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Questions and Answers
Il primo teorema della finanza afferma che è possibile ottenere un rendimento atteso crescente senza assumere alcun rischio.
Il primo teorema della finanza afferma che è possibile ottenere un rendimento atteso crescente senza assumere alcun rischio.
False
Markowitz è considerato il primo teorico della finanza che ha sviluppato la teoria di portafoglio.
Markowitz è considerato il primo teorico della finanza che ha sviluppato la teoria di portafoglio.
True
Il concetto di portafoglio efficiente è definito come una combinazione di asset class che massimizza il rischio per ottenere il rendimento.
Il concetto di portafoglio efficiente è definito come una combinazione di asset class che massimizza il rischio per ottenere il rendimento.
False
La teoria di portafoglio di Markowitz si basa su passaggi flessibili che possono essere seguiti in qualsiasi ordine.
La teoria di portafoglio di Markowitz si basa su passaggi flessibili che possono essere seguiti in qualsiasi ordine.
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L'asset class si riferisce esclusivamente a azioni e obbligazioni.
L'asset class si riferisce esclusivamente a azioni e obbligazioni.
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L'obbiettivo della teoria di portafoglio è raggiungere un alto rendimento rischiando il meno possibile.
L'obbiettivo della teoria di portafoglio è raggiungere un alto rendimento rischiando il meno possibile.
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La tecnologia moderna ha reso obsoleta la teoria di portafoglio di Markowitz.
La tecnologia moderna ha reso obsoleta la teoria di portafoglio di Markowitz.
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Le azioni privilegiate non possono superare il 50% del capitale sociale se vengono emesse.
Le azioni privilegiate non possono superare il 50% del capitale sociale se vengono emesse.
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Le azioni di risparmio hanno diritto di voto in assemblee straordinarie.
Le azioni di risparmio hanno diritto di voto in assemblee straordinarie.
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Il diritto di voto è considerato un diritto economico nel mondo della finanza.
Il diritto di voto è considerato un diritto economico nel mondo della finanza.
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Sia le azioni privilegiate che le azioni di risparmio possono essere emesse in concorrenza fino al 50% del capitale sociale.
Sia le azioni privilegiate che le azioni di risparmio possono essere emesse in concorrenza fino al 50% del capitale sociale.
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Le azioni ordinarie hanno gli stessi diritti in merito ai dividendi delle azioni privilegiate.
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Il free risk in Italia è rappresentato dal Bund tedesco.
Il free risk in Italia è rappresentato dal Bund tedesco.
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Esistono almeno due tassi sul mercato, uno a credito e uno di debito.
Esistono almeno due tassi sul mercato, uno a credito e uno di debito.
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Gli investitori scelgono solo portafogli inefficienti in assenza di costi e imposte.
Gli investitori scelgono solo portafogli inefficienti in assenza di costi e imposte.
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Il portafoglio mercato è considerato il più diversificato.
Il portafoglio mercato è considerato il più diversificato.
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Ogni portafoglio efficiente può essere migliorato attraverso una combinazione di portafoglio mercato e free risk.
Ogni portafoglio efficiente può essere migliorato attraverso una combinazione di portafoglio mercato e free risk.
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La frontiera efficiente è monotona e non può mai aumentare il rendimento per un dato rischio.
La frontiera efficiente è monotona e non può mai aumentare il rendimento per un dato rischio.
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Il free risk è l'unico tasso di riferimento sul mercato secondo il modello descritto.
Il free risk è l'unico tasso di riferimento sul mercato secondo il modello descritto.
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La retta che intercetta la frontiera efficiente identifica il portafoglio inefficiente.
La retta che intercetta la frontiera efficiente identifica il portafoglio inefficiente.
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Il portafoglio mercato e il free risk non possono essere combinati per migliorare un portafoglio esistente.
Il portafoglio mercato e il free risk non possono essere combinati per migliorare un portafoglio esistente.
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Il manager, al momento della firma del contratto, riceve un pacchetto di azioni che è immediatamente vendibile.
Il manager, al momento della firma del contratto, riceve un pacchetto di azioni che è immediatamente vendibile.
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Le azioni vincolate consentono al manager di operare in modo proattivo per aumentare il valore dell'azienda.
Le azioni vincolate consentono al manager di operare in modo proattivo per aumentare il valore dell'azienda.
