Politique Monétaire Moderne

Objectifs et impact de la politique monétaire

• L'objectif principal d'une politique monétaire efficace est de maintenir une stabilité des prix tout en favorisant une croissance économique durable.
• Le carré magique : Un outil utilisé pour évaluer la performance de la politique monétaire. Les indicateurs clés sont :
  • La stabilité des prix (faible inflation)
  • La croissance économique
  • Le taux de chômage
  • Le taux de change.
• Impact des taux d'intérêt:
  • Des taux d'intérêt plus faibles peuvent stimuler la croissance économique en rendant les emprunts moins chers, ce qui encourage les investissements et la consommation.
  • Cependant, cela peut également augmenter l'inflation si les entreprises augmentent leurs prix pour compenser les coûts plus élevés.
• Relance monétaire:
  • Une relance monétaire (augmentation de la masse monétaire) peut faire décaler la courbe d'offre vers la droite. Cela signifie qu'à un prix donné, les entreprises sont prêtes à produire davantage, ce qui peut stimuler la croissance.
• Capacité de production:
  • Le levier le plus important pour accroître les capacités de production d'une économie est l'investissement.
• Stabilité des prix et politique monétaire:
  • La stabilité des prix facilite les décisions économiques en réduisant l'incertitude quant à la valeur future de la monnaie.
  • La politique monétaire vise à contrôler l'inflation pour garantir la stabilité des prix.
• Objectifs de la politique monétaire moderne:
  • Stabilité des prix: le principal objectif.
  • Croissance économique durable: en soutenant l'investissement et la consommation.
  • Emploi et stabilité financière.
• Croissance recherchée:
  • Une politique monétaire équilibrée vise une croissance économique durable, sans inflation excessive.
• Normes macroprudentielles:
  • Les banques centrales établissent des normes macroprudentielles pour limiter le risque systémique dans le système financier et assurer sa stabilité.

La Banque centrale et les défis mondiaux

• Le réchauffement climatique:
  • Les banques centrales peuvent jouer un rôle dans la lutte contre le réchauffement climatique en encourageant les investissements dans les énergies renouvelables et en désinvestissant des entreprises polluantes.
• Double objectif - Croissance et absence d'inflation:
  • Un inconvénient d'un double objectif est qu'il peut compliquer la tâche de la banque centrale qui doit trouver un équilibre entre les deux priorités.
• Augmentation des refinancements bancaires:
  • L'augmentation des refinancements des banques par la banque centrale peut entraîner des conditions de financement plus faciles. Cela peut stimuler la croissance économique, mais peut également contribuer à l'inflation.

L'importance de la stabilité monétaire

• Stabilité de la monnaie:
  • Le concept de stabilité de la monnaie signifie que la valeur de la monnaie reste relativement stable dans le temps.
• Neutralité des banques centrales sur les marchés:
  • Avant la crise des subprimes, les banques centrales cherchaient à maintenir une certaine neutralité, ne voulant pas influencer le marché des prêts.
• Inflation comme impôt:
  • L'inflation est un impôt déguisé qui erode la valeur réelle de la monnaie.

L'inflation et ses impacts

• Inflation et niveau de vie:
  • L'inflation oblige les ménages à dépenser davantage pour maintenir un niveau de vie équivalent.
• Taux d'intérêt bas et croissance:
  • Un des risques associés à une politique monétaire visant à stimuler la croissance par des taux d'intérêt bas est le risque de bulles spéculatives.
• Stratégie des banques centrales face aux crises climatiques:
  • Les banques centrales pourraient adopter des stratégies pour encourager les investissements dans les énergies renouvelables, en utilisant les taux d'intérêt ou en modifiant leurs exigences de fonds propres pour les institutions financières.
• Clarté des priorités de la banque centrale:
  • Un facteur qui influence la clarté des priorités de la politique des banques centrales est la clarté de la communication.
• Création monétaire excessive:
  • La création monétaire excessive peut entraîner une inflation élevée et une érosion de la valeur de la monnaie.
• Achat massif de dettes:
  • L'achat massif de dettes par les banques centrales peut déformer le marché obligataire. Cela peut entraîner une baisse des rendements obligataires et une augmentation des prix des actifs.

