Riziko a Neistota: Základné Princípy

Základné pojmy: Riziko a Neistota

• Neistota sa týka každého a označuje, že nevieme aký bude výsledok určitej udalosti.
• Riziko vzniká, keď sa rozhodneme neistotu podstúpiť, týka sa len tých, ktorí sa vystavili možným dôsledkom.
• Známu neistotu vieme presne určiť a kvantifikovať, ak sú definované všetky relevantné faktory.
• Neznámu neistotu nevieme identifikovať priamo a prejaví sa až časom; na jej odhad sa používajú simulácie alebo aproximácie.
• Nezistiteľnú neistotu zistíme až v momente, keď sa reálne stane a vopred sa nedá predpovedať.
• Vnútorná (endogénna) neistota pochádza z vnútorných procesov podniku.
• Vonkajšia (exogénna) neistota pochádza z externého prostredia a podnik ju nemôže priamo ovplyvniť.
• Ontologický aspekt neistoty vyplýva zo samotnej existencie náhodnosti v realite.
• Gnozeologický aspekt neistoty vzniká, pretože naše poznanie javov je neúplné alebo skreslené.
• Riziko je kvantifikovaná neistota, ktorá predstavuje negatívnu odchýlku od očakávaného stavu.
• Kvantifikovaná neistota zahŕňa možnosť straty, škody alebo horších hospodárskych výsledkov v dôsledku nepresných údajov a rozhodovacích metód.
• Riziko je neistota, ktorú vieme merať pomocou štatistických metód, zatiaľ čo neistotu ako takú exaktne merať nedokážeme - môžeme ju len odhadovať.
• Riziko znamená, že vieme vypočítať pravdepodobnosť odchýlky medzi skutočnými a predpokladanými podmienkami pomocou matematických a štatistických metód.
• Riziko je spojené s pravdepodobnosťou škody alebo straty, pričom má vždy negatívne hodnotenie.
• Riziko a neistota sú prirodzenou súčasťou podnikania, najmä v oblastiach ako výskum a vývoj nových produktov, zavádzanie moderných technológií, vstup na nové trhy, fúzie a akvizície, veľké investičné projekty, reštrukturalizácie spoločnosti.
• Systematické (trhové) riziko postihuje celý trh / ekonomiku a všetky subjekty rovnako, napr. kríza, inflácia.
• Nesystematické (netrhové) riziko sa týka konkrétneho podniku alebo odvetvia a neovplyvňuje celý systém, napr. zlyhanie manažmentu.
• Vnútorné (nesystematické) riziko vyplýva z interných faktorov v podniku, napr. zlá stratégia.
• Vonkajšie (systematické) riziko je spôsobené externým prostredím, napr. legislatívne zmeny.
• Primárne riziko priamo súvisí s podnikaním, napr. pokles dopytu, technologické zlyhania.
• Sekundárne riziko je nepriamo vyvolané inými subjektmi, napr. platobná neschopnosť obchodného partnera.
• Ovplyvniteľné riziko je vnútorné a firma ich môže kontrolovať, napr. kvalita výroby, investičné rozhodnutia.
• Neovplyvniteľné riziko je vonkajšie a firma ho nemôže zmeniť, napr. prírodné katastrofy.
• Podnikateľské riziko predstavuje možnú negatívnu alebo pozitívnu odchýlku od plánu.
• Čisté riziko je vždy negatívna odchýlka, napr. požiar, krádež, nehoda.
• Riziká sa líšia v závislosti od fázy realizácie podnikového zámeru, napr. fáza vývoja technológie vs. implementácia.
• Výrobné riziká súvisia s nedostatkom zamestnancov, kvalifikovanej pracovnej sily, surovín, materiálu alebo energie.
• Ekonomické riziká sú spojené s nákladmi, infláciou, menovou a rozpočtovou politikou alebo zahranično-obchodnými aktivitami.
• Trhové riziká sú spojené s predajom produktov a služieb, cenovou a produktovou politikou, ovplyvňujú celkovú konkurencieschopnosť podniku.
• Technicko-technologické riziká vyplývajú z vedeckého pokroku a technologických zmien.
• Environmentálne riziká súvisia s dopadmi podnikovej činnosti na životné prostredie a opatreniami na ich minimalizáciu.
• Legislatívne riziká vyplývajú z právnych regulácií podnikania.
• Politické riziká súvisia s vplyvom makroekonomickej a sociálnej situácie, daňových politík, štátneho rozpočtu, nepokojov či vojnových konfliktov.
• Finančné riziká predstavujú pravdepodobnosť finančnej straty alebo nižšieho zisku v dôsledku neočakávaného vývoja trhu.
• Kreditné riziko je riziko, že protistrana nesplní svoje záväzky včas alebo vôbec.
• Personálne riziká súvisiace s kvalifikáciou a zručnosťami zamestnancov.
• Informačné riziká sa týkajú ochrany podnikových informačných systémov pred internými a externými hrozbami.
• Riziká vis maior sú nečakané a neodvrátiteľné udalosti, napr. prírodné katastrofy, vojna, pandémia, dopravné krízy.
• Úverové riziko v rámci finančného rizika je riziko neplatenia zo strany obchodného partnera, ktoré spôsobuje straty veriteľovi a zahŕňa priame úverové riziko, vysporiadacie riziko a riziko úverovej angažovanosti.