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Il contratto per le azioni vincolate non stabilisce come comportarsi in caso di licenziamento o dimissioni del manager.
Il contratto per le azioni vincolate non stabilisce come comportarsi in caso di licenziamento o dimissioni del manager.
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I premi in azioni vengono sempre attribuiti al manager al momento dell'assunzione.
I premi in azioni vengono sempre attribuiti al manager al momento dell'assunzione.
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Il vincolo temporale delle azioni vincolate è sempre protetto nel tempo, indipendentemente dal contratto.
Il vincolo temporale delle azioni vincolate è sempre protetto nel tempo, indipendentemente dal contratto.
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Il ROE è uno dei valori che potrebbe determinare l'assegnazione di premi in azioni.
Il ROE è uno dei valori che potrebbe determinare l'assegnazione di premi in azioni.
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Nelle aziende commerciali, è comune trovare un approccio basato su premi in azioni per i manager.
Nelle aziende commerciali, è comune trovare un approccio basato su premi in azioni per i manager.
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Il manager di un'azienda commerciale ha sempre la libertà di vendere le azioni riconosciute in qualsiasi momento.
Il manager di un'azienda commerciale ha sempre la libertà di vendere le azioni riconosciute in qualsiasi momento.
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Il premio in azioni può essere previsto anche se il manager apre una nuova succursale in un altro Paese.
Il premio in azioni può essere previsto anche se il manager apre una nuova succursale in un altro Paese.
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Un manager che perde il diritto alle stock option non può riprendere i diritti sulle azioni anche dopo un certo tempo.
Un manager che perde il diritto alle stock option non può riprendere i diritti sulle azioni anche dopo un certo tempo.
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Un azionista con il 10% delle azioni ha le stesse possibilità di controllo di un azionista di maggioranza con il 20% delle azioni.
Un azionista con il 10% delle azioni ha le stesse possibilità di controllo di un azionista di maggioranza con il 20% delle azioni.
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Il fenomeno del Free-Rider si verifica quando gli azionisti si aspettano che qualcun altro controlli i manager.
Il fenomeno del Free-Rider si verifica quando gli azionisti si aspettano che qualcun altro controlli i manager.
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Nelle aziende pubbliche, i piccoli azionisti hanno sempre accesso diretto alle informazioni sui manager.
Nelle aziende pubbliche, i piccoli azionisti hanno sempre accesso diretto alle informazioni sui manager.
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Nelle società a controllo stabile, la famiglia proprietaria non ha alcun ruolo nella nomina dei manager.
Nelle società a controllo stabile, la famiglia proprietaria non ha alcun ruolo nella nomina dei manager.
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I costi di monitoraggio sono uniformi in tutti i settori aziendali.
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I manager di aziende familiari come Barilla e Ferrero sono solitamente scelti da un consiglio di amministrazione indipendente.
I manager di aziende familiari come Barilla e Ferrero sono solitamente scelti da un consiglio di amministrazione indipendente.
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Il controllo diretto da parte degli azionisti di maggioranza riduce il rischio di abusi di potere da parte dei manager.
Il controllo diretto da parte degli azionisti di maggioranza riduce il rischio di abusi di potere da parte dei manager.
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Il consiglio di amministrazione è sempre responsabile del monitoraggio delle azioni dei manager nelle aziende pubbliche.
Il consiglio di amministrazione è sempre responsabile del monitoraggio delle azioni dei manager nelle aziende pubbliche.
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Il potere di decisione degli azionisti di minoranza è equivalente a quello del consiglio di amministrazione.
Il potere di decisione degli azionisti di minoranza è equivalente a quello del consiglio di amministrazione.
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I costi di bonding si riferiscono ai vincoli imposti dai contratti.
I costi di bonding si riferiscono ai vincoli imposti dai contratti.
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Qual è l'impatto della conversione delle azioni di risparmio in azioni ordinarie sul valore delle azioni ordinarie?
Qual è l'impatto della conversione delle azioni di risparmio in azioni ordinarie sul valore delle azioni ordinarie?
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Quale gruppo di investitori potrebbe preferire le azioni di risparmio rispetto alle azioni ordinarie?
Quale gruppo di investitori potrebbe preferire le azioni di risparmio rispetto alle azioni ordinarie?
