Hoofstuk 7: Transaksie Strukturering

Hoofstuk 7: Strukturering van die Transaksie

• Die hoofstuk handel oor die strukture van transaksies, veral in samesmeltings en verkrygings.
• Verskillende betalingsmeganismes word bespreek, insluitend kontant en aandele.
• Die verskil tussen kontant en aandele as finansiering vir M&A-transaksies word ondersoek.
• Skuld as deel van 'n aankoop word beskou, sowel as voorkomend en aktief anti-oorname verdedigingsmeganismes en Knight/Squire verdedigingsmeganismes.

Leeruitkomste

• Betalingsmeganismes vir transaksies: verskillende tipes, soos kontant of aandele.
• Kontant versus aandele ter finansiering van 'n samesmelting of verkryging.
• Die rol van skuld in 'n aankoop.
• Voor- en nasien-aksies vir anti-oorname verdediging by 'n verkryging.
• Die verskillende verdedigingsmeganismes en hoe elke een werk.

Inleiding

• Samesmeltings/Amalgamasies: Die metode om aandele uit te reik in 'n verkryger, die teiken ontbind en absorbeer en 'n nuwe maatskappy skep.
• Verkrygings: Die proses van die verkryging van aandele ("betaal kontant of aandele" of "Bates (normaalweg kontant)").

Kontant transaksies

• Wanneer moet kontant gebruik word? Tipes transaksies (samesmelting, verkryging, JV, lisensie). Die huidige markstand (ekwiteit en skuldmarkte) en die finansiële posisie van die verkryger (kapitaalstruktuur, kontantsurplus).
• Bronne vir kontant: interne kontant of skuld of ekwiteit. Moontlike toekennings van te veel skuld. As daar 'n keuse is tussen ekwiteit en skuld, die voordele of nadele van elke een.

Meganisme met kontant transaksies

• Gebruik kontant vir die verkryging/aankoop van aandele/bates.
• Die metode vir kontant betaling en die kapitaalwinsbelasting hierop. Moontlike belasting op dividend betaling en aandeelhouersbelasting op dividend.
• Individue versus maatskappye en die effektiewe belasting koerse in elke geval.

Voorbeelde op p. 194 en 196

• Kontant teen aandele aanbod vir die aankoop van bates.
• Kontant betaal aan teiken-maatskappy, wat gelikwideer word en dividens betaal (KWB by maatskappy, DWT aan individuele aandeelhouers).
• Kontant betaal aan teiken-aandeelhouers.
• Moet twee opsies vergelyk en oorweeg.

Voorbeeld

• Twee maatskappye is geïnteresseerd in 'n saamgevoegde onderneming met Golfwagen Ltd. ('n motorvoertuig vervaardiger).
• Een van die maatskappye het 'n aanbod van R1 miljoen gemaak vir die aankoop van bates en die tweede maatskappy het 'n aanbod van R9 per aandeel gemaak aan aandeelhouers. Daar is 100 000 uitstaande gewone aandele.
• Inligting van Golfwagen se finansiële posisie word verskaf.

Voorbeeld (Finansiële posisie)

• Besittings, aanlegte en toerusting (PPE) volgens boekwaarde, Aandeel beleggings, Nie-stroombesittings, Inventaris, Handelsvereistes, Kontant, Stroombesittings, Gewone aandele, Reserwes, Gewone aandeelhouers se eie kapitaal, Langtermyn lenings, Verbintenisse, Korttermyn lenings, Handelskrediteure
• Die totaal van alle bogenoemde besittings en skuld/verbintenisse van Golfwagen word aangegee.

Oplossing

• Oplossings van spesifieke gegewe inligting, met betrekking tot die bate-aankoop en kapitaalwins vir Golfwagen.
• Besittings, verbintenisse volgens boekwaarde, en die belasting basis van die maatskappy.
• Opsomming van die proses.

Voorbeeld 2

• 'n Vervaardiger (Mango SA) wat deur 'n ander maatskappye aangekoop gaan word.
• Gee inligting oor besittings, verbintenisse, gewone aandele, ens.

Voorbeeld 2 (voortsetting)

• Beskrywing van die aankoop van aandele of bates.
• Belasting oor aandele of bates aankoop
• Dividend/DWT op besittings/aandele aankoop.

Opsomming

• Aandele of bates wat verkry moet word.
• Betaling in kontant of aandele.
• Belastinggevolge (KWB, korporatief vs individueel, DWT vir individue)).
• Volgende lesing: betaling mbv aandele.