Gestion Performance et Risques

Bien sûr. Voici les notes d'étude:

Présentation du Cours

• Le cours porte sur la gestion de la performance et des risques sur les marchés notamment le concept d'investissement, la définition et la mesure des indicateurs de performance et les bonnes pratiques.
• Le cours se déroule du 31 janvier 2025 au 28 février 2025
• Le volume horaire total est de 9 heures réparties en 6 sessions de 1 heure 30 minutes chacune.

Objectifs du cours

• L'objectif est de fournir aux étudiants une compréhension approfondie des outils et méthodes pour mesurer la performance des investissements et assurer leur suivi.
• Les thèmes abordés incluent les indicateurs de performance, les benchmarks, l'analyse des risques et le reporting financier.
• À la fin de ce cours, les étudiants seront en mesure de citer les principaux critères financiers pour choisir des investissements et de calculer et interpréter les indicateurs de rentabilité des investissements.

Compétences visées

• Acquérir une compréhension approfondie des concepts de la performance des investissements, de la gestion des performances et des risques.
• Développer la capacité d'identifier, d'analyser et d'évaluer les types de risques du marché
• Apprendre à concevoir des stratégies d'investissement et de gestion de portefeuille en tenant compte des risques et des opportunités.
• Maîtriser les outils et les méthodes pour la mesure quantitative et qualitative de la performance financière et de la gestion des risques.

Thèmes abordés (1/2)

• La notion d'investissement: définitions, caractéristiques, et différents types d'investissements.
• Notions de choix d'investissement: calcul des cash-flows et actualisation sont importants
• Évaluation de la rentabilité d'un investissement: délai de récupération, valeur actuelle nette, indice de profitabilité, taux interne de rentabilité (TIR)
• Influence du financement: financement par emprunt et par location ou crédit-bail sont considerés

Mesure de performance financière

• Définition et importance de la mesure de performance
• Différences entre performance absolue et relative
• Présentation des principales classes d'actifs et introduction aux benchmarks.
• Indicateurs de performance des investissements: rendement simple vs rendement annualisé
• Ratios classiques: Ratio de Sharpe, Ratio de Treynor, Ratio d'Information, Alpha de Jensen.
• Application des indicateurs aux portefeuilles financiers

Thèmes abordés (2/2)

• Analyse du risque et ajustement de la performance: définition et mesure du risque (volatilité, Value-at-Risk, drawdown)
• Corrélation et diversification
• Mesure de la performance ajustée au risque
• Sensibilité aux facteurs du marché (bêta, CAPM, modèles multifactoriels)
• Suivi des investissements et reporting: objectifs du suivi, méthodes et outils d'évaluation, reporting de performance, exigences réglementaires
• Évaluation de la performance des fonds d'investissement et hedge funds: spécificités des fonds, comparaison des stratégies, approche factorielle
• Performance Durable et Perspectives d'évolution

Rappel de Concepts Fondamentaux

• Investissement: allocation de ressources financières dans l'espoir de générer un rendement futur.
• Risque: possibilité que le rendement réel soit différent du rendement attendu.
• Rendement: mesure de la performance exprimée en pourcentage du capital investi.

La Notion d'Investissement

• Définition: engagement de ressources financières dans l'espoir de générer des rendements futurs.
• Caractéristiques: implique généralement un sacrifice initial, une durée déterminée et un niveau de risque associé
• Types: actifs financiers et actifs réels, chacun avec ses propres caractéristiques de rendement et de risque.

Le Choix des Investissements

• Calcul des Cash-flows: essentiel pour évaluer la viabilité financière d'un investissement, tenant compte des entrées et sorties d'argent prévues.
• L'Actualisation: Permet de ramener les des flux financiers futurs à leur valeur actuelle, tenant de la valeur temps de l'argent et du risque associé.

