Capítulo XXIII - Rivarola Paoli

El Crédito

• El crédito deriva del latín "credo", que significa prestar, confiar, entregar.
• Se define como un cambio en el tiempo por el cual una persona cede voluntariamente a otra la disposición económica de un bien, a cambio de una contraprestación futura.
• La persona que efectúa la entrega del bien se llama prestamista o acreedor, mientras que la persona que debe una contraprestación futura se llama prestatario o deudor.

Criterios de Clasificación del Crédito

• Criterio de la personalidad del prestamista:
  • Bancario: otorgado por un Banco.
  • Extrabancario: otorgado por otras instituciones o particulares.
• Criterio de la personalidad del prestatario:
  • Público: Es el recibido por el Estado.
  • Privado: Es el recibido por personas físicas o jurídicas privadas.
• Criterio de la Garantía:
  • Personal: Garantizado por el conjunto del patrimonio del prestatario.
  • Real: Se adscribe a la deuda un bien del deudor, mueble (prenda) o inmueble (hipoteca).
• Criterio del Plazo:
  • Corto Plazo: Su duración no pasa de dos años.
  • Largo Plazo: Su duración es superior a dos años.
  • Mediano Plazo: Se produce por dos situaciones: Una refinanciación, ante la imposibilidad de pago, de un crédito de corto plazo o una cancelación anticipada de un crédito de largo plazo.

El Crédito en la Contracción y Expansión Económica

• Los economistas austríacos Von Mises y Van Hayek consideran que el crédito juega un papel clave en las diferentes fases del ciclo económico.

Funciones del Crédito

• Permite una mejor utilización de los capitales al concentrar y estimular el ahorro.
• Transfiere los capitales de aquellos que no quieren o pueden hacerlo producir hacia quienes carecen de ellos, pero pueden hacerlos productivos.
• Asegura la continuidad del proceso productivo al facilitar capitales a las empresas.

Efectos del Crédito en la Expansión y Contracción Económica

• El excesivo crédito bancario en la fase de expansión puede provocar una sobreexpansión de la actividad productiva.
• En la fase de contracción, los bancos contraen el crédito exageradamente, lo que puede ayudar a precipitar la crisis.

Títulos de Crédito

• La letra de cambio es un título de crédito que ordena al deudor el pago de una suma determinada en un plazo establecido a un beneficiario.
• Se utiliza en operaciones que involucran dos o más lugares geográficos.
• La letra de cambio puede ser endosada, lo que permite al beneficiario remitirla a su propio acreedor con su firma.
• Todos los que firman la letra de cambio son solidariamente responsables.

Pagaré

• El pagaré es un documento utilizado en operaciones de crédito mercantil.
• Se utiliza en operaciones que se llevan a cabo en una misma plaza.
• El deudor se compromete a pagar al acreedor una suma determinada al vencimiento.
• El pagaré puede circular por endoso.

Garantías Reales

• La hipoteca es un derecho real de garantía que asegura el cumplimiento de una obligación mediante la concesión de un poder directo sobre una cosa ajena.
• La hipoteca solo recae sobre bienes inmuebles.
• La prenda es un derecho real de garantía que recae sobre bienes muebles.
• El warrant certifica la prenda de una mercadería depositada en un almacén general.

Factoring

• El factoring es una operación que implica la cesión de la cartera de cobro a clientes a una sociedad especializada.
• Convierte ventas a corto plazo en ventas al contado, asumiendo el riesgo de insolvencia del deudor y encargándose de su contabilización y costo.
• Esta operación puede ser realizada por sociedades factor o bancos.

Tarjetas de Crédito

• Las tarjetas de crédito permiten no tener efectivo, lo que resulta más seguro.
• Ofrecen un extracto de las compras realizadas con la tarjeta.

Garantías y Medios de Pago

• La prenda es un derecho real de garantía que asegura el cumplimiento de una obligación y recae sobre bienes muebles.
• Un warrant o warrant de depósito es un certificado que garantiza la prenda de una mercadería almacenada en un almacén general.
• El depositario recoge el título de warrant, que puede ser endosado a nombre del acreedor.

Funciones de las Tarjetas de Crédito

• Las tarjetas de crédito funcionan como medio de pago, permitiendo no tener efectivo y ofreciendo mayor seguridad.
• Una de las ventajas de las tarjetas de crédito es que permiten tener un registro detallado de los gastos, mediante un extracto de compras.

