Économie des marchés financiers - Chapitre 1
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Questions and Answers

Quel effet a l'absence de réserves excédentaires sur la capacité de la banque à faire des crédits supplémentaires ?

  • Elle peut faire des crédits sans restrictions.
  • Elle doit se procurer de la monnaie fiduciaire. (correct)
  • Elle peut augmenter ses réserves excédentaires.
  • Elle doit réduire ses actifs.

    • Que représente le taux de réserve obligatoire dans ce contexte ?

  • Le pourcentage des dépôts qui doit être détenu comme monnaie fiduciaire. (correct)
  • Le montant des dettes à long terme.
  • Le total des actifs de la banque.
  • Le montant total des crédits accordés.

    • Quels sont les principaux acteurs du marché monétaire ?

  • Les détaillants
  • Les ménages
  • Les distributeurs de biens
  • Les collectivités publiques (correct)

    • Quelles sont les fonctions traditionnelles de la monnaie ?

    <p>Unités de compte, moyen de paiement, réserve de valeur</p> Signup and view all the answers

    Quel type de monnaie les banques commerciales créent-elles ?

    <p>Monnaie scripturale</p> Signup and view all the answers

    Quelle institution peut créer de la monnaie fiduciaire ?

    <p>La banque centrale</p> Signup and view all the answers

    Que désigne le terme 'réserves obligatoires' (RO) ?

    <p>Le montant d'argent que les banques doivent détenir sous forme de monnaie fiduciaire</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce que les réserves excédentaires (RE) ?

    <p>Le montant de monnaie fiduciaire en surplus par rapport aux réserves obligatoires</p> Signup and view all the answers

    À quoi sert la monnaie en tant que réserve de valeur ?

    <p>À conserver le pouvoir d'achat pour une période future</p> Signup and view all the answers

    Quels marchés sont inclus dans le marché monétaire ?

    <p>Marché interbancaire, marché REPO, marché des TCN</p> Signup and view all the answers

    Quel est le montant minimum requis pour participer à une adjudication de BTF ?

    <p>1 million d'euros</p> Signup and view all the answers

    Qui gère la dette de l'Etat en France ?

    <p>L'Agence France Trésor</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la méthode d'adjudication utilisée pour les titres de la dette publique en France ?

    <p>Adjudication à la hollandaise</p> Signup and view all the answers

    Quel type de taux d'intérêt est proposé par les prêteurs lors des enchères de BTF ?

    <p>Taux d'intérêt précomptés</p> Signup and view all the answers

    Quel est le montant maximum pouvant être émis lors d'une adjudication de BTF ?

    <p>1 milliard d'euros</p> Signup and view all the answers

    Comment les participants paient-ils lors des adjudications ?

    <p>À un prix décoté</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la durée de maturité des Bons du Trésor à taux fixe et intérêt annuel (BTAN) ?

    <p>2 à 5 ans</p> Signup and view all the answers

    Que reçoit chaque participant si son enchère est acceptée lors d'une adjudication ?

    <p>Le taux qu'il a demandé</p> Signup and view all the answers

    Quel est le rôle principal des appels d'offre de la BCE auprès des banques commerciales?

    <p>Fournir des liquidités nécessaires</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce qui est nécessaire pour réaliser les opérations de refinancement avec la BCE?

    <p>La mise en garantie de titres</p> Signup and view all the answers

    Quel est le mécanisme de la pension livrée (REPO)?

    <p>Une vente de titres avec engagement de rachat</p> Signup and view all the answers

    Quel élément est indispensable pour les opérations REPO selon la BCE?

    <p>Une liste de titres éligibles</p> Signup and view all the answers

    Quel est le principal coût pour les banques lors des opérations de refinancement auprès de la BCE?

    <p>Le taux d'intérêt REFI</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'effet d'une décote sur les titres lors des opérations REPO?

    <p>Réduit le montant prêté contre les titres</p> Signup and view all the answers

    À quelle fréquence la BCE réalise-t-elle des appels d'offre pour le refinancement?

    <p>Chaque semaine</p> Signup and view all the answers

    Quelles entités peuvent réaliser des opérations REPO en plus de la BCE?

    <p>Les banques commerciales et les fonds de pensions</p> Signup and view all the answers

    Quel est le taux réel si le taux nominal est de 5% et le taux d'inflation est de 2%?

    <p>3%</p> Signup and view all the answers

    Comment se calcule le montant des intérêts simples dans un placement?

    <p>Intérêts = S × r × (n/360)</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la formule pour le montant remboursé lorsque les intérêts sont post-comptés?

    <p>S remboursée = S (1 + r × (n/360))</p> Signup and view all the answers

    Que se passe-t-il lorsque les intérêts sont précomptés?

    <p>Ils sont déduits de la somme versée</p> Signup and view all the answers

    Si une banque souhaite disposer de 850 millions d'euros aujourd'hui, quel montant doit-elle emprunter avec des intérêts précomptés à 90 jours à un taux de 4%?

    <p>848,95 millions</p> Signup and view all the answers

    Quel est le taux nominal utilisé dans les transactions sur le marché monétaire?

    <p>Taux d'intérêt simple</p> Signup and view all the answers

    Quelle convention est retenue pour une année dans le calcul des intérêts simples?

    <p>360 jours</p> Signup and view all the answers

    Combien de crédits supplémentaires une banque peut-elle réaliser si elle détient 150 millions d'euros de réserves excédentaires et que le ratio de réservation obligatoire est de 10 % ?

