Islamic Finance Lecture Notes 2025-2024 PDF

‫املعامالت املالية اإلسالميّة‬ ‫د‪.‬محمود جمال زقزوق‬ ‫قسم االق تصاد‬ ‫‪2025 - 2024‬‬  ‫مقدمة‬ ‫ تقدم هذه احملارضة أساس يات وأصول املع...

‫املعامالت املالية اإلسالميّة‬ ‫د‪.‬محمود جمال زقزوق‬ ‫قسم االق تصاد‬ ‫‪2025 - 2024‬‬  ‫مقدمة‬ ‫ تقدم هذه احملارضة أساس يات وأصول املعامالت املالية اإلسالميَّة ‪.Islamic Financial Transactions‬‬ ‫ إن امتالك معرفة جيدة ابملعامالت املالية اإلسالمية أمر الزم دلخول عامل اخلدمات املرصفية اإلسالمية ‪Islamic‬‬ ‫‪ banking‬أو المتويل غري املرصيف ‪ ،non-bank financing‬مثل الصكوك ‪Sukuk‬؛ ألن مثل تكل املعرفة ت ُ َع ّد‬ ‫األساس اذلي ميكن لدلارسني واملامرسني أن يبنوا عليه فه ًما سلميًا للمبادئ واملامرسات اليت حتمك هذه األنظمة املالية‪.‬‬  ‫املعامالت املالية اإلسالميّة‬ ‫ تتبين هذه احملارضة تصنيف املعامالت املالية املعمتد يف الفقه اإلساليم )‪.Islamic jurisprudence (i.e., Fiqh‬‬ ‫ وفقًا لهذا التصنيف ميكن تصنيف العقود والصيغ املالية ‪ً financial contracts and formulas‬‬ ‫أساسا إىل ثالث فئات‬ ‫رئيسة‪:‬‬ ‫)‪ (1‬عقود التربعات )‪.ʿUqud Al-Tabarruʿāt (i.e., contracts of gifts‬‬ ‫)‪ (2‬عقود املعاوضات )‪.ʿUqud Al-Mu’āwādat (i.e., commutative contracts‬‬ ‫)‪ (3‬عقود املشاراكت )‪.ʿUqud Al-Mushārakāt (i.e., partnership-based contracts‬‬  ‫املعامالت املالية اإلسالمية‬ ‫التربعات‬ ‫املعاوضات‬ ‫املشاراكت‬ ‫)مثل‪ :‬الزاكة‪ ،‬والصدقة‪ ،‬والوقف(‬ ‫)مثل‪ :‬البيع‪ ،‬واملراحبة‪ ،‬واإلجارة(‬ ‫)مثل‪ :‬املضاربة‪ ،‬واملشاركة‪ ،‬واملزارعة(‬  ‫اإلساليم‬ ‫ّ‬ ‫المتويل‬ ‫‪Islamic Finance‬‬ ‫المتويل اخلريي (غري الهادف للرحب)‬ ‫المتويل التجاري (الهادف للرحب)‬ ‫‪For-Profit Finance‬‬ ‫‪Charitable Finance‬‬ ‫عقود املشاراكت‬ ‫عقود التربعات‬ ‫عقود املعاوضات‬ ‫اخلريي ‪( Charitable Islamic Finance‬غري الهادف للرحب) عىل عقود التربعات‪.‬‬ ‫اإلساليم ّ‬ ‫ّ‬ ‫ينبين المتويل‬ ‫ ‬ ‫التجاري ‪( Commercial Islamic Finance‬الهادف للرحب) عىل عقود املعاوضات وعقود املشاراكت‪.‬‬ ‫ّ‬ ‫ينبين المتويل اإلساليم‬ ‫ ‬  ‫ل‬ ‫األمهية الاقتصادية ل ِق ْس َم ْي ا متويل اإلساليم‬ ‫يتألف المتويل اإلساليم من نوعني مامتيزين لكهنام مرتابطان ‪distinct but‬‬ ‫ ‬ ‫‪ interrelated‬يؤداين أدو ًارا فريدة يف بناء الرثوة وإعادة توزيعها ‪wealth‬‬ ‫‪.building and redistribution‬‬ ‫هيدف المتويل اإلساليم التجاري الهادف للرحب )‪Commercial (for-profit‬‬ ‫ ‬ ‫‪ Islamic Finance‬إىل حتقيق األرابح وبناء الرثوات للمستمثرين يف ظل‬ ‫الالزتام ابملبادئ اإلسالمية‪.‬‬ ‫يركز المتويل اإلساليم اخلريي ‪ Islamic Charitable Finance‬غري الهادف‬ ‫ ‬ ‫للرحب عىل إعادة توزيع الرثوة والرعاية والعداةل وامحلاية الاجامتعية عن طريق احلد‬ ‫من الفقر ‪ poverty‬ودمع العداةل الاجامتعية وتقدمي املساعدات للفقراء ‪poor‬‬ ‫حظا ‪ less fortunate‬يف اجملمتع‪.‬‬‫واحملتاجني ‪ needy‬والفئات األقل ً‬ ‫ك من المتويل اإلساليم التجاري واخلريي يف الهدف املشرتك املمتثل يف تعزيز المتويل املسؤول اجامتع ًّيا‬ ‫ يشرتك ل‬ ‫‪.socially-responsible finance‬‬ ‫ يدمع المتويل التجاري الهادف للرحب المنو الاقتصادي والتمنية الاقتصادية يف اجملمتع مع توفري فرص العمل وخفض‬ ‫دورا حا ًمسا يف احلد من الفقر ‪ poverty‬وعدم العداةل ‪.inequality‬‬ ‫معدالت البطاةل‪ ،‬كام يؤدي المتويل اخلريي ً‬ ‫ هذان الشالكن من أشاكل المتويل‪ ،‬وإن اكان خمتلفني يف طبيعهتام‪ ،‬ميكهنام أن حيداث م ًعا ًأثرا إجياب ًّيا ومس تدا ًما يف اجملمتع‪.