Shareholder Value und Unternehmenswert

Shareholder Value

• Ein wirtschaftliches Prinzip, das Unternehmenswert aus Aktionärssicht betrachtet.
• Ziel: Maximierung des Unternehmenswertes für Aktionäre.
• Kernelemente: Gewinnmaximierung, Dividenden, Kapitalrendite, Kosteneffizienz.
• Definition: Der Shareholder Value ist ein wirtschaftliches Prinzip, das den Unternehmenswert aus der Perspektive der Aktionäre betrachtet. Ziel ist es, den Wert des Unternehmens für seine Aktionäre zu maximieren.

Kernelemente des Shareholder Value

• Gewinnmaximierung: Steigerung der Gewinne zur Erhöhung des Aktienkurses und des Aktionärwertes (Beispiel: Effizientere Produktionsmethoden oder Kosteneinsparungen).
• Dividenden: Regelmäßige Ausschüttungen an Aktionäre, direkte finanzielle Vorteile.
• Kapitalrendite: Investitionen in Projekte mit hoher Kapitalrendite (ROI), Maximierung des Wertzuwachses für Aktionäre.
• Kosteneffizienz: Reduzierung von Kosten und Steigerung der Effizienz (Beispiel: Outsourcing oder Automatisierung).
• Gewinnmaximierung (detailliert): Ziel: Steigerung der Gewinne, um den Aktienkurs und somit den Wert für die Aktionäre zu erhöhen.
• Dividenden (detailliert): Regelmäßige Ausschüttungen an die Aktionäre. Bedeutung: Direkte finanzielle Vorteile für die Aktionäre.

Kritik am Shareholder Value

• Kurzfristige Orientierung: Fokus auf kurzfristige Gewinne gefährdet langfristige nachhaltige Entwicklung (Beispiel: Kürzung von F&E-Budgets).
• Stakeholder-Ignoranz: Vernachlässigung anderer Interessengruppen wie Mitarbeiter, Kunden und Umwelt (Beispiel: Schlechtes Arbeitsklima oder Umweltschäden).
• Erhöhung des Risikos: Maßnahmen zur Gewinnsteigerung bergen langfristige Risiken (Beispiel: Hohe Verschuldung zur Finanzierung von Expansionen).
• Kurzfristige Orientierung (detailliert): Risiko: Fokus auf kurzfristige Gewinne kann langfristige nachhaltige Entwicklung gefährden.
• Stakeholder-Ignoranz (detailliert): Risiko: Vernachlässigung anderer Interessengruppen wie Mitarbeiter, Kunden und Umwelt.
• Risikoerhöhung (detailliert): Maßnahmen zur Gewinnsteigerung können langfristige Risiken bergen.

Aktualität und Relevanz

• Corporate Governance: Unternehmen berücksichtigen zunehmend neben den Shareholdern auch andere Stakeholder, um nachhaltiger zu wirtschaften.
• ESG-Kriterien: Umwelt, Soziales und Governance (ESG) werden vermehrt in Unternehmensstrategien integriert, um langfristigen Wert zu schaffen.

Relevante Theorien und Begriffe

• Milton Friedman: Hauptziel eines Unternehmens ist die Maximierung des Shareholder Value ("The social responsibility of business is to increase its profits").
• Stakeholder-Theorie: Gegensatz zum Shareholder Value, Unternehmen berücksichtigen Interessen aller Stakeholder (Mitarbeiter, Kunden, Gesellschaft).
• Triple Bottom Line: Erweiterung des Shareholder Value um soziale und ökologische Aspekte, Ziel: Gleichgewicht zwischen Profit, People und Planet.

Vertikale Desintegration

• Definition: Auslagerung von Wertschöpfungsstufen innerhalb eines Unternehmens. Ziel: Konzentration auf Kernkompetenzen, Nutzung externer Spezialisten.
• Outsourcing: Auslagerung von Produktions- oder Dienstleistungsprozessen an externe Anbieter (Beispiel: IT-Dienstleistungen oder Logistik an spezialisierte Unternehmen).
• Kernkompetenzen: Konzentration auf die eigenen Stärken und Kernbereiche (Beispiel: Automobilhersteller konzentriert sich auf Fahrzeugdesign und Marketing, während die Teilefertigung ausgelagert wird).
• Kosteneffizienz: Kostenreduzierung durch Nutzung von Spezialisten und deren Skaleneffekten (Beispiel: Senkung der Produktionskosten durch Outsourcing in Länder mit niedrigeren Lohnkosten).

Vorteile der vertikalen Desintegration

• Kosteneffizienz (Reduzierung der Produktions- und Betriebskosten).
• Flexibilität (Erhöhte Anpassungsfähigkeit durch externe Anbieter).
• Fokus auf Kernkompetenzen (Konzentration auf strategisch wichtige Bereiche).

Nachteile der vertikalen Desintegration

• Abhängigkeit von externen Anbietern.
• Qualitätskontrolle (Schwieriger, die Qualität der ausgelagerten Prozesse zu kontrollieren).
• Know-how-Verlust (Verlust von internem Wissen und Fähigkeiten).

Externalisierung

• Definition: Auslagerung bestimmter Geschäftsprozesse oder Aktivitäten an externe Dienstleister. Ziel: Nutzung externer Expertise und Schonung eigener Ressourcen.
• Dienstleistungsverträge: Vereinbarungen mit externen Anbietern zur Erbringung spezifischer Dienstleistungen (Beispiel: Callcenter-Dienstleistungen oder Facility Management).
• Ressourcenschonung: Konzentration auf strategische Aufgaben durch Auslagerung operativer Tätigkeiten (Beispiel: HR-Dienstleistungen an externe Anbieter).
• Zugang zu Expertise: Nutzung der spezialisierten Fähigkeiten und Technologien externer Anbieter (Beispiel: IT-Sicherheit an spezialisierte Unternehmen).

Vorteile der Externalisierung

• Kosteneffizienz (Reduzierung von Kosten durch externe Dienstleister).
• Zugriff auf Expertenwissen (Nutzung von Fachkenntnissen und fortschrittlichen Technologien).
• Fokussierung (Konzentration auf strategisch wichtige Bereiche).

Nachteile der Externalisierung

• Abhängigkeit von externen Anbietern.
• Verlust der Kontrolle (Geringere Kontrolle über ausgelagerte Prozesse).
• Sicherheitsrisiken (Erhöhtes Risiko für Datenschutz und Datensicherheit).

Fazit

• Shareholder Value ist ein neues Leitbild der Unternehmensführung, keine einheitliche Managementstrategie.
• Veränderte Begründungsordnung für Managementhandeln und Organisationsentscheidungen.
• Dezentralisierung und Flexibilisierung von Organisation und Arbeit.