Economía Clase 9

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Questions and Answers

¿Cuál es la tasa de crecimiento esperada del dividendo en Utah Mining Company?

  • 10% (correct)
  • 20%
  • 15%
  • 5%

¿Qué dividendo se espera pagar dentro de un año por las acciones de Utah Mining Company?

  • $5.00
  • $2.00
  • $3.00 (correct)
  • $4.00

Si el rendimiento requerido sobre la acción es del 15%, ¿cuál es el valor presente del dividendo esperado para el primer año?

  • $2.60
  • $2.65
  • $2.63
  • $2.61 (correct)

¿Cuál es la fórmula para calcular el valor de una acción común con dividendos que crecen a una tasa constante?

<p>$P_0 = \frac{Div}{R - g}$ (B)</p> Signup and view all the answers

Si el dividendo crece un 10% anual, ¿cuál será el dividendo al final del segundo año?

<p>$3.30 (D)</p> Signup and view all the answers

Dado que el rendimiento requerido es del 15%, ¿cuál representa la tasa de descuento para el cálculo del precio de la acción?

<p>El rendimiento requerido de la acción. (A)</p> Signup and view all the answers

¿Qué fórmula no se puede usar en el ejemplo debido a la relación entre g y R?

<p>Fórmula de anualidad creciente (A)</p> Signup and view all the answers

¿Qué representa 'g' en la fórmula del valor presente de una perpetuidad creciente?

<p>La tasa de crecimiento del dividendo. (A)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es el valor presente de los dividendos hoy, según el análisis presentado?

<p>$27 (C)</p> Signup and view all the answers

Al calcular el precio al final del año 5, ¿cuál es el valor que se utiliza para Div6?

<p>$2.2125 (D)</p> Signup and view all the answers

Si el precio de la acción se calcula correctamente, ¿cuál es el precio actual de las acciones de Utah Mining Company?

<p>$30.00 (D)</p> Signup and view all the answers

¿Qué tasa se utiliza como tasa de descuento en el ejemplo?

<p>0.10 o 10% (A)</p> Signup and view all the answers

Según el análisis, ¿cómo se considera la inversión neta para estimar las utilidades futuras de la empresa?

<p>Es igual a la inversión bruta menos la depreciación (C)</p> Signup and view all the answers

Al final del año 6, ¿cuántos dividendos se espera recibir si el crecimiento es del 15% anual?

<p>$2.4338 (D)</p> Signup and view all the answers

Cuando se calcula el valor presente al final del año 5, ¿cuál es la fórmula utilizada?

<p>P5 = Div6 / (1 + R)^5 (B)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es la razón de retención de utilidades en Pagemaster Enterprises?

<p>40% (B)</p> Signup and view all the answers

¿Qué representa 'g' en el análisis de descuento de dividendos?

<p>La tasa de crecimiento de los dividendos (C)</p> Signup and view all the answers

Si el rendimiento histórico sobre el capital (ROE) es del 16%, ¿cuál es el rendimiento sobre las utilidades retenidas?

<p>0.16 (C)</p> Signup and view all the answers

¿Qué indica la tasa de crecimiento de las utilidades, g, según la fórmula proporcionada?

<p>El crecimiento de los dividendos (A)</p> Signup and view all the answers

Si Pagemaster Enterprises retiene $800,000 de utilidades, ¿cuánto son las utilidades totales anunciadas?

<p>$2,000,000 (D)</p> Signup and view all the answers

¿Qué representa la razón de pago de dividendos en Pagemaster Enterprises?

<p>60% (C)</p> Signup and view all the answers

¿Cómo se calcula el crecimiento de las utilidades conforme a la ecuación 9.8?

<p>Razón de retención x ROE (A)</p> Signup and view all the answers

Si la razón de retención es del 40% y el ROE es del 16%, ¿cuál es la tasa de crecimiento esperada de las utilidades?

<p>6.4% (B)</p> Signup and view all the answers

Si Pagemaster Enterprises decide aumentar su razón de retención, ¿qué efecto tendría esto sobre el crecimiento de las utilidades?

<p>Aumentaría el crecimiento (C)</p> Signup and view all the answers

¿Qué representa P2 en el contexto proporcionado?

<p>El precio de la acción en el año 3 (D)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es el objetivo principal del análisis del valor presente mencionado?

<p>Determinar el precio de las acciones basándose en dividendos futuros (C)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es el rendimiento total requerido sobre las acciones de Procter & Gamble?

<p>11.1% (D)</p> Signup and view all the answers

Según el contenido, ¿qué crítica se hace al análisis del valor presente aplicado a acciones?