‬‬  ‫(‪ )1‬عقود التربعات‬ ‫ عقود التربعات يه عقود أحادية اجلانب ‪( unilateral agreements‬من طرف واحد) متثل "هبات ‪contracts‬‬ ‫‪ "of donation‬حتتوي عىل تربع من الطرف األول (املتربع) من دون ِع َوض مقابل من الطرف اآلخر (املس تفيد أو‬ ‫املتلقي)‪.‬‬ ‫ تتضمن التربعات تقدمي أموال أو أصول من ِق َبل الطرف األول (املتربع أو املسامه أو الواهب) لشخص آخر (مس تفيد‬ ‫أو متلق للهدية أو التربع ‪ ،)the grantee who receives the gift or donation‬وذكل لوجه هللا تعاىل وتع ً‬ ‫بريا‬ ‫عن اإلحسان واخلري واللطف‪.‬‬  ‫(‪ )1‬عقود التربعات‬ ‫ من أمثةل عقود التربعات ما يأيت‪:‬‬ ‫)‪ (1‬الزاكة (إسهام خريي إلزايم يقدمه األغنياء للفقراء واحملتاجني)‪.‬‬ ‫)‪ (2‬الصدقة (إنفاق خريي تطوعي)‪.‬‬ ‫)‪ (3‬الوصية (إنفاق خريي بعد الوفاة)‪.‬‬ ‫)‪ (4‬الوقف‪.‬‬ ‫)‪ (5‬الهبة‪.‬‬ ‫)‪ (6‬املنيحة (قرض مؤقت ألصل ُم ْن ِتج)‪.‬‬ ‫)‪ (7‬القرض احلسن‪.‬‬  ‫الزاكة ‪Zakāh‬‬ ‫ إسهام أو تربع وجويب أو رضيبة إلزامية ‪ obligatory contribution or levy‬تفرضها الرشيعة عىل املسلمني‬ ‫األثرايء اذلين بلغت أو جتاوزت أمواهلم النصاب‪.‬‬ ‫ النِّ َصاب‪ :‬هو حد اإلعفاء ‪ exemption limit‬أو احلد األدىن ‪ minimum amount‬اذلي جيعل دفع الزاكة إلزاميًّا‬ ‫الغين النصاب ملدة‬ ‫مبجرد امتالك أكرث من هذا احلد (‪ 85‬مج ذهب خالص ‪ :pure gold‬عيار ‪ ،)24‬برشط أن ميتكل ّ‬ ‫جهري (مقري) اكمل‪.‬‬ ‫عام ّ‬ ‫وعاء الزاكة ≥ النصاب‬ ‫ ت ُ َو َّزع حصيةل الزاكة ‪ Proceeds of Zakāh‬بني الفقراء واملساكني واحملتاجني وسائر الفئات الامثنية احملددة يف القرآن‬ ‫الكرمي‪.‬‬  ‫مثال‪ :‬ابفرتاض أن سعر جرام اذلهب اخلالص عيار ‪ 4000 = 24‬جنيه ّ‬ ‫مرصي‪ ،‬و َّأن صايف ثروة خشص ما اليت امتلكها ملدة عام اكمل تبلغ‬ ‫(‪ )1‬النِّصاب ابجلنيه املرصي‪.‬‬ ‫مليون جنيه مرصي‪ :‬احسب ما يأيت‪:‬‬ ‫(‪ )2‬نس بة "معدل" الزاكة عند احلساب ابلعام القمري والعام الشميس‪ )3(.‬مقدار الزاكة الواجبة عىل هذا الشخص‪.‬‬ ‫اإلجابة‬ ‫(‪ )1‬النصاب = ‪ 85‬مج ذهب خالص (عيار ‪.)24‬‬ ‫∴ النصاب ابجلنيه املرصي = ‪ 340.000 = 4000 × 85‬جنيه مرصي‪.‬‬ ‫(‪ )2‬معدل الزاكة ‪( %2.5 = Zakāh Rate‬عند احلساب ابلعام الهجري‪/‬القمري = ‪ 354‬يو ًما)‬ ‫𝟓𝟔𝟑‬ ‫= ‪( %2.577‬عند احلساب ابلعام الشميس‪/‬امليالدي = ‪ 365‬يو ًما)‪.‬‬ ‫معدل الزاكة = ‪× %2.5‬‬ ‫𝟒𝟓𝟑‬ ‫(‪ )3‬مقدار الزاكة = وعاء الزاكة × نس بة (معدل) الزاكة‬ ‫= ‪ 25000 = %2.5 × 1000.000‬جنيه مرصي (عند احلساب ابلعام الهجري‪/‬القمري)‬ ‫= ‪ 25.770 = %2.577 × 1000.000‬جنيه مرصي (عند احلساب ابلعام الشميس‪/‬امليالدي)‪.‬‬  ‫صدقة ‪Ṣadaqah‬‬ ‫تطوعي واختياري ‪.Voluntary charity or optional alms-giving‬‬ ‫ّ‬ ‫خريي‬ ‫إسهام أو إنفاق أو تربع ّ‬ ‫ ‬ ‫مادي ‪giving without expecting anything in return‬‬‫تُعد الصدقة يف املفهوم اإلساليم عطا ًء من دون مقابل ّ‬ ‫ ‬ ‫يُق َّدم ابتغاء وجه هللا ورجاء فامي عنده‪.‬‬ ‫يتحدد مقدار الصدقة ‪ Ṣadaqah amount‬عن طريق املتربع أو احملسن ‪.benefactor‬‬ ‫ ‬ ‫تنبيه‪ :‬ت ُ َع ّد "الصدقة" مصطل ًحا واس ًعا يف الفكر اإلساليم يش متل عىل ترصفات مالية وترصفات غري مالية ‪،financial and non-financial acts‬‬ ‫ومن أمثةل أعامل الصدقة غري املالية ‪ non-finance-related acts of Ṣadaqah‬ما يأيت‪:‬‬ ‫▪ اللكمة الطيبة صدقة‪.