Meranie Rizika - Charakteristika Polohy

• Aritmetický priemer sa vypočíta ako súčet všetkých hodnôt delený ich počtom.
• Geometrický priemer sa používa, keď hodnoty predstavujú pomery alebo indexy.
• Harmonický priemer je vhodný pri priemerovaní rýchlostí alebo pomerov.
• Modus je najčastejšie sa vyskytujúca hodnota v súbore.
• Modálny interval je interval, ktorý má najväčšiu početnosť.
• Medián je hodnota, ktorá rozdeľuje súbor na dve rovnaké časti.
• Korekcia +0.5 sa používa na presný výpočet mediánu pri triedených dátach v prípade diskrétnych údajov.

Meranie Rizika - Charakteristika Variability

• Rozptyl meria, ako sú hodnoty rozptýlené okolo priemeru.
• Smerodajná odchýlka je odmocnina z rozptylu.
• Variačný koeficient relatívne vyjadruje variabilitu v %.
• Variačný koeficient umožňuje porovnať variabilitu rôznych súborov s odlišnými jednotkami.

Meranie Rizika - Charakteristika Tvaru (Šikmosť, Špicatosť)

• Šikmosť vyjadruje, či sú hodnoty v súbore viac sústredené na pravú alebo ľavú stranu rozdelenia.
• Kladná šikmosť indikuje viac malých hodnôt a natiahnutie doprava, pričom priemer je väčší ako medián.
• Záporná šikmosť indikuje viac veľkých hodnôt a natiahnutie doľava, pričom medián je väčší ako priemer.
• Vysoká šikmosť naznačuje vyššiu pravdepodobnosť extrémnych udalostí.
• Špicatosť meria, ako sú hodnoty sústredené okolo priemeru.
• Vysoká špicatosť naznačuje väčšie riziko extrémnych udalostí a nízka špicatosť znamená, že hodnoty sú rozptýlené a exteme menej pravdepodobné.

Scenáre – Typy, Využitie, Faktory Úspešnosti

• Scenáre sú nástroje na analýzu a predpovedanie možných budúcich udalostí a situácií v rámci určitého predpokladu alebo podmienok.
• Kvalitatívne scenáre poskytujú slovný popis budúcnosti bez kvantifikácie a pomáhajú pri rozpoznaní nepredvídateľných rizík. Semi-kvantitatívne kombinujú slovný popis a matematické modely, poskytujú vyššiu presnosť.
• Kvantitatívne scenáre využívajú pravdepodobnostné stromy alebo Monte Carlo simulácie a poskytujú najpresnejšiu analýzu.
• Scenáre sa využívajú pri rozhodovaní strategickej povahy.
• Medzi faktory úspešnosti patrí angažovanosť vedenia, zhromažďovanie informácií, interná konzistencia, riešenie konfliktných požiadaviek, logické úvahy a analýzy a monitorovanie vývoja.

Simulácia Monte Carlo

• Simulácia Monte Carlo je metóda, ktorá sa snaží určiť strednú hodnotu veličiny na základe realizácie náhodných dějov.
• Zahŕňa vytvorenie počítačového modelu deja a štatistické spracovanie dát po dostatočnom počte simulácií.
• Realizácia začína definovaním rizikových faktorov, ktoré musia byť súčasťou algoritmu.
• Algoritmus zakladá na výbere náhodných čísel zo zadaných štatistických rozdelení.
• Postup simulácie zahŕňa tvorbu matematického modelu, určenie rizikových faktorov, stanovenie pravdepodobnostných rozdelení, stanovenie štatistickej závislosti faktorov a vykonanie simulácie.
• Medzi výhody patrí schopnosť zohľadniť časové variácie, volatility a extrémne scenáre.
• Medzi nevýhody patrí jej výpočtová náročnosť a potreba kvalifikovanej pracovnej sily.