Funciones de las tarjetas de crédito

• Las tarjetas de crédito permiten no tener efectivo, lo que resulta más seguro.
• Ofrecen un extracto de compras, lo que facilita el seguimiento de los gastos.
• Permiten pagar a fin de mes todo el saldo.

Uso de tarjetas de crédito para obtener créditos

• La función de crédito de las tarjetas de crédito implica no pagar todo el saldo de inmediato.
• Conlleva altísimos intereses, no comparables con los créditos ordinarios.
• Se recomienda solicitar un préstamo ordinario de consumo en el banco para saldar la deuda de la tarjeta y tener un compromiso de interés inferior.

Errores comunes al utilizar tarjetas de crédito

• No leer el contrato de adhesión antes de firmar.
• Utilizar la tarjeta como medio para obtener préstamos en lugar de limitarse a utilizarla como medio de pago.

Consejos para utilizar tarjetas de crédito de manera responsable

• Evaluar el nivel de crédito que ofrece el banco y la capacidad real de pago.
• Considerar las fechas importantes en el extracto: facturación, periodo de gracia, periodo de pago, fecha de corte y fecha de vencimiento.
• Controlar los gastos mensuales efectuados con la tarjeta y guardar los comprobantes para realizar una verificación con el extracto.

Comisión Nacional de Valores

• Es una entidad de derecho público, autárquica y autónoma con jurisdicción en toda la República.
• Tiene como función autorizar y controlar el funcionamiento de las bolsas de valores y de productos.
• Debe garantizar los principios de transparencia y deber de informar respecto de los títulos valores.
• Está dirigida y administrada por un directorio compuesto por un Presidente y tres directores designados por el Poder Ejecutivo.

Bolsas de Valores y Productos

• Están controladas por la Comisión Nacional de Valores.
• La Comisión Nacional de Valores es la única autoridad que autoriza los negocios que se efectúan en cada una de las bolsas.

Oferta Pública de Títulos Valores

• Se considera oferta pública la invitación hecha a personas en general, sectores o grupos determinados.
• La oferta pública se efectúa por medio de ofrecimientos personales, publicaciones periodísticas, transmisiones radiofónicas o de televisión, colocación de afiches o carteles o cualquier otro procedimiento de difusión.

Orígenes de la Bolsa de Comercio

• En la antigüedad, principales personajes de una región se reunían en lugares determinados para tomar decisiones sobre la economía.
• Con el tiempo, se dio la necesidad de darles características más serias y concretas a estos lugares.

Definición de Bolsa de Comercio

• La Bolsa de Comercio es una Asociación Civil con personería jurídica.
• Su objetivo es propagar actividades sociales, económicas y culturales de una región.
• No tiene fines de lucro.

Funciones de la Bolsa de Comercio

• Algunas Bolsas de Comercio están autorizadas a cotizar títulos valores.
• Para cotizar títulos valores, necesitan contar con una Comisión de Títulos.

Definición de Mercado

• Un mercado es un lugar, físico o virtual, donde se reúnen compradores y vendedores para intercambiar bienes.

Origen de la palabra Bursátil

• La palabra bursátil proviene del latín "Bursa", que significa "bolsa".

Mercado Bursátil

• El mercado bursátil se refiere al intercambio que se realiza mediante la Bolsa de Valores entre emisores e inversores.
• En este mercado se comercializan bonos y acciones.
• El precio de los títulos se establece por la ley de la oferta y la demanda.
• Los emisores componen la oferta y los inversores determinan la demanda.

Vantajas del Mercado de Valores

• El mercado de valores amplía las posibilidades de inversión y financiamiento de personas y empresas.
• Ofrece a las empresas una posibilidad de financiar sus operaciones a menor costo.
• Las empresas obtienen fondos directamente de los inversores, sin la intervención de un intermediario (banco).
• Las empresas pueden fijar las condiciones del financiamiento (tasa, plazo, amortización, etc.).
• Las condiciones de financiamiento se restringen por la demanda del producto a ofrecer, no por las condiciones específicas de un banco.

Bolsa de Valores y Productos de Asunción SA (BVPASA)

• Es una sociedad anónima con capital compuesto por acciones, pero no reparte dividendos ni capitaliza utilidades.
• Cada accionista no puede poseer más de una acción, lo que la hace función como una sociedad anónima sin fines de lucro.