‬‬ ‫▪ التبسم يف وجوه اآلخرين صدقة‪.‬‬ ‫▪ األخذ بيد الضعيف صدقة‪.‬‬ ‫▪ إرشاد الكفيف صدقة‪.‬‬ ‫▪ إقامة العدل بني خشصني صدقة‪.‬‬ ‫▪ امليش للصالة صدقة‪.‬‬ ‫▪ إماطة األذى (شوك وعظام وجحارة) عن الطريق صدقة‪.‬‬  ‫الوصية )‪Wasiyyah (Bequest‬‬ ‫ الوصية يه ترتيب إلعطاء وتقدمي املال أو املمتلاكت ‪( money and/or property‬بعد الوفاة ‪ )after death‬يف‬ ‫خريي لشخص طبيعي أو اعتباري ‪.natural or legal person‬‬ ‫صورة تربع أو إسهام ّ‬ ‫ الوصية يه صدقة تطوعية اختيارية ‪ voluntary and optional charity‬للممتلاكت أو منفعهتا رهنا بوفاة املويص‬ ‫‪.testator‬‬ ‫𝟏‬ ‫قاعدة الثلث (الوصية ≤ صايف الرثوة ‪)Net Wealth‬‬ ‫𝟑‬ ‫‪ maximum amount of net wealth‬اذلي ميكن ختصيصه‬ ‫▪ من الناحية اإلسالمية جند أن احلد األقىص ملقدار الرثوة الصافية‬ ‫ابلوصية هو ثلث تكل الرثوة‪ ،‬وحد الثلث ‪ one-third limit‬هذا هو احلد األقىص ‪ maximum amount‬للوصية وليس احلد‬ ‫األدىن املطلوب ‪.minimum requirement‬‬ ‫أما الثلثان املتبقيان ‪ remaining two-thirds‬فيجب توزيعهام عىل الورثة الرشعيني وفق قواعد املرياث ‪ inheritance‬يف الرشيعة‪.‬‬ ‫▪‬ ‫ملحوظة‪ :‬الوصية ليست إلزامية ‪ ،obligatory‬فإذا ما رغب املرء يف ترك ك يشء لعائلته فميكنه القيام بذكل‪ ،‬ولكن جيب حصول ذكل بطريقة عادةل ومبا‬ ‫يتناسب مع قواعد املرياث يف الرشيعة‪.‬‬  ‫الوقف ‪Endowment‬‬ ‫حبس األصول أو املمتلاكت ‪ detention of an asset or property‬هبدف ختصيص مثارها وعوائدها ودخولها أو أرابهحا‬ ‫ ‬ ‫‪ fruits or income/profits‬ألغراض خريية ‪ charitable purposes‬حيددها الواقف ‪.dedicator/founder‬‬ ‫الوقف شلك من أشاكل الصدقة اجلارية ادلامئة ‪ ،perpetual charity‬فهو عادة ما ينطوي عىل التربع مببىن أو قطعة أرض‬ ‫ ‬ ‫أو أصول أخرى ألغراض خريية من دون وجود نية السرتداد تكل األصول‪.‬‬ ‫أجاز املذهب املاليك ‪ Māliki school of thought‬الوقف املؤقت ‪ temporary Waqf‬حبيث ميكن حتديد فرتة معينة‬ ‫ ‬ ‫للوقف‪ ،‬ويف هنايهتا يعود األصل املوقوف إىل الواقف ‪.dedicator‬‬ ‫أيضا أحد األشاكل املهمة لألوقاف املعارصة‪ ،‬وقد أجازه مجمع الفقه اإلساليم‬ ‫الوقف النقدي ‪ Cash-Waqf‬يُعد ً‬ ‫ ‬ ‫‪ resolution No. (140-15/6) of the Islamic Fiqh Academy‬يف عام ‪2004‬م‪.‬‬ ‫ميكن ختصيص أصول وأموال الوقف ‪ Assets and funds of Waqf‬ألغراض خريية عامة أو خاصة ‪general or‬‬ ‫ ‬ ‫‪ specific charitable causes‬ذات منفعة اجامتعية ‪ ،socially beneficial‬مثل التخفيف من حدة الفقر ‪،poverty‬‬ ‫ودمع قطاع َْي الصحة ‪ health‬والتعلمي ‪.education‬‬  ‫التاكفل ‪Takaful‬‬ ‫مثال يف صورة "تأمني تشاريك" متوافق مع الرشيعة‬ ‫ عقد قامئ عىل التضامن ‪ solidarity-based contract‬يُ َط َّور ً‬ ‫اإلسالمية ‪ ،Shari’ah-compatible mutual insurance‬حبيث تقوم مجموعة من املشاركني‪/‬املسامهني‪/‬املتربعني‬ ‫بعضا بشلك تعاوين ضد األخطار املتوقعة ‪ expected risks‬أو اخلسائر ‪losses‬‬ ‫(أفراد أو رشاكت) بدمع بعضهم ً‬ ‫احملمتةل‪.‬‬ ‫ يتربع املشاركون‪/‬املسامهون‪/‬املتربعون ‪ participants‬مببلغ من املال يف صندوق تاكفل مشرتك ‪common‬‬ ‫‪ ،Takaful fund‬مث ُ َخت َّصص حصيلته وعوائده للمساعدة املتبادةل لألعضاء املتربعني ‪mutual assistance for‬‬ ‫‪ the members‬ضد اخلسائر أو األرضار ‪ damages‬احملددة‪ ،‬وذكل وفقًا لرشوط وأحاكم اتفاقية التاكفل (التأمني‬ ‫التاكفيل التعاوين التشاريك)‪.