmente es del 1%, es decir, si las personas tienen depósitos por valor de porque ese dinero no existe de manera física. Agárrate que vienen curvas. 100 millones de euros, el banco debe guardar en monedas y billetes 1 millón como ¿Cómo se crea el dinero? La creación del dinero bancario. mínimo (puede guardar más por seguridad). Por tanto, ese dinero que el Banco guarda como efectivo (monedas y billetes) se llama En España, los billetes y monedas que tenemos en nuestras carteras los emite el Banco RESERVAS. El resto del dinero, el banco lo puede prestar a otros. Aquí está la de España por orden del Banco Central Europeo. Este dinero, sin embargo, es una parte clave, el banco presta dinero con los ahorros de las personas, pero esas mismas pequeña del total del dinero que tenemos las personas o las empresas, ya que como personas pueden seguir disponiendo de su dinero. Si todos podemos disponer de sabes, la mayoría mantenemos nuestro dinero en el banco en forma de depósitos, y no en nuestros ahorros cuando queramos y el banco hace préstamos, se empieza a crear efectivo. dinero bancario. Vamos a verlo en la siguiente página con un ejemplo. El banco, a través de este dinero que dejamos en depósitos, es capaz de crear lo que llamamos dinero bancario. Es decir, los bancos son capaces de multiplicar el dinero de los depósitos de las familias. Este dinero es una pequeña ¿Pero este dinero de los depósitos de los bancos no es el dinero que nosotros dejamos El banco guarda parte del total, ya que la allí en monedas y billetes? ¿Cómo pueden multiplicar depósitos si nadie deja los billetes y parte de ello como mayoría no necesitamos las monedas allí? Pues aquí empieza el lío, my friend. Los ahorradores reservas nuestro dinero en efectivo. dejan el dinero Todo comienza cuando las personas dejan sus ahorros en los bancos. Lo que ocurre es que los ahorradores no retiran en el banco sus depósitos de una sola vez ni todos al mismo tiempo. Es como depósitos. El resto es Este dinero lo ha creado el decir, rara vez una persona retira todo su dinero del banco, prestado a familias banco a partir del dinero y por supuesto nunca ocurre que TODO el mundo quiera y empresas de los ahorradores. TODO su dinero en efectivo al mismo tiempo. Además, las retiradas de dinero de unos suelen compensarse con nuevos depósitos de dinero de otras personas. El banco sabe esto y no guarda TODO tu dinero en una caja fuerte con tu nombre. Lo que hace es guardar solo una pequeña parte de tu dinero y la de todos los demás El CIERRE DEL GRIFO DEL CRÉDITO. ahorradores, y el resto lo presta a otras personas. Durante la última crisis los bancos dejaron de prestar dinero porque no se fiaban de ¿Entonces qué pasa si yo voy a sacar todo mi dinero? familias y empresas. Ante esta situación se dejó de crear dinero bancario. Es lo que se En realidad, no pasa nada, el banco confía en que no todos los ahorradores van a ir al conoce como el cierre del grifo del crédito bancario o “CREDIT CRUNCH” mismo tiempo a sacar su dinero (si lo piensas, la mayoría de nosotros tenemos muy poca cantidad en efectivo y casi todo lo pagamos con tarjeta a través de la cuenta), por tanto, Esto tuvo graves repercusiones para la economía. Si los bancos dejan de prestar dinero, las al guardar un poco de dinero de cada cliente, el banco tiene suficiente para poder cubrir familias y las empresas tendrán problemas para llevar a cabo sus planes de inversión. En esas retiradas de dinero. esta situación, muchas empresas cerraron por falta de dinero y muchas familias pasaron por graves problemas. Y es que los bancos juegan un papel clave en la economía. Proceso de creación del dinero. 