Stagflation et politiques monétaires

• Stagflation:
  • La stagflation, une combinaison de stagnation économique et d'inflation élevée, rend la tâche de la politique monétaire particulièrement difficile. Elle nécessite une approche complexe pour juguler l'inflation sans ralentir davantage la croissance.
• Objectif d'une monnaie faible:
  • Avoir une monnaie faible sur le marché international peut rendre les exportations plus compétitives.
• Sous-évaluation de la monnaie chinoise:
  • La Chine court un risque majeur en maintenant une sous-évaluation de sa monnaie : la création de bulles spéculatives et la perte de confiance dans la monnaie.
• Difficulté de la Banque de France à évaluer le franc:
  • La Banque de France a des difficultés à évaluer le franc car elle est liée à l'euro et ne peut donc pas fixer sa propre valeur.
• Multiplicateur de crédit:
  • Un multiplicateur de crédit de 4 indique que chaque euro supplémentaire injecté dans le système bancaire peut générer 4 euros de nouveaux crédits.

Stabilité du système monétaire et financier

• Importance de la stabilité du système monétaire et financier:
  • La stabilité du système monétaire et financier est essentielle à la croissance économique durable. Elle assure la confiance dans le système financier et réduit les risques de crises.
• Rôle des banques centrales:
  • Les banques centrales jouent un rôle crucial dans la stabilité du système monétaire et financier. Elles agissent comme prêteur en dernier ressort pour les banques commerciales et contrôlent la masse monétaire.
• Effondrement des marchés financiers:
  • Un effondrement des marchés financiers peut avoir des conséquences graves pour l'économie, allant d'une baisse de la confiance des consommateurs à une diminution des investissements.
• Ratio de solvabilité:
  • Un ratio de solvabilité pour une banque mesure sa capacité à faire face à des pertes potentielles.

Les banques centrales et les crises économiques

• Objectifs des banques centrales face aux crises économiques:
  • Les banques centrales ont pour objectif de stabiliser l'économie en période de crise en utilisant des outils comme les baisses de taux d'intérêt ou l'achat d'actifs.
• Conséquences d'une mauvaise stabilité financière:
  • Une mauvaise stabilité financière peut entraîner une baisse de la confiance des consommateurs, une diminution des investissements et un ralentissement économique.

Impact de la politique monétaire et inflation

• Impact de la politique monétaire sur les épargnants:
  • Une politique monétaire efficace peut protéger les épargnants de l'inflation en maintenant la valeur réelle de leurs économies.
• Signes de problèmes de liquidité des banques:
  • Des besoins accrus en refinancement et des difficultés à trouver des liquidités sur les marchés interbancaires peuvent indiquer des problèmes de liquidité des banques.
• Banque émettrice de monnaie:
  • Les banques centrales sont responsables de l'émission de monnaie.
• Impact de l'inflation sur la dette de l'État:
  • Une inflation supérieure au taux anticipé peut réduire la valeur réelle de la dette de l'État.
• Indépendance des Banques Centrales:
  • Les banques centrales ont été rendues indépendantes des gouvernements pour garantir leur capacité à prendre des décisions économiques à long terme sans influence politique.

Crédibilité et anticipations d'inflation

• Crédibilité d'une politique anti-inflationniste :
  • Un facteur essentiel à la crédibilité d'une politique anti-inflationniste est la cohérence de la banque centrale et ses actions au fil du temps.
• Intégration de l'inflation par les acteurs économiques:
  • Les acteurs économiques intègrent l'inflation dans leurs prévisions en tenant compte de l'historique de l'inflation et des politiques de la banque centrale.
• Anticipations d'inflation :
  • Les anticipations d'inflation sur les années à venir reflètent les prévisions des agents économiques sur l'évolution des prix.
• Banque centrale forte et crédible :
  • Une banque centrale forte et crédible peut aider à stabiliser l'inflation et à favoriser une croissance économique durable.
• Héritage et crédibilité :
  • L'héritage affecte la crédibilité d'une banque centrale en influençant les anticipations des agents économiques.
• Changement d'objectif et crédibilité:
  • Un changement d'objectif par les banquiers centraux peut nuire à leur crédibilité, car cela envoie un signal d'incertitude aux agents économiques.

Déflation et ses conséquences

• Déflation vs Inflation :
  • La déflation peut être considérée comme plus problématique que l'inflation car elle peut entraîner une spirale descendante de prix et de production.
• Déflation et coût réel de l'endettement :
  • La déflation augmente le coût réel de l'endettement, ce qui complique la situation des entreprises et des ménages endettés.
• Incapacité à augmenter les capacités de production :
  • Une incapacité à augmenter les capacités de production, sous l'effet d'une déflation, peut freiner la croissance économique.