‬‬ ‫التاكفل ‪"( Takaful‬التضامن ‪ "solidarity‬أو الضامن املتبادل) هو نظام تعاوين ‪a‬‬ ‫ ‬ ‫‪ cooperative system‬لتحمل تبعات اخلسائر واألخطار املتوقعة‪ ،‬ويُنظم من الناحية‬ ‫املؤسس ية بوصفه تأمني تاكفيل أو تعاوين متوافق مع الرشيعة‪.‬‬ ‫مبوجب التاكفل يقدم األشخاص والرشاكت املعنية بتكل األخطار مساهامت‬ ‫ ‬ ‫‪ contributions‬منتظمة ("تربعات ‪ )"donations‬ليمت دفعها وسدادها لألعضاء يف‬ ‫حاةل اخلسارة‪ ،‬مع إدارهتا نيابة عهنم من ِق َبل مشغل التاكفل ‪.Takaful operator‬‬ ‫بلغت إسهامات التاكفل العاملية ‪ 27.1 Global Takaful contributions‬مليار‬ ‫دوالر أمرييك يف عام ‪ ،2018‬وقد اكنت ادلول امخلس األوىل يف إجاميل مساهامت‬ ‫التاكفل يف عام ‪ 2018‬يه إيران (‪ 10.9‬مليار دوالر أمرييك) واململكة العربية‬ ‫السعودية (‪ 9.5‬مليار دوالر أمرييك) ومالزياي (‪ 1.9‬مليار دوالر أمرييك) واإلمارات‬ ‫العربية املتحدة (‪ 1.2‬مليار دوالر أمرييك) وإندونيس يا (‪ 1.1‬مليار دوالر أمرييك)‬ ‫)‪.(IFSB, 2020‬‬  ‫الهبة ‪Gift‬‬ ‫ يه تربع أو هدية مبقتضاها ينقل الواهب ملكية ‪ transfer of ownership‬أصول أو أموال أو منفعهتا إىل مس تفيد‬ ‫(موهوب هل‪/‬متلقي) ‪ recipient‬من دون أي ِع َوض ‪( counter-value‬عقد من جانب واحد)‪.‬‬ ‫مثال‪:‬‬ ‫ ميكن عن طريق الهبة منح أصول إنتاجية ‪ productive assets‬للمحتاجني‪ ،‬ومثال ذكل تقدمي البتوب ‪ laptop‬لطالب‬ ‫حمتاج يف لكية الهندسة لغرض ادلراسة والعمل احلر ‪.freelancing‬‬ ‫ملحوظة‪ :‬تقدمي مثل تكل األصول اإلنتاجية (هجاز مكبيوتر خشيص ً‬ ‫مثال) عىل سبيل المتليك ادلامئ يُعد هبة‪ ،‬أما منحها عىل‬ ‫هجة اإلعارة أو اإلقراض املؤقت فإنه يُعد منيحة‪.‬‬  ‫القرض احلسن )‪Qarḍ Hassan (benevolent loan‬‬ ‫ قرض من دون فائدة ‪ interest-free loan‬هيدف إىل السامح للمقرتض ‪ borrower‬ابس تخدام أموال املُق ِرض لفرتة‬ ‫معينة‪ ،‬مث سداد األموال يف التارخي احملدد املتفق عليه (سداد أصل املبلغ فقط من دون أية مدفوعات فائدة إلزامية‬ ‫حمددة سلفًا)‪.‬‬  ‫ملحوظة‪ :‬يعد المتويل القامئ عىل القروض ‪ً Loan-based financing‬‬ ‫شالك من أشاكل المتويل اخلريي اإلساليم‬ ‫(التربعات) (‪ ،Islamic charitable financing (Tabarruʿāt‬وال يندرج المتويل ابلقروض مضن المتويل التجاري‬ ‫‪ commercial financing‬الهادف للرحب اذلي ينبين عىل املعاوضات واملشاراكت ‪.Mu’āwādat and Mushārakāt‬‬ ‫مجيع القروض من املنظور اإلساليم ينبغي لها أن تكون حس نة (من دون فوائد ‪ ،)interest-free‬مبعىن أن القرض ينطوي‬ ‫▪‬ ‫هيال مينح فقط لغرض التربع هبدف مساعدة الفقراء أو احملتاجني من خالل تقدمي‬ ‫عىل متويل غري هادف للرحب بل يتضمن تس ً‬ ‫قرض دون أي فائدة‪.‬‬ ‫ذلكل ‪ ،‬فإن القرض احلسن هو قرض يُقَ َّدم لسد حاجات احملتاجني لفرتة زمنية حمددة‪.‬‬ ‫▪‬ ‫يف هناية تكل الفرتة جيب سداد القمية الامسية للقرض أو أصل املبلغ ‪ principal or initial amount of money‬فقط‪.