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Qual è il risultato per i possessori di azioni di risparmio dopo la conversione in azioni ordinarie?
Qual è il risultato per i possessori di azioni di risparmio dopo la conversione in azioni ordinarie?
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Qual è la principale differenza di finanziamento tra le azioni e i prestiti finanziari per un'azienda?
Qual è la principale differenza di finanziamento tra le azioni e i prestiti finanziari per un'azienda?
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Quale opzione descrive meglio il valore delle azioni ordinarie prima della conversione?
Quale opzione descrive meglio il valore delle azioni ordinarie prima della conversione?
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Quale affermazione sui portafogli è corretta?
Quale affermazione sui portafogli è corretta?
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Quale affermazione è vera riguardo al coefficiente di correlazione?
Quale affermazione è vera riguardo al coefficiente di correlazione?
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In che modo si definisce un portafoglio che non può essere migliorato attraverso la diversificazione?
In che modo si definisce un portafoglio che non può essere migliorato attraverso la diversificazione?
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Qual è la principale differenza nella scelta di un portafoglio tra un investitore avverso al rischio e uno propenso al rischio?
Qual è la principale differenza nella scelta di un portafoglio tra un investitore avverso al rischio e uno propenso al rischio?
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Qual è il significato di 'frontiera efficiente' nel contesto della teoria di portafoglio?
Qual è il significato di 'frontiera efficiente' nel contesto della teoria di portafoglio?
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Quale delle seguenti affermazioni sui portafogli è falsa?
Quale delle seguenti affermazioni sui portafogli è falsa?
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Cos'è il CAPM nel contesto della teoria di portafoglio?
Cos'è il CAPM nel contesto della teoria di portafoglio?
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Quale dei seguenti rappresenta correttamente il rendimento atteso del portafoglio descritto?
Quale dei seguenti rappresenta correttamente il rendimento atteso del portafoglio descritto?
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Qual è il ruolo principale di un agente in una relazione di agenzia?
Qual è il ruolo principale di un agente in una relazione di agenzia?
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In una relazione di agenzia, cosa rappresenta un problema di asimmetria informativa?
In una relazione di agenzia, cosa rappresenta un problema di asimmetria informativa?
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Qual è la principale differenza tra azionisti e manager in una relazione di agenzia?
Qual è la principale differenza tra azionisti e manager in una relazione di agenzia?
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Quale problema connesso alla relazione di agenzia può sorgere qualora l'agente sfrutti le informazioni a proprio favore?
Quale problema connesso alla relazione di agenzia può sorgere qualora l'agente sfrutti le informazioni a proprio favore?
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Cosa implica il pagamento dell'agente da parte del principale in una relazione di agenzia?
Cosa implica il pagamento dell'agente da parte del principale in una relazione di agenzia?
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In che modo la relazione tra azionisti e manager può influenzare la relazione di agenzia?
In che modo la relazione tra azionisti e manager può influenzare la relazione di agenzia?
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Quale di queste affermazioni è vera riguardo ai problemi di agenzia?
Quale di queste affermazioni è vera riguardo ai problemi di agenzia?
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Quale dei seguenti non rappresenta un esempio di relazione di agenzia?
Quale dei seguenti non rappresenta un esempio di relazione di agenzia?
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Qual è la principale motivazione alla base dell'accordo sulle stock option per un manager?
Qual è la principale motivazione alla base dell'accordo sulle stock option per un manager?
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Qual è il risultato per un manager che decide di lasciare l'azienda prima di un determinato periodo?
Qual è il risultato per un manager che decide di lasciare l'azienda prima di un determinato periodo?
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Quando un manager può esercitare le stock option e acquistare azioni?
Quando un manager può esercitare le stock option e acquistare azioni?
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Quali benefici trarrebbe un manager se il valore di un'azione cresce nel tempo?
Quali benefici trarrebbe un manager se il valore di un'azione cresce nel tempo?
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In che modo le stock option possono influenzare la permanenza di un manager in azienda?
In che modo le stock option possono influenzare la permanenza di un manager in azienda?
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Quale delle seguenti opzioni non rappresenta un aspetto delle stock option?
Quale delle seguenti opzioni non rappresenta un aspetto delle stock option?
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Qual è una delle principali conseguenze della perdita del diritto alle stock option per un manager licenziato?
