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Questions and Answers
¿Cuál es el precio del primer bono que se menciona en el texto?
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¿Cuál es el rendimiento del segundo bono mencionado en el texto?
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¿Cuál es el rendimiento del bono que tiene un precio de 902.29 dólares y pagos semestrales? El rendimiento es del __%.
¿Cuál es el rendimiento del bono que tiene un precio de 902.29 dólares y pagos semestrales? El rendimiento es del __%.
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¿Qué son los bonos?
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¿Es deducible de impuestos el pago de interés sobre la deuda de una corporación?
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¿Cómo se llama la tasa de interés requerida en el mercado sobre un bono?
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Cuando suben las tasas de interés, ¿el valor de un bono aumenta?
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¿Qué se llama cupón en un bono?
¿Qué se llama cupón en un bono?
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¿Qué nombre se le da a las emisiones con un vencimiento original a 10 años o menos?
¿Qué nombre se le da a las emisiones con un vencimiento original a 10 años o menos?
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¿Cuál es la diferencia principal entre la emisión de deuda pública y la deuda colocada en privado?
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¿Qué es el Cupón Anual en un bono?
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La palabra 'fondeo' se refiere comúnmente a un plazo corto en términos financieros.
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¿Qué es un bono con prima?
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¿Cómo se calcula el valor presente de una cantidad nominal de bono de $1000 a una tasa de descuento del 6% durante nueve años?
¿Cómo se calcula el valor presente de una cantidad nominal de bono de $1000 a una tasa de descuento del 6% durante nueve años?
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¿Cuál es el valor total de un bono con un valor presente de $591.89 para la cantidad nominal y $544.14 para el flujo del cupón?
¿Cuál es el valor total de un bono con un valor presente de $591.89 para la cantidad nominal y $544.14 para el flujo del cupón?
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¿Cómo se calcula el valor presente de una anualidad de $80 con una tasa de descuento del 6%?
¿Cómo se calcula el valor presente de una anualidad de $80 con una tasa de descuento del 6%?
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¿Cuál es la fórmula general para calcular el valor de un bono con un cupón de C pagado por periodo, t periodos hasta el vencimiento y un rendimiento de r por periodo?
¿Cuál es la fórmula general para calcular el valor de un bono con un cupón de C pagado por periodo, t periodos hasta el vencimiento y un rendimiento de r por periodo?
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¿Qué es el riesgo de la tasa de interés en relación con los bonos?
¿Qué es el riesgo de la tasa de interés en relación con los bonos?
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Si dos bonos con diferentes tasas de cupón tienen el mismo vencimiento, entonces el valor del que tiene el cupón más bajo es, en un sentido proporcional, más dependiente del monto nominal que se va a recibir al vencimiento. Como resultado, si todo lo demás es igual, su valor fluctuará más a medida que cambie la tasa de interés. Dicho de otra manera, el bono con el cupón más elevado tiene un flujo de efectivo más grande al inicio de su vida, así que su valor es menos sensible a los cambios en la tasa de descuento. Los bonos muy rara vez se emiten con vencimientos mayores de 30 años. Sin embargo, las tasas de interés más bajas en los años recientes han conducido a la emisión de bonos a un plazo mucho más largo. En la década de 1990, Walt Disney emitió los bonos “Bella Durmiente” con un vencimiento a 100 años. De manera análoga, BellSouth, Coca-Cola y ABN AMRO, el gigante holandés de la banca, emitieron bonos con vencimientos a 100 años. Es evidente que estas empresas querían aprovechar las tasas de interés históricas bajas durante largo tiempo. El tenedor que ostenta el récord actual entre las corporaciones parece ser Republic National Bank, que vendió bonos con un vencimiento a 1 000 años. Antes de estas emisiones algo recientes, al parecer la última vez que se emitieron bonos a 100 años fue en mayo de 1954 por Chicago and Eastern Railroad. En caso de que el lector se esté preguntando cuándo se emitirán los siguientes bonos a 100 años, la espera podría ser muy larga. El Internal Revenue Service (IRS) ha amonestado a las empresas por esas emisiones de largo plazo y ha amenazado con negarles la deducción del pago de interés sobre esos bonos. Es factible ilustrar el efecto del riesgo de la tasa de interés si se utiliza la emisión a 100 años de BellSouth y otra de BellSouth. La siguiente tabla proporciona alguna información básica sobre las dos emisiones, junto con sus precios al 31 de diciembre de 1995, 31 de julio de 1996 y 6 de mayo de 2008. ¿Cómo se dice al final del tercer párrafo que actuará el valor de un bono con un cupón más alto en comparación con uno con un cupón más bajo en relación a los cambios en la tasa de interés? ______