187  Ejemplo: el proceso de creación del dinero bancario. Así, a partir de los 1.000 € depositados en el banco, estos han sido capaces de Supongamos que hemos ahorrado 1.000 € y los depositamos en el Banco Unicaja. Unicaja crear otros 4.000 € nuevos que antes, simplemente, no existían. El dinero total es no guarda el dinero para nuestra comodidad, sino que quiere obtener beneficios con él, y de 5.000 euros, pero solo 1.000 euros son billetes y monedas. El banco confía en le dará un préstamo a aquellas personas que estén dispuestas a pagarle intereses. Si el que las personas solo quieren una pequeña parte de su dinero en efectivo. Banco Central le obliga a tener unas reservas del 20%, Unicaja podrá prestar 800 €, ya El sistema funciona mientras las personas confíen en que su dinero está a salvo en los que debe mantener como reservas 200 € en billetes dentro de su banco (el 20% de nuestro bancos. Mientras las personas mantengan una parte pequeña de su dinero en efectivo, depósito). Supongamos que Unicaja presta nuestro dinero a Juan para comprarse una los bancos podrán prestar más y más dinero y seguir creando dinero bancario. Si un moto. Con este sencillo procedimiento, Unicaja está creando dinero, ya que una vez banco tiene problemas en un momento dado, siempre puede pedir prestado billetes a concedido el préstamo, nosotros seguimos teniendo 1.000 € en nuestra cuenta y Juan otro. La clave está, por tanto, en la CONFIANZA. puede disponer de sus 800 €. Los bancos no imprimen billetes, pero conceden préstamos que tienen el mismo efecto, sirven como medio de pago, es decir, son ¿Cuánto dinero se puede crear? El multiplicador bancario. dinero. ¿Qué ocurrirá con el dinero entregado por Juan? La tienda que le vende la moto La proporción en la que se crea el dinero viene determinada por el multiplicador bancario, lo recibirá y lo depositará en la cuenta que tiene en otro banco, el banco Santander, por que se obtiene al dividir 1 entre el coeficiente de caja: ejemplo. El Banco Santander tendrá entonces un nuevo depósito de 800 €, de los cuales deberá mantener 160 € como reserva en billetes (el 20% de 800), con lo que le quedan 1 1 El dinero depositado Multiplicador bancario = = =5 se multiplica por 5 640 € para conceder préstamos. Cuando el Santander conceda un préstamo a Antonio coeficiente de caja 0,2 que quiere comprarse un ordenador, el Banco habrá añadido más dinero al sistema. En ese momento, tú tienes 1.000 € en el banco, la tienda que le vendió la moto a Juan tiene Al multiplicar dicho multiplicador por el depósito inicial, se obtiene el dinero total 800 € y Antonio tiene 640€ que pronto irán a la tienda de ordenadores. Reservas: depositado gracias al primer depósito: 200 € Depósitos totales = depósito inicial x multiplicador = 1000 x 5 = 5000 € bancario En este ejemplo el multiplicador bancario sería 5, ya que 1/0,2 = 5. Por lo tanto, el dinero 1.000 € 80 Reservas: total depositado se multiplica por 5 y sería 5.000 €, ya que 1.000€ · 5 = 5.000 €. Por 0€ Yo 160 € supuesto este proceso no es exacto y depende de que los bancos quieran prestar el dinero y de que las personas lo depositen en el banco. 800 € 800 € 64 Conclusiones: ¿de qué depende la creación de dinero? Juan 0€ Como resumen final, la creación del dinero depende del BCE, de los bancos y del El proceso de creación del dinero dando comportamiento de las personas. lugar a nuevo dinero con cada 640 € A) El banco central de cada país. El BCE en nuestro caso pone en movimiento como vemos en la tabla. circulación una cantidad determinada de dinero legal en forma de Antonio monedas y billetes. Cuánto más imprima, más dinero habrá en la NUEVOS NUEVOS ETAPAS RESERVAS economía. DEPÓSITOS PRÉSTAMOS 1 1000€ 200€ 800€ B) El sistema bancario. Al conceder préstamos, se multiplica el dinero 2 800€ 160€ 640€ legal recibido. Cuánto más dinero preste y menos mantenga como 3 640€ 128€ 512€ reservas, más dinero se crea 4 512€ 102,4€ 409,6€ C) Las personas. Deciden si dejar su dinero en los depósitos o 5 409,6€ 81,92€ 327,68€ mantenerlo en efectivo. Cuánto más dinero queramos las personas dejar … … … … en los bancos, estos más podrán prestar y más dinero se creará. TOTALES 5000 1000 4000 Proceso de creación del dinero. 188  Cómo el sistema financiero lleva el ahorro de ahorradores a inversores. 