Sistemas Multilaterales de Negociación y Contratación
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Questions and Answers

¿Cuál de las siguientes no se negocia en las bolsas mencionadas?

  • Acciones
  • Obligaciones convertibles
  • Warrants
  • Bonos del Tesoro (correct)

    • ¿Cuál es una de las funciones de la sociedad rectora de la Bolsa?

  • Publicar las condiciones de admisión a negociación (correct)
  • Crear nuevas acciones
  • Invertir en activos subyacentes
  • Establecer tarifas de corretaje

    • ¿Qué tipo de fondos se conoce como ETF?

  • Fondos de inversión a largo plazo
  • Fondos de cobertura
  • Fondos de capital riesgo
  • Fondos cotizados que replican índices (correct)

    • ¿Qué instrumentos financieros están destinados exclusivamente al inversor particular?

    <p>Participaciones preferentes</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué caracteriza al SIBE?

    <p>Es un mercado dirigido por órdenes</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es la función principal de Iberclear?

    <p>Llevar el registro contable de valores negociables</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de contratos se podía realizar antes de la contratación electrónica en las bolsas?

    <p>Contratos a viva voz</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué entidad supervisa la operación de los mercados de valores en España?

    <p>CNMV</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué organización asesora a la CNMV según el contenido?

    <p>La sociedad rectora de la Bolsa</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué permite el SIBE en relación a las bolsas españolas?

    <p>Conectar en tiempo real las cuatro bolsas</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué operaciones se mencionan como simples o dobles?

    <p>Operaciones de compra-venta</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre las emisiones de RF es correcta?

    <p>Incluyen deuda de varias comunidades autónomas</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre el sistema SEND es correcta?

    <p>Permite la negociación de deuda corporativa y pública</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál no es una función de la Sociedad Rectora BME Renta Fija?

    <p>Proporcionar asesoramiento legal</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de cédulas se permiten negociar en el contexto descrito?

    <p>Cédulas con vencimiento superior a 6 meses</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué significa orden discrecional en el contexto de un SMN?

    <p>Una orden que permite al corredor decidir el mejor momento para comprar o vender.</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué característica tiene una orden con volumen oculto?

    <p>Solo una parte del volumen es visible en el mercado inicialmente.</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué implica la gestión de riesgos para los Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN)?

    <p>Es fundamental para asegurar operaciones eficientes y puntuales.</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué se requiere para la transmisión de grandes bloques de acciones en el mercado de bloques?

    <p>Cumplir requisitos de volumen y precio</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones no representa un Sistema Organizado de Contratación (SOC) autorizado?

    <p>NYSE</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe mejor un Sistema Multilateral de Negociación (SMN)?

    <p>Un sistema que reúne intereses de compra y venta de instrumentos financieros regulados.</p> Signup and view all the answers

    En el contexto de la negociación de deuda, ¿qué significa 'capacidad plena'?

    <p>Poder negociar sin restricciones</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué establece la MIFID II sobre las transacciones en mercados regulados?

    <p>Las transacciones deben ser realizadas en lugares de ejecución prescritos.</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es una característica esencial que debe tener un Sistema Organizado de Contratación (SOC)?

    <p>Interactuar los diversos intereses de compra y venta de productos financieros variados.</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el objetivo del sistema de fijación de precios únicos en el segmento Fixing?

    <p>Disminuir la volatilidad de precios</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el objetivo principal de los Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN) según la normativa?

    <p>Facilitar la interacción entre múltiples compradores y vendedores.</p> Signup and view all the answers

    En el mercado de bloques, ¿cuál es la variación de precio permitida para bloques convenidos?

    <p>+-1% del de mercado</p> Signup and view all the answers

    Las órdenes que no se negocian en cada subasta en el sistema Fixing permanecen en el libro de órdenes como:

    <p>Órdenes limitadas</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué aspecto limita la operativa puramente OTC según la normativa vigente?

    <p>La obligación de formalizar en lugares de ejecución prescritos.</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el volumen mínimo para una operación comunicada en el mercado de operaciones especiales?

    <p>Más de 300.000 €</p> Signup and view all the answers

    En el mercado de bloques, los bloques parametrizados tienen un límite de variación de precio de:

    <p>Hasta +-15%</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué horario abarca el mercado de operaciones especiales?

    <p>17:30 a 20:00</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es la función principal de la cámara de compensación en MEFF?

    <p>Garantizar el buen fin de las operaciones.</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué regulaciones europeas obligaron a MEFF a separar sus actividades de gestión de mercado y de compensación?

    <p>Reglamento EMIR.</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál es el nuevo nombre de la sociedad que gestiona las actividades de mercado en el ámbito de derivados?

    <p>MEFF Exchange.</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de miembro puede solicitar el Registro de Contratos solo para su cuenta propia?

    <p>No Compensadores por Cuenta Propia.</p> Signup and view all the answers

    ¿Quién se encarga de transmitir a sus clientes el efectivo o los activos subyacentes en BME Clearing?

    <p>Compensadores Individuales.</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué tipo de contratos negocia MEFF?

    <p>Contratos de futuros y opciones sobre varios activos.</p> Signup and view all the answers

    Hasta septiembre de 2013, ¿qué funciones cumplía MEFF?

    <p>Funcionaba como mercado negociador y Cámara de Contrapartida.</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes activos NO es objeto de contratos de futuro en MEFF?

