Función Financiera de la Empresa

• Las empresas necesitan inversiones (compra de naves, máquinas, etc.) para su actividad productiva.
• Requieren recursos financieros para financiar inversiones y cubrir gastos corrientes (salarios, suministros, etc.).

Función Financiera de la Empresa

• El departamento financiero de la empresa tiene dos funciones principales:
  • Determinar las inversiones y gastos iniciales necesarios para iniciar la empresa y mantener su funcionamiento, buscando la rentabilidad.
  • Elegir las fuentes de financiación para cubrir las inversiones necesarias al menor costo posible.
• La clave es elegir inversiones cuya rentabilidad supere el costo de la financiación.
• Inversión y financiación están relacionadas, ya que cada inversión implica una decisión sobre su financiación.
• La función financiera decide tanto las fuentes de financiación como la inversión de estos fondos.

Estructura Económica y Financiera

• La relación entre inversiones y financiación se puede representar en la estructura económica y financiera de la empresa.
  • Estructura económica: indica dónde se están utilizando los fondos de la empresa (máquinas, inventario, mobiliario, etc.) y forma el ACTIVO.
  • Estructura financiera: muestra el origen de los fondos de la empresa, es decir, las fuentes de financiación elegidas.
• Se distinguen dos grupos de financiación:
  • PATRIMONIO NETO: fondos propios generados por la empresa, sin obligación de devolución.
  • PASIVO: fondos ajenos prestados que deben devolverse con intereses.
• Factores a considerar al elegir fuentes de financiación:
  • Costo: algunas fuentes son más caras debido a los intereses exigidos, que aumentan con el plazo de préstamo.
  • Cantidad necesaria: la disponibilidad de opciones varía según la magnitud de los fondos requeridos.
  • Flexibilidad: algunas fuentes permiten aplazar pagos, ofreciendo mayor flexibilidad.
  • Tamaño de la empresa: las empresas grandes tienen más opciones de financiación que las pequeñas.
  • Equilibrio financiero: debe haber una relación lógica entre las inversiones realizadas y las fuentes de financiación.
• La estructura financiera se compone del pasivo y patrimonio neto, mientras que la estructura económica se compone de las inversiones (activo).
• La rentabilidad de las inversiones debe ser mayor que el costo de la financiación.

Fuentes de Financiación

• La financiación consiste en obtener los recursos económicos necesarios para cubrir las inversiones empresariales.
• Las fuentes de financiación son las vías por las que una empresa obtiene estos fondos.
• Es importante conocer las opciones de financiación.
• Las fuentes de financiación se clasifican según:

Titularidad

• Fondos propios (financiación propia): propiedad de la empresa sin obligación de devolución, como aportaciones de socios (capital) y beneficios no distribuidos (reservas), incluyendo amortizaciones y provisiones.
• Fondos ajenos (financiación ajena): fondos prestados que deben devolverse con intereses en un plazo determinado, divididos en:
  • Largo plazo (pasivo no corriente): devolución en más de un año.
  • Corto plazo (pasivo corriente): devolución en menos de un año.
• Los intereses pagados por la financiación ajena son gastos financieros.

Origen

• Financiación interna: surge de fondos generados por la propia empresa, como reservas, amortizaciones y provisiones.
• Financiación externa: recursos obtenidos del exterior, como aportaciones de socios (capital), emisión de obligaciones o financiación ajena, incluyendo capital de riesgo, business angels y crowdfunding.

Duración

• Capitales permanentes: permanecen en la empresa a largo plazo, incluyendo autofinanciación (fondos propios) y fondos a largo plazo (pasivo no corriente).
• Capitales a corto plazo: fondos a devolver a corto plazo, como créditos de proveedores o préstamos bancarios a pagar en menos de un año.

Financiación Propia

• La financiación propia incluye fondos que llegan a la empresa sin obligación de devolución:
  • Aportaciones de los socios: para formar el capital social inicial o ampliaciones posteriores.
  • Aportaciones de inversores: de individuos o empresas que buscan rentabilidad, como business angels, sociedades de capital riesgo y crowdfunding.
  • Subvenciones: ayudas de las Administraciones Públicas para PYMEs y emprendedores.
  • Autofinanciación: fondos generados por la propia empresa, como reservas, amortizaciones y provisiones.
• La financiación propia puede ser externa (capital social y subvenciones) o interna (autofinanciación).

Financiación Ajena

• Los fondos que la empresa pide prestados durante un período superior a un año.
• Al finalizar ese período, la empresa debe devolverlos con intereses.

Financiación Ajena a Largo Plazo

• Préstamos a largo plazo: obtenidos de bancos, con pago de intereses y devolución en un período superior a un año.
• Empréstitos: cuando se necesita mucho dinero y no se puede obtener de los bancos, se divide el dinero en partes iguales llamadas bonos u obligaciones, ofrecidas al público.
• Leasing o arrendamiento financiero: para adquirir equipos productivos sin comprarlos directamente, pagando cuotas de alquiler. Es un contrato de arrendamiento con opción a compra.
  • La empresa de leasing compra la máquina y la cede a la empresa, que paga una cuota por el alquiler.
  • Al finalizar el período, la empresa puede adquirir el equipo a un precio bajo, renovar el contrato o devolverlo.
• Renting: similar al leasing, pero la empresa de renting es propietaria de los bienes, se encarga del mantenimiento y seguro, sin opción de compra.