Qual è una delle principali conseguenze della perdita del diritto alle stock option per un manager licenziato?
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Qual è il valore dell'azione che il manager potrebbe pagare a fronte di un valore di mercato di $10?
Qual è il valore dell'azione che il manager potrebbe pagare a fronte di un valore di mercato di $10?
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Perché una società utilizza le stock option come forma di remunerazione per i manager?
Perché una società utilizza le stock option come forma di remunerazione per i manager?
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Qual è l'aspetto principale che distingue le stock option dagli altri benefit?
Qual è l'aspetto principale che distingue le stock option dagli altri benefit?
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Qual è la conseguenza principale dell'assenza di un monitoraggio attivo da parte degli azionisti di minoranza?
Qual è la conseguenza principale dell'assenza di un monitoraggio attivo da parte degli azionisti di minoranza?
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In una società a controllo stabile, chi svolge tipicamente il compito di controllo sui manager?
In una società a controllo stabile, chi svolge tipicamente il compito di controllo sui manager?
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Che problema affrontano generalmente i piccoli azionisti nelle public company?
Che problema affrontano generalmente i piccoli azionisti nelle public company?
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Cosa rappresenta il fenomeno del Free-Rider in un contesto aziendale?
Cosa rappresenta il fenomeno del Free-Rider in un contesto aziendale?
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Qual è uno degli aspetti negativi del controllo diretto da parte dei manager in assenza di alcun monitoraggio?
Qual è uno degli aspetti negativi del controllo diretto da parte dei manager in assenza di alcun monitoraggio?
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Qual è la funzione principale del consiglio di amministrazione nelle public company?
Qual è la funzione principale del consiglio di amministrazione nelle public company?
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In che modo la percentuale di azioni detenute influisce sul potere di monitoraggio di un azionista?
In che modo la percentuale di azioni detenute influisce sul potere di monitoraggio di un azionista?
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Quali sono i costi di bonding in un contesto aziendale?
Quali sono i costi di bonding in un contesto aziendale?
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Qual è un fattore che influisce sui costi di monitoraggio in un'azienda?
Qual è un fattore che influisce sui costi di monitoraggio in un'azienda?
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Perché gli azionisti di maggioranza hanno un ruolo importante nel controllo delle aziende a proprietà familiare?
Perché gli azionisti di maggioranza hanno un ruolo importante nel controllo delle aziende a proprietà familiare?
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Alla scadenza del contratto di leasing, il contratto può prevedere il ______ del bene.
Alla scadenza del contratto di leasing, il contratto può prevedere il ______ del bene.
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La società di leasing è un soggetto ______ che non ha materialmente il bene.
La società di leasing è un soggetto ______ che non ha materialmente il bene.
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Il primo teorema della finanza afferma che è possibile ottenere un rendimento atteso crescente solo in presenza di un rischio atteso __________.
Il primo teorema della finanza afferma che è possibile ottenere un rendimento atteso crescente solo in presenza di un rischio atteso __________.
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Nel caso del leasing, non abbiamo la voce ______ in bilancio perché non possediamo i mezzi.
Nel caso del leasing, non abbiamo la voce ______ in bilancio perché non possediamo i mezzi.
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Si richiede una ______ del contratto se si vuole prolungare oltre la scadenza.
Si richiede una ______ del contratto se si vuole prolungare oltre la scadenza.
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Markowitz è considerato il teorico che ha sviluppato la __________ di portafoglio negli anni '50.
Markowitz è considerato il teorico che ha sviluppato la __________ di portafoglio negli anni '50.
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Il contratto di leasing può prevedere la sostituzione del bene con uno ______.
Il contratto di leasing può prevedere la sostituzione del bene con uno ______.
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Il portafoglio efficace è una combinazione di __________ classe che permette di massimizzare il rendimento atteso.
Il portafoglio efficace è una combinazione di __________ classe che permette di massimizzare il rendimento atteso.
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L'obbiettivo della teoria di portafoglio è guadagnare tanto rischiando __________.
L'obbiettivo della teoria di portafoglio è guadagnare tanto rischiando __________.
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La frontiera efficiente rappresenta l'insieme dei portafogli che offrono il massimo rendimento per un dato __________.
La frontiera efficiente rappresenta l'insieme dei portafogli che offrono il massimo rendimento per un dato __________.
