Financiación de Deuda en Inversiones
24 Questions
0 Views

Choose a study mode

Play Quiz
Study Flashcards
Spaced Repetition
Chat to Lesson

Podcast

Play an AI-generated podcast conversation about this lesson

Questions and Answers

¿Cuál de las siguientes opciones describe mejor la relación entre el potencial de retorno y el riesgo de inversión en la vía de financiación 'Deuda Senior'?

  • Potencial de retorno moderado y riesgo de inversión bajo.
  • Alto potencial de retorno y alto riesgo de inversión.
  • Potencial de retorno moderado y riesgo de inversión moderado. (correct)
  • Alto potencial de retorno y bajo riesgo de inversión.

    • Según el diagrama, ¿qué tipo de financiación ofrece el mayor potencial de retorno, pero también el mayor riesgo de inversión?

  • Syndicated Mezzanine
  • Private Equity co-investment (correct)
  • Deuda con garantía
  • Deuda Senior

    • ¿Cuál de las siguientes opciones NO se considera un tipo de financiación de deuda?

  • Mortgage F.
  • Deuda Subordinada
  • Warrants (correct)
  • Syndicated Mezzanine

    • ¿Cuál de las siguientes opciones representa con mayor exactitud la función de los inversores en el ecosistema de financiación?

    <p>Proporcionan capital a los promotores/compradores. (A)</p> Signup and view all the answers

    De acuerdo con el diagrama, cuál de las siguientes opciones describe mejor la relación entre 'Deuda Senior Direct Lending' y 'Deuda Subordinada'?

    <p>La 'Deuda Subordinada' ofrece un mayor potencial de retorno, pero con más riesgo que la 'Deuda Senior Direct Lending'. (C)</p> Signup and view all the answers

    Según el texto, ¿cuál de las siguientes opciones describe correctamente la relación entre un promotor inmobiliario y un fondo de inversión?

    <p>Un fondo de inversión puede financiar proyectos inmobiliarios de un promotor a cambio de una participación en las ganancias o una comisión por gestión. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones mejor describe la relación entre los bancos y los promotores inmobiliarios descrita en el texto?

    <p>Los bancos actúan como intermediarios entre los promotores inmobiliarios y los inversores, facilitando la financiación de los proyectos. (C)</p> Signup and view all the answers

    De acuerdo con el texto, ¿cuál es la principal condición que un banco exige a un promotor inmobiliario para concederle una hipoteca?

    <p>Que el promotor inmobiliario ofrezca una garantía real, como la titularidad de la propiedad, para asegurar el pago de la deuda. (C)</p> Signup and view all the answers

    De acuerdo con el texto, ¿qué tipo de financiación es más probable que reciba un promotor inmobiliario de un fondo de inversión?

    <p>Financiación indirecta mediante la compra de acciones del fondo de inversión. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones representa un riesgo del activo en el contexto de la rentabilidad/riesgo de las inversiones inmobiliarias?

    <p>La obsolescencia tecnológica de los edificios (B)</p> Signup and view all the answers

    En el Flujo Relevante, ¿qué representa el elemento 'Funding' en la etapa de 'Compra'?

    <p>El capital inicial invertido en la adquisición del inmueble (D)</p> Signup and view all the answers

    En el contexto de las métricas inmobiliarias, ¿qué significa el indicador 'Loan to value (LTV)'?

    <p>La relación entre el valor del préstamo y el valor del inmueble (A)</p> Signup and view all the answers

    En el análisis del binomio rentabilidad/riesgo de una propiedad inmobiliaria, ¿cuál de los siguientes factores NO se considera un Riesgo de Ingresos?

    <p>La obsolescencia física del inmueble (B)</p> Signup and view all the answers

    De las métricas atemporales mencionadas, ¿cuál se utiliza para calcular la rentabilidad total de un activo durante un período, por ejemplo, un año?

    <p>Total Return (TR) (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes factores NO influye en la determinación del precio de los alquileres en el mercado inmobiliario?

