Marchés Financiers: Flux et Typologie

Rôle des Marchés Financiers dans l'Économie

• Le circuit économique décrit les flux financiers entre les acteurs économiques comme les ménages, les entreprises, les banques, les administrations publiques et le reste du monde
• Les ménages fournissent de l'épargne
• Les entreprises nécessitent des capitaux pour leurs investissements
• Les banques et les marchés financiers facilitent le transfert de fonds entre les acteurs économiques en jouant un rôle d’intermédiaire

Typologie Simplifiée des Marchés Financiers

• Un marché financier est un espace, qu'il soit physique ou en ligne, où des actifs financiers sont échangés
• Les marchés sont catégorisés, en fonction du type d'actifs échangés, de l'organisation, de la maturité des titres et du cycle de vie des titres
• Les marchés de dettes, comprenant les obligations, permettent aux émetteurs de lever des fonds par emprunts
• Les marchés de fonds propres, comme les actions, permettent aux entreprises d'émettre des titres de propriété
• Les marchés organisés garantissent la transparence et la liquidité par le biais de bourses
• Les marchés de gré à gré (OTC) permettent des transactions directes entre acheteurs et vendeurs
• Le marché monétaire concerne les titres à court terme comme les bons du Trésor
• Le marché des capitaux traite des titres à moyen et long terme comme les obligations et les actions
• Le marché primaire est l'endroit où les titres sont émis pour la première fois
• Le marché secondaire est l'endroit où les titres déjà émis sont échangés entre les investisseurs

Rôle et Fonctionnement des Marchés Financiers

• Les marchés financiers sont essentiels pour le financement de l'économie
• Ils font le lien entre les entités ayant besoin de financement comme les entreprises et les états, et les entités ayant la capacité de financer comme les ménages et les investisseurs institutionnels
• Il existe deux types de financement: direct et indirect
• Le financement direct implique l'émission directe d'actions ou d'obligations par les entreprises sur les marchés
• Le financement indirect implique la collecte d'épargne par les banques qui accordent par la suite des prêts
• Le marché primaire permet l'émission d'actions
• Le marché secondaire garantit la liquidité des actifs
• Le prix des actifs financiers sur le marché secondaire est déterminé par l'offre et la demande
• Le prix augmente si la demande dépasse l'offre, et diminue si l'offre dépasse la demande
• Les prix sont influencés par les performances passées et attendues des entreprises, ainsi que par les conditions macroéconomiques comme les taux d'intérêt, la croissance et l'inflation
• Ils sont également influencés par les anticipations des investisseurs
• Un marché actif assure la liquidité, facilitant des transactions rapides sans impact significatif sur les prix

Couverture des Risques et Places Financières

• Les marchés financiers permettent aux investisseurs de se couvrir contre les fluctuations de prix en utilisant des instruments dérivés comme les options et les contrats à terme
• Cette couverture concerne les risques de marché, les risques de taux d'intérêt et les risques de change
• Une place financière est définie comme une ville ou une région qui regroupe un grand nombre d’établissements et d’intervenants financiers tels que des banques, des bourses et des régulateurs
• L'attractivité d'une place financière est mesurée par l'Open Financial Ecosystem Index et dépend de facteurs liés au développement économique et financier, à l'environnement de travail, ainsi qu’à la réglementation et la fiscalité
• Les principales bourses mondiales comprennent le NYSE, NASDAQ, LSE, Euronext et le TSE

Conclusion sur les Marchés Financiers

• Les marchés financiers contribuent au financement des entreprises et des États, à la fixation des prix en fonction de l'offre et de la demande et à la couverture des risques financiers pour les investisseurs
• Leur organisation et leur attractivité ont une incidence sur les flux financiers mondiaux

Introduction aux Marchés d'Actions

• Une action est un titre de propriété représentant une fraction du capital social d'une entreprise
• L'achat d'une action fait de l'investisseur un actionnaire, impliquant une copropriété de l'entreprise en fonction du nombre d'actions détenues

