Accesso al Mercato dei Capitali e Modigliani-Miller
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Accesso al Mercato dei Capitali e Modigliani-Miller

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@JovialConnemara819

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Questions and Answers

Qual è la principale differenza tra l'obbligazione e l'azione riguardo alla remunerazione?

  • L'obbligazione offre una remunerazione fissa, mentre l'azione offre una remunerazione variabile. (correct)
  • L'obbligazione non prevede alcuna remunerazione predefinita.
  • L'azione prevede una remunerazione fissa basata sui parametri di mercato.
  • Entrambe prevedono una remunerazione fissa.

    • Cosa implica il diritto di partecipazione agli utili netti per un azionista?

  • Possono decidere il piano di ammortamento del capitale investito.
  • Ricevono una remunerazione fissa indipendentemente dagli utili dell'azienda.
  • Hanno diritto a una quota proporzionale degli utili solo dopo il pagamento dei creditori. (correct)
  • Gli azionisti vengono rimborsati prima dei creditori in caso di liquidazione.

    • Qual è la caratteristica distintiva della scadenza delle azioni rispetto alle obbligazioni?

  • Le azioni hanno scadenza indeterminata. (correct)
  • Le obbligazioni possono avere una scadenza indefinita.
  • Le azioni hanno una scadenza determinata.
  • Le obbligazioni non prevedono mai scadenza.

    • In caso di fallimento di una società, quale delle seguenti affermazioni è corretta riguardo ai rimborsi?

    <p>Gli obbligazionisti sono rimborsati prima degli azionisti.</p> Signup and view all the answers

    Qual è il fattore che determina la remunerazione per gli azionisti?

    <p>La crescita di valore dell'impresa e la capacità di generare utili.</p> Signup and view all the answers

    Cosa rappresentano gli emittenti con rating basso secondo il CeBi-Score?

    <p>Emittenti con score compreso tra 1 e 4</p> Signup and view all the answers

    Qual è l'ammontare lordo delle obbligazioni emesse da imprese e gruppi non finanziari italiani nel grafico?

    <p>Importo lordo delle emissioni obbligazionarie</p> Signup and view all the answers

    Cosa indica il rendimento degli emittenti con rating alto nel contesto descritto?

    <p>Rendimento maggiore di 4%</p> Signup and view all the answers

    In quale anno le nuove quotazioni in borsa hanno mostrato il maggiore incremento?

    <p>2021</p> Signup and view all the answers

    Quale dei seguenti valori può essere utilizzato per rappresentare la capitalizzazione su PIL in Italia?

    <p>Un rapporto tra capitalizzazione di borsa e PIL</p> Signup and view all the answers

    Qual è l'importo dell'esborso iniziale richiesto dal progetto di investimento della New.Co.A?

    <p>800.000 euro</p> Signup and view all the answers

    Quale affermazione è corretta riguardo il rendimento degli emittenti con rating basso?

    <p>Oscilla nel grafico rappresentato</p> Signup and view all the answers

    Qual è il costo del capitale proprio che la New.Co.A deve considerare?

    <p>15%</p> Signup and view all the answers

    Quale scenario ha la probabilità più alta di rappresentare un flusso di cassa positivo per il primo anno?

    <p>Variazione positiva del PIL a 1.400.000 euro</p> Signup and view all the answers

    Qual è il legame tra nuove ammissioni in borsa e la capitalizzazione di mercato?

    <p>Una maggiore capitalizzazione è spesso seguita da più ammissioni</p> Signup and view all the answers

    In cosa consiste la valutazione del CeBi-Score per le società?

    <p>Una misura della solvibilità e rischiosità di impresa</p> Signup and view all the answers

    Quale dei seguenti flussi di cassa è previsto per il primo anno utile dell’investimento?

    <p>900.000 euro</p> Signup and view all the answers

    Qual è l'essenza principale del caso 'unlevered' secondo il teorema di Modigliani-Miller?

    <p>L'azienda utilizza solo capitale proprio e non ha debiti.</p> Signup and view all the answers

    Quali sono i flussi di cassa totali attesi per gli azionisti, nel caso di esito positivo del progetto?

    <p>2.200.000 euro</p> Signup and view all the answers

    Cosa rappresenta il capitale iniziale nella New.Co.A?

    <p>Mezzi propri</p> Signup and view all the answers

    Quale affermazione è vera riguardo ai flussi di cassa in T0 per la New.Co.A?

    <p>Sono negativi per 800.000 euro.</p> Signup and view all the answers

    Qual è l'importo totale delle passività correnti?

    <p>28.774 milioni di euro</p> Signup and view all the answers

    Qual è il valore della debito a lungo termine riportato?

    <p>11.921 milioni di euro</p> Signup and view all the answers

    Che cosa rappresenta il totale del patrimonio netto degli azionisti?

    <p>57.083 milioni di euro</p> Signup and view all the answers

    Qual è l'importo delle imposte sul reddito dovute?

    <p>580 milioni di euro</p> Signup and view all the answers

    Qual è il valore delle passività totali riportato nel bilancio?

    <p>51.621 milioni di euro</p> Signup and view all the answers

    Che cosa indica il deficit accumulato nel patrimonio netto?