Casas de Bolsa

• Son sociedades anónimas que intermediarán títulos valores entre empresas emisoras e inversionistas.
• Tienen como objeto el lucro.

Operadores de Bolsa

• Son profesionales habilitados que tienen licencia para negociar en la Bolsa de Valores.
• Negocian en representación de la Casa de Bolsa, las órdenes de compraventa presentadas por los clientes.

Función de la Bolsa de Valores

• Permite a las empresas emisoras captar recursos financieros para desarrollar sus actividades productivas.
• Contribuye al crecimiento y fortalecimiento de las empresas.

Impacto Económico

• El crecimiento de las empresas activa una cadena de productividad que beneficia a la comunidad y al país.
• Genera nuevos puestos de empleo, compra más materia prima, precisa de más comercios y de transportes, y paga más impuestos.

Títulos Negociados

• Los bonos son los títulos más negociados en la Bolsa de Valores de Asunción.
• Los bonos son deuda que las empresas toman del público inversor y tienen un vencimiento estipulado, tasa de interés y forma de pago previamente determinada.
• Se conocen como "renta fija" y ofrecen una rentabilidad atractiva para los pequeños y medianos inversores.

Ventajas del Mercado Bursátil

• Ofrece una mayor variedad de rendimientos y plazos a elegir para los inversores.
• Existe una relación positiva entre el riesgo de la inversión y la rentabilidad, es decir, a mayor riesgo mayor rentabilidad.

Funciones de las Casas de Bolsa

• Actúan como intermediarias entre los oferentes (emisores) de valores y los demandantes (inversores) de valores.
• Realizan operaciones en nombre de sus clientes, ya sean inversores o emisores, a través de la Bolsa de Valores.
• Ofrecen asesoramiento a los inversores sobre los riesgos, plazos y rentabilidad de las inversiones.
• Ayudan a los emisores a realizar la estructuración de la Oferta Pública Inicial (IPO).

Casas de Bolsa que Operan en la Bolsa de Asunción

• Cadiem CBSA
• Investor CBSA
• Puente CBSA
• Valores CBSA
• Avalon CBSA
• Capital Markets CBSA
• Fais CBSA

Valores que se Cotizan en los Mercados de Valores

• Las acciones representan una parte del capital de las Sociedades Anónimas y se rigen por la Ley 1284/96.
• El valor nominal de una acción es el valor impreso en la acción, pero su valor real varía según circunstancias comerciales.
• Hay diferentes tipos de acciones:
  • Ordinarias: no poseen preferencias o privilegios patrimoniales, solo confieren derechos inherentes a la calidad de socio y generalmente otorgan 1 voto por acción en asambleas.
  • Preferidas: tienen un dividendo fijo y privilegiado con respecto a las acciones ordinarias, y sus beneficios son independientes de la marcha de la sociedad.

Obligaciones Negociables

• Las sociedades anónimas, cooperativas y asociaciones civiles pueden contraer deudas mediante la emisión de obligaciones negociables.
• Estas obligaciones pueden emitirse con diferentes derechos, otorgar un interés fijo o variable y permiten su emisión en moneda extranjera.

Títulos Públicos

• Son instrumentos de crédito que utiliza el Estado Nacional o Municipal para captar fondos del sector privado.
• Su emisión debe realizarse mediante un marco legal que determina características como la moneda de emisión, oferta, forma de pago, tasa de interés, etc.

Índices

• Son indicadores que se calculan mediante el promedio de los principales valores negociados diariamente en los Mercados de Valores.
• Permite conocer el resultado diario (alza o baja) de los valores negociados.
• Ejemplos de índices: Merval (Mercado de Valores de Buenos Aires), Dow Jones (Mercado de Valores de New York), Bovespa (Mercado de Valores de São Paulo), Nikkei (Mercado de Valores de Tokio).

Tipos de Acciones

• Las acciones ordinarias no tienen preferencias ni privilegios patrimoniales, y solo confieren los derechos inherentes a la calidad de socio.
• Los tenedores de acciones ordinarias generalmente tienen derecho a 1 voto por acción en las asambleas.

Acciones Preferidas

• Los estatutos de las sociedades prevén generalmente un dividendo fijo para las acciones preferidas.
• El dividendo de las acciones preferidas tiene cobro privilegiado respecto a las acciones ordinarias.
• Los beneficios de las acciones preferidas son, en buena medida, independientes de la marcha y desarrollo de la sociedad.