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La teoria di Markowitz si sviluppa attraverso passaggi fondamentali che non possono essere __________.
La teoria di Markowitz si sviluppa attraverso passaggi fondamentali che non possono essere __________.
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Il concetto di __________ è universale e non rigido, comprendendo tutto ciò che è teoricamente investibile.
Il concetto di __________ è universale e non rigido, comprendendo tutto ciò che è teoricamente investibile.
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Il rischio sistematico è anche noto come rischio ______.
Il rischio sistematico è anche noto come rischio ______.
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Il rischio ______ è specifico della singola asset class e può variare notevolmente.
Il rischio ______ è specifico della singola asset class e può variare notevolmente.
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Secondo Markowitz, l'unica componente di rischio che si può ridurre fino ad eliminarla è il rischio ______.
Secondo Markowitz, l'unica componente di rischio che si può ridurre fino ad eliminarla è il rischio ______.
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Il rendimento medio annuo dei titoli A, B e C nel nostro esempio è ______%.
Il rendimento medio annuo dei titoli A, B e C nel nostro esempio è ______%.
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Il rischio ______ è considerato universale e deve essere sopportato dagli investitori.
Il rischio ______ è considerato universale e deve essere sopportato dagli investitori.
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Un board composto da membri più anziani può influenzare il rischio ______ di un'azienda.
Un board composto da membri più anziani può influenzare il rischio ______ di un'azienda.
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Il termine ______ si riferisce a un approccio che massimizza il rendimento riducendo il rischio.
Il termine ______ si riferisce a un approccio che massimizza il rendimento riducendo il rischio.
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Il rischio sistematico è descritto come ______ e duro, mentre quello specifico può essere ridotto.
Il rischio sistematico è descritto come ______ e duro, mentre quello specifico può essere ridotto.
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Il concetto di rischio nella finanza può essere suddiviso in rischi ______ e sistematici.
Il concetto di rischio nella finanza può essere suddiviso in rischi ______ e sistematici.
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Il ______ è colui che agisce per conto di un principale in una relazione d'agenzia.
Il ______ è colui che agisce per conto di un principale in una relazione d'agenzia.
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La ______ non è stata mai recapitata alla moglie dal commercialista.
La ______ non è stata mai recapitata alla moglie dal commercialista.
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In questo caso, la ______ ha voluto comprare la casa all'asta.
In questo caso, la ______ ha voluto comprare la casa all'asta.
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L'asta è avvenuta senza informare la ______ della situazione.
L'asta è avvenuta senza informare la ______ della situazione.
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Il commercialista ha agito a favore del ______ piuttosto che del principale.
Il commercialista ha agito a favore del ______ piuttosto che del principale.
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L'informazione ______ è un'informazione legale che può influenzare il mercato.
L'informazione ______ è un'informazione legale che può influenzare il mercato.
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La ______ è una situazione che richiede un attento monitoraggio da parte degli avvocati.
La ______ è una situazione che richiede un attento monitoraggio da parte degli avvocati.
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La signora non era a conoscenza che la casa era andata all'______.
La signora non era a conoscenza che la casa era andata all'______.
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La casa è stata presa dal ______, che non ha comunicato la morte del padre.
La casa è stata presa dal ______, che non ha comunicato la morte del padre.
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Il ______ della banca ha successivamente fatto sospendere l'asta.
Il ______ della banca ha successivamente fatto sospendere l'asta.
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Per valutare la perdita residua si analizza il conflitto di interessi tra ______ e manager.
Per valutare la perdita residua si analizza il conflitto di interessi tra ______ e manager.
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Il valore dell'azienda si confronta con il valore ideale, che si determina senza considerare il ______.
Il valore dell'azienda si confronta con il valore ideale, che si determina senza considerare il ______.
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La differenza tra il valore attuale dell'azienda e il valore ideale è conosciuta come ______.
La differenza tra il valore attuale dell'azienda e il valore ideale è conosciuta come ______.
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Il mercato premiò l'azienda per il suo impegno verso un processo di produzione più ______.
Il mercato premiò l'azienda per il suo impegno verso un processo di produzione più ______.
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Quando si verifica un conflitto di interesse, è importante quantificare lo ______ derivante.
Quando si verifica un conflitto di interesse, è importante quantificare lo ______ derivante.