Masse monétaire et ses impacts

• Masse monétaire et exportations :
  • La masse monétaire (MM) augmente avec les exportations car les recettes des exportations augmentent les réserves des banques, qui peuvent être utilisées pour accorder de nouveaux crédits.
• Réduction des réserves d'une banque :
  • Lorsque les réserves d'une banque diminuent, elle doit réduire ses prêts pour compenser la perte de liquidité.
• Objectif des banques centrales face à l'inflation :
  • Les banques centrales visent à maintenir une inflation à un niveau faible et stable.

Théorie quantitative de la monnaie

• Masse monétaire et PIB :
  • La théorie quantitative de la monnaie stipule que la masse monétaire (MM) multipliée par la vitesse de circulation de la monnaie (V) est égale au niveau des prix (P) multiplié par la production (Q).
• Déflation et chômage :
  • La déflation peut entraîner une augmentation du chômage car les entreprises réduisent leur production et leur main d'œuvre en raison de la baisse des prix.

Impacts négatifs de la déflation

• Baisse des prix et économie :
  • La baisse des prix peut avoir un impact négatif sur l'économie car les entreprises hésitent à investir, les consommateurs reportent leurs achats, et la production diminue.
• Déflation et liquidité des banques :
  • La déflation peut réduire la liquidité des banques car les prêts deviennent moins intéressants et les dépôts augmentent, ce qui peut limiter leur capacité à prêter.
• Rigidité des salaires et déflation:
  • La rigidité des salaires en période de déflation peut accentuer le chômage car les entreprises préfèrent licencier des travailleurs plutôt que de baisser leurs salaires.

Théorie de Fischer et impact des prix

• Transaction et théorie de Fischer:
  • Un élément essentiel d'une transaction selon la théorie de Fischer est l'échange de biens et services contre de la monnaie.
• Influence des investissements d'aujourd'hui:
  • Les investissements d'aujourd'hui sont principalement influencés par les anticipations d'inflation et les taux d'intérêt.
• Comportement des consommateurs et hausse des prix:
  • La hausse des prix peut amener les consommateurs à réduire leurs dépenses, en particulier pour les biens non essentiels.

Taux d'intérêt, masse monétaire et économie

• Masse monétaire et taux d'intérêt à zéro:
  • Une augmentation de la masse monétaire lorsque les taux d'intérêt sont à zéro peut ne pas avoir l'effet escompté sur l'économie car les banques peuvent hésiter à prêter, les entreprises à investir et les consommateurs à dépenser.
• Difficulté d'intervention sur le marché des devises:
  • La principale difficulté pour les banques centrales lorsqu'elles tentent d'intervenir sur le marché des devises est qu'elles ne peuvent pas contrôler la demande et l'offre de devises.

Parité de pouvoir d'achat et trappe à liquidité

• Parité de pouvoir d'achat:
  • Les pays cherchent à maintenir une parité de pouvoir d'achat entre les devises pour garantir que les biens et services ont le même prix dans tous les pays.
• Trappe à liquidité:
  • La trappe à liquidité est un phénomène économique qui survient lorsque les taux d'intérêt sont proches de zéro et que les banques centrales ne peuvent plus stimuler l'économie en baissant les taux d'intérêt.
• Augmentation de la valeur de la monnaie:
  • Une banque centrale peut augmenter la valeur de sa monnaie sur le marché international en vendant des devises étrangères et en rachetant sa propre monnaie.

Surévaluation monétaire et ses conséquences

• Allemagne et balance excédentaire :
  • L'Allemagne a maintenu une balance excédentaire longtemps, en partie grâce à une monnaie sous-évaluée qui a renforcé ses exportations.
• Effets négatifs d'une surévaluation monétaire:
  • Une surévaluation monétaire peut nuire à la compétitivité des exportations d'un pays et entraîner la baisse des exportations et le ralentissement de la croissance économique.

Taux d'intérêt, obligations et comportement des ménages

• Taux d'intérêt et obligation:
  • Les relations entre les taux d'intérêt et la demande d'obligations sont inversement proportionnelles : lorsque les taux d'intérêt baissent, la demande d'obligations augmente.
• Comportement des ménages japonais (années 90):
  • Dans les années 90, les ménages japonais ont stocké leur argent au lieu de le dépenser en raison de la faible croissance économique et de la crainte d'une déflation.
• Trappe à liquidité et les banques centrales:
  • La trappe à liquidité implique que les banques centrales peuvent ne plus être en mesure de stimuler l'économie par la politique monétaire car les taux d'intérêt sont déjà proches de zéro.