Évaluation de la Rentabilité d'un Investissement

• Délai de Récupération: temps nécessaire pour récupérer l'investissement initial.
• Valeur Actuelle Nette (VAN): somme des flux de trésorerie actualisés sur la durée de vie de l'investissement.
• Indice de Profitabilité: Ratio entre la valeur actuelle des entrées de trésorerie et le coût initial de l'investissement.
• Taux Interne de Rentabilité (TIR): taux d'actualisation qui annule la VAN de l'investissement

Le Taux Interne de Rentabilité (TIR)

• Outil d'analyse financière pour évaluer la rentabilité d'un investissement.
• Le TIR est le taux de rendement annuel qui ramène la VAN à zéro, ce qui égale la somme des flux de trésorerie actualisés à l'investissement initial.
• Calcul: résout l'équation de la VAN pour le taux d'actualisation par des méthodes numériques ou des calculatrices financières.
• Interprétation: Le TIR est généralement comparé au coût du capital, et plus le TIR est élevé, plus l'investissement est attractif.

Calcul du Rendement

• Rendement Simple: gain ou perte en pourcentage sur une période donnée.
• Rendement Annualisé: convertit le rendement sur une période en un taux annuel équivalent.
• Importance: permet d'évaluer et comparer la performance différents investissements sur une base annuelle.

Ratios de performance

• Rendement Simple vs Annualisé: le rendement simple mesure la performance sur une période spécifique alors que l'annualisé permet de comparer des placements avec des différentes périodes.
• Ratios Classiques: Sharpe, Treynor, Information et l'Alpha de Jensen.

L'Impact de la Durée d'Investissement sur la Performance

• La durée d'investissement est cruciale. Le long terme peut bénéficier de la composition des rendements et de la réduction de la volatilité
• Les risques des marchés à long terme peut toutefois impacter des investissements, il est important d'aligner durée et objectifs.

L'Importance de l'Horizon d'Investissement

• Court Terme (< 3 ans): sécurité et liquidité sont privilégiés en axant sur la préservation du capital.
• Moyen Terme (3-10 ans): équilibre entre croissance et sécurité, diversification accrue.
• Long Terme (> 10 ans): l'accent est mis sur la croissance avec une tolérance plus grande face aux fluctuations.

Gestion de la Liquidité et Impact sur la Performance

• Liquidité: affecte la capacité à exécuter des transactions sans impacter significativement les prix.
• Coûts de Transaction: les actifs moins liquides peuvent augmenter les coûts de transaction.
• Gestion du Risque de Liquidité consiste à équilibrer les besoins en liquidité avec les opportunités de rendement.

L'Impact des Frais sur la Performance

• Frais de Gestion Moyens sont aux alentours de 1.5%
• Frais ETF Typiques sont aux alentours de .2 %
• Frais importants car ils ont un impact sur le long terme

L'Effet de Levier en Finance

• L'effet de levier permet d'amplifier les gains (ou les pertes) en utilisant l'endettement, mais comporte des risques en cas de retournement du marché.
• La définition de l'effet de levier financier comprend l'utilisation de la dette, mesuré comme un ratio entre les capitaux investis et les capitaux propres.
• Principe: l'emprunt permet d'investir d'avantage et ainsi augmenter son exposition sur le marché.

Régulation et Effet de Levier

• La majorité des autorités financière imposent des limitations à l'usage de l'effet de levier afin de protéger les investisseurs.
• Les régulations varient selon le pays et le types d'investissement
• Le ratio de levier bancaire est de 8%, le ration pour les particuliers est 2:1 et le ratio pour les Hedge Funds est 3:1

Définition et utilisation des indices de risques

• Définition: Mesurent et quantifient le risque d'investissement
• Types d'indices: Indices de volatilité, indices crédit et indices de taxe d'intérêt
• Utilisation: Utilise par les gestionnaires de portefeuille pour prendre des décisions et comparer le risque

Indices de Performance des Investissement

• Indicateurs de performance mesurent la performance de les investissements, les actifs et des portfolios.
• Servent à comparer des performances et à prendre des décisions.
• Avantages des Indices offrent une vision globale du marché, permettent de comparer des stratégies et suivre l'évolution de la performance des investissments.
• Types D’Indices: Indices Boursier, indices obligatires, indices de performance immobilière et des indices performance ESG

J'espère que cela aidera votre étude.