    <p>Intereses bancarios (C)</p> Signup and view all the answers

    Dentro de las actividades relacionadas con la propiedad, ¿cuál no corresponde a la gestión inmobiliaria?

    <p>Diseño de moda (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre la propiedad inmobiliaria es correcta?

    <p>La propiedad inmobiliaria tiene un componente espacial. (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de los siguientes aspectos no está relacionado con el consumo de inmuebles por particulares y empresas?

    <p>Instalaciones deportivas (C)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre los inmuebles y su durabilidad es incorrecta?

    <p>Los activos inmobiliarios son homogéneos y fácilmente intercambiables. (B)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe mejor el riesgo asociado a la inversión en activos inmobiliarios de tipo 'Deuda'?

    <p>Se basa en la solvencia del deudor, lo que puede representar un riesgo significativo (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Qué caracteriza mejor a la liquidez de los instrumentos en la inversión activa inmobiliaria?

    <p>Varía de medio a alta, dependiendo del mercado público o privado (A)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cuál de las siguientes opciones NO es una fuente principal de ingresos en inversiones directas en bienes raíces?

    <p>Intereses (D)</p> Signup and view all the answers

    ¿Cómo se clasifican los activos inmobiliarios según la información presentada?

    <p>En cuatro grandes tipologías (C)</p> Signup and view all the answers

    En el ecosistema de inversión, qué tipo de retorno se asocia principalmente con el equity?

    <p>Valor y rentas (D)</p> Signup and view all the answers

    Flashcards

    Promotor inmobiliario

    Persona que inicia la promoción de viviendas para su compraventa.

    Hipoteca

    Acuerdo legal donde un banco presta dinero a cambio de la propiedad como garantía.

    Financiación directa

    Los bancos otorgan créditos basados en depósitos y garantías reales.

    Financiación indirecta

    Fondos que financian proyectos mediante comisiones y rentabilidades.

    Signup and view all the flashcards

    Inversor

    Persona o entidad que compromete capital buscando rendimientos financieros.

    Signup and view all the flashcards

    Private Equity

    Inversión en empresas no cotizadas buscando altos retornos.

    Signup and view all the flashcards

    Co-investment

    Inversión conjunta de varios inversores en un mismo proyecto.

    Signup and view all the flashcards

    Mezzanine

    Financiación intermedia con un retorno alto y riesgo moderado.

    Signup and view all the flashcards

    Deuda Senior

    Deuda con prioridad de pago en caso de quiebra, menor riesgo.

    Signup and view all the flashcards

    Riesgo de inversión

    Probabilidad de perder parte o la totalidad del capital invertido.

    Signup and view all the flashcards

    Rentabilidad / Riesgo

    Relación entre el retorno de un activo y su potencial riesgo.

    Signup and view all the flashcards

    Variables en valoración

    Factores que afectan la estimación del valor de un activo inmobiliario.

    Signup and view all the flashcards

    Total return (TR)

    Rentabilidad total de un inmueble durante un periodo específico.

    Signup and view all the flashcards

    Cash on cash (COCR)

    Medida de la rentabilidad de inversión en relación al flujo de caja.

    Signup and view all the flashcards

    Loan to value (LTV)

    Relación entre el monto del préstamo y el valor del inmueble.

    Signup and view all the flashcards

    Activos inmobiliarios

    Bienes raíces que pueden generar ingresos o valor, como propiedades residenciales y comerciales.

    Signup and view all the flashcards

    Inversión directa

    Inversión en propiedades o activos inmobiliarios que se poseen directamente por el inversor.

    Signup and view all the flashcards

    Inversión indirecta

    Inversión a través de fondos o vehículos financieros que no implican la propiedad directa de bienes raíces.

    Signup and view all the flashcards

    Riesgo de negocio

    Probabilidad de pérdidas en inversiones debido a cambios en el entorno empresarial o económico.

    Signup and view all the flashcards

    Proptech

    Tecnología aplicada al sector inmobiliario, mejorando procesos de gestión y transacción.

    Signup and view all the flashcards

    Componentes de Determinación de Alquileres

    Factores como demanda, oferta, ingresos y riesgos que influyen en los precios de alquiler.

