Investissement selon Keynes

Déterminants de la dépense d'investissement

• Selon Keynes, la dépense d'investissement est déterminée par deux facteurs : le taux d'intérêt et le profit escompté ou efficacité marginale du capital.
• Le taux d'intérêt dépend de l'offre de monnaie de la banque centrale et représente le coût de financement de l'investissement.
• L'efficacité marginale du capital est fonction des investissements déjà réalisés, et diminue lorsque la quantité d'investissement augmente.

Politique monétaire et investissement

• Une politique monétaire expansionniste va se traduire par une baisse du taux d'intérêt, une augmentation du rapport e/i et donc une hausse de l'investissement.
• Cela se traduira à son tour par une hausse de la production et donc du revenu.

Trappe à liquidité

• La politique monétaire est inefficace si l'économie se situe au niveau de la trappe à liquidité, car le taux d'intérêt est à son niveau le plus bas et ne peut donc plus baisser.
• Dans une telle situation, il faut agir directement sur la demande à travers les dépenses publiques en utilisant la politique budgétaire.

Théorie quantitative de la monnaie

• La théorie quantitative de la monnaie établit un lien mécanique entre la masse monétaire et les prix.
• L'école de Cambridge va apporter une réponse à cette théorie en faisant apparaître la notion de demande de monnaie.

École de Cambridge

• Alfred Marshall et Arthur Cecil Pigou ont transformé l'équation des échanges de Fisher en une fonction de demande de monnaie.
• La demande de monnaie est liée à la volonté des agents économiques de détenir de la monnaie pour faire face à l'absence de synchronisation entre la perception de leur revenu et leurs dépenses.

Mécanisme de la demande de monnaie

• L'augmentation de la demande de monnaie entraîne une augmentation des prix, car les agents économiques cherchent à détenir de la monnaie pour faire face à l'absence de synchronisation entre la perception de leur revenu et leurs dépenses.
• La hausse des prix réduit la valeur réelle des encaisses monétaires détenues par les agents économiques jusqu'au moment où les encaisses réelles retrouvent leur valeur initiale.

Critique de Keynes

• Keynes critique la théorie quantitative de la monnaie et la demande de monnaie de l'école de Cambridge, car elle repose sur des hypothèses restrictives et écarte des variables clés telles que le taux d'intérêt.
• La théorie de Keynes marque une rupture majeure avec l'analyse de la plupart des auteurs qui l'ont précédé, ce qui est appelé la "révolution keynésienne".