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Questions and Answers
¿Cuál es la principal perspectiva que se centra en los flujos de efectivo de las empresas?
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¿Qué ley aprobó la Cámara de Representantes de Estados Unidos en abril de 2007 sobre la remuneración de los ejecutivos?
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Opinión sobre la remuneración
¿Qué vende la empresa Midland Company?
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Oro
La votación de los accionistas sobre la remuneración de los ejecutivos es obligatoria.
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¿Cuál es el costo inicial de las nuevas propuestas de productos que evalúa Midland?
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¿Qué tipo de activos forman parte de los activos fijos de una empresa?
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La maximización de las utilidades a corto plazo es siempre mejor para los accionistas.
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¿Qué se entiende por capital de trabajo neto?
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¿Qué flujos de efectivo se reflejan en el análisis de la propuesta B?
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¿Qué implica la administración financiera según el contenido?
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¿Cuál es uno de los problemas básicos que enfrenta una empresa para obtener efectivo?
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Recibir un dólar hoy vale lo mismo que recibirlo dentro de un año.
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Los socios limitados tienen responsabilidad ilimitada en una sociedad limitada.
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¿Cuáles son las tres preguntas clave que se pueden hacer sobre las finanzas de una empresa?
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Relaciona los escenarios de expansión en Europa y Japón con sus flujos de efectivo esperados:
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La _____ es la forma más barata de organización empresarial.
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¿Qué funcionarios generalmente están relacionados con la actividad de las finanzas en una gran empresa?
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¿Cuál es la principal ventaja de una persona física o sociedad?
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El control administrativo de una sociedad se centra en los socios limitados.
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¿Qué requieren generalmente las corporaciones para tomar decisiones importantes?
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¿Cuáles son las tres desventajas de operar como persona física o sociedad?
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¿Qué tipo de entidad legal es una corporación?
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¿Cuál es un requerimiento para fundar una corporación?
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Las corporaciones tienen una vida limitada, similar a las sociedades.
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¿Cuál es el límite de responsabilidad para los accionistas de una corporación?
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Relaciona el tipo de empresa con su país de origen:
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¿Qué se entiende por LLC?
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Toda corporación en los EE. UU. es tratada como una corporación por el IRS.
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¿Quién sirve mejor a los propietarios del negocio en el contexto financiero?
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La administración actúa siempre en el mejor interés de los accionistas.
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¿Qué es la relación de agencia?
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¿Cuál es un ejemplo de costo de agencia indirecto?
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¿Cuáles son las formas de costo de agencia directo?
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¿Qué puede hacer un accionista inconforme para reemplazar a los administradores?
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La Securities Act de 1933 se centra en la emisión de nuevos valores.
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¿Qué abarca la Securities Exchange Act de 1934?
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¿Qué es un costo de agencia directo?
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¿Cuál es el propósito de las secciones de la ley de 1934?
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¿Quién fue acusado de tráfico de información confidencial en un caso reciente?
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La ley Sarbanes-Oxley fue promulgada como respuesta a los escándalos corporativos.
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¿Qué es la sección 404 de la Ley Sarbanes-Oxley?
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El caso de Samuel Waksal es un ejemplo de ______ de información privilegiada.
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¿Qué efectos tuvo la Ley Sarbanes-Oxley en el costo de cumplimiento para las empresas grandes?
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¿Cuál es la principal razón por la que existe una relación de agencia en la forma de organización corporativa?
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¿Qué debe incluir el informe anual según la Ley Sarbanes-Oxley?
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La meta de maximización del valor de las acciones es irrelevante para la administración financiera.
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Una empresa que se retira de la bolsa no tiene que presentar informes ______ o anuales.
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Study Notes
Introducción a las finanzas corporativas
- El aumento desmesurado de los sueldos de los ejecutivos en EE.UU. ha generado debate en la sociedad.
- En abril de 2007, se aprobó una ley que permite a los accionistas votar sobre la remuneración de los ejecutivos, aunque sin obligatoriedad.
- El 5 de mayo de 2008, Aflac realizó la primera votación de accionistas sobre la remuneración ejecutiva en EE.UU.
- Las finanzas corporativas se centran en la creación de valor para los propietarios de la empresa.