    Signup and view all the flashcards

    Expectativas Futuras

    Previsiones sobre el futuro del mercado que afectan decisiones en bienes raíces.

    Signup and view all the flashcards

    Big Data en Inmobiliaria

    Uso de grandes volúmenes de datos para tomar decisiones informadas en el sector inmobiliario.

    Signup and view all the flashcards

    Actividades del Sector Inmobiliario

    Diversas tareas desde gestión de alquileres hasta asesoramiento en negocios relacionados con propiedades.

    Signup and view all the flashcards

    Study Notes

    Introducción al Sector Inmobiliario

    • El profesor es Roberto Knop, PhD-MRICS, MFIA, CESGA.
    • El programa es de Especialización en Real Estate.
    • El índice del programa incluye:
      • Introducción
      • Relación con el sector financiero
      • Tipologías de activos inmobiliarios
      • Tipologías de inversiones
      • Métricas inmobiliarias
      • Mercados de capitales

    Definición y tipos de activos inmobiliarios

    • Bienes inmuebles: propiedad, terreno, edificios, derechos aéreos y subterráneos sobre el terreno (con ciertas limitaciones).
    • El término inmobiliario se refiere a la propiedad real o física (terreno y mejoras).
    • El terreno incluye la superficie, soporte lateral, soporte subyacente, materiales bajo la superficie (incluyendo agua, minerales, petróleo y gas), y derechos aéreos sobre la superficie, desde la superficie terrestre hasta el "suelo" definido por AESA.
    • La superficie máxima del terreno es de 300 metros.
    • Hay regulaciones relevantes.

    Impacto económico

    • El valor de los activos inmobiliarios globales alcanzó los 281 billones de dólares en 2023, siendo la cifra más alta jamás registrada.
    • Los activos residenciales representaron la mayor parte de esta cifra (220.2 billones de dólares).
    • El sector inmobiliario es la reserva de riqueza más importante, representando más de 3.5 veces el PIB mundial.

    Impacto económico (continuación)

    • La falta de liquidez es el único aspecto que inhibe actualmente a esta clase de activos en comparación a otros en los mercados de capitales.
    • Existe una tabla periódica de clases de activos, clasificando los activos según su liquidez y riesgo.

    Algunas definiciones relevantes

    • Precios de alquiler: el precio por unidad de servicios durante un período de tiempo determinado en el mercado de espacios inmobiliarios.
    • Valor de mercado: los precios del activo (valor actual del flujo de servicios durante la vida económica del activo) determinados en los mercados de capitales.
    • Mercado inmobiliario: el área geográfica en la que el precio unitario de los servicios inmobiliarios es constante; incluye todas las propiedades influidas por las mismas condiciones económicas.

    Mercado inmobiliario (continuación)

    • Los alquileres se establecen mediante la interacción de la demanda y la oferta de espacio.
    • Los inmuebles se diferencian de otros bienes/servicios por su heterogeneidad, componente espacial y durabilidad. Los datos históricos eran costosos de obtener en el pasado, pero esto está cambiando gracias al Big Data.

    Mercado inmobiliario (continuación)

    • El arrendamiento está influenciado por: la demanda (tamaño, ingresos/riqueza, expectativas futuras y sustitutos) y la oferta (costos de producción, expectativas futuras y riesgo de mercado).
    • Factores de compra/alquiler: accesibilidad financiera, precios, rentas, tasas de ahorro y rentabilidad libre de riesgo.

    Actividades

    • Las actividades relacionadas con la propiedad son diversas: gestión de alquileres, compra/venta de propiedades, planificación de flujos de caja, financiación (hipotecas, MBS), construcción, desarrollo, valoración, gestión de instalaciones y equipos, asesoramiento para negocios y corretaje.
    • El sector inmobiliario tiene una gran importancia económica en comparación con otros sectores.

    ¿Por qué compran inmuebles particulares y empresas?

    • Consumo: uso de servicios (vivienda, espacio de trabajo, almacenamiento, explotación económica, etc.).
    • Inversión: ingresos por alquileres, plusvalías e incentivos fiscales.

