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Questions and Answers
Quel est l'impact de la nature des taux continus sur les prix des actifs?
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Quelle méthode est la plus simple pour estimer la volatilité d'un titre?
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Quel est un problème associé à l'utilisation de la volatilité historique?
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Pourquoi l'utilisation de données haute fréquence peut-elle poser problème?
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Quelle approche pourrait améliorer l'estimation de la volatilité?
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Quel est un avantage de la volatilité implicite par rapport à la volatilité historique?
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Quels facteurs peuvent entraîner une surestimation de la volatilité réelle?
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Quel facteur est essentiel pour une estimation raisonnablement précise de la volatilité?
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Quel est l'effet d'un accident de capitalisation sur l'indice pondéré nu?
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Comment la capitalisation flottante est-elle définie?
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Quel type de pondération est utilisé dans le CAC 40 depuis 2003?
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Quelle est la conséquence d'un ajustement lors d'un accident de capitalisation?
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Quelle méthode de calcul est utilisée pour la valeur d'un indice lorsque les cours ne sont pas disponibles?
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Quel événement entraîne généralement des accidents de capitalisation dans un indice?
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Quel type d'indice fait l'objet d'un réinvestissement des dividendes?
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À quoi sert la capitalisation flottante dans le calcul d'un indice?
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Quel est l'effet des ventes du PA sur le cours de l'ETF ?
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Que se passe-t-il lorsque le PA remet le panier de titres au sponsor ?
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Quel est l'impact d'une tracking différence négative sur l'ETF ?
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Quel est le rapport entre la taille du fonds du sponsor et les créations/rédemptions ?
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Qu'est-ce qui garantit une faible tracking difference dans le fonctionnement des ETF ?
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Comment est défini le taux de rentabilité ?
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Quelle différence existe-t-il entre le taux de rendement et le taux de rentabilité ?
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Pourquoi est-il nécessaire d'ajuster les cours et dividendes dans le calcul du taux de rentabilité ?
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Study Notes
Taux Continus
- Les taux continus ne peuvent pas être négatifs car e^x > 0 pour tout x.
- Si les taux continus sont distribués normalement, les prix suivent une distribution log-normale.
Estimation de la Volatilité
- La volatilité d'un titre peut être estimée en calculant l'écart type de ses taux de rentabilité sur une période donnée.
- Cette approche suppose une volatilité stable, ce qui n'est pas nécessairement le cas dans la réalité.
- La volatilité historique peut comporter des limitations:
- Elle est en décalage avec le marché en raison de l'utilisation de données historiques.
- Elle peut lisser artificiellement la volatilité en raison de l'utilisation d'une moyenne mobile.
- Il est nécessaire d'utiliser un grand nombre de données pour obtenir une estimation précise.
- L'utilisation de données haute fréquence peut surévaluer la volatilité en raison du bruit de marché.
- La volatilité implicite, déduite des prix d'options, offre une alternative intéressante.
Problèmes de Tracking difference
- Un ETF suit la performance d'un indice sous-jacent.
- La tracking difference est l'écart entre la performance de l'ETF et celle de l'indice.
- La création et la rédemption de parts d'ETF par les investisseurs peuvent affecter la taille du fonds géré par le sponsor.
- Le mecanisme de création et rédemption permet de limiter la tracking difference et d'assurer une forte corrélation entre l'ETF et l'indice.
Evolution des Indices
- Les différents types d'actifs (actions, obligations, inflation) présentent des variations de valeur différentes sur le long terme.
- Il y a des différences dans les valeurs terminales et la volatilité des actifs.
Taux de Rentabilité
- Le taux de rentabilité est l'accroissement relatif de richesse.
- Il ne doit pas être confondu avec le taux de rendement, qui correspond au ratio dividende/cours.
- Le taux de rentabilité est calculé comme suit: (P(t) + D(t) - P(t-1)) / P(t-1)
Cours Ajustés
- Les cours et les dividendes sont ajustés pour tenir compte des opérations de split, des distributions de dividendes et d'autres événements.
- Les indices Total Return reflètent l'impact des dividendes réinvestis, contrairement aux indices Price Return.
Indices
- Les indices sont calculés et non négociés.
- Ils sont généralement calculés au dernier cours disponible.
- La plupart des indices sont pondérés par la capitalisation flottante.
Capitalisation Flottante
- La capitalisation boursière est le produit du cours par le nombre total de titres en circulation.
- Le flottant mesure la part de la capitalisation qui peut être échangée en bourse.
Indices Pondérés Nus
- La valeur d'un indice à une date donnée est calculée en fonction de la capitalisation flottante des titres inclus dans l'indice.
- L'objectif est de refléter les variations de valeur des titres et non les variations de volume.
- Les accidents de capitalisation (entrée/sortie de titres, augmentation de capital) doivent être neutralisés.
- Le calcul de la capitalisation en base ajustée permet de neutraliser l'effet volume des accidents de capitalisation.
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Description
Ce quiz explore les concepts des taux continus et de l'estimation de la volatilité des titres. Vous découvrirez comment les taux continus influencent la distribution des prix et les différents moyens d'estimer la volatilité, y compris les avantages et les limitations des approches historiques. Testez vos connaissances sur ces sujets financiers importants.
