La valeur et le risque
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Questions and Answers

Quelle équation permet de lier l'espérance de rendement d'un actif à son risque selon le modèle?

  • 𝐸(𝑟𝑖 ) = R f / 𝛽𝑖 (𝐸(𝑅𝑀 ) + R f )
  • 𝐸(𝑟𝑖 ) = R f + 𝛽𝑖 (𝐸(𝑅𝑀 ) − R f ) (correct)
  • 𝐸(𝑟𝑖 ) = R f * 𝛽𝑖 (𝐸(𝑅𝑀 ) + R f )
  • 𝐸(𝑟𝑖 ) = R f - 𝛽𝑖 (𝐸(𝑅𝑀 ) + R f )

    • Comment qualifie-t-on un actif situé en-dessous de la droite de l'équation?

  • Sous-coté (correct)
  • Surinvesti
  • Équilibré
  • Surchargé

    • Que se passe-t-il lorsque le prix d'un actif sous-coté diminue?

  • Son risque diminue
  • Son risque augmente
  • Son rendement diminue
  • Son rendement augmente (correct)

    • Quelle méthode est utilisée pour calculer le bêta des fonds propres de l'entreprise 5?

    <p>Méthode des comparables</p> Signup and view all the answers

    Comment évolue le prix d'un actif surcoté selon le texte?

    <p>Le prix diminue</p> Signup and view all the answers

    Comment le bêta des fonds propres est-il calculé selon la méthode des comparables?

    <p>(1 + (1 - TIS) * VF) * βu</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la conséquence de la surcotation d'un actif sur son rendement?

    <p>Diminution du rendement</p> Signup and view all the answers

    Selon le Vernimmen, quel aspect du bêta est lié à la volatilité du rendement de l'actif par rapport au marché?

    <p>Le bêta des capitaux propres</p> Signup and view all the answers

    Comment se comporte un actif sous-coté par rapport à la SML?

    <p>Au-dessus de la SML</p> Signup and view all the answers

    Quel aspect du bêta est associé à la capacité de l'actif à rembourser ses créanciers?

    <p>Le bêta de la dette</p> Signup and view all the answers

    Quelle formule est utilisée pour calculer le bêta des fonds propres de l'entreprise 5 selon la méthode du Vernimmen?

    <p>(1 + (1 - TIS) * VF) * βu</p> Signup and view all the answers

    Comment calcule-t-on la rentabilité du titre mois par mois ?

    <p>En calculant le taux d'évolution de la valeur du titre de mois en mois.</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la rentabilité moyenne du titre LVMH selon les calculs effectués ?

    <p>4.03%</p> Signup and view all the answers

    Comment calcule-t-on la rentabilité moyenne du marché ?

    <p>En faisant la moyenne des taux d'évolution mensuels.</p> Signup and view all the answers

    Pour calculer la variance, que doit-on d'abord calculer pour chaque actif et chaque période ?

    <p>L'écart par rapport à la moyenne.</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'intérêt de calculer la variance dans l'analyse financière ?

    <p>Comparer les rendements des actifs.</p> Signup and view all the answers

    Que peut-on déduire des écarts-types des actifs financiers ?

    <p>La volatilité des rendements.</p> Signup and view all the answers

    Quelle a été la rentabilité mensuelle moyenne de l'actif du marché au mois 10?

    <p>2,053%</p> Signup and view all the answers

    Quel mois a enregistré la plus grande rentabilité mensuelle moyenne de l'actif?

    <p>Mois 10</p> Signup and view all the answers

    Quel mois a affiché la rentabilité du marché la plus élevée?

    <p>Mois 4</p> Signup and view all the answers

    Quel est le carré de l'écart à la moyenne de l'actif pour le mois 3?

    <p>0,023%</p> Signup and view all the answers

    Quel mois a connu un écart négatif à la rentabilité du marché?

    <p>Mois 11</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la formule correcte pour calculer la rentabilité mensuelle moyenne d'un actif?

    <p>(Rentabilité mensuelle de l'actif - Rentabilité mensuelle du marché)</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'un des inconvénients du modèle APT par rapport au MEDAF ?

    <p>Le modèle APT nécessite une longue analyse complexe pour déterminer les facteurs de risque pour chaque actif.</p> Signup and view all the answers

    Que font Fama et French pour améliorer le modèle de MEDAF dans leur approche ?

    <p>Ils réalisent des tests empiriques pour valider ou invalider le modèle.</p> Signup and view all the answers

    Pourquoi est-il important de tenir compte de la liquidité des titres dans le modèle de Fama et French ?

    <p>La liquidité des titres affecte la capacité à acheter et vendre rapidement et à faible coût.</p> Signup and view all the answers

    Quelle est l'une des différences majeures entre le MEDAF et le modèle APT ?

    <p>Le MEDAF suppose que les valeurs du modèle restent stables, tandis que le modèle APT nécessite un recalibrage permanent.</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'un des ajouts importants apportés par Fama et French pour améliorer le modèle MEDAF ?

    <p>Prendre en considération les différences de capitalisation boursière des sociétés et l'écart valeur comptable - valeur boursière.</p> Signup and view all the answers

    Pourquoi le modèle APT nécessite-t-il un recalibrage permanent ?