Spôsoby Znižovania Rizika

• Diverzifikácia slúži na rozloženie rizika na viaceré objekty.
• Vertikálna diverzifikácia rozširuje výrobný program o predchádzajúce a nadväzujúce výrobné stupne.
• Horizontálna diverzifikácia rozširuje výrobu o ďalšie výrobky alebo služby.
• Laterálna diverzifikácia vstupuje do úplne iných oblastí podnikania.
• Geografická diverzifikácia rozkladá podnikanie do viacerých krajín.
• Diverzifikácia z hľadiska dodávateľov rozširuje sieť dodávateľov.
• Diverzifikácia z hľadiska odberateľov navyšuje počet odberateľov.
• Diverzifikácia v oblasti finančných investícií rozkladá kapitál do viacerých typov investícií.
• Zmluvne dohodnuté opatrenia zahŕňajú zabezpečenie pohľadávok, úpravu úrokovej miery, menovú dohodu, zahrnutie menovej doložky, dohodu o barterovom obchode, zabezpečenie proti kurzovému riziku, faktoring a forfaiting.
• Flexibilita zahŕňa širší výrobný sortiment, viacúčelové výrobné zariadenia, zoštíhlenie organizačnej štruktúry a používanie rôznych surovín a energií.
• ALM manažment (aktívne riadenie súvahy) má za cieľ vyvážiť príjmy a výdavky, aby sa minimalizovali finančné riziká.

Klasifikácia rizík

• Riziko zníženia rizika zahŕňa delenie, transfer, poistenie, vyhýbanie sa a využitie sily.
• Delenie rizika spočíva v rozložení rizika medzi viacerých subjektov.
• Transfer rizika spočíva v presune rizika na iné subjekty, napríklad cez dlhodobé kúpne zmluvy a vopred stanovené zmluvné podmienky.
• Prevencia rizika zahrnuje zákaz rizikových aktivít, ústup z trhov, zastavenie rizikových aktivít a vyhýbanie sa projektom s nízkou návratnosťou.
• Využívanie sily spočíva vo formovaní konkurenčného prostredia s cieľom získať dominantné postavenie na trhu.
• Samo poistenie zahŕňa vytváranie rezerv namiesto externého poistenia.

Klasifikácia rizik

• Technické riziká súvisia s vedeckým pokrokom a objavovaním nových technológií a výrobkov.
• Výrobné riziká sú spojené s materiálmi a technickým zabezpečením výrobného procesu.
• Obchodné riziká vznikajú na trhu, keď sú neistoty týkajúce sa dopytu po výrobkoch.
• Politické riziká sú spôsobené politickými faktormi, ako je legislatíva a daňová politika.
• Ekonomické riziká zahŕňajú riziká spojené s rastom nákladov a makroekonomickými faktormi.
• Úverové riziko je riziko straty z dôvodu, že partner nesplní svoje záväzky.
• Trhové riziká vznikajú v dôsledku zmien trhových podmienok
• Riziko likvidity súvisí s ťažkosťami pri získavaní finančných prostriedkov alebo realizovaní cenných papierov na trhu.
• Prevádzkové riziká zlyhania vo vnútorných procesoch firmy.
• Obchodné riziká sa týkajú prostredia, v ktorom firma pôsobí.

Finančné riziká

• Medzi finančné riziká patria úverové, trhové riziká,.
• Úverové riziko je riziko straty v dôsledku zlyhania partnera; priame úverové riziko, riziko úverových ekvivalentov a vysporiadacie riziko, riziko uverovej angažovanosti.
• Trhové riziko je riziko straty vplyvom zmeny trhových premenných ; úrokové riziko, akciové riziko, komoditné riziko, menové riziko a korelačné riziko
• Rizikom likvidity sú problémy, ak sa aktíva nemôžu rýchlo premeniť.

Operačné riziko

• Obchodné riziko súvisí s prostredím a právnym rizikom.
• Operačné riziko je strata dôsledku chýb pri prevádzkach, a chýb v systémoch na podporu rozhodovania.

Identifikácia Rizik a

• Dôležitú zložkou je identifikácia.
• Rozkladacie objekty analýzy rizik pomocou analýzy.
• Zistite, ako znižujúci zväčšujú riziká.

Analýza Citlivosti

• Analýza citlivosti sleduje ako citlivo vplyvajú veci na kritéria.
• Sledujeme ich dôsledky, a zmeny jednotlivkých vplyvou na kritériá.
• Je dôležité analyzovať informácie.
• Dôležitá je implementácia a výpočet.

Identifikácia rizík a ich využitie

• Matica slúži na veci.
• Bez posudzeniak.
• Hodnoty prechádzajú cez farby.

Hodnotenie rizík

• Hodnotenia má dôležitú funkciu.
• Pravdepodobnejší, ale môžu existovať aj neznáme.
• Grafiky s pomocov.

Vývoj nástrojov

• Etapy a zámer
• Prístup ku rizikám..
• Etaty atomistického pohľadu ku zrušeniu rizik ..
• Mark to Market
• Scenárová alanyza atd...

Fundamentálna analýza dlhopisu

• Spôsob financovania,.
• Vyhodnocovanie podnikov.
• Metriky a cudziny.

Predpoklady Markowitzovej teorie

• Portolio
• Efektivna mnozina.

CAPM MODEL

• Zname rizika.
• Rozdelenie vloh.
• Systematizacia rizika.
• Koeficient beta .
• Plusi et negativ a zavrery.

Parametricke metodi

• Volatilita je merana
• Analyzovania a spravne rozdelene.
• Volnosti a vypocty atd...