‬‬ ‫▪‬  ‫املنيحة‬ ‫ قرض مؤقت ألصل إنتايج (معلية إقراض مؤقت ألصل ُم ْن ِتج) ‪.temporary loan of a productive asset‬‬ ‫ منح حق انتفاع مؤقت بأصل إنتايج حملتاج‪/‬مس تفيد ‪temporary grant of usufruct of a productive‬‬ ‫‪.asset to a needy person‬‬ ‫ املثال الالكس ييك‪ :‬منيحة (إبل‪-‬بقر‪-‬غمن) إلنتاج احلليب‪ ،‬ومنيحة النخل إلنتاج المتر )‪(camel-cow-sheep-goat‬‬ ‫‪.for milk production, and (palm tree) for date production‬‬ ‫تشمل األصول اإلنتاجية أهجزة المكبيوتر ‪ computers‬والس يارات ‪ cars‬والعقارات ‪ real estate‬واملعدات ‪equipment‬‬ ‫واآلالت ‪ machinery‬وغريها من األصول اليت ميكن أن تودل منافع ‪ benefits‬أو عوائد ‪.returns‬‬  ‫(‪ )2‬عقود املعاوضات ‪Mu’āwadāt‬‬ ‫ عقود املعاوضات يه عقود ثنائية اجلانب ‪ bilateral contracts‬أو تبادلية ‪ commutative‬متثل "معاوضات"‬ ‫طر َ ْيف العقد ‪.two counter-considerations or values‬‬ ‫حتتوي عىل تبادل ِع َو َض ْ ِني (قميتني متقابلتني) بني َ‬ ‫ تش متل املعاوضات عىل العقود التبادلية أو الثنائية اليت حتتوي عىل تبادل ِع َو َض ْني أو قميتني متقابلتني‪.‬‬ ‫ عقد البيع ‪ The sale contract‬هو املثال الالكس ييك للمعاوضات؛ ألن الطرف األول (املشرتي ‪ )purchaser‬يدفع‬ ‫النقود ‪( money‬ال ِع َوض األول ‪ )first consideration‬يف مقابل السلعة (ال ِع َوض الثاين) اليت يقدهما البائع ‪seller‬‬ ‫(ال ِع َوض املقابل ‪.)counter consideration‬‬  ‫أمثةل املعاوضات‬ ‫ من أمثةل عقود املعاوضات‪:‬‬ ‫▪ املراحبة ‪( Murabahah‬البيع هبامش رحب ‪.)cost-plus contract‬‬ ‫▪ اإلجارة ‪( Ijarah‬التأجري ‪.)leasing‬‬ ‫▪ ال َّس َل ‪( Salam‬البيع مع التسلمي املؤ َّجل ‪.)sale with deferred delivery‬‬ ‫▪ الاس تصناع ‪( Istisnaʿ‬التصنيع حسب الطلب ‪)manufacturing to order‬‬  ‫البيع (عقد البيع) )’‪The Sale Contract (Bay‬‬ ‫عقد البيع هو اتفاق مبوجبه تُت َ َبادل السلع واخلدمات ‪ goods or services‬بي ًعا ورشاء‪ ،‬مع التسلمي احلا ّل (الفوري) ل‬ ‫للك من السعر واملنتج‬ ‫املبيع ‪.immediate payment and delivery‬‬ ‫البيع اآلجل (البيع بمثن آجل) )‪(A Sale with Deferred Payment‬‬ ‫هو عقد بيع منبين عىل ادلفع املؤ َّجل ‪ deferred payment‬للسعر املتفق عليه (ادلفع اآلجل يف اترخي حم َّدد بسعر متَّ َفق عليه ‪ +‬مع‬ ‫ ‬ ‫التسلمي الفوري‪/‬احلا ّل للسلعة)‪.‬‬ ‫ادلفع ‪ Payment‬والتسلمي ‪Delivery‬‬ ‫البيع‬ ‫البيع اآلجل‬ ‫ال َّس َل‬ ‫ادلفع الفوري ‪Immediate Payment‬‬ ‫ادلفع املؤجل ‪Deferred Payment‬‬ ‫ادلفع الفوري ‪Immediate Payment‬‬ ‫التسلمي الفوري ‪Immediate Delivery‬‬ ‫التسلمي الفوري ‪Immediate Delivery‬‬ ‫التسلمي املؤجل ‪Deferred Delivery‬‬  ‫املراحبة (بيع املراحبة) ‪Murabahah‬‬ ‫أيضا من الناحية الالكس يكية بأهنا عقد بيع هبامش رحب ‪.cost-plus contract‬‬ ‫ تُعرف املراحبة ً‬ ‫ يه عقد بيع‪ ،‬يبيع مبوجبه أحد الطرفني (البائع ‪ُ )seller‬منَتَ ًجا للطرف اآلخر (املشرتي ‪ )purchaser‬ابلتلكفة ‪cost‬‬ ‫(اليت تغطي مجيع النفقات اإلضافية ‪ additional expenses‬املتكبدة) ُم َضافًا إلهيا هامش رحب ‪margin of profit‬‬ ‫معروف وحم َّدد و ُم ْف َصح عنه‪.‬‬ ‫السعر يف املراحبة = التلكفة (مضافًا إلهيا أية تاكليف إضافية) ‪ +‬هامش مراحبة (معلوم)‬ ‫‪Price in Murabahah = Cost (all expenses incurred) + Disclosed Margin Profit‬‬  ‫املراحبة لآلمر (للواعد) ابلرشاء ‪Murabahah to Order‬‬ ‫ إحدى صيغ المتويل احلديثة اليت متارسها املصارف واملؤسسات املالية اإلسالمية ‪Islamic banks and financial‬‬ ‫‪.institutions‬‬ ‫❑ مبوجب هذا العقد يقوم البنك اإلساليم برشاء سلعة ‪ commodity‬معينة بناء عىل طلب العميل ‪request of a‬‬ ‫‪ ،client‬مع وعد ‪( promise‬تعهد) من العميل برشاهئا مبجرد اقتناء البنك لها‪.