Caractéristiques des Actions

• Les actions sont négociables sur un marché financier
• L'actionnaire peut percevoir des dividendes et bénéficier de la plus-value de l'action
• L'actionnaire a des droits pécuniaires et politiques
• L'actionnaire a la possibilité de voter en assemblée générale et de participer aux décisions importantes de l'entreprise
• Les actions n'offrent pas de remboursement du capital, contrairement aux obligations, sauf exceptions
• Les actions ont une valeur et un revenu incertains liés à la performance financière de l'entreprise et aux fluctuations du marché

Droits Conférés par une Action

• Les actions donnent droit à une partie des bénéfices sous forme de dividendes
• Les bénéfices distribués aux actionnaires dépendent du pay-out ratio défini par l'entreprise
• En cas de liquidation d'une entreprise, les actionnaires ont droit à une fraction des actifs restants après le paiement des dettes
• Les actionnaires existants ont un droit de préférence lors des augmentations de capital
• Chaque action donne droit à une voix dans les décisions importantes lors des assemblées générales
• La direction doit fournir des rapports financiers réguliers aux actionnaires
• Tout actionnaire peut proposer des résolutions à l'ordre du jour
• Les actionnaires ont le droit d'intenter une action en justice si leurs droits ne sont pas respectés

Différentes Catégories d'Actions

• Les actions ordinaires peuvent être au porteur, détenues par un intermédiaire financier, ou nominatives, enregistrées au nom du propriétaire
• Les actions de préférence impliquent des incitations plus ou moins fortes
• Les actions de préférence peuvent avoir un double droit de vote pour inciter les actionnaires à investir à long terme, ou encore ne pas avoir de droit de vote, pour attirer les investisseurs axés sur les revenus et non sur le pouvoir de décision
• Les actions peuvent être accompagnées de bons de souscription, qui offre la possibilité d'acquérir de nouvelles actions à un prix préférentiel

Cotation Boursière : Marché et Modes

• Le marché est gouverné par les ordres ou par des prix
• Dans un marché gouverné par les ordres, les prix sont déterminés en confrontant les offres et les demandes
• Euronext Paris, Tokyo, NYSE et Toronto sont des bourses qui fonctionnent en fonction du modèle de confrontation des prix
• Le prix d'équilibre est le prix auquel le plus grand nombre de transactions est effectué
• Ce marché peut fonctionner en continu ou en fixing, avec des prix établis deux fois par jour
• Les market makers fixent des prix d'achat et de vente qui englobent leurs marges dans un marché gouverné par les prix
• Les prix peuvent être publiés de façon continue ou à des moments précis

Cotation en Bourse : Modes, Types d'Ordres

• La cotation en continu est utilisée pour les actions liquides, tandis que la cotation en fixing est utilisée pour les actions moins liquides
• Pendant la période de pré-ouverture, les ordres sont accumulés dans le carnet d'ordres, et le prix retenu maximise le nombre de transactions possibles
• Au niveau des types d'ordres différents sont possibles
• Un ordre au marché se fait à l'achat/vente immédiate, sans limite de prix
• Un ordre à cours limité implique que l'investisseur fixe un prix maximum/minimum d'achat ou de vente
• Un ordre à seuil impliquera sa transformation en ordre au marché dès qu'un seuil est atteint
• Un ordre à plage fixe une fourchette de prix

Méthodes d'Évaluation des Actions

• Se basent sur l'actif net comptable (ANC), qui se calcule en soustrayant les dettes et les provisions aux actifs d'une entreprise
• Une équation qui permet une réévaluation des actifs est l'Actif Net Réévalué
• Faciles à calculer, utiles pour évaluer les entreprises en situation de liquidation
• Elles ne tiennent pas compte de la rentabilité future

Méthodes d'Évaluation Relatives et Conclusion sur les Actions

• La méthode des comparables compare les ratios financiers de sociétés similaires
• Les dividendes et le pouvoir de vote sont des caractéristiques fondamentales des actions
• Dans le cadre de la méthode PER, un PER élevé (>25) tend vers une action chère
• Dans le cadre de la méthode PER, un PER bas (1) tend vers une action surévaluée
• Basées sur l'actif net comptable (ANC) ou avec des ratios financiers d'entreprises comparables
• Les décisions d'investissement doivent basées sur une combinaison de différentes méthodes et outils analytiques