Conceptos fundamentales de las finanzas corporativas
- Las finanzas implican invertir en activos como maquinaria e inventarios, los cuales deben ser financiados adecuadamente.
- La generación de efectivo es clave para la viabilidad empresarial, reflejando la creación de valor.
Modelo del balance general
- Activos se clasifican en fijos (a largo plazo) y circulantes (a corto plazo).
- Activos fijos pueden ser tangibles (maquinaria) o intangibles (patentes).
- Pasivos incluyen deudas a corto plazo (pasivo circulante) y a largo plazo.
- Capital contable representa la diferencia entre activos y pasivos, siendo el derecho residual de los accionistas.
Preguntas centrales en finanzas
- ¿En qué activos de larga duración debería invertir la empresa? Se asocia con el presupuesto de capital.
- ¿Cómo se obtiene el efectivo necesario para gastos de capital? Relacionado con la estructura de capital.
- ¿Cómo administrar los flujos de efectivo de operación a corto plazo? Enfocado en el capital de trabajo neto.
Estructura organizacional en finanzas
- Las finanzas suelen ser gestionadas por un vicepresidente y director financiero (CFO) con tesorero y contralor a su cargo.
- Funciones del tesorero incluyen el manejo de flujos de efectivo y decisiones de financiación; el contralor se ocupa de la contabilidad y auditoría.
Formas legales de organización empresarial
Persona física
- Propiedad individual, fácil de establecer y sin requisitos formales.
- Responsabilidad ilimitada; las deudas personales y empresariales no se llevan separadas.
- Duración limitada a la vida del propietario.
Sociedad
- Compuesta por dos o más personas; puede ser general o limitada.
- En una sociedad general, todos los socios tienen responsabilidad ilimitada.
- Las sociedades limitadas restringen la responsabilidad al monto de la aportación de cada socio.
- La constitución de sociedades es relativamente sencilla, pero limitará la capacidad de obtener grandes fondos.
Corporación
- Entidad legal distinta que puede adquirir propiedades, celebrar contratos y demandar.
- Fundar una corporación es más complicado; requiere escritura constitutiva y estatutos.
- Elementos necesarios en la escritura constitutiva: nombre, proyección de vida, propósito del negocio, cantidad y derechos sobre acciones, miembros del consejo de administración.
Conclusiones
- La corporación es la forma más común y viable para reunir grandes cantidades de capital.
- Las desventajas de las formas empresariales simples como la persona física y la sociedad incluyen responsabilidad ilimitada y dificultades para conseguir financiamiento.### Estatutos Corporativos
- Los estatutos regulan la existencia y funcionamiento de la corporación.
- Se aplican a accionistas, miembros del consejo y funcionarios.
- Pueden variar de breves a extensos documentos.
Estructura Corporativa
- La corporación incluye tres grupos: accionistas (propietarios), consejo de administración y alta dirección (funcionarios).
- Los accionistas controlan las políticas y actividades, eligiendo al consejo que designa a la alta dirección.
- En corporaciones pequeñas, puede haber superposición de roles entre estos grupos, mientras que en grandes corporaciones suelen ser distintos.
Ventajas de la Forma Corporativa
- Transferencia de propiedad: Las acciones de capital se pueden transferir fácilmente; la corporación existe independientemente de sus propietarios.
- Vida limitada: La corporación puede continuar existiendo tras la muerte o salida de propietarios.
- Responsabilidad limitada: Los accionistas solo arriesgan la cantidad invertida; no son responsables de deudas adicionales.
Desventajas de la Corporación
- Doble imposición: Los ingresos corporativos son gravados además de los impuestos personales sobre dividendos.
- Esto representa una carga fiscal mayor en comparación con personas físicas y sociedades.
Comparación: Corporaciones vs. Sociedades
- Liquidez: Las acciones se negocian libremente en bolsa; las sociedades enfrentan restricciones en la transferencia de unidades.
- Derechos de voto: Los accionistas votan en asuntos corporativos; los socios generales dominan el control en las sociedades.
- Impuestos: Las corporaciones enfrentan doble imposición, mientras que las sociedades no son gravadas como entidades.
- Continuidad: Las corporaciones tienen vida perpetua; las sociedades suelen tener vida limitada.