Intervention des banques centrales sur le marchés

• Vente de devises par une banque centrale:
  • La vente de devises par une banque centrale sur le marché peut entraîner une baisse de la valeur de sa monnaie par rapport aux autres devises.
• Stratégie contre l'inflation importée:
  • Un pays peut adopter une stratégie pour limiter l'inflation importée en contrôlant la masse monétaire, en élevant les taux d'intérêt et en intervenant sur le marché des changes.

Demande de biens et services et fluctuations des taux de change

• Rôle de la demande de biens et services:
  • Un facteur important dans les fluctuations des taux de change est la demande de biens et services d'un pays, en particulier les importations et les exportations.

Objectifs et impacts de la politique monétaire

• Objectif d'une politique monétaire restreignante :
  • Une politique monétaire restreignante vise à réduire l'inflation en augmentant les taux d'intérêt et en limitant la création monétaire.
• Objectif principal du SEBC:
  • Le SEBC (Système Européen des Banques Centrales) a pour objectif principal de maintenir la stabilité des prix dans la zone euro.

Stabilité des prix et ses conséquences

• Stabilité des prix et taux d'intérêt :
  • Une stabilité des prix peut contribuer à maintenir des taux d'intérêt bas, ce qui peut stimuler l'investissement et la croissance économique.
• Inflation élevée et épargne :
  • **L'inflation élevée érode la valeur réelle de l'épargne, ** ce qui peut décourager les ménages à épargner et à investir.
• Conséquences négatives de l'inflation élevée:
  • L'inflation élevée peut également affecter la confiance des consommateurs et des entreprises, ce qui peut ralentir la croissance économique.
• Argument en faveur de la stabilité des prix :
  • Selon la théorie néo-classique, la stabilité des prix est essentielle à l'efficacité de l'allocation des ressources dans une économie de marché.

Incertitude, entrées de devises et prime d'inflation

• Conséquences d'une incertitude sur les prix futurs:
  • L'incertitude sur les niveaux futurs des prix peut décourager les investissements et la consommation et entrainer un ralentissement économique.
• Entrées de devises :
  • Les entrées de devises sont importantes dans une économie ouverte car elles augmentent la demande de monnaie locale et peuvent contribuer à apprécier la valeur du taux de change.
• Mécanisme pour réduire la prime d'inflation:
  • Un mécanisme pour réduire la prime d'inflation sur les taux d'intérêt est de rendre la politique monétaire plus crédible et prévisible.

Inflation, inégalités et relations économiques

• Impact de l'inflation sur les inégalités sociales:
  • L'inflation peut aggraver les inégalités sociales car les personnes ayant des revenus fixes (retraites, salaires) peuvent être plus touchées que les personnes ayant des revenus variables.
• Stratégies face à l'inflation :
  • Les autorités peuvent adopter des stratégies pour lutter contre l'inflation, comme augmenter les taux d'intérêt ou s'engager à réduire la masse monétaire.
• Création de nouveaux produits et monnaie :
  • Selon le contenu, la création de nouveaux produits et services peut accroître la demande de monnaie et entraîner une augmentation de la masse monétaire.
• Endettement intérieur et masse monétaire :
  • L'endettement intérieur et l'augmentation de la masse monétaire ne sont plus aussi étroitement liés qu'auparavant car la politique monétaire à travers le système des banques centrales est devenue plus complexe.

Arguments en faveur de la stabilité des prix

• Stabilité des prix et allocation des ressources:

  • L'un des quatre arguments en faveur de la stabilité des prix est que cela permet une allocation optimale des ressources, car les consommateurs et les entreprises peuvent prendre des décisions plus éclairées.

• Confiance dans la monnaie:

  • La confiance dans la monnaie est un facteur important pour réduire les effets pervers de l'inflation et prévenir une spirale déflationniste.

• Confiance dans la monnaie:

  • La confiance dans la monnaie est essentielle à une économie saine car les agents économiques sont plus enclins à dépenser et à investir.

