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Questions and Answers
¿Cuál es la tasa de crecimiento esperada del dividendo en Utah Mining Company?
¿Cuál es la tasa de crecimiento esperada del dividendo en Utah Mining Company?
- 10% (correct)
- 20%
- 15%
- 5%
¿Qué dividendo se espera pagar dentro de un año por las acciones de Utah Mining Company?
¿Qué dividendo se espera pagar dentro de un año por las acciones de Utah Mining Company?
- $5.00
- $2.00
- $3.00 (correct)
- $4.00
Si el rendimiento requerido sobre la acción es del 15%, ¿cuál es el valor presente del dividendo esperado para el primer año?
Si el rendimiento requerido sobre la acción es del 15%, ¿cuál es el valor presente del dividendo esperado para el primer año?
- $2.60
- $2.65
- $2.63
- $2.61 (correct)
¿Cuál es la fórmula para calcular el valor de una acción común con dividendos que crecen a una tasa constante?
¿Cuál es la fórmula para calcular el valor de una acción común con dividendos que crecen a una tasa constante?
Si el dividendo crece un 10% anual, ¿cuál será el dividendo al final del segundo año?
Si el dividendo crece un 10% anual, ¿cuál será el dividendo al final del segundo año?
Dado que el rendimiento requerido es del 15%, ¿cuál representa la tasa de descuento para el cálculo del precio de la acción?
Dado que el rendimiento requerido es del 15%, ¿cuál representa la tasa de descuento para el cálculo del precio de la acción?
¿Qué fórmula no se puede usar en el ejemplo debido a la relación entre g y R?
¿Qué fórmula no se puede usar en el ejemplo debido a la relación entre g y R?
¿Qué representa 'g' en la fórmula del valor presente de una perpetuidad creciente?
¿Qué representa 'g' en la fórmula del valor presente de una perpetuidad creciente?
¿Cuál es el valor presente de los dividendos hoy, según el análisis presentado?
¿Cuál es el valor presente de los dividendos hoy, según el análisis presentado?
Al calcular el precio al final del año 5, ¿cuál es el valor que se utiliza para Div6?
Al calcular el precio al final del año 5, ¿cuál es el valor que se utiliza para Div6?
Si el precio de la acción se calcula correctamente, ¿cuál es el precio actual de las acciones de Utah Mining Company?
Si el precio de la acción se calcula correctamente, ¿cuál es el precio actual de las acciones de Utah Mining Company?
¿Qué tasa se utiliza como tasa de descuento en el ejemplo?
¿Qué tasa se utiliza como tasa de descuento en el ejemplo?
Según el análisis, ¿cómo se considera la inversión neta para estimar las utilidades futuras de la empresa?
Según el análisis, ¿cómo se considera la inversión neta para estimar las utilidades futuras de la empresa?
Al final del año 6, ¿cuántos dividendos se espera recibir si el crecimiento es del 15% anual?
Al final del año 6, ¿cuántos dividendos se espera recibir si el crecimiento es del 15% anual?
Cuando se calcula el valor presente al final del año 5, ¿cuál es la fórmula utilizada?
Cuando se calcula el valor presente al final del año 5, ¿cuál es la fórmula utilizada?
¿Cuál es la razón de retención de utilidades en Pagemaster Enterprises?
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¿Qué representa 'g' en el análisis de descuento de dividendos?
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Si el rendimiento histórico sobre el capital (ROE) es del 16%, ¿cuál es el rendimiento sobre las utilidades retenidas?
Si el rendimiento histórico sobre el capital (ROE) es del 16%, ¿cuál es el rendimiento sobre las utilidades retenidas?
¿Qué indica la tasa de crecimiento de las utilidades, g, según la fórmula proporcionada?
¿Qué indica la tasa de crecimiento de las utilidades, g, según la fórmula proporcionada?
Si Pagemaster Enterprises retiene $800,000 de utilidades, ¿cuánto son las utilidades totales anunciadas?
Si Pagemaster Enterprises retiene $800,000 de utilidades, ¿cuánto son las utilidades totales anunciadas?
¿Qué representa la razón de pago de dividendos en Pagemaster Enterprises?
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¿Cómo se calcula el crecimiento de las utilidades conforme a la ecuación 9.8?
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Si la razón de retención es del 40% y el ROE es del 16%, ¿cuál es la tasa de crecimiento esperada de las utilidades?
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Si Pagemaster Enterprises decide aumentar su razón de retención, ¿qué efecto tendría esto sobre el crecimiento de las utilidades?
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¿Qué representa P2 en el contexto proporcionado?
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¿Cuál es el objetivo principal del análisis del valor presente mencionado?