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In un contesto di conflitto d'interesse, il pagamento di uno stipendio fisso non è considerato ______ per i manager.
In un contesto di conflitto d'interesse, il pagamento di uno stipendio fisso non è considerato ______ per i manager.
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Possiamo intraprendere 2 tipi di strade per eliminare i conflitti di ______.
Possiamo intraprendere 2 tipi di strade per eliminare i conflitti di ______.
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Il problema della misurazione oggettiva riguarda la quantificazione dell'input e dello ______ profuso in azienda.
Il problema della misurazione oggettiva riguarda la quantificazione dell'input e dello ______ profuso in azienda.
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Il conflitto di interesse si verifica quando i manager agiscono in modo ______ rispetto agli interessi degli azionisti.
Il conflitto di interesse si verifica quando i manager agiscono in modo ______ rispetto agli interessi degli azionisti.
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Il residual loss è la perdita di valore che si verifica a causa di decisioni ______ dei manager.
Il residual loss è la perdita di valore che si verifica a causa di decisioni ______ dei manager.
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Qual è la differenza principale tra asset allocation strategica e asset allocation tattica?
Qual è la differenza principale tra asset allocation strategica e asset allocation tattica?
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In quali condizioni la modifica dell'asset allocation strategica può diventare necessaria?
In quali condizioni la modifica dell'asset allocation strategica può diventare necessaria?
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Come si definisce il rischio in ambito finanziario secondo il contesto fornito?
Come si definisce il rischio in ambito finanziario secondo il contesto fornito?
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Cosa si utilizza per calcolare il rischio di un'asset class quando non ci sono dati storici disponibili?
Cosa si utilizza per calcolare il rischio di un'asset class quando non ci sono dati storici disponibili?
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Qual è il rischio da considerare nella costruzione di un portafoglio secondo il contenuto fornito?
Qual è il rischio da considerare nella costruzione di un portafoglio secondo il contenuto fornito?
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Quali sono i tre casi in cui un consulente potrebbe dover rivedere l'asset allocation strategica?
Quali sono i tre casi in cui un consulente potrebbe dover rivedere l'asset allocation strategica?
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Come si procura un consulente dati storici per analizzare il rischio di un asset class?
Come si procura un consulente dati storici per analizzare il rischio di un asset class?
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Quali fattori influenzano la decisione di un'azienda di finanziare le proprie operazioni tramite azioni rispetto a prestiti finanziari?
Quali fattori influenzano la decisione di un'azienda di finanziare le proprie operazioni tramite azioni rispetto a prestiti finanziari?
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Che conseguenze ha avuto la conversione delle azioni di risparmio in azioni ordinarie sul valore delle azioni ordinarie?
Che conseguenze ha avuto la conversione delle azioni di risparmio in azioni ordinarie sul valore delle azioni ordinarie?
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Quali sono i principali vantaggi per un investitore che possiede azioni di risparmio rispetto alle azioni ordinarie?
Quali sono i principali vantaggi per un investitore che possiede azioni di risparmio rispetto alle azioni ordinarie?
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Come influisce l'indebitamento di un'azienda sulla sua struttura di capitale?
Come influisce l'indebitamento di un'azienda sulla sua struttura di capitale?
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Qual è la motivazione principale per un investitore a preferire azioni ordinarie rispetto alle azioni di risparmio?
Qual è la motivazione principale per un investitore a preferire azioni ordinarie rispetto alle azioni di risparmio?
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Qual è il free risk per l'area geografica italiana?
Qual è il free risk per l'area geografica italiana?
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Come viene definito il portafoglio più efficiente secondo il modello descritto?
Come viene definito il portafoglio più efficiente secondo il modello descritto?
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Qual è una delle critiche principali al modello che considera solo un tasso di riferimento sul mercato?
Qual è una delle critiche principali al modello che considera solo un tasso di riferimento sul mercato?
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Cosa indica la retta che intercetta la frontiera efficiente nel contesto del portafoglio mercato?
Cosa indica la retta che intercetta la frontiera efficiente nel contesto del portafoglio mercato?
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In un contesto ideale, cosa dovrebbe scegliere un investitore in assenza di costi o imposte?
In un contesto ideale, cosa dovrebbe scegliere un investitore in assenza di costi o imposte?