6. EL SISTEMA FINANCIERO. Para conseguir trasladar el ahorro de ahorradores a deudores, el sistema financiero Como seguro que sabes, los bancos tienen bastante mala fama. Es habitual que alguien satisface las necesidades de ambos a través de dos maneras: entre gritando al banco y diga unos cuantos insultos a los empleados. “Sois unos ladrones”, “me voy a llevar todo mi dinero”, “sois unos sin vergüenzas” son unas de los centenares de perlas que los clientes pueden decir. Y los empleados allí, detrás de un triste escritorio, 1 DEMANDA DIRECTA. Poniendo en contacto directo a ahorradores y deudores a través de los mercados de capitales sin saber que decir, porque que ellos sepan, no han cogido dinero de nadie. Tampoco nos CON INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. Además de ayudar a este vamos a poner melodramáticos, los bancos hacen muchas operaciones de carácter poco ético (y no, no las hace al que le gritan los clientes), de hecho, año tras año acumulan una 2 contacto, crean productos financieros que puedan satisfacer tanto a ahorradores como a deudores. gran cantidad de denuncias de los consumidores. Pero a donde quiero llegar es a que, a pesar de que los bancos puedan tener una merecida mala fama, también cumplen con una función muy importante en la sociedad. A veces, aunque te sorprenda, hacen que los sueños se hagan realidad. Y a veces, “once in a blue moon” un cliente da las gracias. Y Sistema es que los bancos son una parte del sistema financiero. financiero ¿Qué es el sistema financiero? En algunas ocasiones, las personas ahorran un dinero para luego hacer una inversión AHORRADORA DEUDOR como comprar una vivienda, un coche, pagarse unos estudios o montar un negocio. Sin embargo, en otras ocasiones, las personas no tienen dinero suficiente para realizar estas Los elementos del sistema financiero. inversiones, y necesitan recurrir a pedir prestado a otras personas que tienen dinero ahorrado y por el momento no lo necesitan. Como hemos visto en la definición, el sistema financiero está compuesto por activos, Cuando hablamos de financiación tenemos que diferenciar dos agentes: intermediarios y mercados financieros. - Los activos financieros. Un activo financiero es un contrato por el cual ahorradores o Ahorradores. Son personas que tienen más ingresos que gastos y pueden prestar intermediarios se comprometen a prestar una cantidad de dinero al vendedor de ese activo estos ahorros si tienen la seguridad de que podrán recuperarlo con intereses cuando (deudores), a cambio de recibir una cantidad mayor de dinero en el futuro. Estos activos lo necesiten. son los productos de inversión (valores de renta variable, renta fija etc.) que hemos visto. Deudores. Son personas que tienen más gastos que ingresos y necesitan dinero Así, quien compra un activo financiero renuncia a sus ahorros presentes, pero adquiere un para llevar a cabo sus actividades. Buscan a alguien que les preste el dinero en unas derecho de cobrar más dinero en el futuro. El vendedor del activo adquiere su dinero en el condiciones de plazos y garantías que puedan cumplir, sabiendo que tendrán que presente, pero tiene la obligación de devolverlo con unos intereses. De esta manera la devolverlo con intereses en el plazo fijado. riqueza de una persona no es solo su dinero en el banco o sus propiedades (activos reales), El préstamo directo de un ahorrador a un deudor plantea dos problemas: sino que también es todos estos derechos de cobro (activos financieros). 1. Si un ahorrador se planteara prestar su dinero directamente a otra persona, le costaría - Los intermediarios financieros. Son agentes especializados en poner en contacto a bastante encontrar a alguien que le inspirara la suficiente confianza. ahorradores y deudores (ya que el contacto directo entre ellos es muy complicado). Además, como veremos tienen capacidad de crear nuevos activos financieros. 2. Puede que una persona necesite el dinero durante 10 años y yo solo se lo quiera prestar - Mercados financieros. Es el lugar donde se compran y venden los diferentes activos durante 2 años. Para solucionar este problema surgió el sistema financiero. financieros y se fijan sus precios. Podemos destacar: El SISTEMA FINANCIERO es el conjunto de intermediarios, mercados y activos Mercados primarios. Son los mercados donde el vendedor del activo financiero lo financieros que llevan el ahorro de los ahorradores hasta los deudores para que estos ofrece por primera vez, como cuando una empresa quiere vender nuevas acciones. puedan llevar a cabo sus actividades. Mercados secundarios. Se negocian activos financieros que ya existen. Por ejemplo, cuando una persona que ya compró una acción desea venderla en la bolsa. El sistema financiero. 189  7. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. ¿Cuántos intermediarios financieros hay? ¿Qué hacen los intermediarios financieros? Distinguimos dos tipos de intermediarios financieros: 1. Bancarios. Los activos financieros que ofrecen (cómo los depósitos de los bancos) Los INTERMEDIARIOS FINANCIEROS son agentes especializados en poner en contacto sirven como medio de pago. Además, tienen capacidad para crear dinero. a ahorradores y deudores. 2. No bancarios. No pueden ofrecer activos financieros válidos como dinero o medio Los intermediarios financieros tienen principalmente dos funciones: de cambio. No tienen capacidad para crear dinero. Ponen en contacto a las personas que necesitan el dinero y a los Intermediarios financieros bancarios. 1 En España, los intermediarios financieros bancarios son el Banco de España, la banca que tienen dinero ahorrado dispuesto a prestarlo. Es complicado que privada, las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito. una persona encuentre a otra a la que prestar su dinero en exactamente las condiciones que quiere y que, además, confíe en dicha persona. A El Banco de España. Es un intermediario financiero atípico en cuanto a que no presta dinero a empresas o familias, sino que 2 Tienen la capacidad de transformar los activos financieros. Los es el banco de los bancos (presta a los bancos españoles). intermediarios financieros transforman los activos para que sean del agrado de Más adelante veremos que el Banco de España tiene muchas inversores y ahorradores en liquidez, riesgo y rentabilidad. Por ejemplo, sería más funciones y que dependen del Banco Central Europeo. complicado que un ahorrador dejara su dinero durante 30 años a una persona para que pudiera comprar una casa. Sin embargo, el banco actúa como intermediario, coge B Los bancos privados, cajas de ahorro y cooperativas de crédito. los ahorros de las familias y le ofrece a cambio depósitos a la vista, de ahorro o a Hay pequeñas diferencias entre los tres, pero vamos a centrarnos en los bancos plazo, que las familias pueden retirar en un plazo muy reducido si lo desean. Luego privados, pues tras las crisis han quedado solo dos cajas de ahorros. Como hemos con ese dinero el banco crea una hipoteca y le presta el dinero a quien quiera comprar estudiado los bancos, para obtener recursos, captan fondos a través de depósitos una vivienda y devolver el dinero en 20 o 30 años. Como ves, los pequeños (que pueden ser en cuentas corrientes, de ahorro y fijos). ahorradores reciben lo que quieren, tener sus depósitos disponibles, y el inversor Posteriormente, prestan dinero a familias, empresas y Estado, también, su hipoteca que le permite pagar su casa en 30 años. manteniendo una parte de sus fondos en efectivo (RESERVAS) para cubrir una posible retirada de depósitos. Es decir, cogen el ahorro de las familias y empresas y se lo prestan, con unas condiciones, a quien lo necesite. Como vimos, cuando prestan, están creando dinero. Los intermediarios financieros no bancarios. Hay muchos intermediarios financieros no bancarios. Vamos a explicar los siguientes: A Instituto de crédito oficial (ICO). Es un banco público que depende del Ministerio de Economía y Hacienda. Al igual que el Banco de España es un intermediario financiero atípico, pues no capta recursos del público en general. Sin embargo, tampoco recibe ingresos del Estado, por lo que tiene que autofinanciarse. Para ello, el ICO pide prestado y, como el Estado español garantiza sus pagos, el tipo de interés que tiene que devolver por estos préstamos va a ser pequeño. Posteriormente prestará este dinero también a un tipo de interés pequeño. El ICO busca ayudar a empresas que contribuyan al crecimiento, al desarrollo del país y a la mejora de la distribución de la riqueza. Por eso se centra en empresas que puedan innovar, Los intermediarios financieros. ecológicas y que tengan importancia cultural y social. 