Si dos bonos con diferentes tasas de cupón tienen el mismo vencimiento, entonces el valor del que tiene el cupón más bajo es, en un sentido proporcional, más dependiente del monto nominal que se va a recibir al vencimiento. Como resultado, si todo lo demás es igual, su valor fluctuará más a medida que cambie la tasa de interés. Dicho de otra manera, el bono con el cupón más elevado tiene un flujo de efectivo más grande al inicio de su vida, así que su valor es menos sensible a los cambios en la tasa de descuento. Los bonos muy rara vez se emiten con vencimientos mayores de 30 años. Sin embargo, las tasas de interés más bajas en los años recientes han conducido a la emisión de bonos a un plazo mucho más largo. En la década de 1990, Walt Disney emitió los bonos “Bella Durmiente” con un vencimiento a 100 años. De manera análoga, BellSouth, Coca-Cola y ABN AMRO, el gigante holandés de la banca, emitieron bonos con vencimientos a 100 años. Es evidente que estas empresas querían aprovechar las tasas de interés históricas bajas durante largo tiempo. El tenedor que ostenta el récord actual entre las corporaciones parece ser Republic National Bank, que vendió bonos con un vencimiento a 1 000 años. Antes de estas emisiones algo recientes, al parecer la última vez que se emitieron bonos a 100 años fue en mayo de 1954 por Chicago and Eastern Railroad. En caso de que el lector se esté preguntando cuándo se emitirán los siguientes bonos a 100 años, la espera podría ser muy larga. El Internal Revenue Service (IRS) ha amonestado a las empresas por esas emisiones de largo plazo y ha amenazado con negarles la deducción del pago de interés sobre esos bonos. Es factible ilustrar el efecto del riesgo de la tasa de interés si se utiliza la emisión a 100 años de BellSouth y otra de BellSouth. La siguiente tabla proporciona alguna información básica sobre las dos emisiones, junto con sus precios al 31 de diciembre de 1995, 31 de julio de 1996 y 6 de mayo de 2008. ¿Cómo se dice al final del tercer párrafo que actuará el valor de un bono con un cupón más alto en comparación con uno con un cupón más bajo en relación a los cambios en la tasa de interés? ______
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¿Cómo se llama el método utilizado para encontrar el rendimiento al vencimiento de un bono cuando se conocen el precio, la tasa del cupón y la fecha de vencimiento, pero no el rendimiento al vencimiento?
¿Cómo se llama el método utilizado para encontrar el rendimiento al vencimiento de un bono cuando se conocen el precio, la tasa del cupón y la fecha de vencimiento, pero no el rendimiento al vencimiento?
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El rendimiento actual de un bono al vencimiento debe ser menor que su rendimiento actual.
El rendimiento actual de un bono al vencimiento debe ser menor que su rendimiento actual.
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Study Notes
Bonos y Valuación de Bonos
- Un bono es un préstamo a largo plazo que emiten corporaciones o gobiernos para obtener dinero del público.
- Los bonos se caracterizan por tener un cupón o tasa de interés que se paga periódicamente y un valor nominal que se devuelve al vencimiento.
- La tasa del cupón se calcula dividiendo el pago de interés anual entre el valor nominal del bono.
- El vencimiento es la fecha en que se devuelve el valor nominal del bono.
Características y Precios de los Bonos
- El valor de un bono se determina por la suma de los valores presentes de los flujos de efectivo del cupón y el valor nominal.
- Cuando las tasas de interés suben, el valor de un bono disminuye.
- Cuando las tasas de interés bajan, el valor de un bono aumenta.
- El rendimiento al vencimiento (YTM) es la tasa de interés requerida en el mercado para un bono con características similares.
Valuación de los Bonos
- La valuación de un bono se realiza calculando el valor presente de los flujos de efectivo del cupón y el valor nominal.
- La fórmula para calcular el valor de un bono es: Valor del bono = C × [1 − 1/(1 + r)t]/r + F/(1 + r)t, donde C es el cupón, r es la tasa de interés, t es el número de periodos hasta el vencimiento y F es el valor nominal.
Riesgo de la Tasa de Interés
- El riesgo de la tasa de interés se refiere a la pérdida de valor de un bono debido a las fluctuaciones en las tasas de interés.
- El riesgo de la tasa de interés depende del tiempo que falta para el vencimiento y la tasa del cupón.
- Cuanto más tiempo falte para el vencimiento, mayor será el riesgo de la tasa de interés.