    <p>Parce que les valeurs du modèle, comme les bêtas, ne restent pas stables dans le temps.</p> Signup and view all the answers

    Comment interpréter le signe du coefficient de corrélation ?

    <p>Cela montre si deux actifs varient dans le même sens ou en sens contraire.</p> Signup and view all the answers

    Quelle signification a une valeur absolue de coefficient de corrélation proche de 0 ?

    <p>Il n'y a aucun lien entre les actifs.</p> Signup and view all the answers

    Comment se calcule le bêta d'un actif par rapport au marché ?

    <p>$\beta_i = \frac{\sigma_iM}{\sigma_M}$</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la signification d'un bêta supérieur à 1 pour un actif ?

    <p>L'actif est plus risqué que le marché.</p> Signup and view all the answers

    Que permet de déterminer le portefeuille de marché ?

    <p>La composition optimale des actifs dans un portefeuille.</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce que la variance systémique représente selon le texte?

    <p>La variance du marché en lui-même</p> Signup and view all the answers

    Quelle relation lie les trois types de variances mentionnés dans le texte?

    <p>Variance totale = Variance spécifique + Variance systémique</p> Signup and view all the answers

    Que signifie un bêta ayant une valeur absolue inférieure à 1?

    <p>Actif défensif</p> Signup and view all the answers

    Comment sont interprétés les actifs dont le bêta est supérieur à 1?

    <p>Actifs offensifs</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la définition du bêta selon le texte?

    <p>La volatilité relative d'un actif par rapport au marché considéré</p> Signup and view all the answers

    Quel lien existe entre la valeur du bêta et la volatilité du rendement d'un actif par rapport au marché?

    <p>Plus le bêta est faible, plus le rendement est volatile</p> Signup and view all the answers

    Que se passe-t-il lorsque le rendement d'un actif sous-coté est plus élevé que prévu?

    <p>Son prix augmente, incitant les investisseurs à en acheter.</p> Signup and view all the answers

    Quelle conséquence la surcotation d'un actif a-t-elle sur son rendement?

    <p>Diminue</p> Signup and view all the answers

    Quel lien est établi par l'équation 𝐸(𝑟𝑖 ) = R f + 𝛽𝑖 (𝐸(𝑅𝑀 ) − R f ) ?

    <p>Entre la rentabilité des actifs et le risque qu'ils présentent.</p> Signup and view all the answers

    Que signifie le fait qu'un actif soit surcoté selon le texte?

    <p>Son prix est trop élevé par rapport à son rendement.</p> Signup and view all the answers

    Pourquoi un actif sous-coté se situe-t-il au-dessus de la SML selon le texte?

    <p>Il présente un rendement plus élevé que prévu.</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la conséquence de la baisse de prix d'un actif surcoté?

    <p>Son rendement augmente mécaniquement.</p> Signup and view all the answers

    Que représente le ratio de Sharpe en finance?

    <p>Le lien entre le rendement d'un actif et son niveau de volatilité</p> Signup and view all the answers

    Sur quoi repose le modèle MEDAF en finance de marché?

    <p>Les caractéristiques fondamentales d'un actif : rendement et risque</p> Signup and view all the answers

    Quelle hypothèse fondamentale est faite par le MEDAF dans son évaluation des actifs?

    <p>Les marchés sont à l'équilibre, sans opportunité d'arbitrage</p> Signup and view all the answers

    Quel est l'objectif principal du modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF)?

    <p>Déterminer le rendement exigé par les investisseurs pour un actif donné</p> Signup and view all the answers

    Qu'est-ce que le ratio de Sharpe indique aux investisseurs?

    <p>La relation entre le risque et le rendement d'un actif</p> Signup and view all the answers

    Quelle est l'une des caractéristiques fondamentales du ratio de Sharpe?

    <p>Plus le ratio de Sharpe est élevé, plus l'actif est perçu comme sûr</p> Signup and view all the answers

    Quelle est la formule pour décomposer la variance totale d'un titre en risque systémique et risque spécifique?

    <p>Variance totale = Variance spécifique + Variance systémique</p> Signup and view all the answers

    Que représente la variance systémique d'un titre selon le texte?

    <p>La volatilité du marché</p> Signup and view all the answers

    Pourquoi un investisseur achetant des titres d'une entreprise concurrente du même secteur peut-il réduire le risque global de son portefeuille?

    <p>Parce que cela diversifie les sources de risque</p> Signup and view all the answers

    Quelle relation existe-t-il entre la rentabilité et le risque d'un portefeuille diversifié composé de titres LVMH et d'une autre entreprise (Y) du même secteur?

    <p>La rentabilité diminue avec le risque</p> Signup and view all the answers

    Quel effet a le coefficient de corrélation élevé (0,9) entre les titres LVMH et l'autre entreprise sur le risque du portefeuille composé?

    <p>Réduit le risque global du portefeuille</p> Signup and view all the answers

    Quelle méthode permet de calculer la variance spécifique des titres selon l'extrait donné?

    <p>Soustraire la variance systémique de la variance totale</p> Signup and view all the answers

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