‬‬ ‫❑ عادة ما يشرتي العميل السلع (حمل املراحبة لآلمر ابلرشاء) من البنك عىل صورة أقساط ‪ instalments‬أو ابألجل ‪on‬‬ ‫‪ credit‬يف مقابل هامش رحب متفق عليه ‪.an agreed-upon profit margin‬‬  ‫اإلجارة ‪Ijarah‬‬ ‫أيضا ابمس "التأجري اإلساليم ‪ ،"Islamic Leasing‬وهو تأجري يشء ما يف مقابل أجرة‪.‬‬ ‫ تُعرف اإلجارة ً‬ ‫ اإلجارة يه بيع منفعة (حق انتفاع) حمددة )‪ sale of a definite usufruct or utility (Manfa’ah‬ليشء جائز‬ ‫(جيوز الانتفاع به) يف مقابل عائد أو مقابل نقدي حمدد (األجرة)‪.‬‬ ‫ اإلجارة يه عقد تأجري ألصل ما مبا ميكِّن من الانتفاع به واس تخدامه واس تغالهل مبقابل معني خالل فرتة زمنية حمددة‪.‬‬ ‫اإلجارة والاقتناء (اإلجارة املنهتية ابلمتليك) ‪Lease ending in ownership or lease to own‬‬ ‫▪ يه اتفاقية تأجري ‪ leasing agreement‬يس تأجر العميل ‪ client‬مبوجهبا ً‬ ‫أصوال أو ممتلاكت‪ ،‬مثل‪ :‬العقارات أو‬ ‫األرايض أو مصانع أو ماكتب أو س يارات يف مقابل مدفوعات إجيار ورشاء ‪.rental and purchase payments‬‬ ‫▪ ينهتيي عقد "اإلجارة والاقتناء" بنقل امللكية ‪ transfer of ownership‬إىل املس تأجر ‪.lessee‬‬  ‫اإلجارة‬ ‫اإلجارة المتليكية‬ ‫اإلجارة التشغيلية‬ ‫"اإلجارة والاقتناء"‬ ‫‪ -‬إجارة مؤقتة ملدة زمنية حمددة مبقابل أجرة معينة‪.‬‬ ‫إجارة منهتية ابلمتليك‬ ‫‪ -‬ال يرتتب علهيا تغري يف ملكية األصول املُؤ َّجرة‪.‬‬ ‫‪Lease ending in ownership‬‬  ‫واكةل الاستامثر ‪Investment Wakālah‬‬ ‫ يه اتفاق واكةل استامثرية ‪ Investment agency agreement‬بني طرفَ ِني َ‬ ‫متعاقد ِين‪:‬‬ ‫)‪ (1‬امل ُ َو ِّك ‪.A principal‬‬ ‫)‪ (2‬الوكيل ‪.An agent‬‬ ‫ مبوجب واكةل الاستامثر يقوم املوك بتفويض الوكيل ألداء همام معينة أو القيام بأنشطة استامثرية ‪certain tasks or‬‬ ‫‪ ،investment activities‬مبا يف ذكل إجراء املعامالت ‪ transactions‬وتشغيل وإدارة األعامل ‪businesses‬‬ ‫ابلنيابة عنه‪.‬‬ ‫ حيصل الوكيل عىل رسوم ‪ a fee‬يف مقابل اخلدمات املقدمة‪ ،‬كام هو منصوص عليه يف اتفاقية واكةل الاستامثر‪.‬‬  ‫ال َّس َل )‪Salam (Sale with deferred delivery‬‬ ‫ السل هو عقد بيع مع ادلفع امل ُ َق َّدم للمثن والتسلمي املؤ َّجل للسلعة (املبيع)‪.‬‬ ‫ هو عقد تسلمي مؤجل يدفع املشرتي ‪ purchaser‬مبوجبه مثن السلعة مقد ًما للبائع ‪ seller‬يف مقابل السلعة املبيعة‬ ‫جيدا واحملددة بدقة (من حيث النوعية والمكية) حبيث ت ُ َس َّل يف اترخي مس تقبيل حم َّدد ‪a specified future‬‬ ‫املوصوفة ً‬ ‫‪.date‬‬ ‫ يتناسب ال َّسل عادة مع السلع الزراعية واملواد اخلام ‪.agricultural commodities and raw materials‬‬  ‫الاس تصناع )‪Istisnaʿ (Manufacturing to Order‬‬ ‫أيضا ابمس "التصنيع حسب الطلب ‪."Manufacturing to Order‬‬ ‫ يُ َعرف ً‬ ‫ هو عقد مبوجبه يُصنَّع أصل حمدد ً‬ ‫جيدا (من حيث املواصفات والنوعية والمكية)‪ ،‬وذكل ابس تخدام مواد خام يف معلية‬ ‫التصنيع توفرها الرشكة املصنِّعة‪ ،‬من أجل تسلمي األصل املصنَّع إىل العميل يف اترخي مس تقبيل حمدد ‪at a specified‬‬ ‫‪.future date‬‬ ‫ يناسب عقد الاس تصناع تصنيع وإنتاج خمتلف األصول ‪( assets‬مثل‪ :‬اآلالت ‪ ،machinery‬واملعدات ‪،equipment‬‬ ‫واملباين ‪ ،buildings‬واملصانع ‪ ،factories‬وخطوط اإلنتاج ‪...production lines‬إخل)‪.