190  E Empresas de leasing. El leasing es un alquiler con opción de compra al final B Compañías aseguradoras. Venden un activo financiero específico, la del contrato. Imagina que una empresa necesita comprar un bien de capital (una póliza de seguros. Cuando la compañía de seguros vende las pólizas obtienen un pago todos los años (o meses, según se contrate), pero se comprometen a máquina, por ejemplo) que cuesta mucho, pero no tienen el dinero suficiente. La indemnizar, dentro de los límites pactados, un daño que sufra el asegurado empresa de leasing comprará esa máquina a la empresa que lo fabrica, y se lo dejará en alquiler a la empresa que lo necesita, que le irá pagando una cuota todos los años Las compañías acumulan mucho dinero de todos los pagos de los (o meses). Cuando termina el periodo de alquiler, se puede devolver la máquina a la clientes. Las aseguradoras cogen todo este dinero y lo invierten empresa leasing, o bien, comprarlo según el precio fijado en el contrato. en comprar títulos de renta fija o variable; de esta manera están prestando dinero a aquellos que lo necesitan. F Empresas de factoring. El factoring es otra forma en la que la empresa puede conseguir el dinero que necesita sin tener que acudir a un banco. Las empresas, a C Fondos de pensiones privados. Complementan las pensiones públicas menudo, tienen una serie de derechos pendientes de cobro (gente que le debe dinero de jubilación que paga la Seguridad Social. Es decir, algunas personas que a pagar en un tiempo determinado). El factoring consiste en la venta de todos los consideren que no van a recibir una pensión suficiente o que no dispondrán de derechos pendientes de cobro a una empresa denominada factor. ahorros al jubilarse, pueden contratar este activo financiero. Se aporta una cantidad todos los meses durante muchos años hasta que llegue la jubilación. Este Imagina que Isa necesita comprar una máquina de 100.000 € para su empresa. Tiene muchos clientes que le han comprado y que le van a pagar dentro de unos meses. dinero se acumula, junto con intereses, en un fondo que se recibirá al jubilarse. Un cliente le pagará 60.000 € en 6 meses, otro le pagará 50.000 € en 1 año, y otro Como el tiempo que transcurre desde que el ahorrador empieza a 30.000 € en 3 meses. Ahora Isa necesita 100.000 € para la máquina y no tienen esa depositar dinero hasta que lo recibe es mucho, estas empresas cantidad. Sin embargo, vemos que tienen 3 clientes que le deben 140.000 € en total. que manejan los fondos invierten en títulos de renta fija o variable, La empresa de factoring nos paga un importe menor al total de la deuda por intereses prestándoles así dinero a aquellos que lo necesitan. y posible riesgo de impago. Es decir, la empresa de factoring puede ofrecer pagarnos D Sociedades y fondos de inversión. Cuando los pequeños ahorradores 120.000 € y nos compra el derecho de cobro de esos 140.000 €. Así los dos ganamos. quieren invertir su dinero se encuentran con que, a veces, pueden comprar solo unas La empresa de factoring gana 20.000 € y yo puedo conseguir el dinero ya. Además, pocas acciones, de manera que “se juegan todo a unas pocas cartas”. Por supuesto, en caso de impago es la entidad de factoring la que corre con las pérdidas, puesto mucha gente no quiere asumir estos riesgos. que la empresa vendió estos derechos de cobro con el posible riesgo de impago. Los fondos de inversión cogen el dinero de muchos ahorradores y los invierten G Sociedades de garantía recíproca (SGR). Ayudan a sus socios, en “paquetes” que contienen muchos valores. Así, el riesgo es menor, ya que normalmente pequeñas o medianas empresas, a que consigan dinero para si pierdo dinero con unos valores lo puedo recuperar con otros. poder invertir. Actúan como avalistas de los préstamos que éstas obtengan, es decir, en caso de que el empresario no pueda pagar, la SGR se compromete a pagar en su Banco de España INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Bancarios lugar. Bancos, cajas y cooperativas de crédito. H Empresas de servicios de inversión. Se dedican a la compra-venta de activos financieros, pero no hacen ninguna transformación como hacían otros Instituto de Crédito Oficial (ICO) intermediarios (recuerda: los bancos, por ejemplo, nos ofrecen depósitos y con Compañías de seguros nuestro dinero prestan hipotecas; las aseguradoras nos ofrecen seguros y con nuestro dinero compran valores de renta fija o variable). En este caso, los brokers y Fondos de pensiones privados dealers compran y venden sin más. Explicamos estos dos tipos: Fondos de inversión BROKERS. Se limitan a poner en contacto a compradores y vendedores (no No bancarios compran el activo). Los brokers simplemente cobran comisiones por poner en Leasing contacto y, por tanto, no sufren riesgo. Factoring DEALERS. Compran los activos y luego los venden. Lógicamente tienen un mayor riesgo, ya que es posible que compren y, si no encuentras vendedores, Sociedades de garantía recíproca tienen que vender más barato y perder dinero. Empresas de servicios de inversión 191 Intermediarios financieros bancarios y no bancarios.  