Théories quantitatives de la monnaie

• Théorie quantitative de la monnaie (première version):
  • Selon la première version de la théorie quantitative de la monnaie, c'est la variation de la quantité de monnaie en circulation qui cause la variation des prix.
• Théorie quantitative partielle:
  • La théorie quantitative partielle stipule que la croissance de la masse monétaire est liée à la croissance des prix.
• Manipulation d'objectifs intermédiaires:
  • Pour que la manipulation des objectifs intermédiaires soit efficace, plusieurs conditions doivent être remplies, notamment:
    • Une relation stable entre les objectifs intermédiaires et l'inflation.
    • La capacité de la banque centrale à contrôler les objectifs intermédiaires.
    • La prévisibilité de la relation entre les objectifs intermédiaires et l'inflation.
• Théorie quantitative moderne:
  • Selon la théorie quantitative moderne de la monnaie, plusieurs facteurs, y compris la demande de monnaie, peuvent provoquer une augmentation des prix.
• Agrégat monétaire important à contrôler:
  • Selon la théorie, l'agrégat monétaire M3 est particulièrement important à contrôler pour influencer l'inflation.
• Vitesse de circulation de la monnaie:
  • La vitesse de circulation de la monnaie n'est pas constante car elle peut être influencée par plusieurs facteurs, notamment:
    • Les innovations technologiques.
    • Les anticipations d'inflation.
    • La confiance des consommateurs.
• Manipulation de la masse monétaire:
  • **La manipulation de la masse monétaire est souvent utilisée pour atteindre un objectif final, ** comme le contrôle de l'inflation ou la stimulation de la croissance économique.

Objectifs intermédiaires et loi de la valeur marginale décroissante

• Rôle des objectifs intermédiaires:
  • Les objectifs intermédiaires sont des variables que les banques centrales surveillent et contrôlent pour influencer l'inflation et l'activité économique.
• Loi de la valeur marginale décroissante :
  • La loi de la valeur marginale décroissante implique que l'effet de la masse monétaire sur l'inflation diminue lorsque la masse monétaire augmente.
• Vitesse de circulation de la monnaie et crise financière:
  • La crise financière de 2008 a entraîné une baisse de la vitesse de circulation de la monnaie car les banques se sont montrées réticentes à prêter et les ménages ont accumulé des liquidités.

Gestion de masse monétaire et l'effet Cantillon

• Gestion de la masse monétaire par les banques centrales :
  • Les banques centrales peuvent gérer la masse monétaire en utilisant des outils tels que les taux d'intérêt, les opérations d'open market et les réserves obligatoires.
• Effet Cantillon :
  • L'effet Cantillon souligne que l'injection de nouvelle monnaie dans l'économie ne profite pas à tous les agents économiques de manière égale, ce qui peut entraîner des inégalités et des distorsions économiques.
• Importance de la vitesse de circulation de la monnaie:
  • Il est important de considérer la vitesse de circulation de la monnaie dans les analyses économiques car elle influence le niveau des prix et le pouvoir d'achat de la monnaie.

Stabilité des prix dans la zone euro

• Objectif de stabilité des prix dans la zone euro :
  • Le SEBC vise à maintenir une inflation annuelle inférieure à 2% dans la zone euro.
• Surveillance des fluctuations de prix:
  • Les économistes surveillent de nombreux éléments pour analyser les fluctuations de prix, tels que :
    • Les indices de prix à la consommation (IPC).
    • Les prix des matières premières.
    • Les données de vente au détail.

Mesure de la vitesse de circulation de la monnaie

• Indicateurs de la vitesse de circulation de la monnaie :
  • La vitesse de circulation de la monnaie est une mesure du rapport entre la masse monétaire et les dépenses totales dans l'économie.
  • L'un des indicateurs utilisés pour mesurer la vitesse de circulation de la monnaie est le rapport entre le PIB et la masse monétaire.
• Hypothèse sur la vitesse de circulation de la monnaie:
  • Les économistes ont souvent supposé que la vitesse de circulation de la monnaie était constante, mais en réalité, elle peut être affectée par plusieurs facteurs.
• Impact des crises sur la circulation de la monnaie:
  • Les crises économiques peuvent entraîner une baisse de la vitesse de circulation de la monnaie car les agents économiques deviennent plus prudents et conservent davantage de liquidités.