Financiación Ajena a Corto Plazo

• Son fondos que la empresa pide prestados durante un período inferior a un año.
  • Préstamos a corto plazo: Dinero prestado de un banco. Deben devolverse en menos de un año con intereses menores que los de largo plazo.
  • Créditos bancarios a corto plazo: Para necesidades de fondos sin saber la cantidad exacta, como reparaciones.
  • El banco pone a disposición una cuenta corriente hasta un límite estimado.
• La empresa paga intereses por la cantidad usada y una comisión por el resto.
  • Crédito comercial: Aplazamiento del pago a proveedores de materias primas.
• Permite a la empresa recuperar su inversión antes de pagar.
• Los proveedores suelen dar plazos de 45, 60 o 90 días. No tiene coste, salvo que el proveedor ofrezca un descuento por pronto pago.
  • Descuento de efectos: Adelantar el cobro de un efecto comercial (pagaré) en el banco.
• El banco descuenta un interés del efecto, cobrando el cheque al cliente.
• La empresa corre el riesgo de impago del cheque.
  • Factoring: Vender los derechos de cobro a una empresa de factoring a cambio de un importe menor.
• La empresa de factoring asume el riesgo de impago.
  • Fuentes espontáneas de financiación: Formas de conseguir fondos sin negociación previa.
• Por ejemplo, el descubierto en cuenta
• Dinero del banco sin pedir un préstamo si gasta más de lo que tiene en la cuenta. Los intereses que cobra el banco son altísimos.
• Pagos a hacienda Las empresas deben pagar unos impuestos cada cierto tiempo. La empresa puede disponer de esos fondos hasta que pague los impuestos.
• Salarios pendientes de pago Normalmente los trabajadores cobran a final de mes. La empresa puede disponer de esos fondos hasta que pague los salarios.

La Inversión

• Para llevar a cabo su actividad, la empresa necesita factores productivos (maquinaria, materias primas, trabajadores, etc.).
• La adquisición de estos factores es una inversión, con la esperanza de producir bienes y servicios que generen ingresos mayores a los fondos invertidos.
• La inversión implica renunciar a una satisfacción inmediata por la esperanza de obtener una mayor rentabilidad en el futuro.

Tipos de Inversión

• Se pueden clasificar según:
  • Tipo de activos:
    • Activos reales o productivos: compra de elementos para la actividad productiva (maquinaria, instalaciones, materias primas).
    • Activos financieros: compra de acciones o bonos para obtener rentabilidad futura mediante dividendos o intereses.
  • Tiempo de duración:
    • Largo plazo o permanentes: bienes que permanecen en la empresa por un tiempo prolongado (más de un año), como maquinaria o equipos informáticos.
    • Corto plazo o de funcionamiento: elementos que se incorporan continuamente a la producción (menos de un año), como materias primas.
  • Finalidad:
    • Renovación: reemplazar un activo productivo antiguo o estropeado.
    • Expansivas: aumentar la capacidad de producción de la empresa.
    • Estratégicas: adaptar la empresa a los cambios del entorno, produciendo de forma más barata o con mayor calidad.
  • Relación con otras inversiones:
    • Sustitutivas: impiden realizar otras inversiones.
    • Complementarias: facilitan la realización de otras inversiones.
    • Independientes: no influyen en la realización de otras inversiones.

Inversiones Productivas y Financieras

• Es importante diferenciar entre inversión productiva e inversión financiera.
• Ambas requieren ahorro.
• Relaciónentre inversión productiva, inversión financiera y ahorro.
• En una inversión productiva, la empresa emite activos financieros (acciones o bonos) para obtener fondos en los mercados financieros.
• Los ahorradores compran estos activos a cambio de intereses o dividendos.
  • Los ahorradores prestan su dinero a cambio de una rentabilidad (inversión financiera).
  • Las empresas reciben fondos para adquirir bienes productivos (inversión productiva).
• Una empresa con ahorros puede invertir en activos financieros de otra empresa o comprar una máquina para su actividad productiva.

Elementos de una Inversión

• Toda inversión implica una serie de pagos con la esperanza de obtener ingresos mayores en el futuro.
  • Desembolso inicial (A): Cantidad de dinero que la empresa aporta inicialmente (año 0).
  • Duración temporal (n): Número de años que dura la inversión.
  • Flujos netos de caja (Q): Diferencia entre cobros (C) y pagos (P) en cada período (Q = C - P).
  • Valor residual (VR): Valor del bien al final de la vida de la inversión. Suma al último flujo neto de caja (Q).

Criterios de Selección y Valoración de Inversiones

• Los recursos de la empresa son limitados, por lo que es necesario seleccionar las inversiones.
  • Métodos estáticos: Consideran que el valor del dinero es el mismo en cualquier momento del tiempo.
  • Métodos dinámicos: Consideran que el valor del dinero es diferente en diferentes momentos del tiempo, siendo generalmente mayor en el presente que en el futuro.

Capitalización y Actualización de Capitales

• Capitalizar: calcular un capital futuro multiplicando el capital actual por (1+i)ⁿ.
• Actualizar: calcular un capital presente dividiendo el capital futuro por (1+i)ⁿ.
• Ejemplo: calcular el valor en el año 2 de capitales recibidos en diferentes años, con un tipo de interés del 5%.
  1. Capitales anteriores al año 2: capitalizar multiplicando por (1+i)ⁿ, donde n es el número de años que faltan para el año 2.
  2. Capital del año 2: no se modifica.
  3. Capitales posteriores al año 2: actualizar dividiendo por (1+i)ⁿ, donde n es el número de años transcurridos desde el año 2.