Sistemas Multilaterales de Negociación y Contratación

Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN)

• Los SMN son sistemas regulados que permiten reunir diversos intereses de compra y venta de instrumentos financieros.
• Los SMN deben estar regulados por entidades financieras o por un organismo rector del mercado.
• Los SMN deben garantizar la existencia de normas no discrecionales para la ejecución de las órdenes.
• Los SMN deben estar equipados para gestionar riesgos, y facilitar la conclusión eficiente de las operaciones ejecutadas.
• Los SMN deben disponer de recursos financieros suficientes para su funcionamiento.

Sistemas Organizados de Contratación (SOC)

• Los SOC son sistemas multilaterales que no son mercados regulados ni SMN.
• Los SOC permiten la interacción de intereses de compra y venta de bonos, obligaciones, productos de titulización, derechos de emisión o derivados.
• Los SOC no permiten la negociación de acciones.

Mercado de Renta Fija (RF)

• Los SOC especializados en RF ofrecen productos como participaciones preferentes, bonos y obligaciones simples de empresas o bancos, y obligaciones subordinadas.
• Los SOC también negocian titulizaciones, cédulas y pagarés con vencimiento superior a 6 meses, con nominal unitario igual o inferior a 1.500 euros, destinados al inversor particular.
• Los SOC también negocian deuda pública nacional, autonómica y europea (de Alemania, Francia, Holanda y también del MEDE).

Registro en Iberclear

• Iberclear es la entidad encargada de la llevanza del registro contable de valores negociables representados por anotaciones en cuenta.
• Iberclear gestiona la liquidación de las operaciones, tramitando las transferencias de valores y efectivo.

Supervisión CNMV

• La CNMV es la entidad que supervisa los SOC.

Características de los SOC

• Los SOC tienen cerca de 100 miembros autorizados, que pueden ser bancos, cajas, sociedades y agencias de valores.
• Los miembros pueden ser mediadores o negociadores, con capacidad plena o restringida.
• Existen agentes de liquidez dentro de los SOC.
• La Sociedad Rectora del Mercado de Renta Fija (BME Renta Fija, desde junio 2017) tiene funciones como organismo rector, incluyendo:
  • Normalización de las características de los valores admitidos a cotización.
  • Fijación de los procedimientos de cotización, negociación, compensación y liquidación.
  • Establecimiento de los criterios para la formación y difusión de la información.
  • Establecimiento de los criterios para la admisión de valores a negociación.

SEND (Sistema Electrónico de Negociación de Deuda)

• SEND es un sistema electrónico de negociación de deuda corporativa y deuda pública.
• SEND está destinado a minoristas, no a operadores mayoristas.
• SEND utiliza un modelo de mercado transparente con un libro de órdenes que sigue los principios de prioridad en el precio de la orden.
• SEND negocia acciones y obligaciones convertibles, cuotas participativas, ETF, algunas emisiones de RF, y warrants.

Bolsas Españolas

• España tiene 4 bolsas: Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia.
• Cada bolsa tiene su propia sociedad rectora.
• Los miembros de las bolsas incluyen:
  • Sociedades y agencias de valores.
  • ECA’s españolas.
  • ESI’s y ECA’s extranjeras.
  • la AGE, actuando a través del SGTyPF.
  • la Tesorería General de la Seguridad Social.
  • el BDE.

Funciones de la Sociedad Rectora de la Bolsa

• La Sociedad Rectora de la Bolsa:
  • Ordena y dirige la contratación.
  • Supervisa las actividades desarrolladas en la Bolsa.
  • Administra y organiza los servicios de la Bolsa.
  • Asesora a la CNMV y a las comunidades autónomas.

Cotización y Contratación

• La cotización y contratación han evolucionado de los "corros" a sistemas electrónicos como SIBE.
• SIBE es el Sistema de Interconexión Bursátil, que conecta en tiempo real las cuatro bolsas españolas.
• SIBE es un mercado dirigido por órdenes con un único libro de órdenes para cada valor.

Segmento Latibex

• Latibex es un SMN propiedad de las 4 bolsas.
• Latibex negocia valores latinoamericanos en €.

Segmento Fixing

• El segmento Fixing es un sistema de cotización para valores con poco volumen de negociación.
• Se negocian dos periodos de asignación de títulos al día: a las 12 y las 16.
• El objetivo del segmento Fixing es disminuir la volatilidad de precios y favorecer la formación de precios eficiente.

Mercado de Bloques

• El mercado de bloques facilita la transmisión de grandes bloques de acciones.
• Existen dos tipos de bloques:
  • Bloques convenidos.
  • Bloques parametrizados.

Mercado de Operaciones Especiales

• El mercado de operaciones especiales permite la contratación de acciones con contrapartidas fijadas de antemano.
• Las operaciones autorizadas por la Comisión de Contratación y Supervisión de las bolsas.

Negociación de Derivados

• MEFF negocia contratos de futuro y contratos de opciones sobre activos de renta variable y renta fija.
• MEFF actúa como cámara de compensación para garantizar el buen fin de las operaciones.
• MEFF Exchange es la sociedad encargada de las actividades de mercado.
• BME Clearing es la entidad que se encarga de las actividades de la Cámara de Contrapartida Central (CCP).
• Existen diferentes tipos de miembros en BME Clearing:
  • No Compensadores.
  • No Compensadores por Cuenta Propia.
  • Compensadores Individuales.

Este cuestionario explora los Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN) y los Sistemas Organizados de Contratación (SOC). Conocerás las diferencias clave entre estos dos tipos de sistemas y la importancia de su regulación en el mercado financiero. También se describen los aspectos del mercado de renta fija y sus operaciones especiales.