Inversiones en Activos Financieros

Inversiones en Productos de Activo Financiero

• Los activos financieros canalizan dinero de unidades económicas con ahorro a unidades deficitarias a través de títulos o anotaciones.
• Estos activos generan rentabilidad fija o variable, como acciones o participaciones.

Características de un Activo Financiero (Teoría ETTI)

• Riesgo: Derivado de la variación del tipo de interés, con riesgo de precio (afecta a la venta de activos) y de reinversión (necesidad de reinvertir cobros periódicos a precios actuales).
• Hábitat: Tiempo que un inversor mantiene el dinero en el mercado.
• Expectativas: Creencias de los participantes del mercado sobre el futuro.

Clasificación de los Activos Financieros

• No complejos (menor riesgo):
  • Productos: acciones cotizadas, letras del tesoro, bonos, pagarés, fondos de inversión ordinarios.
  • Condiciones: fácil venta, riesgo limitado al capital invertido, información pública completa.
  • No derivados, sin cláusulas que alteren el riesgo, sin costes adicionales al vender.
• Complejos (mayor riesgo):
  • Productos: derivados (futuros, opciones, warrants), contratos por diferencia (CFD), fondos de inversión libre, swaps.
  • Condiciones: no cumplen con las condiciones de los productos no complejos, más arriesgados, difícil venta rápida, difícil comprensión del riesgo.
• Renta fija:
  • El emisor pide dinero prestado y el comprador se convierte en prestamista.
  • El prestamista recibe su dinero con intereses en una fecha fija.
• Renta variable:
  • La rentabilidad futura es desconocida en el momento de la adquisición.
  • El inversor se convierte en dueño de la empresa.
• Fondos de inversión:
  • Patrimonio formado por aportaciones de inversores participantes.
• Híbridos:
  • No se clasifican como renta fija ni variable por combinar características.
• Derivados:
  • Su valor depende de activos subyacentes.
  • Es un contrato a plazo.
• Estructurados:
  • Unión de dos o más activos financieros
  • Permite controlar el riesgo combinando productos complejos y no complejos.

Tipos de Mercados Financieros

• No confundir activos financieros con tipos de mercado (lugar de negociación) o instrumentos de inversión (cómo invertir).
• Mercados:
  • Capitales (renta fija o variable).
  • Divisas.
  • Materias primas ("commodities").
  • Derivados.
  • Organizados/OTC: Los regulados tienen un agente intermediario; los no regulados carecen de gestión o supervisión.

Renta Fija

• Son "préstamos" de empresas o gobiernos a cambio del derecho a cobrar el dinero más intereses.
  • Renta fija privada: empresas piden el "préstamo."
  • Renta fija pública: El gobierno pide el "préstamo."

Renta Fija (Según)

• El emisor del activo:
  • Renta fija privada (pagarés de empresas).
  • Renta fija pública es deuda pública (letras del tesoro).
• El vencimiento del activo:
  • Corto plazo (mercado monetario como pagarés).
  • Medio y largo plazo (mercado de capitalización como préstamos).
• El rendimiento del activo:
  • Explícito: interés fijo periódico.
  • Implícito: sin pagos periódicos, se compra a menor precio y se recibe un mayor importe al final.

Características de la Renta Fija

• Aspectos fundamentales:
  • Precio de emisión y reembolso.
  • Tipos de interés y periodicidad de capitalización.
  • Métodos y periodos de amortización.
  • Cotización y mercados.
  • Riesgo del título.

Precio de Emisión/Reembolso

• Valor nominal: precio estipulado de emisión en que se divide el empréstito.
  • Los intereses explícitos se determinan a partir del nominal.
• Valor de emisión o de suscripción: cantidad que el comprador libra al emisor (emisión a la par).
  • Si el tipo de interés del mercado es alto, los títulos se emiten por debajo del valor nominal.
  • Si es bajo, el precio de emisión es mayor al nominal.
• Valor de reembolso: importe pagado al inversor al vencimiento (igual o mayor al nominal para hacerlo atractivo).
• Prima de reembolso: diferencia entre el valor nominal y el reembolso.

Tipo de Interés y Periodicidad de Capitalización

• Valores con rendimiento explícito: interés fijo sobre el valor nominal pagado periódicamente.
  • En mercados secundarios oficiales, el valor de cotización no incluye el cupón meritado hasta la adquisición (cupó corregut).
• Valores con rentabilidad implícita:
  • Valor de emisión inferior al valor nominal.
• Cupó zero: No se paga interés periódico, pero al vencimiento se devuelven el capital y los intereses acumulados.