    Tipos de riesgos en el sector inmobiliario

    • Negocio: reducción inesperada de la demanda de servicios prestados por las propiedades.
    • Financieros: relacionados con el uso de apalancamiento para financiar adquisiciones.
    • Inflación: asociada a los cambios en los niveles de precios.
    • Liquidez: incertidumbre sobre la posibilidad de vender una propiedad cuando sea necesario.
    • Legal: incertidumbre asociada a la participación de los gobiernos (zonificación, control de alquileres, códigos de construcción, impuestos inmobiliarios).

    ¿Por qué invertir en el sector inmobiliario?

    • Ofrece mejores rendimientos que la bolsa con menor volatilidad.
    • Los bienes inmuebles tienen un alto valor tangible.
    • El valor de los inmuebles tiende a aumentar con el tiempo.
    • La inversión en bienes inmuebles diversifica las carteras.
    • Puede generar beneficios fiscales.

    ¿Cuál es el nivel de riesgo de las inversiones inmobiliarias?

    • El riesgo inmobiliario es menor que el de las acciones, pero mayor que el de los bonos del tesoro.

    Relación con el sector financiero

    • Los promotores inmobiliarios toman iniciativas de promover viviendas para compraventa, programando y financiando obras.
    • Los bancos ofrecen depósitos y financiación con o sin garantía real; esto afecta los costos y comisiones de capital.
    • Los fondos de capital privado financian operaciones con comisiones específicas.
    • Los inversores comprometen capital para obtener ganancias.
    • Los perfiles de rentabilidad-riesgo varían en función de los tipos de financiación.

    El ecosistema

    • Los promotores inmobiliarios manejan la planificación y financiación de edificios.
    • Los bancos prestan dinero para hipotecas y ofrecen financiación.
    • Los fondos (de capital privado) invierten a través de sus propios esquemas.
    • Los inversores comprometen capital.
    • Los diferentes perfiles de financiación otorgan distintos grados de rendimiento y riesgo.

    El ecosistema (continuación)

    • Los promotores, compradores, y entidades financieras interactúan en el mercado inmobiliario.
    • El flujo de capital (deuda y capital de riesgo) entre los distintos actores es un factor clave.
    • La naturaleza del activo inmobiliario (colaboración, deuda, garantías, etc.) implica diferentes tipos de relaciones.
    • Los perfiles de rentabilidad-riesgo se vinculan a los tipos de financiación.

    Tipologías de activos inmobiliarios

    • Residencial: viviendas unifamiliares, casas adosadas, dúplex, multifamiliares, terrenos para desarrollo residencial.
    • Comercial: comercio minorista (centros comerciales), hoteles/moteles, oficinas, propósito específico (iglesias, escuelas, hospitales, cementerios, residencias de ancianos, campos de golf y actividades recreativas).
    • Industrial: fábricas, almacenes, servicios públicos, minas.
    • Tierra: suelos disponibles, granjas, explotaciones.

    Tipologías de inversiones

    • PRIVATE EQUITY: Core, value added, opportunistic.
    • PRIVATE DEBT: hipotecas, préstamos bridge, préstamos mezzanine.
    • PUBLIC EQUITY: REIT, SOCIMI.
    • PUBLIC DEBT: títulos respaldados por hipotecas.

    Inversiones en Real Estate

    • La estructura de financiación implica la utilización de diferentes instrumentos con diferentes perfiles de riesgo y retorno.
    • Ciertos inversores se centran en categorías específicas de instrumentos.

    Tipologías de inversores

    • CORE: activos de alta calidad en zonas prime.
    • CORE + VALUE-ADDED: activos de alta calidad con posibilidades de mejora.
    • OPORTUNISTA: activos en zonas en desarrollo o con potencial.
    • DISTRESS: activos o deudas en problemas.