- Cuanto más baja sea la tasa del cupón, mayor será el riesgo de la tasa de interés.Here are the study notes for the text:
Riesgo de la tasa de interés en bonos
- El riesgo de la tasa de interés se refiere a la variación en el valor del bono debido a cambios en la tasa de interés.
- La pendiente de la línea que conecta los precios de los bonos es más pronunciada para el vencimiento a 30 años que para el vencimiento a 1 año.
- Esto indica que un cambio pequeño en la tasa de interés llevará a una variación considerable en el valor del bono.
Valor del bono y vencimiento
- El valor de un bono depende del valor presente de sus cupones y la cantidad nominal.
- La cantidad nominal de $1,000 no se ve afectada mucho por un pequeño cambio en la tasa de interés si se va a recibir en un año.
- Sin embargo, incluso un pequeño cambio en la tasa de interés, una vez que se convierte en interés compuesto a 30 años, tiene un efecto significativo sobre el valor presente.
Riesgo de la tasa de interés y vencimiento
- El riesgo de la tasa de interés aumenta con el vencimiento del bono.
- Un bono a 30 años tiene un riesgo de la tasa de interés mayor que un bono a 1 año.
- Sin embargo, si se compara un bono a 20 años con uno a 30 años, se encontrará que el bono a 30 años tiene un riesgo de la tasa de interés un tanto mayor, pero la diferencia en el riesgo sería pequeña.
Emisiones de bonos a largo plazo
- Algunas empresas han emitido bonos con vencimientos de hasta 100 años.
- Ejemplos de empresas que han emitido bonos a largo plazo son Walt Disney, BellSouth, Coca-Cola y ABN AMRO.
- La emisión de bonos a largo plazo puede ser atractiva para las empresas que buscan aprovechar las tasas de interés históricamente bajas durante un período prolongado.
¿Cómo encontrar el rendimiento al vencimiento?
- Para encontrar el rendimiento al vencimiento de un bono, se puede utilizar el método de ensayo y error.
- Se conoce el precio del bono, la tasa del cupón y la fecha de vencimiento, pero no el rendimiento al vencimiento.
- Se puede intentar con diferentes tasas de descuento hasta que el valor calculado del bono sea igual al valor conocido.
Diferencia entre rendimiento actual y rendimiento al vencimiento
-
El rendimiento actual es el cupón anual de un bono dividido entre su precio.
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El rendimiento al vencimiento es el rendimiento que se obtendría si se invierte en el bono hasta su vencimiento.
-
El rendimiento actual es menos que el rendimiento al vencimiento porque ignora la pérdida inherente al descuento del precio.### Características de los bonos
-
Un bono es una deuda garantizada que tiene un vencimiento a largo plazo (más de un año)
-
Los bonos pueden ser emitidos por empresas u organizaciones gubernamentales
-
Los bonos tienen una tasa de interés anual (cupón) y un precio de oferta (precio al que se venden)
Deuda a largo plazo
- La deuda a largo plazo tiene un vencimiento a más de un año
- Los títulos de deuda a largo plazo se conocen como pagarés, títulos representativos de deuda o bonos
- La deuda a largo plazo puede ser pública o privada
- La deuda privada se coloca de manera directa con un prestamista y no se ofrece al público
- La deuda a largo plazo puede tener características como garantía, opción de redención, fondos de amortización, calificaciones y convenios de protección
Ejemplo de un bono
- Monto de la emisión: $1 billón de millones
- Fecha de emisión: 01/05/2008
- Vencimiento: 01/05/2038
- Valor nominal: $1,000
- Cupón anual: 6.125%
- Precio de oferta: 99.375% del valor de carátula ($993.75)
- Fechas de pago: 5/01, 11/01
- Garantía: Ninguna
- Fondo de amortización: Ninguno
- Cláusula de reembolso: En cualquier momento
- Precio de reembolso: Tasa de la Tesorería + 30%
- Jerarquía: Moody's A2, S&P A
Diferencias entre deuda y capital
- La deuda no es propiedad de la empresa, mientras que el capital sí lo es
- Los acreedores no tienen poder de voto, mientras que los tenedores de capital sí lo tienen
- El pago de interés sobre la deuda es un costo de hacer negocios y es deducible de impuestos
- Los dividendos pagados a los accionistas no son deducibles de impuestos
- La deuda no pagada es un pasivo de la empresa
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Description
Aprende sobre las características de los bonos corporativos y cómo se valúan. Descubre cómo las tasas de interés afectan la valuación de los bonos.