Métodos y Periodos de Amortización

• Sistema americano: pago periódico de intereses y devolución total del capital al final.
• Emisiones al descubierto: se recibe menos del nominal y se devuelve el nominal.
• Emisión de cupó zero
  • No se pagan intereses periodicos, al final del periodo se devuelve el valor nominal completo.
• Reducción del nominal: pago periódico de intereses y una parte del capital vivo.
• Sistema francés: cuotas fijas periódicas que incluyen intereses y amortización.
• Amortización de títulos constantes: pago periódico de intereses y devolución del capital de un número determinado de títulos elegidos.

Mercados donde Comprar Renta Fija

• El principal es AIAF (siendo supervisando por CNMV)

Riesgo del Título

• Riesgo de crédito o insolvencia: incapacidad del emisor para pagar el cupón o el reembolso.
• Riesgo de tipos de interés y de precios:
  • Riesgo de precio: posibilidad de vender el activo por debajo del precio de compra.
  • Riesgo de intereses: relacionado con los tipos de interés del mercado.
• Riesgo de liquidez: dificultad para transformar el activo en efectivo.
• Riesgo de reinversión: reinvertir el capital obtenido a una menor rentabilidad.

Renta Fija Pública

• Emitida por el Estado, Administraciones Públicas y organismos ligados.
• Es un objetivo de deuda para financiar gastos que no se cubren con impuestos, con promesa de devolver el dinero con intereses.

Tipos de Valores de Renta Fija Pública

• Deuda emitida por el Estado:
  • Letras del tesoro:
    • Se emiten a corto plazo (3, 9, 12 meses) al descuento.
    • Su valor nominal es de 1.000 euros con importe mínimo por petición.
  • Bonos y obligaciones del Estado:
    • Bonos con vencimiento a 3 y 5 años.
    • Obligaciones con vencimiento a 10, 15, 30 y 50 años.
    • Se emiten por su valor nominal y con un tipo de interes fijo que con cupones anuales(rendimiento explicito).
    • Hay bonos y obligaciones con intereses indexado (intereses variables).

Deudas emitidas

• Se emiten mediante subasta competitiva.
• Comunidades autónomas
• Corporativas locales
• Diversas entidades públicas
  • Valores a c/t (pagares).
  • Valores a ll/t (obligaciones).
• Características similares a letras del Tesoro, bonos y obligaciones del Estado.

Renta Fija Privada

• Inversiones que emiten las empresas privadas para financiarse, en lugar de recurrir a los bancos.

Rentabilidad de la Renta Fija

• Beneficio o pérdida expresada en porcentaje por el tenedor.
• Operación a corto plazo (menos de 12 meses) con capitalización simple.
• Operación a largo plazo con capitalización compuesta.
• No Confundir un título con rendimiento implicito con un título de rendimiento explícito emitido o que cotiza bajo la par.

Fiscalidad de La Renta Fija

• Títulos de renta fija:
  • Letras del Tesoro:
    • No hay detención
  • Bonos y obligaciones del Estado (cupón):
    • Retención del 19%.
  • Bonos y obligaciones del Estado (transmisión, amortización, reembolso, canje o conversión):
    • 19% los primeros 6.000€
    • 21% hasta los 50.00€
    • 23% cantidades > 50.000€
  • Pagares de empresa
  • Títulos hipotecarios es de un 19%.
  • Títulos hipotecarios (transmisión, amortización o reembolso):
    • No hay detención
  • Bonos y y obligaciones (cupones)
    • La detención es de un 19%
  • Bonos y obligaciones (transmisión o amortización):
    • La detención es de un 19%
    • 19% los primeros 6.000€
    • 21% hasta los 50.00€
    • 23% cantidades > 50.000€

Renta Variable

• Opción donde se desconoce la rentabilidad al adquirir el activo y no se garantiza recuperar el capital.
• El valor del la inversión sube o baja, esto depende del mercado.

Características de la Renta Variable

• No tiene rentabilidad conocida, ni predeterminada.
• El rendimiento previo no garantiza que pasara lo mismo en el futuro.
• Factores externos puede afectar a su comportamiento.
• No tiene fecha de vencimiento puede deshacerte de la inversión si la vendes.

