Gestión Financiera Estratégica: Finanzas Corporativas

• Uleam Crece en Buenas Manos. Dr. Marcos T. Zambrano es el Rector de la Universidad Laica Eloy Alfaro de Manabí, Sede Santo Domingo. Ing. Piedad Elizabeth Alarcón T. MDE.
• Andrew Lokenauth, escritor, escribió: "El tiempo es tu activo más valioso."

Carrera Administración, Gestión Financiera Estratégica

• La asignatura es Gestión Financiera Estratégica, perteneciente a la carrera de Administración, nivel 4to.

Finanzas Corporativas

• La enseñanza y práctica de las finanzas corporativas son desafiantes.
• La década anterior experimentó cambios en mercados financieros e instrumentos.
• A principios del siglo XXI, aún hay anuncios sobre tomas de control empresariales, bonos chatarra, reestructuración financiera, ofertas públicas iniciales, quiebras e instrumentos derivados.
• Stephena, Ross es el autor. (2012)

Estructura, Papel y Objetivos de la Gerencia Financiera

• La capitalización se trata de formar nuevos capitales.
• Se determina el desempeño financiero diseñando estrategias para administrar el efectivo en actividades operacionales.
• Se estudian las alternativas de inversión para incrementar los beneficios.
• Gerencia Financiera. PEAT (2013).

Mercado Financiero y Comportamiento de la Economía

• Tasa de Interés
• Inflación
• Devaluación
• PIB
• Proyecciones Macroeconómicas
• Economías del Mundo

Movimiento de fondos

• Empresas usan fondos de:
• Proveedores
• Bancos
• Clientes

Gestión Financiera y Economía Dolarizada

• La dirección se encuentra en el Nivel Estratégico
• Marketing, Producción, Finanzas y Recursos Humanos se encuentran en el Nivel Táctico
• Nivel Operativo

Funciones del Gerente Financiero

• La determinación de las necesidades de recursos financieros: planteamiento de las necesidades, descripción de los recursos disponibles, previsión de los recursos liberados y cálculo de las necesidades de la financiación externa.
• La consecución de financiación según su forma más beneficiosa: teniendo en cuenta los costes, plazos y otras condiciones contractuales, las condiciones fiscales y la estructura financiera de la empresa.
• La aplicación juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los excedentes de tesorería: de manera a obtener una estructura financiera equilibrada y adecuados niveles de eficiencia y rentabilidad.
• El análisis financiero: incluyendo bien la recolección, bien el estudio de información de manera a obtener respuestas seguras sobre la situación financiera de la empresa.
• El análisis con respecto a la viabilidad económica y financiera de las inversiones.

Distinción entre los conceptos económico y financiero

• El concepto económico está relacionado con los resultados, las ganancias y las pérdidas, los costos.
• Lo financiero es todo lo relacionado con el movimiento concreto de fondos, los ingresos (orígenes) o los egresos (aplicaciones).

Planeamiento financiero

• Planeamiento financiero no evalúa solamente si se dispone o no hoy de dinero.
• Se trata de planificar, de prever una buena gestión a futuro y, las probables faltas o excesos de dinero.

Origenes y Aplicaciones

• Orígenes incluye el Pasivo de Corto Plazo, Pasivo de Largo Plazo y Aportes de Socios
  • Provienen fondos se invierten en Decisiones de Financiamiento y Decisiones de Dividendos
  • La decisión de financiamiento se trata de la mezcla optima de financiamiento al mínimo costo con aplazamiento financiero y aprovechamiento de los gastos financieros.
  • Produce riesgos financieros e imposibilidad de pagar el servicio de la deuda.
  • La decisión de dividendos se balancear mediante cuentas y modalidades entre periodicidad y estabilidad para un dilema entre rentabilidad y liquidez.
• Aplicaciones incluye el Capital de Trabajo (Activo Corriente), Activos Fijos y Otros Activos
• Requiere Decisiones de Inversión para una mezcla optima de inversión con la mejor rentabilidad.
• Produce riesgos operativos con la imposibilidad de lograr los rendimientos esperados.

Fuentes de financiamiento

• Las fuentes de financiamiento pueden ser internas o externas.

• Las fuentes Internas son:

  • Venta de acciones
  • Utilidades retenidas
  • Ventas de activos

• Las fuentes Externas son:

  • Préstamos hipotecarios
  • Bonos
  • Pagarés
  • Créditos de suplidores

• Autor: Alfonso Ortega Castro. Financiamiento Empresarial

Relación entre el retorno y el riesgo

• El riesgo y la rentabilidad tienen una función lineal

Los ingresos en el tiempo

• Etapa 1: Tiempo para acumular
• Etapa 2: Acercándose al retiro
• Etapa 3: Años de retiro (Años dorados)

Indicadores Financieros

• Liquidez:
  • Liquidez Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente
• Solvencia:
  • Endeudamiento del Activo = Pasivo Total / Activo Total
  • Endeudamiento Patrimonial = Pasivo Total / Patrimonio
• Eficiencia o Gestión Financiera:
  • Rotación de Cartera = Ventas / Cuentas por Cobrar
  • Rotación de Activo Fijo = Ventas / Activo Fijo
  • Impacto de la Carga Financiera = Gastos Financieros / Ventas
• Rentabilidad o Rendimiento:
  • Margen Operacional = Utilidad Operacional / Ventas
  • Rentabilidad Neta de Ventas = Utilidad Neta / Ventas
  • Rentabilidad Operacional del Patrimonio = (Utilidad Operacional / Patrimonio)

Situación Económica Empresarial

• Indicadores:
  • Liquidez: Liquidez Corriente
  • Solvencia: Endeudamiento del Activo y Endeudamiento Patrimonial
  • Gestión Financiera: Rotación de Cartera, Rotación de Activo Fijo, Impacto de la Carga Financiera
• Medido entre los años 2011, 2012, 2013 para un Análisis.

La Creación de Valor, Valor de Dinero en el Tiempo

• El detalle de la inversión Individual y Total y % Proporcional se separan en:
  • Objetivo Estratégico Nº1 (Planeación)
  • Objetivo Estratégico Nº2 (Organización)
  • Objetivo Estratégico Nº3 (Dirección)
  • Objetivo Estratégico Nº4 (Control)
  • Objetivo Estratégico Nº5 (Gestión Financiera)

El Dinero en el Tiempo

• Creación de dinero y ciclo económico: M4, M3, M2, M1 y M0
• Derivados Financieros: MBS, CDO, CDS y Fuerzas Deflacionarias
• En la fase expansiva del ciclo ↑ se dispara el crédito y la oferta de dinero
• En la fase contractiva ↓ se generan problemas de liquidez y Deflación

Bibliografía

• Fundamentos de Administración Financiera:
  • BÁSICA:
    • LAWRENCE J. Gitman: Administración Financiera
    • ORTEGA Castro Alonso: Finanzas
  • COMPLEMENTARIA:
    • BOLTEN Steven: Administración Financiera
    • PALACIOS A: Luis Carlos: Dirección Estratégica
  • RECOMENDADA:
    • VAN HORNE James C. Fundamentos de Administración Financiera.