<p>Los inversionistas se centran en el corto plazo (C)</p> Signup and view all the answers

Si el dividendo proyectado para el año siguiente de P&G es de 1.45 dólares y el precio de las acciones es de 63 dólares, ¿cuál es el rendimiento del dividendo?

<p>2.3% (D)</p> Signup and view all the answers

¿Cómo se ve afectado el precio de las acciones en un mercado dominado por inversionistas a corto plazo?

<p>Reflejará únicamente dividendos a corto plazo (A)</p> Signup and view all the answers

¿Qué tasa de crecimiento se esperaba para los dividendos de Procter & Gamble en los próximos cinco años?

<p>8.8% (A)</p> Signup and view all the answers

Si el dividendo por acción de Pagemaster Enterprises es de 1.28 dólares y desea calcular el rendimiento requerido, ¿cuál es el precio de las acciones que se usa en el cálculo?

<p>10.00 dólares (D)</p> Signup and view all the answers

¿Qué significa la expresión 'ad nauseam' en el contexto presentado?

<p>Hasta el infinito y más allá sin parar (C)</p> Signup and view all the answers

En la ecuación 9.4, ¿qué representa la suma infinita?

<p>El valor presente de todos los dividendos esperados (D)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es la razón de pago de dividendos si la razón de retención de utilidades es del 40%?

<p>60% (B)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es la implicación fundamental del modelo de descuento de dividendos a largo plazo?

<p>Es válido incluso si los inversionistas se enfocan en el corto plazo (C)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es el cálculo correcto para estimar el crecimiento del dividendo, g, basado en los datos de utilidades y dividendos proporcionados?

<p>$1.28.192 / 10.00 (B)</p> Signup and view all the answers

¿Cuál es el principal componente que se usa para determinar el precio de la acción según el inversionista?

<p>El valor presente de los dividendos futuros (C)</p> Signup and view all the answers

¿Qué porcentaje de las utilidades se retiene en Pagemaster Enterprises?

<p>40% (A)</p> Signup and view all the answers

¿Por qué el método utilizado para calcular el valor de g no es preciso?

<p>Porque depende de la proyección futura. (B)</p> Signup and view all the answers

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Study Notes

Valoración de acciones y dividendos

  • Determinación del precio de una acción común se basa en el valor presente de los dividendos futuros.
  • El precio P0 se calcula mediante dividendos esperados descontados a la tasa R.
  • Dividendos futuros se representan como una serie infinita de flujos de efectivo descontados (Div1, Div2, Div3, ...).
  • Crítica común: inversionistas a corto plazo a menudo ignoran dividendos a largo plazo, afectando la valoración.

Ejemplo de cálculo de dividendos

  • Un inversionista considera comprar acciones de Utah Mining Company, que pagará un dividendo de $3 en un año.
  • Se espera que este dividendo crezca un 10% anual. La tasa de rendimiento requerida (R) es del 15%.
  • Fórmula para calcular el precio de la acción si los dividendos crecen a una tasa g: [ P0 = \frac{Div}{R - g} ]

Cálculo de perpetuidades y anualidades diferidas

  • Dividendos a partir del año 6 se vuelven complicados de calcular.
  • Usar la fórmula para perpetuidades crecientes para determinar el precio de la acción basado en dividendos diferidos.
  • Ejemplo muestra que el dividend payout y el crecimiento esperado son elementos clave para la valorización.

Estimación de parámetros en el modelo de descuento de dividendos

  • La tasa de crecimiento de una empresa (g) se relaciona con la tasa de retorno sobre utilidades retenidas (ROE) y la razón de retención de utilidades.
  • Fórmula para estimar la tasa de crecimiento: [ g = \text{Razón de retención} \times ROE ]
  • Proyección del crecimiento de utilidades y su impacto directo en el crecimiento de dividendos.

Ejemplo práctico de crecimiento de utilidades

  • Pagemaster Enterprises retiene el 40% de sus utilidades anuales y el ROE histórico es del 16%.
  • Análisis de cómo la retención de utilidades afecta el crecimiento esperado y cálculo de dividendos futuros.
  • Ejemplo de Procter & Gamble indica un crecimiento esperado de dividendos del 8.8% y el precio de la acción en $63.

Importancia del rendimiento requerido de acciones

  • Comparación entre rendimiento por dividendo y crecimiento de ganancias para calcular el rendimiento total requerido por los inversionistas.
  • La razón de pago de dividendos se define como el porcentaje de utilidades pagadas como dividendos, afectando la valorización de la acción y el retorno esperado.

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