Composición de la Renta Variable

• Mercados de valores:
  • Primario: Destinado al lanzamiento de nuevos valores.
  • Secundario: Destinados a la negociación de valores ya existentes.
  • Cuando una empresa se inicia empieza en el mercado PRIMARIO una vez se empieza a conocer el valor pasa al mercado SECUNDARIO
• Intermediarios y autorizados Financieros:
  • Sociedad de valores (dealers): Ofrecen todo tipo de servicios con el mercado de valores (mercado compraventa) actúan por nombre propio o ajeno.
  • Agencias de valores (brokers): Hacen tareas de administración y deposito de valores mobiliarios.
  • Sociedades de la gestión de cartera: Servicio de cartera ,de asesoramiento a inversores y otros: empresas de asesoramiento financiero, sociedades de inversión de capital riesgo, empresas de capital variable(SICAV), etc.

Derivados

• Son instrumentos con un valor que varían con el precio de otro activo como acciones, oro, petróleo.
• Para fijar un precio de compra o de venta que tendrá lugar en el futuro
• Es una apuesta sobre como cambiará el precio de un activo en el futuro.

Clasificación de los Derivados

• Regulados: futuros, opciones financieras y warrants:
  • Se negocian en mercados regulados es como en MEFF* para futuros y operaciones financieras y en la bolsa de valores para los warrants.
  • Los contactos están estandarizados tienen condiciones fijas (fechas, importes, etc.) para adaptarse a lo que buscan los inversores.
  • El precio se pacta entre vendedor y comprador y hay una cámara de compensación (MEFF)actuando como intermediaria, garantizando operaciones.
  • MEFF*: Mercado Español de Futuros Financieros
  • OTC o fuera mercado.
    • Son a plazos (forwards), FRA y permutas financieras (swaps)
      • Se negocian directamente entre las partes por un mercado organizado u OTC (over the counter).
      • Son contratos personalizados, por lo que no siguen reglas estándar.
      • No hay garantías de que la otra partes cumpla el acuerdo, ni que haya liquidez para pagar.

Futuros Financieros

• Es un acuerdo negociado en bolsa o mercados organizados, obliga a las partes involucradas a vender o comprar bienes o valores (activo subyacente) y a un precio acordado de antemano.
• El que compra adopta una posición larga significa que cuando llegue la fecha acordada pagará precios pactados recibidos el activo subyacente.
• El que vende adopta una posición corta significa que cuando llegue la fecha recibirás un dinero acordado en el contrato entregando activo subyacente.

Opciones Financieras

• Un contrato da derecho, no la obligación, es comprar o vender una cantidad de activos a un precio y plaza determinado
• Opciones de compra(call): el comprador paga una prima y tiene el derecho(no obligación) de vender un activo su opción al precio.
• El vendedor al recibir la prima, está obligado a vender el activo si el comprador decide ejercer la acción

Opciones de compra (put):

• El comprador tiene el derecho (pero no la obligación) de vender un activo subyacente aun precio acordado.
• A cambio ese derecho, el comprador paga una prima
• El vendedor, cuando recibe la prima, tiene la obligación de comprar el activo subyacente al precio fijado, el comprador elige ejercer su derecho de venta

Derivados

• Un warrant es un tiempo de contrato parecido a una opción financiera(te da el derecho no le obligación de compara o vender un activo a precio fijado) por un banco intermediario financiero.
• Se pueden negociar en la bolsa de valores(no esta en el MEFF)

Fondos de Inversión

• Patrimonios de varios inversores, tiene la finalidad de invertir su capital en diferentes activos financieros (acciones, títulos de la renta fija, inmuebles, etc.)
• Clasificación de Fondos de Inversión
  • Renta fija: Fondos de inversión a C/T a menos de 18 meses y activos de renta fija que puede variar dependiendo a la evolución de los mercados
  • Mixtos de renta fija: Un máximo de 30% en renta variable
  • Mixtos de renta variable: Un máximo de 30 % a 70% con la variable
  • Renta variable: Un máximo de 75% en la renta variable
  • Fondos total o parcialmente garantizados: planes de tensiones ING.
  • Fondos garantizados de la renta fija: Asegura que recuperas el dinero invertido y una ganancia fija.
  • Fondos garantizados a rendimiento variable: Se recuperes el dinero invertidos per la ganancia es como evolucione un fondo variable.

Funcionamientos de un Fondo de Inversión

• La adquisición de la parte de un fondo se denomina suscripción participaciones
• El reembolso de participaciones consiste en la recomenda
• Participe obtendrá un rendimiento positivo cuando un valor liquidativo del reembolso sea más grande que el de suscripción.
• La manera de obtener el rendimiento del inversor a través del calculo al a tir que las comisione y la duración de la inversión