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Qual è l'effetto di combinare una parte di portafoglio mercato con una parte di risk free?
Qual è l'effetto di combinare una parte di portafoglio mercato con una parte di risk free?
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Quale ruolo ha il free risk nel processo decisionale degli investitori?
Quale ruolo ha il free risk nel processo decisionale degli investitori?
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Che tipo di rendimento ci si aspetta dal free risk in un mercato ipotetico?
Che tipo di rendimento ci si aspetta dal free risk in un mercato ipotetico?
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Cosa identifica un portafoglio che domina gli altri portafogli efficienti?
Cosa identifica un portafoglio che domina gli altri portafogli efficienti?
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Qual è il principale vantaggio delle stock option per un manager?
Qual è il principale vantaggio delle stock option per un manager?
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Quali sono le conseguenze per un manager che decide di lasciare l'azienda prima del termine previsto?
Quali sono le conseguenze per un manager che decide di lasciare l'azienda prima del termine previsto?
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Come influiscono le stock option sulla motivazione del manager?
Come influiscono le stock option sulla motivazione del manager?
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In quale contesto le stock option sono comunemente utilizzate nel mondo aziendale?
In quale contesto le stock option sono comunemente utilizzate nel mondo aziendale?
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Qual è la logica dietro il prezzo prestabilito delle stock option?
Qual è la logica dietro il prezzo prestabilito delle stock option?
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Cosa succede se il valore delle azioni non cresce come previsto durante il periodo di attesa?
Cosa succede se il valore delle azioni non cresce come previsto durante il periodo di attesa?
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Qual è il periodo medio in cui un manager può esercitare le stock option?
Qual è il periodo medio in cui un manager può esercitare le stock option?
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Qual è il ruolo delle stock option nel mantenere i manager legati all'azienda?
Qual è il ruolo delle stock option nel mantenere i manager legati all'azienda?
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Come possono le stock option influenzare le decisioni di investimento di un manager?
Come possono le stock option influenzare le decisioni di investimento di un manager?
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Qual è il legame tra le stock option e il rischio imprenditoriale?
Qual è il legame tra le stock option e il rischio imprenditoriale?
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Qual è la principale differenza tra azioni vincolate e premi in azioni?
Qual è la principale differenza tra azioni vincolate e premi in azioni?
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In quale modo le azioni vincolate incentivano un manager a lavorare proattivamente per l'azienda?
In quale modo le azioni vincolate incentivano un manager a lavorare proattivamente per l'azienda?
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Cosa succede alle azioni vincolate in caso di licenziamento del manager?
Cosa succede alle azioni vincolate in caso di licenziamento del manager?
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Quali sono alcuni esempi di obiettivi che possono attivare un premio in azioni per un manager?
Quali sono alcuni esempi di obiettivi che possono attivare un premio in azioni per un manager?
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Perché le aziende commerciali tendono ad adottare il modello delle azioni vincolate per i manager?
Perché le aziende commerciali tendono ad adottare il modello delle azioni vincolate per i manager?
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Come differisce il riconoscimento delle azioni vincolate rispetto all'assegnazione delle stock option?
Come differisce il riconoscimento delle azioni vincolate rispetto all'assegnazione delle stock option?
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Qual è il ruolo del contratto nelle azioni vincolate rispetto ai premi in azioni?
Qual è il ruolo del contratto nelle azioni vincolate rispetto ai premi in azioni?
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Quali elementi possono influenzare la decisione di un manager di aprire una nuova succursale in relazione ai premi in azioni?
Quali elementi possono influenzare la decisione di un manager di aprire una nuova succursale in relazione ai premi in azioni?
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Perché gli azionisti potrebbero vedere favorevolmente l'assegnazione di azioni vincolate ai manager?
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Come può un manager garantire il rispetto degli obiettivi richiesti per i premi in azioni?
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Study Notes
Finanza Aziendale 2 - Capital Asset Pricing Model (CAPM)
- Due principi base della finanza: il rendimento aumenta con il rischio, e l'investitore mira a massimizzare il rendimento minimizzando il rischio (portafoglio efficiente)
- Markowitz (anni '50): introdusse la teoria del portafoglio, per ottenere un portafoglio efficiente, combinando diverse asset class.
- Asset class: categorie di investimenti (azioni, obbligazioni, liquidità, immobili, oro, ecc.)
