Accesso al Mercato dei Capitali e Modigliani-Miller

Accesso al mercato dei capitali

• Nel 2022, le emissioni obbligazionarie lorde delle imprese italiane sono aumentate rispetto all'anno precedente, con un’accelerazione per le imprese considerate a basso rischio.
• Il numero di nuove società quotate in Borsa Italiana e la capitalizzazione di mercato delle società non finanziarie quotate rispetto al PIL sono aumentati nel 2022.

Il teorema di Modigliani-Miller

• Il teorema di Modigliani-Miller afferma che in assenza di imposte, costi di fallimento e altri costi di transazione, il valore di un'impresa non è influenzato dalla sua struttura finanziaria.
• Secondo questo teorema, il valore dell'impresa è determinato dai flussi di cassa attesi e dal rischio intrinseco del business.
• Il teorema di Modigliani-Miller implica che la scelta tra l'emissione di debito o di azioni non ha impatto sul costo medio del capitale dell'impresa.
• Nel 2022, la leva finanziaria delle imprese italiane è cresciuta maggiormente per le imprese di grandi dimensioni, con un notevole aumento dei debiti finanziari, mentre per le imprese più piccole ha continuato il processo di riequilibrio.

Il bilancio e la struttura finanziaria

• Il bilancio di un'azienda riporta la situazione patrimoniale dell'azienda a una determinata data.
• Il bilancio include liabilities, assets (attività) ed equity (patrimonio netto).
• Le liabilities rappresentano i debiti dell'azienda verso terzi, mentre assets rappresentano le attività dell'azienda e equity rappresenta il valore netto del patrimonio dell'azienda.
• La struttura finanziaria di un'azienda comprende il mix di debito e equity che l'azienda utilizza per finanziare i suoi investimenti.

Il costo del capitale

• Il costo del capitale è il rendimento che gli investitori si aspettano di ottenere dagli investimenti dell'azienda.
• Il costo del capitale è un fattore importante per determinare il valore attuale delle attività dell'azienda.
• Il costo del capitale per un'azienda dipende dalla struttura finanziaria dell'azienda, dal suo rischio e dai tassi di interesse di mercato.

Le obbligazioni e le azioni

• Le obbligazioni sono titoli di debito che rappresentano un prestito che un'azienda riceve da un investitore.
• Le azioni rappresentano la proprietà di una parte dell'azienda.
• I titolari di obbligazioni hanno diritto a ricevere i pagamenti di interessi e il capitale investito alla scadenza.
• Gli azionisti hanno diritto a partecipare agli utili netti dell'azienda e a votare sulle decisioni dell'azienda.

I flussi di cassa

• I flussi di cassa di un'azienda sono i soldi che l'azienda genera e spende in un determinato periodo di tempo.
• I flussi di cassa sono un indicatore importante della redditività di un'azienda.
• I flussi di cassa sono importanti per determinare il valore attuale delle attività di un'azienda.

La leva finanziaria

• La leva finanziaria è il rapporto tra i debiti finanziari e il patrimonio netto di un'azienda.
• La leva finanziaria può amplificare sia i profitti che le perdite di un'azienda.
• Un'azienda ad alta leva finanziaria può ottenere un ritorno più elevato sul proprio capitale investito, ma è anche più esposta al rischio di fallimento.

Il rischio

• Il rischio è la possibilità che un investimento non produca il ritorno atteso.
• Il rischio è un fattore importante da considerare quando si decide in cosa investire.
• Il rischio di un investimento dipende da molti fattori, tra cui la struttura finanziaria di un'azienda, la sua redditività passata e il suo settore di attività.

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