Inflation et politique monétaire

• Influence de la banque centrale sur les anticipations:
  • Les banques centrales peuvent influer sur les anticipations d'inflation en étant claires et crédibles dans leurs communications, en définissant clairement leurs objectifs et en agissant de manière cohérente pour atteindre ces objectifs.
• Difficultés de prévision:
  • Les événements récents, tels que la pandémie de COVID-19 et la guerre en Ukraine, ont compliqué la prévision de l'inflation car ils ont entraîné des chocs d'offre et de demande importants.
• Pression inflationniste en 2022 :
  • En 2022, la pression inflationniste a été exacerbée par plusieurs facteurs, notamment :
    • La forte demande après la pandémie de COVID-19.
    • Les problèmes de chaîne d'approvisionnement.
    • La guerre en Ukraine et les sanctions contre la Russie.
• Effet de l'inflation sur les décisions de politique monétaire:
  • L'inflation a un impact significatif sur les décisions de politique monétaire car elle peut nécessiter des ajustements des taux d'intérêt et des interventions des banques centrales pour limiter son impact.
• Risque d'inflation selon l'analyse sectorielle:
  • Selon l'analyse sectorielle, le risque d'inflation est plus élevé dans les secteurs où la demande est forte et l'offre limitée.
• Rôle de l'IPCH:
  • L'indice IPCH est un indicateur important de l'inflation car il mesure les variations de prix d'un panier de biens et services représentatif de la consommation des ménages.
• Agrégat M3 :
  • L'agrégat M3 est un indicateur de la masse monétaire qui comprend les dépôts à vue, les dépôts à terme, les titres de créances négociables et les parts de fonds monétaires.
• Fluctuations de l'IPCH :
  • L'IPCH peut fluctuer même si les objectifs de la politique monétaire sont atteints car il est affecté par de nombreux facteurs, tels que les variations des prix des matières premières, les problèmes de chaîne d'approvisionnement et les décisions des entreprises.

Crédibilité et effets de la politique monétaire

• Lien entre l'inflation et la vitesse de circulation de la monnaie:
  • L'inflation peut entraîner une augmentation de la vitesse de circulation de la monnaie car les agents économiques cherchent à dépenser leur argent rapidement avant qu'il ne perde de sa valeur.
• Effet d'un crédit de 1€ :
  • Un crédit de 1€ peut entraîner une création monétaire de plus de 1€ car il peut générer des dépôts supplémentaires dans le système bancaire.
• Crédibilité et politique monétaire selon le contenu:
  • La crédibilité de la politique monétaire est un facteur essentiel pour garantir son efficacité.
    • Une politique monétaire crédible permet de mieux contrôler l'inflation, de réduire l'incertitude économique et de stabiliser l'activité économique.
• Coûts possibles de la politique monétaire:
  • Le respect systématique des règles de politique monétaire peut avoir des coûts à court terme, tels que des fluctuations plus importantes de l'activité économique.
• Inflation réelle vs inflation anticipée:
  • Une inflation réelle supérieure à l'inflation anticipée peut avoir un impact négatif sur l'activité économique car elle réduit le pouvoir d'achat, crée de l'incertitude et peut entraîner des comportements économiques irrationnels.
• Stratégies face aux chocs d'offre :
  • Il est essentiel de maintenir une politique monétaire flexible et adaptable pour faire face aux chocs d'offre et atténuer leurs impacts.
• Risque pour les banques centrales:
  • Le principal risque pour une banque centrale est de céder aux pressions politiques des gouvernements élus, ce qui pourrait conduire à des décisions économiques irrationnelles.
• Problème des politiques discrétionnaires :
  • Selon Rogoff, les politiques monétaires discrétionnaires peuvent être problématiques car elles peuvent conduire à l'inflation et à la perte de crédibilité de la banque centrale.
• Effet d'une politique monétaire crédible :
  • Une politique monétaire crédible peut réduire les anticipations d'inflation et favoriser une croissance économique durable.
• Fonction d'offre de Lucas :
  • La fonction d'offre décrite par Lucas comprend les variables de prix et les variables réelles, mais pas les variables d'anticipations.

Choc d'offre et conséquences

• Choc d'offre négatif :
  • Un choc d'offre négatif peut avoir un impact important sur l'activité économique, entraînant une réduction de la production et une augmentation de l'inflation.
• Lien entre production et inflation anticipée:
  • Selon la fonction d'offre, il existe un lien positif entre la production et l'inflation anticipée, c'est-à-dire que plus l'inflation anticipée est élevée, plus la production est importante.
• Atténuation des chocs d'offre :
  • Les politiques de contenu, telles que les subventions aux entreprises, les réglementations du marché du travail et les investissements dans les infrastructures, peuvent atténuer les effets des chocs d'offre.
• Coefficient b dans la fonction d'offre :
  • Le coefficient b mesure la sensibilité de l'offre aux variations de prix dans la fonction d'offre à la Lucas.
• Conséquences d'une politique monétaire flexible :
  • Une politique monétaire flexible en réponse aux chocs d'offre peut entraîner des fluctuations de l'inflation et de l'activité économique et rendre la politique monétaire moins crédible.