- Passaggi fondamentali nella costruzione di un portafoglio secondo Markowitz: identificazione degli asset class, previsioni di scenario, previsioni sulle asset class, asset allocation strategica
- Asset allocation strategica: assegnazione di pesi alle asset class per il lungo periodo
- Asset allocation tattica: aggiustamento dei pesi delle asset class in base alle opportunità e ai rischi emergenti
- Rischio: volatilità del portafoglio
- Rischio specifico: rischio unico di ogni asset class
- Rischio sistematico (beta): rischio generale del mercato
- Diversificazione: ridurre il rischio inutile, distribuendo i capitali tra diverse asset class
- Rendimento di un portafoglio: media ponderata dei rendimenti delle asset class che lo compongono
- Covarianza e correlazione: misura dell'interdipendenza tra le asset class
- Frontiera efficiente: insieme di tutti i portafogli efficienti che massimizzano il rendimento per un dato livello di rischio
- Rischio e rendimento: è necessario confrontare rendimento e rischi
- Capital Asset Pricing Model (CAPM) (anni '70): modello per stimare i rendimenti attesi degli asset
- Ipotesi del CAPM: investitori razionali, nessun costo di transazione, imposte, tassi risk-free
- SML (Security Market Line): rappresentazione grafica relazione tra rendimento atteso e rischio, considerando il beta
- Beta (β): misura il rischio sistematico di un'attività rispetto al mercato, β=1 è rischio sistematico del mercato.
- La parte "colorata" del grafico rappresenta il rischio non eliminabile (rischio sistematico)
- CAPM e previsioni del rendimento atteso
- Modello serie storiche: rendimenti atteso futuro = media rendimenti storici
- Modello building block: rendimenti atteso è la somma di tanti elementi diversi
- Il mercato si aspetta per il rendimento atteso un rendimento maggiore rispetto al rischio esente.
- Beta (β): misura il rischio non eliminabile (sistematico) di un titolo rispetto a quello del mercato.
- Il beta mostra come si comporta ogni titolo o portafoglio di fronte alle variazioni del mercato.
- La beta è una misura statistica che si ottiene dal rapporto tra la covarianza (il grado di interdipendenza) di un titolo e il mercato e la varianza (la variabilità) del mercato.
- β < 1 il titolo si comporta in maniera più conservativa del mercato, ovvero è meno rischioso del mercato.
- β > 1 il titolo si comporta in maniera più aggressiva rispetto all'andamento del mercato e quindi è più rischioso.
- Rischio sistematico e rischio non sistematico.
Problemi di agenzia
- Asimmetria informativa: il manager può avere informazioni privilegiate di cui il principale (azionista) non è a conoscenza
- Remunerazione manager: stipendio fisso, stock option, premi in azioni (che sono vincolate o non vincolate)
- Costi di agenzia: monitoraggio, bonding, residual loss
IPO e finanziamenti alternativi
- IPO (Initial Public Offering): quotazione iniziale in borsa di azioni di una società (che prima era privata)
- Crowdfunding: raccolta di capitali da una grande quantità di investitori, attraverso piattaforme online
- Private equity: investimenti in società private da parte di fondi di investimento
- Leva finanziaria: rapporto tra debiti finanziari e patrimonio netto
- Debito rischioso: debiti con un rischio significativo per gli investitori.
- Debito privo di rischio: debiti con un rischio basso o nullo per gli investitori
Politica dei dividendi
- Distribuzione del dividendo: decisione dell'assemblea sull'accantonamento a riserva e distribuzione di utili o flussi di cassa
- Acconto sui dividendi: anticipo del dividendo prima della data fissata
- Liquidazione: processo aziendale
Acquisto di azioni proprie
- Strategia attraverso la quale l'azienda acquista le proprie azioni in circolazione sul mercato, in modo da ridurre il numero di azioni in circolazione (in generale è una strategia che è usata per aumentare il valore delle proprie azioni)
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Description
Scopri i principi fondamentali della teoria di portafoglio di Markowitz e come il rischio e il rendimento sono collegati nella finanza. Esamina il concetto di portafoglio efficiente e l'importanza delle classi di asset. Comprendere queste nozioni è essenziale per chiunque desideri gestire investimenti in modo efficace.