    <p>(6.332 milioni di euro)</p> Signup and view all the answers

    Quale delle seguenti voci rappresenta un'attività passiva a lungo termine?

    <p>Debito a lungo termine</p> Signup and view all the answers

    Qual è l'importo delle riserve accumulative comprese nel patrimonio netto?

    <p>1.863 milioni di euro</p> Signup and view all the answers

    Quale classe di imprese ha visto un aumento della leva finanziaria nel biennio 2020-21?

    <p>Imprese grandi</p> Signup and view all the answers

    Cosa ha contrassegnato il processo di riequilibrio strutturale nelle aziende più piccole?

    <p>Il rafforzamento patrimoniale</p> Signup and view all the answers

    Quale settore ha subito la contrazione più significativa nei prestiti bancari?

    <p>Settore dei servizi immobiliari</p> Signup and view all the answers

    Che tipo di finanziamenti è aumentato nel periodo considerato, secondo il contenuto?

    <p>Finanziamenti da società finanziarie</p> Signup and view all the answers

    Quale fenomeno ha influenzato maggiormente l'andamento dei prestiti bancari?

    <p>Inasprimento dei criteri di offerta</p> Signup and view all the answers

    Quale fattore ha contribuito al contributo netto di imprese che escono dal mercato?

    <p>Uscita delle aziende più indebitate</p> Signup and view all the answers

    Che cos'è la leva finanziaria?

    <p>Il rapporto tra debiti finanziari e patrimonio netto</p> Signup and view all the answers

    In quale periodo si è osservato un'invarianza del credito complessivo, nonostante il calo dei prestiti bancari?

    <p>2022</p> Signup and view all the answers

    Study Notes

    Accesso al mercato dei capitali

    • Nel 2022, le emissioni obbligazionarie lorde delle imprese italiane sono aumentate rispetto all'anno precedente, con un’accelerazione per le imprese considerate a basso rischio.
    • Il numero di nuove società quotate in Borsa Italiana e la capitalizzazione di mercato delle società non finanziarie quotate rispetto al PIL sono aumentati nel 2022.

    Il teorema di Modigliani-Miller

    • Il teorema di Modigliani-Miller afferma che in assenza di imposte, costi di fallimento e altri costi di transazione, il valore di un'impresa non è influenzato dalla sua struttura finanziaria.
    • Secondo questo teorema, il valore dell'impresa è determinato dai flussi di cassa attesi e dal rischio intrinseco del business.
    • Il teorema di Modigliani-Miller implica che la scelta tra l'emissione di debito o di azioni non ha impatto sul costo medio del capitale dell'impresa.
    • Nel 2022, la leva finanziaria delle imprese italiane è cresciuta maggiormente per le imprese di grandi dimensioni, con un notevole aumento dei debiti finanziari, mentre per le imprese più piccole ha continuato il processo di riequilibrio.

    Il bilancio e la struttura finanziaria

    • Il bilancio di un'azienda riporta la situazione patrimoniale dell'azienda a una determinata data.
    • Il bilancio include liabilities, assets (attività) ed equity (patrimonio netto).
    • Le liabilities rappresentano i debiti dell'azienda verso terzi, mentre assets rappresentano le attività dell'azienda e equity rappresenta il valore netto del patrimonio dell'azienda.
    • La struttura finanziaria di un'azienda comprende il mix di debito e equity che l'azienda utilizza per finanziare i suoi investimenti.

    Il costo del capitale

    • Il costo del capitale è il rendimento che gli investitori si aspettano di ottenere dagli investimenti dell'azienda.
    • Il costo del capitale è un fattore importante per determinare il valore attuale delle attività dell'azienda.
    • Il costo del capitale per un'azienda dipende dalla struttura finanziaria dell'azienda, dal suo rischio e dai tassi di interesse di mercato.

    Le obbligazioni e le azioni

    • Le obbligazioni sono titoli di debito che rappresentano un prestito che un'azienda riceve da un investitore.
    • Le azioni rappresentano la proprietà di una parte dell'azienda.
    • I titolari di obbligazioni hanno diritto a ricevere i pagamenti di interessi e il capitale investito alla scadenza.
    • Gli azionisti hanno diritto a partecipare agli utili netti dell'azienda e a votare sulle decisioni dell'azienda.

    I flussi di cassa

    • I flussi di cassa di un'azienda sono i soldi che l'azienda genera e spende in un determinato periodo di tempo.
    • I flussi di cassa sono un indicatore importante della redditività di un'azienda.
    • I flussi di cassa sono importanti per determinare il valore attuale delle attività di un'azienda.

    La leva finanziaria

    • La leva finanziaria è il rapporto tra i debiti finanziari e il patrimonio netto di un'azienda.
    • La leva finanziaria può amplificare sia i profitti che le perdite di un'azienda.
    • Un'azienda ad alta leva finanziaria può ottenere un ritorno più elevato sul proprio capitale investito, ma è anche più esposta al rischio di fallimento.

    Il rischio

    • Il rischio è la possibilità che un investimento non produca il ritorno atteso.
    • Il rischio è un fattore importante da considerare quando si decide in cosa investire.
    • Il rischio di un investimento dipende da molti fattori, tra cui la struttura finanziaria di un'azienda, la sua redditività passata e il suo settore di attività.

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