    <p>Inversiones en bienes raíces.</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN)

    • Los SMN son sistemas regulados que permiten reunir diversos intereses de compra y venta de instrumentos financieros.
    • Los SMN deben estar regulados por entidades financieras o por un organismo rector del mercado.
    • Los SMN deben garantizar la existencia de normas no discrecionales para la ejecución de las órdenes.
    • Los SMN deben estar equipados para gestionar riesgos, y facilitar la conclusión eficiente de las operaciones ejecutadas.
    • Los SMN deben disponer de recursos financieros suficientes para su funcionamiento.

    Sistemas Organizados de Contratación (SOC)

    • Los SOC son sistemas multilaterales que no son mercados regulados ni SMN.
    • Los SOC permiten la interacción de intereses de compra y venta de bonos, obligaciones, productos de titulización, derechos de emisión o derivados.
    • Los SOC no permiten la negociación de acciones.

    Mercado de Renta Fija (RF)

    • Los SOC especializados en RF ofrecen productos como participaciones preferentes, bonos y obligaciones simples de empresas o bancos, y obligaciones subordinadas.
    • Los SOC también negocian titulizaciones, cédulas y pagarés con vencimiento superior a 6 meses, con nominal unitario igual o inferior a 1.500 euros, destinados al inversor particular.
    • Los SOC también negocian deuda pública nacional, autonómica y europea (de Alemania, Francia, Holanda y también del MEDE).

    Registro en Iberclear

    • Iberclear es la entidad encargada de la llevanza del registro contable de valores negociables representados por anotaciones en cuenta.
    • Iberclear gestiona la liquidación de las operaciones, tramitando las transferencias de valores y efectivo.

    Supervisión CNMV

    • La CNMV es la entidad que supervisa los SOC.

    Características de los SOC

    • Los SOC tienen cerca de 100 miembros autorizados, que pueden ser bancos, cajas, sociedades y agencias de valores.
    • Los miembros pueden ser mediadores o negociadores, con capacidad plena o restringida.
    • Existen agentes de liquidez dentro de los SOC.
    • La Sociedad Rectora del Mercado de Renta Fija (BME Renta Fija, desde junio 2017) tiene funciones como organismo rector, incluyendo:
      • Normalización de las características de los valores admitidos a cotización.
      • Fijación de los procedimientos de cotización, negociación, compensación y liquidación.
      • Establecimiento de los criterios para la formación y difusión de la información.
      • Establecimiento de los criterios para la admisión de valores a negociación.

    SEND (Sistema Electrónico de Negociación de Deuda)

    • SEND es un sistema electrónico de negociación de deuda corporativa y deuda pública.
    • SEND está destinado a minoristas, no a operadores mayoristas.
    • SEND utiliza un modelo de mercado transparente con un libro de órdenes que sigue los principios de prioridad en el precio de la orden.
    • SEND negocia acciones y obligaciones convertibles, cuotas participativas, ETF, algunas emisiones de RF, y warrants.

    Bolsas Españolas

    • España tiene 4 bolsas: Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia.
    • Cada bolsa tiene su propia sociedad rectora.
    • Los miembros de las bolsas incluyen:
      • Sociedades y agencias de valores.
      • ECA’s españolas.
      • ESI’s y ECA’s extranjeras.
      • la AGE, actuando a través del SGTyPF.
      • la Tesorería General de la Seguridad Social.
      • el BDE.

    Funciones de la Sociedad Rectora de la Bolsa

    • La Sociedad Rectora de la Bolsa:
      • Ordena y dirige la contratación.
      • Supervisa las actividades desarrolladas en la Bolsa.
      • Administra y organiza los servicios de la Bolsa.
      • Asesora a la CNMV y a las comunidades autónomas.

    Cotización y Contratación

    • La cotización y contratación han evolucionado de los "corros" a sistemas electrónicos como SIBE.
    • SIBE es el Sistema de Interconexión Bursátil, que conecta en tiempo real las cuatro bolsas españolas.
    • SIBE es un mercado dirigido por órdenes con un único libro de órdenes para cada valor.

    Segmento Latibex

    • Latibex es un SMN propiedad de las 4 bolsas.
    • Latibex negocia valores latinoamericanos en €.

    Segmento Fixing

    • El segmento Fixing es un sistema de cotización para valores con poco volumen de negociación.
    • Se negocian dos periodos de asignación de títulos al día: a las 12 y las 16.
    • El objetivo del segmento Fixing es disminuir la volatilidad de precios y favorecer la formación de precios eficiente.

    Mercado de Bloques

    • El mercado de bloques facilita la transmisión de grandes bloques de acciones.
    • Existen dos tipos de bloques:
      • Bloques convenidos.
      • Bloques parametrizados.

    Mercado de Operaciones Especiales

    • El mercado de operaciones especiales permite la contratación de acciones con contrapartidas fijadas de antemano.
    • Las operaciones autorizadas por la Comisión de Contratación y Supervisión de las bolsas.

    Negociación de Derivados

    • MEFF negocia contratos de futuro y contratos de opciones sobre activos de renta variable y renta fija.
    • MEFF actúa como cámara de compensación para garantizar el buen fin de las operaciones.
    • MEFF Exchange es la sociedad encargada de las actividades de mercado.
    • BME Clearing es la entidad que se encarga de las actividades de la Cámara de Contrapartida Central (CCP).
    • Existen diferentes tipos de miembros en BME Clearing:
      • No Compensadores.
      • No Compensadores por Cuenta Propia.
      • Compensadores Individuales.

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    Este cuestionario explora los Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN) y los Sistemas Organizados de Contratación (SOC). Conocerás las diferencias clave entre estos dos tipos de sistemas y la importancia de su regulación en el mercado financiero. También se describen los aspectos del mercado de renta fija y sus operaciones especiales.

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