8. EL NIVEL DE PRECIOS Y EL PODER ADQUISITIVO. Para entender mejor como el nivel de precios no importa, podemos volver a España en el año 2002. El 1 de enero de Vas a Malasia de vacaciones con tus padres y salís a cenar. Te preguntas si los precios ese año se cambió de la peseta al euro. Desde ese momento serán altos o bajos. Tu padre pide una cerveza que cuesta 5 ringgit. ¿Son 5 ringgit caro 166 pesetas se cambiaban por un euro. Así, si tu salario era para una cerveza? No lo puedes saber, porque el nivel de precios en sí no te dice nada. de 200.000 pesetas al mes pasaba a 1.200 euros. Si una ¿Lo transformas a euros? Bueno, en realidad a todos los malayos y demás extranjeros no coca cola valía 100 pesetas pasaba a valer 60 céntimos. Lo mismo pasaba con los europeos les da igual el tipo cambio con el euro, eso no iba a hacer la cerveza más o ahorros o con las deudas. Si teníamos 30.000 pesetas en el banco estas se cambiaban menos cara. Pero por si tienes curiosidad, 5 ringgit son 1 euro. por 180 euros y si la hipoteca era de 7 millones de pesetas pasaba a ser de 42.000 euros. - Ah bueno, entonces la cerveza no es cara ¿no? - Siento decirte que seguimos sin saberlo. La pregunta aquí es ¿puede comprar un malayo más cerveza que, por ejemplo, un En realidad, el nivel de precios se dividió por 166, pero lo importante es que el poder español? En efecto, lo que necesitas saber es cuánto gana un malayo. Un malayo gana adquisitivo era el mismo. Si dividimos todo (precios de los bienes, salarios, ahorros y unos 300 euros de media. La cena os cuesta 3 euros por persona, 2 euros por la comida deudas) por el mismo número, el nivel de precios será menor pero la capacidad y 1 euro por la bebida. adquisitiva será la misma. Es decir, podremos comprar las mismas cosas con nuestro dinero, ya sea medido en pesetas o euros. Con 300 euros un malayo podría elegir entre comer fuera 150 veces (sin bebida) o tomar 300 bebidas en un mes. Un español que gane 1000 euros probablemente pueda comer Por tanto, el nivel de precios cambiado en 2002 no fue importante porque no nos hacía fuera menos de 150 veces, aunque seguro que podría tomar más de 300 bebidas. Esto perder poder adquisitivo, una coca cola a 100 pesetas era igual de cara que 0,60€. Pero es lo que llamamos capacidad de compra o poder adquisitivo. espera, avancemos en el tiempo. Y cuidado, que esta es una historia de miedo. En efecto, la cerveza en Malasia es bastante cara, mientras que comer fuera no lo es. La pérdida del poder adquisitivo: suben los precios y no los Malasia es un país musulmán y el consumo de alcohol no está bien visto. Como has salarios. comprobado el nivel de precios (los 5 ringgit o 1 euro al cambio) no nos dicen nada, la clave es el poder adquisitivo, la clave es cuánto podemos comprar. En 2002 cuando cambiamos el euro por pesetas, una coca cola podría valer 60 céntimos en un bar. Ibas al cine por 2 euros y si salías de casa con los amigos a cenar y tomar El nivel de precios y el poder adquisitivo ¿en qué se diferencian? algo con 15 euros, volvías con dinero de sobra a casa (qué tiempos aquellos). Pero si preguntas en casa te dirán que justo con el cambio al euro, los precios empezaron El NIVEL DE PRECIOS de una economía me indica cuánto cuesta comprar un producto a subir y a subir. Cada año que pasaba los precios eran mayores. La casa que valía o una cesta de la compra. 120.000 euros en 2002 podía valer 150.000 en 2004, 180.000 en 2006 y más de 200.000 euros en 2008. Eso pasaba con la mayoría los productos. El cine era cada vez más caro, Una de las principales quejas de que los precios suban es lo mismo que la gasolina, los coches o la comida. que hace que todo el mundo sea más pobre, después de Desde 2002 a 2008 los precios aumentaron a un ritmo de un 5% cada año. todo, si los bienes son más caros podemos comprar menos Por ejemplo, supongamos que el precio del cine sube el 5% todos los años. cosas. 