    <p>1 500 millions d'euros</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'effet de la facilité de prêt marginal pour une banque commerciale ?

    <p>Elle peut demander des liquidités à un taux plus élevé que le REFI</p> Signup and view all the answers

    Quel est le taux de facilité de dépôt ?

    <p>Le taux rémunérant les réserves excédentaires</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la hiérarchie correcte parmi les taux directeurs de la Banque Centrale Européenne ?

    <p>Le taux de facilité de prêt marginal &gt; le taux REFI &gt; le taux de facilité de dépôt</p> Signup and view all the answers

    Quels services peuvent utiliser la facilité de dépôt ?

    <p>Les banques commerciales pour leurs réserves excédentaires</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce que la liquidité au guichet de la banque centrale ?

    <p>La liquidité en dehors des opérations de refinancement</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Introduction to Financial Markets

    • The course is titled "Financial Markets Economics"
    • The lecturer is Olivier Bruno
    • The course is part of a Licence 2 in Economics and Management
    • The academic year is 2024-2025

    Chapter 1: Money Market Functioning and Short-Term Economic Financing

    • The chapter explores the functioning of the money market and short-term economic financing, focusing on the Eurozone market.
    • Learning objectives include evaluating central bank tools, calculating interest rates (pre- and post-dated), and understanding short-term financing for businesses, the state, and commercial banks.
    • Key topics include the money market, the role of the central bank, the interbank market, and negotiable debt securities (TCN).

    Lesson Structure

    • Work through the course slides and complete exercises
    • Review supplementary texts on Moodle
    • Read sections 1 and 3 of chapter 3, along with sections 1 and 2 of chapter 4 from the reference book (available online for free).
    • Watch videos online on Moodle

    Chapter Objectives

    • The chapter aims to present the structure of the money market, concentrating on the euro zone market.
    • By the end of the chapter, students will be able to evaluate the tools available to a central bank for monetary policy implementation, calculate interest rates (pre- and post-dated), and comprehend short-term financing methods for businesses, the state, and commercial banks in the interbank market and negotiable debt security markets.

    Chapter Outline

    • Money market and financing of commercial banks: central bank's role
    • Interbank market functioning
    • Negotiable debt securities (TCNs) and short-term public debt financing

    Money Market Characteristics

    • The money market is the venue for exchanging liquid assets with maturities of one year or less.
    • Transactions are typically conducted via over-the-counter (OTC) trading.
    • The money market is divided into various segments: repo market, interbank market, and negotiable debt securities market.

    Key Market Participants

    • Government entities, European Union institutions, international organizations, local administrations
    • Businesses
    • Resident and non-resident financial institutions (banks)
    • Caisse des Dépôts et Consignations (CDC)
    • Central bank (BCE)

    Money Functions

    • Money serves as a unit of account, a means of payment, and a store of value.
    • Different types of money, including fiat and scriptural, coexist in modern economies.

    Money Creation

    • Commercial banks create scriptural money (checking account deposits) through lending.
    • For each euro of scriptural money created, banks must hold a certain amount of central bank money (reserve requirements).
    • Central banks are the sole issuers of fiat currency (coins and banknotes).
    • Commercial banks' reserves (physical cash or balances at the central bank) + public accounts = monetary base.

    Bank Balance Sheet Example

    • An example illustrates a bank's assets and liabilities with reserve requirements and excess reserves.
    • This example highlights the impact of reserve requirements on lending capacity.

    Central Bank Operations

    • Central banks conduct open market operations to manage liquidity.
    • Operations include weekly auctions (MRO) to provide short-term liquidity to commercial banks.
    • Banks pay a rate (REFI rate) to borrow money.
    • The process of lending and borrowing in the money market, including repo operations.

    Repo Operations

    • Involves the sale of securities with an agreement to repurchase them at a later date and price.
    • Offers a tool through which an entity can borrow liquid assets against already-owned assets with a fixed and agreed date for return.

    Interest Rate Calculation

    • Two methods: post-dated and pre-dated.
    • Post-dated is most common.
    • Nominal vs. Real interest rates.
    • Real interest rates accounting for inflation.
    • Formulae for calculating these rates.

    Money Market Operations: Open Market Operations

    • Description of main and longer-term refinancing operations (MROs, LTROs).
    • Importance of the operations in managing liquidity in the financial system.

    Permanent Facilities

    • Description of marginal lending rates and deposit rates.
    • Role in maintaining financial system stability.

    Operations Specific to USD

    • Description of term auctions with USD.
    • Relationship between the European Central Bank and the US Federal Reserve.

    Analysis of the Euribor interest rate and example calculations

    Analysis of the Money Market and Implications for Public Debt Financing

    • Description of the primary and secondary markets.
    • Importance of the markets to balance the Treasury's positions.

    Overview of the Trading Process on the Secondary Market

    • Procedure, actors, and key principles.
    • Important details such as minimum and maximum amounts, required increments.

    Specific Examples and Further Applications

    Conclusion: Recent Monetary Policy Issues and Impacts

    • The close link between monetary policy, interest rates, and the stability of the financial system.

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    Quiz Team

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    Description

    Ce quiz porte sur le fonctionnement du marché monétaire et le financement économique à court terme dans la zone euro. Vous serez amené à évaluer les outils des banques centrales, à calculer des taux d'intérêt et à comprendre le financement à court terme pour les entreprises et les États. Préparez-vous à tester vos connaissances sur ces concepts clés!

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