    Métricas inmobiliarias

    • La rentabilidad se refiere a activos prime en sus respectivas categorías de inmuebles.
    • Se pueden aplicar diferentes factores para evaluar rentabilidad y riesgo (calidad técnica, adecuación a la demanda, ubicación, ingresos, existencia de riesgo de desarrollo, existencia de contratos, calidad del inquilino, garantías).

    Variables o inputs en la valoración

    • Flujos de ingresos, gastos (capital, Capex, Opex, tarifas, impuestos)
    • Rentas, Mantenimiento, Ventas

    Métricas (continuación)

    • Atemporales: Total Return (TR), Cash on cash (COCR), ROI, ROE, Multiplicadores de ingresos.
    • Temporales: Periodo de PayBack, Rentabilidad anual simple/compuesta, Tasas internas de rentabilidad.
    • Deuda: Apalancamiento (LTV), cociente deuda-ingresos (DTI), cociente de cobertura del servicio de deuda (DSCR)

    Métricas (continuación)

    • CAP Rates: Es una medida del rendimiento esperado de una inversión inmobiliaria, relación entre Ingresos Netos de Explotación (NOI) y Valor de Mercado.
    • Variables que afectan a CAP Rates - Tasas de Interés
    • Los gráficos muestran las variaciones del Cap Rate a lo largo del tiempo, en contraste con las tasas de un bono a 10 años.

    Métricas (continuación)

    • Yield/TIR/Tasa de descuento: Relación entre rentas y valor del activo, considerando posibles ganancias o pérdidas.
    • Factores que influyen en la tasa de descuento- Negocios, Financieros, Inflación, Liquidez, Legal, prima de riesgo inmobiliaria.

    Tasas de descuento

    • Se describen diferentes tipos de inmuebles (residenciales, naves, etc.) y su riesgo correspondiente, en relación con las tasas de descuento.

    Mercados de capitales

    • Los mercados de capitales son lugares donde se canalizan ahorros e inversiones entre proveedores y usuarios.
    • Vías de inversión en el mercado inmobiliario (directa e indirecta).
    • Directa: Inversiones de equity, deuda, Partnership, Direct Lending.
    • Indirecta: Fondos (SOCIMI), Empresas Públicas y Privadas.

    Mercados de capitales (continuación)

    • SOCIMI (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión Inmobiliaria): sociedades que se dedican a la adquisición, promoción y rehabilitación de activos.
    • Sus objetivos son impulsar el mercado de alquiler, proporcionar liquidez y ofrecer rentabilidad a los inversores.

    Mercados de Capitales (continuación)

    • Los mercados de REIT (Real Estate Investment Trusts) han experimentado un importante crecimiento global.
    • Países que han adoptado REITs en sus mercados de capital (ejemplos específicos de países).
    • Ejemplos específicos de REITs (ejemplos específicos).

    Mercados de Capitales (continuación)

    • Esquema general del funcionamiento de las SOCIMI.

    Tipologías de activos (continuación)

    • Descripción y ejemplos de diferentes tipologías de activos comerciales (Centros comerciales, locales comerciales, hoteles, oficinas, viviendas, hospitales).

    ETF Inmobiliarios

    • Fondos cotizados en bolsa que invierten en empresas inmobiliarias, bien en la inversión o en la financiación.
    • Socimi: acciones de empresas que compran inmuebles para alquilarlos.
    • Inversiones en vehículos de capital privado, a través de instrumentos especializados.

    Actualización de datos (si procede).

    • Actualizaciones de los datos proporcionados en cualquier parte de los apuntes.

    Studying That Suits You

    Use AI to generate personalized quizzes and flashcards to suit your learning preferences.

    Quiz Team

    Related Documents

    Introducción al Sector Inmobiliario PDF

    Description

    Este cuestionario explora la relación entre el potencial de retorno y el riesgo en diversos tipos de financiación de deuda. A través de preguntas específicas, se examinan conceptos clave como la Deuda Senior, Deuda Subordinada y el papel de los inversores en el ecosistema de financiación. Ideal para aquellos interesados en el financiamiento y la inversión en bienes raíces.

    More Like This

    Use Quizgecko on...
    Browser
    Open
    Browser
    Browser