2002. Precio= 2 euros Pero en realidad, el nivel de precios en sí mismo no Si siguiéramos con el cálculo en 2024 tendríamos un 2003. Precio= 2 euros+ (0,05 x 2) = 2,10 precio de 5,84 euros. Es decir, un simple aumento del importa, lo que importa es la cantidad de bienes que 5%, que parece poco a priori (solo 10 céntimos el primer podemos comprar a esos precios con el salario que 2004. Precio= 2,10 + (0,05 x 2,10) = 2,205 año), lleva a un precio de casi el triple en 20 años (me tenemos. Lo importante es el poder adquisitivo. 2005: Precio= 2,205 + (0,05 x 2,205) = 2,315 temo que el cine ha aumentado incluso más). 2006: precio= 2,31525 + (0,05 x 2,315) =2,431 El PODER ADQUISITIVO me dice cuántos bienes podemos comprar teniendo en cuenta mis ingresos y el nivel de precios. Si los precios suben podré comprar menos 2007: Precio= 2,431 + (0,05 x 2,431) = 2,552 Por tanto, aunque el nivel de precios no es importante, si lo es la tasa a la que bienes solo si mi salario no sube o sube menos que los precios. 2008: precio= 2,55 + (0,05 x 2,55) = 2,68 aumentan los precios cada año. Este porcentaje al que aumentan los precios, es Nivel de precios y poder adquisitivo. lo que conocemos como la tasa de inflación. 192  9. LA INFLACIÓN Y SUS CONSECUENCIAS. ¿Por qué es mala la inflación? Las consecuencias de la inflación. ¿Qué es la inflación? El ladrón invisible. En épocas de inflación hemos visto que los precios aumentan mucho. Vamos a ver las consecuencias y los costes de esta situación. Tómate un descansito y ve a hablar un rato con tus padres. Pregúntales cuánto valía hace Hay pérdida de poder adquisitivo. 20 años los productos o servicios que se te ocurran. ¿Ya lo has hecho? Bien. Seguro que 1 Cuando los precios suben mucho, como en los has flipado en colores con algunas respuestas. El fenómeno por el que los precios suben primeros años del 2000, los trabajadores piden es lo que se llama inflación. que les aumenten el sueldo. En principio, si los La INFLACIÓN es el crecimiento generalizado y sostenido (continuo) de los precios de precios suben al doble y nuestro sueldo los bienes y servicios de una economía. también, podremos comprar las mismas cosas. El problema es que los salarios nunca suben Es decir, para que consideremos que hay inflación, el aumento de precios debe ser: tanto como los precios. De hecho, los sueldos en España aumentaron muy muy por debajo de 1 Generalizado. Quiere decir que no aumenta solo el precio de un lo que lo hicieron los precios. bien, sino de un buen número de ellos. Por ejemplo, si se produjera Obviamente si los precios son muchos más altos y nuestro salario sube solo un aumento solo en el precio de las hamburguesas o de la Coca-Cola, un poco, podemos comprar muchas menos cosas. De hecho, se estima que antes no diríamos que hay inflación. Es necesario que aumente el precio de del año 2000 necesitábamos 5 años enteros de nuestro salario completo para poder gran cantidad de bienes y servicios. comprar una casa. Ahora, sin embargo, son necesarios 8 años para poder comprarla. 2 Sostenido (continuo). Es necesario que el aumento de precios se mantenga en el tiempo. Si el precio de la mayoría de bienes crece, Si podemos comprar menos cosas con nuestro salario, perdemos poder pero luego se mantienen, tampoco podemos decir que haya inflación. adquisitivo. Aunque nadie nos quite dinero de los bolsillos, en realidad, estamos perdiendo dinero. Por eso la inflación es el ladrón invisible. En España, la mayoría de bienes aumentaron su precio desde 2000 hasta 2008 a un ritmo del 3 - 4%. Como hemos visto, varios años de aumentos continuos provoca unos precios mucho más altos. Por lo tanto, en esa época tuvimos inflación, ya que cumple 2 Hay incertidumbre. El problema del aumento de los precios es que no se sabe exactamente cuándo y cuánto van a aumentar los precios de los las dos características, generalizado a la mayoría de bienes y sostenido en el tiempo. productos. Imagina que vas a comprar una casa y que no tienes