‬‬  ‫(‪ )3‬املشاراكت ‪Mushārakāt‬‬ ‫ املشاراكت ‪ Mushārakāt‬يه رشااكت ‪ partnerships‬أو عقود منبنية عىل املشاركة ‪partnership-based‬‬ ‫‪ contracts‬حبيث ُجترى وفقًا التفاقيات مشاركة يف الرحب واخلسارة ‪.profit-loss-sharing agreements‬‬ ‫ تضم املشاراكت ً‬ ‫صورا متنوعة من العقود والصيغ املالية القامئة عىل نظام املشاركة يف الرحب واخلسارة ‪profit and loss‬‬ ‫)‪ ،sharing (PLS‬حبيث يتقامس األطراف املتعاقدة الرشاكة يف املس ئولية وحتمل اخلطر مبا يتناسب مع إسهاماهتم يف تكل‬ ‫الرشااكت‪.‬‬ ‫ يتبىن المتويل اإلساليم نظام املشاراكت بصورة كبرية يف جماالت الاستامثر واإلنتاج بسبب اتساقه مع مبادئ العداةل‬ ‫والتعاون الاقتصادي الكفء والفعال‪.‬‬  Mushārakāt ‫) املشاراكت‬3( :‫ من أمثةل عقود املشاراكت ما يأيت‬.Mudarabah ‫▪ امل ُ َض َاربَة‬.Mushārakah ‫▪ امل ُ َش َار َكة‬.Mushārakah Mutanaqisah (diminishing partnership) ‫▪ املشاركة املتناقصة‬.Agricultural Partnerships ‫▪ املشاراكت الزراعية‬  ‫املضاربة ‪Mudarabah‬‬ ‫ عقد قامئ عىل الرشاكة ‪ partnership-based contract‬يقدم مبوجبه‪:‬‬ ‫رب املال‪ :‬صاحب و ُمقَ ِّدم رأس املال أو املستمثر ‪ )capital provider or investor‬ر َأس املال‪.‬‬ ‫)‪ (1‬الطرف األول ( ّ‬ ‫)‪ (2‬الطرف اآلخر (املضارب‪ :‬مدير أو رائد أعامل ‪ )manager or entrepreneur‬العمل واملهارة واخلربة والوقت‬ ‫إلدارة األنشطة أو األعامل املتعلقة ابملرشوع‪.‬‬ ‫▪ ميكن حتديد مدة عقد املضاربة ‪( duration of the Mudarabah contract‬املدة اليت يظل عقد املضاربة ً‬ ‫ساراي خاللها)‬ ‫عن طريق األطراف املتعاقدة ‪ ،contracting parties‬مثل‪ :‬تأقيت املضاربة ملدة ‪ 7‬س نوات‪.‬‬  ‫أنواع املضاربة‬ ‫(‪ )1‬املضاربة امل ُ ْطلَقَة‬ ‫(‪ )2‬املضاربة املُقَيَّدة‬ ‫‪Unrestricted Mudarabah‬‬ ‫‪Restricted Mudarabah‬‬ ‫‪ -‬ميكن ملقدم رأس املال (رب املال) أن يقيد ترصفات املضارب بطرق‬ ‫متعددة‪ ،‬مثل‪ :‬حتديد املاكن ‪ location‬والوقت ‪ time‬ونوع الاستامثر‬ ‫‪ -‬ليست هناك قيود مفروضة من ِق َبل رب املال عىل‬ ‫‪ type of investment‬وقطاعات اقتصادية معينة ‪economic‬‬ ‫‪( sectors‬عىل سبيل املثال‪ :‬التجارة أو اخلدمات)‪ ،‬ومنتج‬ ‫املضارب‪.‬‬ ‫‪ commodity‬واحد أو مجموعة منتجات‪ ،‬ودراسة اجلدوى ‪feasibility‬‬ ‫‪ -‬يمتتع املضارب ابحلرية الاكمةل (الاس تقاللية) يف إدارة‬ ‫‪...study‬إخل‪.‬‬ ‫‪ -‬ال ينبغي لقيود املضاربة املقيدة أن تعيق حتقيق أهداف املضاربة (حتقيق‬ ‫العمليات وفقا خلرباته هبدف حتقيق األرابح‪.‬‬ ‫أرابح من تشغيل املرشوع )‪.‬‬  ‫أرابح املضاربة وخسائرها‬ ‫ تسمح املضاربة لألطراف املتعاقدة بتقامس األرابح واخلسائر عىل النحو اآليت‪:‬‬ ‫ً‬ ‫أوال‪-‬حاالت األرابح‪:‬‬ ‫ ت ُ َو َّزع األرابح بني الطرفني (رب املال واملضارب) وفق النس بة املتفق علهيا مس بقًا (عىل سبيل املثال‪- ٪10:٪90 :‬‬ ‫‪ ٪50:٪50 - ٪40:٪60 - %30:٪70 - ٪20:٪80‬وهكذا)‪.‬‬ ‫اثن ًيا‪-‬حاالت اخلسارة‪:‬‬ ‫من حيث املبدأ يتحمل رب املال اخلسائر املتكبدة (حال حصولها) نتيجة حدوث نتاجئ أعامل غري مواتية ‪unfavourable‬‬ ‫❑‬ ‫‪.outcomes‬‬ ‫خيرس املضارب جمهوداته ووقته املنفق يف إدارة وتشغيل األعامل‪.‬‬ ‫❑‬ ‫عقد املضاربة هو ترتيب قامئ عىل الثقة ‪ trust-based arrangement‬يستمثر فيه املضارب رأس مال املضاربة ‪Mudarabah‬‬ ‫ ‬ ‫ً‬ ‫مسؤوال عن اخلسائر ‪ liable for losses‬إال يف حاةل خرق متطلبات‬ ‫‪ capital‬عىل أساس الثقة؛ و ِم ْن َ َّمث َّ‬ ‫فإن املضارب ال يكون‬ ‫األمانة‪.