Tipos de Corporaciones Internacionales
- Ejemplos de corporaciones de diferentes países: BMW (Alemania), Rolls-Royce (Reino Unido), Shell (Reino Unido), Unilever (Países Bajos), Fiat (Italia), Volvo (Suecia), Peugeot (Francia).
Importancia de Flujos de Efectivo
- La creación de valor se basa en la generación de flujos de efectivo positivos.
- Los administradores financieros deben adquirir activos que generen más efectivo del que cuestan.
- Flujos de efectivo deben superar los pagos a accionistas y tenedores de bonos para crear valor.
Flujos de Efectivo en la Empresa
- Proceso: La empresa vende instrumentos financieros para recaudar dinero, que luego se invierte en activos.
- Los flujos de efectivo se distribuyen entre impuestos, pagos a accionistas y retenciones para reinversión.
- El equilibrio positivo entre flujos de entrada y salida es crucial para el éxito financiero.
Perspectiva Contable vs. Financiera
- La contabilidad registra ventas aunque no se haya recibido efectivo; esto puede dar una imagen engañosa de rentabilidad.
- La perspectiva financiera se centra en los flujos de efectivo reales, esencial para la creación de valor.
Periodicidad de los Flujos de Efectivo
- Es preferible recibir flujos de efectivo antes que después, destacando el valor temporal del dinero.
- Un dólar hoy tiene más valor que un dólar recibido en el futuro.### Flujos de efectivo y decisiones de inversión
- Ambos nuevos productos A y B requieren una inversión inicial de 10,000 dólares y generarán flujos de efectivo adicionales durante cuatro años.
- Flujo de efectivo total proyectado:
- Producto A: 20,000 dólares
- Producto B: 16,000 dólares
- A pesar de un mayor flujo de efectivo total en A, los flujos de B se obtienen antes, lo cual podría ser más valioso para los accionistas.
Riesgo en la toma de decisiones
- El riesgo en los flujos de efectivo es incierto y puede influir en las decisiones de inversión.
- The Midland Company evalúa la expansión en Europa (bajo riesgo) y Japón (alto riesgo) para su operación.
- Flujos de efectivo esperados bajo tres escenarios (pesimista, más probable, optimista):
- Europa: 75,000(pesimista),75,000 (pesimista), 75,000(pesimista),100,000 (más probable), $125,000 (optimista).
- Japón: 0(pesimista),0 (pesimista), 0(pesimista),150,000 (más probable), $200,000 (optimista).
- La decisión entre Europa y Japón se complica por el riesgo asociado.
Meta de la administración financiera
- La meta principal es maximizar el valor para los accionistas.
- Posibles metas incluyen sobrevivir, evitar quiebras, maximizar utilidades, y controlar costos.
- Problemas emergen cuando se busca maximizar ventas o minimizar costos a expensas de las utilidades a largo plazo.
- Definición precisa: maximizar el valor actual por cada acción del capital existente.
Conflictos de interés y problema de agencia
- La relación entre accionistas (mandantes) y administradores (agentes) puede dar lugar a conflictos de interés.
- El problema de agencia se refiere a la tendencia de los agentes a actuar en su propio interés a costa de los mandantes.
- Los incentivos de compensación pueden afectar este conflicto; por ejemplo, un salario fijo no alinea los intereses del agente y el mandante.
- Costos de agencia pueden ser indirectos (oportunidades perdidas) o directos (gastos que benefician a la administración pero afectan a los accionistas).
Consideraciones sobre el gobierno corporativo
- En muchas corporaciones, el CEO también es el presidente del consejo, lo que puede afectar negativamente el gobierno corporativo.
- La independencia del consejo de administración es fundamental para alinear intereses y reducir el problema de agencia.
- La maximización de recursos a menudo puede estar influenciada por la ambición de la administración en aumentar el tamaño de la corporación, lo que no siempre beneficia a los accionistas.
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Description
Este cuestionario explora temas clave sobre la perspectiva de flujos de efectivo en las empresas, la ley sobre remuneración de ejecutivos aprobada en 2007 y los activos fijos dentro de una empresa. A través de preguntas sobre Midland Company y otros aspectos, evaluarás tu comprensión de estas importantes áreas de la contabilidad y la gestión empresarial.