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¿Cuál es el rendimiento total requerido sobre las acciones de Procter & Gamble?
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Según el contenido, ¿qué crítica se hace al análisis del valor presente aplicado a acciones?
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Si el dividendo proyectado para el año siguiente de P&G es de 1.45 dólares y el precio de las acciones es de 63 dólares, ¿cuál es el rendimiento del dividendo?
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¿Cómo se ve afectado el precio de las acciones en un mercado dominado por inversionistas a corto plazo?
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¿Qué tasa de crecimiento se esperaba para los dividendos de Procter & Gamble en los próximos cinco años?
¿Qué tasa de crecimiento se esperaba para los dividendos de Procter & Gamble en los próximos cinco años?
Si el dividendo por acción de Pagemaster Enterprises es de 1.28 dólares y desea calcular el rendimiento requerido, ¿cuál es el precio de las acciones que se usa en el cálculo?
Si el dividendo por acción de Pagemaster Enterprises es de 1.28 dólares y desea calcular el rendimiento requerido, ¿cuál es el precio de las acciones que se usa en el cálculo?
¿Qué significa la expresión 'ad nauseam' en el contexto presentado?
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En la ecuación 9.4, ¿qué representa la suma infinita?
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¿Cuál es la razón de pago de dividendos si la razón de retención de utilidades es del 40%?
¿Cuál es la razón de pago de dividendos si la razón de retención de utilidades es del 40%?
¿Cuál es la implicación fundamental del modelo de descuento de dividendos a largo plazo?
¿Cuál es la implicación fundamental del modelo de descuento de dividendos a largo plazo?
¿Cuál es el cálculo correcto para estimar el crecimiento del dividendo, g, basado en los datos de utilidades y dividendos proporcionados?
¿Cuál es el cálculo correcto para estimar el crecimiento del dividendo, g, basado en los datos de utilidades y dividendos proporcionados?
¿Cuál es el principal componente que se usa para determinar el precio de la acción según el inversionista?
¿Cuál es el principal componente que se usa para determinar el precio de la acción según el inversionista?
¿Qué porcentaje de las utilidades se retiene en Pagemaster Enterprises?
¿Qué porcentaje de las utilidades se retiene en Pagemaster Enterprises?
¿Por qué el método utilizado para calcular el valor de g no es preciso?
¿Por qué el método utilizado para calcular el valor de g no es preciso?
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Study Notes
Valoración de acciones y dividendos
- Determinación del precio de una acción común se basa en el valor presente de los dividendos futuros.
- El precio P0 se calcula mediante dividendos esperados descontados a la tasa R.
- Dividendos futuros se representan como una serie infinita de flujos de efectivo descontados (Div1, Div2, Div3, ...).
- Crítica común: inversionistas a corto plazo a menudo ignoran dividendos a largo plazo, afectando la valoración.
Ejemplo de cálculo de dividendos
- Un inversionista considera comprar acciones de Utah Mining Company, que pagará un dividendo de $3 en un año.
- Se espera que este dividendo crezca un 10% anual. La tasa de rendimiento requerida (R) es del 15%.
- Fórmula para calcular el precio de la acción si los dividendos crecen a una tasa g: [ P0 = \frac{Div}{R - g} ]
Cálculo de perpetuidades y anualidades diferidas
- Dividendos a partir del año 6 se vuelven complicados de calcular.
- Usar la fórmula para perpetuidades crecientes para determinar el precio de la acción basado en dividendos diferidos.
- Ejemplo muestra que el dividend payout y el crecimiento esperado son elementos clave para la valorización.
Estimación de parámetros en el modelo de descuento de dividendos
- La tasa de crecimiento de una empresa (g) se relaciona con la tasa de retorno sobre utilidades retenidas (ROE) y la razón de retención de utilidades.
- Fórmula para estimar la tasa de crecimiento: [ g = \text{Razón de retención} \times ROE ]
- Proyección del crecimiento de utilidades y su impacto directo en el crecimiento de dividendos.
Ejemplo práctico de crecimiento de utilidades
- Pagemaster Enterprises retiene el 40% de sus utilidades anuales y el ROE histórico es del 16%.
- Análisis de cómo la retención de utilidades afecta el crecimiento esperado y cálculo de dividendos futuros.
- Ejemplo de Procter & Gamble indica un crecimiento esperado de dividendos del 8.8% y el precio de la acción en $63.
Importancia del rendimiento requerido de acciones
- Comparación entre rendimiento por dividendo y crecimiento de ganancias para calcular el rendimiento total requerido por los inversionistas.
- La razón de pago de dividendos se define como el porcentaje de utilidades pagadas como dividendos, afectando la valorización de la acción y el retorno esperado.
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