‬‬ ‫فإن املضارب مسؤول عن حتمل اخلسائر يف ثالث حاالت‪:‬‬ ‫وذلكل َّ‬ ‫(‪ )1‬التعدي ‪Misconduct‬‬ ‫إذا تورط املضارب يف سوء سلوك وترصف متعلق بأموال املضاربة وذكل بفعل ما ال ينبغي فعهل ‪.doing what should not be done‬‬ ‫(‪ )2‬التقصري ‪Negligence‬‬ ‫وقرص يف أداء األعامل وذكل بعدم فعل ما ينبغي هل فعهل ‪not doing what should be done‬‬ ‫إذا أمهل املضارب َّ‬ ‫(اإلخفاق يف إظهار الاعتناء الاكيف وعدم اختاذ الاحتياطات الالزمة للقيام ابألعامل التجارية؛ مما يؤدي الرتاكب أخطاء جس مية)‪.‬‬ ‫(‪ )3‬خمالفة الرشوط ‪Breach of the Terms‬‬ ‫يضمن املضارب اخلسارة إذا أخ َّل برشوط عقد املضاربة أو انهتك بنوده وأحاكمه‪.‬‬ ‫يف حاالت ارتاكب لأي من تكل األمور الثالثة يضمن املضارب رأس مال املضاربة ‪amount of the Mudarabah‬‬ ‫‪.capital‬‬  ‫املشاركة املتناقصة ‪Diminishing Mushārakah‬‬ ‫املمول ‪ financier‬والعميل ‪( client‬طالب المتويل) م ًعا يف ملكية موجودات‪/‬أصول (مثل‪:‬‬ ‫ وفقًا لهذا العقد‪ ،‬يشرتك ِّ‬ ‫آالت – معدات – مبان – خطوط إنتاج‪...‬إخل)‪.‬‬ ‫املمول ‪ financier’s share‬إىل وحدات صغرية ‪ smaller units‬بناء عىل وعد (تعهد) من‬ ‫ بعد ذكل تُقَ َّسم حصة ِّ‬ ‫العميل )‪ client (customer‬برشاء هذه الوحدات بشلك دوري ‪.periodical basis‬‬ ‫ و ِم ْن َ َّمث تزداد حصة العميل (طالب المتويل) ‪ share of the client‬يف امللكية وتنخفض تدرجي ًّيا حصة املمول‬ ‫‪ share of the financier‬مبرور الوقت حىت يصبح العميل يف هناية املعامةل املاكل الوحيد لألصول املموةل‬ ‫‪.funded asset‬‬  ‫املشاراكت الزراعية ‪Agricultural Partnerships‬‬ ‫للصيغ والعقود اخملتلفة املندرجة مضن املشاراكت الزراعية نفس املفهوم ‪ the same concept‬لكن مع تطبيقات خمتلفة‬ ‫‪ different applications‬أو نطاق ‪ scope‬مغاير‪:‬‬ ‫❑ فاملزارعة لألرايض الزراعية ‪.Muzāraʿah for farmlands‬‬ ‫❑ املساقاة لألجشار املمثرة ‪.Musāqah for fruit-bearing trees‬‬ ‫❑ املغارسة لألرض غري املزنرعة ‪.Mugharasah for treeless lands‬‬  ‫(‪ )1‬املزارعة )‪Muzāraʿah (Share-cropping‬‬ ‫عقد قامئ عىل املشاركة الزراعية يقوم مبوجبه الطرف األول (ماكل األرض ‪ )landlord‬بتوفري األرض ‪ land‬للطرف الثاين‬ ‫(مزارع ‪ /‬عامل ‪ )farmer/worker‬من أجل زراعهتا يف مقابل حصة متفق علهيا من احملصول أو الناجت (غةل األرض)‪.‬‬ ‫(‪ )2‬املساقاة )‪Musāqah (irrigation‬‬ ‫عقد قامئ عىل الرشاكة ابلري يقوم فيه الطرف األول (ماكل احلدائق) بزتويد الطرف اآلخر (عامل‪/‬مزارع‪/‬السايق) بأجشار‬ ‫ممثرة ‪ fruit-bearing trees‬من أجل رهيا وسقهيا والاهامتم والاعتناء هبا يف مقابل حصة من الامثر املنتجة (احملصول)‪.‬‬ ‫(‪ )3‬املغارسة ‪Mugharasah‬‬ ‫عقد من عقود الرشاكة الزراعية يقوم مبوجبه الطرف األول (ماكل األرض ‪ )landowner‬بتقدمي قطعة أرض خالية من‬ ‫األجشار والزرع ‪ a treeless piece of land‬إىل الطرف الثاين (العامل‪/‬الزارع‪/‬الغارس) من أجل غرسها وزراعهتا يف مقابل‬ ‫حصة يف الامثر واألجشار واألرض (األرض وما علهيا)‪.‬‬ ‫يُمكن عن طريق املغارسة متكني القطاع اخلاص من اس تصالح أرايض ‪ land reclamation‬لدلوةل ً‬ ‫بدال من حتميل معلية‬ ‫الاس تصالح عىل املوازنة العامة لدلوةل‪.‬‬ ‫ً ً‬ ‫ي‬ ‫كرا جز ل‬‫ش‬